国外 1. 麦格理：美元暂稳但隐忧仍存 麦格理集团策略师Thierry Wizman指出，特朗普提名沃什领导美联储的决定，有助于稳定美元走势。市 场交易员或认为，这一决定意在传递延续央行制度传统的信号。然而，特朗普不太可能背离自身的信念 体系，其曾多次施压美联储降息。沃什是特朗普的家族友人，自2009年以来长期在货币政策方面为总统 提供幕后建议。这意味着当降息时机临近时，沃什或将更迅速采取行动。 2. 荷兰国际：多重压力叠加，加元或面临下行风险 荷兰国际集团分析师弗朗西斯科·佩索莱在报告中指出，若美元延续反弹势头、美墨加协定续约谈判陷 入僵局且加拿大失业率进一步攀升，加元可能走弱。美加关系与就业市场的持续恶化，可能促使市场对 加拿大央行进一步降息的预期升温。加拿大央行高度关注季度商业前景调查。即便其他经济信心指标已 开始改善，但该调查持续显示贸易不确定性是第四季度企业招聘意愿下降的主因。荷兰国际集团认为美 元兑加元仍有上行至1.36-1.37的空间。 3. CreditSights：沃什回归加剧美联储缩表争议，调控压力或转向财政部 随着凯文·沃什获得美联储主席提名，市场焦点已骤然从短期利率转向美联储6.6万亿 ...

《华盛顿邮报》称，当事后被记者问及这些言论时，特朗普回应说，"这是吐槽，这是喜剧之夜。"不过 他也补充说，他确实希望沃什能降息。 【环球网报道】据美国《华盛顿邮报》、"Mediaite"新闻网等媒体报道，美国总统特朗普当地时间1月31 日晚出席名流云集的"苜蓿草俱乐部"晚宴并发表讲话，然而，其间他讲笑话却多次遭遇冷场。 《华盛顿邮报》称，这是特朗普首次在"苜蓿草俱乐部"发表讲话。现场听众中包括多位他的"敌人"，如 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（特朗普正起诉其银行）、大卫·鲁宾斯坦（曾被特朗普免去肯尼迪表演 艺术中心主席职务），以及杰罗姆·鲍威尔（即将卸任的美联储主席、正在接受特朗普政府调查）。一 名参与者转述特朗普的话说，"这里有这么多我讨厌的人。（不过）我还是喜欢你们大多数人。" 报道称，特朗普还讲了一些笑话但反响冷淡，现场多次陷入沉默。报道具体称，特朗普讲话中提到，自 己可能要提前结束演讲，因为他得去"看入侵格陵兰岛的行动"，随后承认这只是个玩笑。 "我们不会入侵格陵兰岛，我们会买下它。"特朗普说，"我从来没打算让格陵兰岛成为第51个州。我想 让加拿大成为第51个州。格陵兰岛当第52个州，委内瑞拉可以是第 ...

长江期货贵金属周报 鹰派预期升温，价格大幅回调 2026/2/1 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色产业中心】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 美黄金连：日线 美白银连：日线 目录 01 行情回顾 02 周度观点 03 海外宏观经济指标 04 当周重要经济数据 05 当周重要宏观事件和政策 06 库存 07 基金持仓 08 本周关注重点 01 行情回顾：上周 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 美联储新一任主席沃什就任后的鹰派预期升温，黄金价 格回调。截至上周五，美黄金报收4908美元/盎司，周 内下跌1.5%，关注上方压力位5060，下方支撑位4750。 17.0000 37.0000 57.0000 77.0000 97.0000 117.0000 美联储新一任主席沃什就任后的鹰派预期升温，白 银价格大幅回调。截至上周五，周度跌幅17.4%，报 收85.3美元/盎司，关注下方支撑位78，上方压力位 90。 数据来源：ifind 长江期货有色 ...

引言 在等待近十年后，凯文·沃什（Kevin Warsh）终于获得特朗普提名，成为美联储新掌门人。他在竞选过程中提出的"降息、缩表与制度改革"三大核心主 张，被市场称为美联储的"三板斧"，引发广泛关注。然而，2026年初通胀持续顽固、美联储暂停降息的现实，正让沃什的理论面临严峻考验。市场担忧， 若沃什在缺乏数据支持下强行推行降息，恐引发债市动荡，而他能否在复杂的宏观环境中实现政策目标，成为市场近期聚焦的焦点。 主体分析 市场预期反转：短期降息希望渺茫 在2025年底三次降息后，美联储于2026年1月按下降息暂停键。面对顽固的通胀、企稳的劳动力市场以及对2026年经济更强劲增长的预期，市场情绪已发 生显著逆转。利率市场的态度尤为谨慎，交易员们目前定价显示，最早要到2026年6月才会有下一次降息。 宏观咨询公司TS Lombard经济学家Dario Perkins直言："理论一旦被拿到现实中检验，代价往往就是个人声誉。这对他来说，像是一种'赢家诅咒'。"这一 评价凸显了市场对沃什政策能否落地的担忧，也反映出当前宏观环境对政策实施的限制。 缩表争议：是控通胀还是为降息铺路？ 沃什的核心主张之一，是在推动降息的同时， ...

Group 1 - The core focus of the market has shifted from short-term interest rate cuts to the potential aggressive "balance sheet reduction" policy proposed by Kevin Warsh, nominated by Trump as a candidate for the Federal Reserve Chair [3] - Warsh has been a long-time critic of the Federal Reserve's excessive balance sheet expansion, arguing it leads to "monetary dominance" and market distortions [3] - If implemented, the Federal Reserve may accelerate the reduction of its current $6.6 trillion balance sheet, which could create upward pressure on long-term interest rates, conflicting with the government's goal of lowering long-term borrowing costs [3] Group 2 - The Shanghai gold futures market saw a significant drop, with the main contract AU2606 falling by 12.31% to close at 1079 yuan per gram, breaking below the critical support level of 1180 yuan per gram [4] - The technical indicators have shifted from a bullish trend to a strong bearish dominance, with MACD green bars expanding significantly and RSI dropping to 28, indicating an oversold condition [4] - The COMEX gold price also fell to $4686 per ounce, influenced by a stronger dollar and delayed interest rate cut expectations from the Federal Reserve, ending the bullish trend observed in January [4]

沃勒曾强调"异议需谨慎且基于经济逻辑"，但近两次会议(去年7月、本月)连续反对，已显"为反对而反 对"倾向。分析指出，尽管沃勒专业能力突出(2021年预警通胀、2022年提出"软着陆"抗通胀)，且是同事 认可的"独立性捍卫者"，但此次政治化投票无疑削弱了其"数据驱动"形象。 Levin坦言，即便美联储独立性最终幸存，特朗普的施压手段已让机构蒙尘——迫使候选人"卑躬屈 膝"的闹剧，恐难被轻易遗忘。 美联储2026年首场议息会议周三落幕，整体"乏善可陈"：维持利率不变符合预期，鲍威尔对特朗普施 压、任期去留、美元异动等敏感问题均避而不答。会议最大看点反而是美联储理事沃勒时隔半年再度投 下反对票——支持降息25个基点，与"特朗普亲信"米兰一同成为少数派。 作为特朗普下任美联储主席的热门候选人之一，沃勒的选择被解读为向总统"示好"：投票支持降息契合 特朗普"低利率"诉求，其提名概率在Polymarket上从周二8%跃升至周三14%;若维持利率不变，虽能巩 固"独立技术官僚"形象，却将彻底失去候选资格。 但这番"政治投名状"令其声誉受损。知名专栏作家Jonathan Levin批评，沃勒或为求上位过度妥协—— 去年7月 ...

高盛闭门会-铜价单日大涨 10%的原因，结构性机会和宏 观叙事 20260131 摘要 铜多头头寸年初分散至其他金属，微观交易员对铜空头接受度提高，但 铜价突破 13,400 美元后买盘涌入，虽与基本面尤其是库存不符，但长 期需求趋势提供了解释，短期内涨势或持续至持仓结构恢复正常。 镍、锌、铝交易活跃度上升，主要在铜多头头寸上获利了结，当前行情 或仅至中段。基本面方面，未来库存上升有一定道理，但供应故事将在 6 个月至 1 年后展开，做多参与度低于预期，主要受 CTA 行为驱动。 锌精矿端供应略紧，建筑领域需求疲软但出口渠道表现较好，锌需求好 于预期，基本面在金属中表现最佳，库存状况无需担忧。高频交易相关 消息对价格走势影响程度令人意外，保证金额度调整未产生显著影响。 短期波动率全线飙升，Gamma 最受关注，短期合约价格较两天前基准 水平上涨约三分之一，接近过去五年历史极值区间。做空 Gamma 风险 较高，需重新定位长期观察变动，风险逆转策略仍具价值。 宏观层面驱动力包括降息、财政扩张、AI 资本开支热潮以及货币贬值， 通胀回落、经济增长回升形成积极支撑，风险偏好处于高位，但宏观环 境向好，降息和财政刺激 ...

更何况，外部风险还在加码。新一届政府可能加征关税，这极有可能让本已高企的通胀二次反弹；更棘手的是，货币政策的独立性，正面临越来越强的政治 压力。连鲍威尔都在记者会上罕见表态："下一任美联储主席，必须和政治划清界限！"这话听着平静，实则火药味十足。 其实，从2024年9月开始，美联储已经连续6次降息，光2025年下半年就降了三次。这次突然"踩刹车"，绝不是政策转向结束，而是进入了典型的数据依赖观 望期。简单说：接下来几个月的CPI、非农就业数据，将直接决定6月会不会降息。 目前市场普遍预期，今年6月大概率会迎来年内首次降息，全年可能降两次。但鲍威尔也明确说了："还没决定进一步宽松的时间和节奏。" 唯一的前提是， 看到"关税引发的通胀触顶回落"。 就在1月28日，美联储结束了为期两天的议息会议，宣布利率维持不变，继续稳在3.5%到3.75%之间。这个结果，其实市场早有预料，超过95%的人都猜对 了。但真正值得警惕的，不是它"做了什么"，而是它"没做什么"背后的深意。 因为就在这看似平静的决议背后，黄金价格直接飙出历史新高，现货金价冲破每盎司2600美元；白银也跟着大涨。而美股呢？三大指数涨跌不一，标普500 小幅 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent fluctuations in the silver market and the impact of U.S. economic policies, particularly the nomination of Kevin Warsh as the Federal Reserve Chairman by Trump, which has led to significant volatility in precious metals prices. Group 1: Market Data - The current trading price of silver is approximately $80.26 per ounce, with T+D silver trading around 23,420 yuan per kilogram and the Shanghai silver main contract at 24,832 yuan per kilogram [1] - On January 30, the dollar index rose by 1.02% to close at 97.136, while silver closed at $84.63 per ounce, down 26.93% [1] - The SLV silver ETF held 15,523.36 tons as of January 30, unchanged from the previous trading day [2] Group 2: Economic Policies and Predictions - Trump has nominated Kevin Warsh for the Federal Reserve Chairman position, indicating that he believes it is inappropriate for the White House to pressure for interest rate cuts, although Warsh is expected to receive support from Democrats and may advocate for rate cuts [2] - The market anticipates that the Federal Reserve will implement more than two rate cuts this year, each by 25 basis points [2] Group 3: Market Analysis - The silver market opened at 71.182 at the beginning of January, reached a historical high of 121.794, and then experienced a strong pullback, closing at 84.619 [6] - The market is expected to have a demand for a pullback in February, with potential targets set at 86 and 80, and further levels at 78.7, 76, and 75 if broken [6]

贵金属价格高位"跳水"后反弹乏力。 国泰基金认为短期黄金或存在反弹窗口。首先，当前贵金属隐含波动率已升至极端水平，参考2020年3月末黄金大幅回撤后波动率冲高回落的历史 经验，短期降波修复行情值得期待。其次，市场对"降息+缩表"的定价可能过于抢跑。上周五黄金回调的直接催化是沃什获提名，市场预期其将推 行"降息+缩表"的保守主义货币政策从而推动美元走强，但本轮回调更多反映的是前期涨幅过大导致多头结构脆弱、对利空催化敏感度较高，而非 基本面的根本性转向——美债市场对该消息反应平淡、基本平收即为佐证。 从降息预期来看，国泰基金表示，据CME FedWatch数据，新主席人选公布前后，市场对年内首次降息时点的预期均稳定在6月，全年降息两次的 判断亦未改变；从缩表预期来看，本周FOMC会议延续了自去年12月以来的扩表操作，规模维持在每月400亿美元，市场对"缩表"的预期可能过于 超前，短期现实仍是联储扩表。此外，沃什的政策倾向主要源于其历史表态，但作为特朗普认可的人选，其立场是否会因政治考量而调整仍存不 确定性。 北京时间周一早盘，现货黄金（伦敦金现）失守4700美元/盎司关口，盘中跌逾6%；伦敦银现盘中大跌超7%。低 ...