近日，由大商所联合云南证监局、云南省地方金融管理局、云南省证券业协会等单位主办的"DCE·产业 行——期货衍生品市场服务云南产业高质量发展培训班"在昆明成功举办。来自五矿股份、中垦现代农 业、永安期货、晨实科技等机构的专家齐聚昆明，围绕套期保值体系建设、农牧企业期现结合实践、国 有企业衍生品应用及风险内控等主题展开深度分享，为云南实体企业利用期货工具管理价格风险、提升 产业链韧性提供系统性解决方案。来自当地政府部门、产业企业、期货经营机构的110余名代表参加了 培训。 据期货日报记者了解，当前，在全球供应链重构加速、大宗商品价格波动的市场格局下，云南作为我国 重要的农产品、有色金属和能源化工生产基地，企业正面临风险管理挑战和难得的发展机遇。在此背景 下，本次培训班聚焦"金融服务实体经济"核心使命，旨在推动期货市场功能与地方产业深度融合。 结合衍生品操作实践，五矿发展股份有限公司（下称五矿发展）期货部副总经理边媛媛表示，国有企业 开展金融衍生业务已从"粗放探索"迈向"规范精细"阶段。五矿发展作为大型央企，已建立起覆盖"集团 董事会—归口管理部门—操作主体"的三级治理体系，明确"严禁投机、严控规模、严守主业相关性 ...

Group 1 - The core point of the announcement is that Golden Dragon Fish plans to continue and expand its hedging business in foreign exchange and commodities for the year 2026, with a maximum contract value of 304 billion RMB for any trading day and 7.9 billion RMB for commodity options [1][2] - The hedging plan is seen as a critical strategy for the company to lock in procurement costs, stabilize sales profits, and mitigate inventory depreciation, indicating the essential role of hedging in the company's operations [1][2] - The hedging amount for 2026 is estimated to represent 6% of the annual trading volume of the main futures contracts for domestic soybean oil, palm oil, and rapeseed oil, positioning the company among the top tier of global enterprises [1] Group 2 - The 2026 hedging plan not only increases the overall scale but also optimizes the structure of tools used, aiming to reduce the impact of market price fluctuations on production costs and product pricing [2] - The company is transitioning from a focus on capacity competition to risk management competition within the grain and oil processing industry, indicating a strategic upgrade in its hedging capabilities [2] - The expansion of options trading by Golden Dragon Fish is expected to encourage exchanges to introduce more options for palm oil, peanuts, and rapeseed oil, creating a positive feedback loop between the leading company, exchanges, and downstream businesses [2]

成本支撑削弱,工业硅价格快速回落 中信期货研究所 有色与新材料团队 风险提示 风险因素:北方天气污染抗动;煤炭价格变动;供应端超预期复产。 研究员: | 郑非凡 从业资格号:F03088415 | 投资咨询号:Z0016667 | | --- | --- | | 杨 飞 从业资格号:F03108013 | 投资咨询号:Z0021455 | | 王美丹 从业资格号:F03141853 | 投资咨询号:Z0022534 | | 张 远 从业资格号:F03147334 | 投资咨询号:Z0022750 | 最新动态及原因 12月9日，工业持期货大幅回落，主力合约脱磊3.47%至8340元吨，跌破前期支撑位。价格下行主要流于工业時自身供需偏弱以及成本支撑减弱的双重影响：一方面，12月工业砖型终累库倍 局，多晶硅枯水蜘成产及有机硅城产挺价，导致工业硅霜求持续转弱；另一方面，焦那企业体中能贸易商原料采购度较、上游煤矿库存加速累积，推动煤炭价格大幅下跌。工业硅作为高耗能产 品，对煤炭依赖明显 -- 既直接消耗碳质还原剂，又通过火电电价间接传导成本。煤价回落削弱了成本支撑，加速了工业硅价格下行。 基本面情况 基本面来看，供应 ...

行业供需两旺的格局有望延续至年末，为产业链上下游企业带来发展新机遇。 碳酸锂行业经历深度调整后正迈入新周期。近段时间，碳酸锂期货主力合约上行并于11月19日盘中强势突破10万元/吨大关，创出自 去年6月份以来新高。截至记者发稿，尽管该合约价格有所回落，但仍在这一关口附近震荡。市场数据显示，12月3日，碳酸锂期货主 力合约处于9.25万至9.76万元/吨区间，收盘价为9.37万元/吨。 有分析人士指出，碳酸锂期货市场价格出现上扬的背后，是产业格局优化、需求面好转等因素共同作用的结果，反映出行业景气度正 在回升。行业供需两旺的格局有望延续至年末，为产业链上下游企业带来发展新机遇。 从人工跑腿到"数据跑路" 放眼现货市场，碳酸锂现货报价也处于每吨9万—10万元区间。市场数据显示，12月3日，电池级碳酸锂价格每吨在9.25万—9.62万 元之间，均价9.435万元/吨。而在今年6月，电池级碳酸锂价格曾一度跌破6万元/吨。 在业内人士看来，期现价格同步上涨现象的背后，是强需求预期与市场信心的双重支撑。下游储能与新能源汽车市场的高速增长，叠 加锂电应用场景向低空经济、人形机器人等领域延伸的多元化发展态势，共同为碳酸锂消费 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600547 证券简称：山东黄金 公告编号：临2025-084 山东黄金矿业股份有限公司 关于使用闲置募集资金暂时补充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 暂时补流募集资金金额：50,000.00万元 ● 补流期限：自2025年12月8日第七届董事会第七次会议审议通过之日起不超过12个月 一、募集资金基本情况 ■ 二、募集资金投资项目的基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可【2015】2540号文《关于核准山东黄金矿业股份有限公司向山东黄 金集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》的核准，在发行股份购买资产的同时，向 山东省国有资产投资控股有限公司（以下简称"山东省国投"）、前海开源基金管理有限公司（以下简 称"前海开源")、山金金控资本管理有限公司（以下简称"山金金控"）、烟台市金茂矿业有限公司（以 下简称"金茂矿业")及山东黄金第一期员工持股计划共五名特定投资者以锁价方式非公开发行股份募集 配套资金。本 ...

风险控制体系与应对措施 公司明确表示，套期保值业务以"锁定风险、稳健经营"为核心目标，不进行投机性交易，并针对性制定 风险防控措施： 主要风险 来源：新浪财经-鹰眼工作室 唐人神集团股份有限公司（证券简称：唐人神，证券代码：002567）于12月5日召开第十届董事会第七 次会议，审议通过《关于2026年开展套期保值业务的议案》，拟投入最高5亿元自有资金开展商品期货 及外汇套期保值业务，以对冲生猪、玉米、豆粕等核心产品价格波动风险。该议案尚需提交公司股东会 审议。 套期保值业务核心内容 公司本次套期保值业务涵盖商品期货与外汇两大领域，旨在通过期货市场操作稳定经营成本，具体安排 如下： 商品期货套期保值 外汇套期保值 交易目的：针对玉米、豆粕等原材料（占经营成本60%以上）及生猪价格波动，通过期货工具锁 定采购成本与销售价格。例如，生猪价格高位时卖出期货锁定养殖利润，原料价格低位时买入期 货建立虚拟库存，减少现货库存占用。 交易品种：聚焦与生产经营直接相关的农副产品期货，包括大连商品交易所的玉米、豆粕、豆 油、大豆、生猪，及郑州商品交易所的硬麦、菜油、菜粕等期货和期权品种。 交易金额：保证金及权利金最高占用额不超 ...

格隆汇12月8日丨山东黄金(01787.HK)公告，2025年12月8日，山东黄金矿业股份有限公司(以下简称"公 司")第七届董事会第七次会议审议通过《关于公司控股子公司山金国际的子公司开展衍生品交易业务的 议案》。该事项尚需山金国际黄金股份有限公司(以下简称"山金国际")股东会审议批准，无需提交公司 股东会审议批准。 为规避因价格和汇率波动对山金国际及其子公司生产经营带来的影响和风险，确保经营业绩的持续、稳 定，山金国际子公司拟在遵守国家政策法规的前提下，开展商品期货、期权及外汇套期保值业务，进一 步提升山金国际及其子公司生产经营水平和抗风险能力。山金国际子公司开展商品期货、期权及外汇套 期保值业务与生产经营紧密相关。 山金国际子公司主要产品为黄金、白银、铅和锌等贵金属和有色金属，市场价格波动较大。山金国际子 公司按照生产经营计划使用自有资金或自筹资金，围绕主营业务进行套期保值，可降低金属价格以及汇 率波动对经营业绩的影响，增强核心竞争力，实现可持续发展。 ...

山金国际子公司主要产品为黄金、白银、铅和锌等贵金属和有色金属，市场价格波动较大。山金国际子 公司按照生产经营计划使用自有资金或自筹资金，围绕主营业务进行套期保值，可降低金属价格以及汇 率波动对经营业绩的影响，增强核心竞争力，实现可持续发展。 格隆汇12月8日丨山东黄金(01787.HK)公告，2025年12月8日，山东黄金矿业股份有限公司(以下简称"公 司")第七届董事会第七次会议审议通过《关于公司控股子公司山金国际的子公司开展衍生品交易业务的 议案》。该事项尚需山金国际黄金股份有限公司(以下简称"山金国际")股东会审议批准，无需提交公司 股东会审议批准。 为规避因价格和汇率波动对山金国际及其子公司生产经营带来的影响和风险，确保经营业绩的持续、稳 定，山金国际子公司拟在遵守国家政策法规的前提下，开展商品期货、期权及外汇套期保值业务，进一 步提升山金国际及其子公司生产经营水平和抗风险能力。山金国际子公司开展商品期货、期权及外汇套 期保值业务与生产经营紧密相关。 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the systemic mismatch between the goals, incentives, and processes within companies, particularly regarding the disconnection between spot and futures departments, which leads to ineffective hedging and increased risks [2][3][4]. Group A: Issues in Current Practices - Companies face increased macroeconomic volatility and geopolitical conflicts, leading to uncertainty in commodity prices, which has become a core variable for business operations [2]. - There is a frequent occurrence of hedging failures due to a lack of collaboration between the spot and futures departments, often resulting in speculative behavior rather than effective risk management [2][3]. - The traditional governance logic prioritizes cost control and supply chain stability for spot departments, while futures teams focus on independent profit and loss, creating conflicting decision-making processes [3][4]. Group B: Importance of Organizational Structure - The lack of a unified risk and return assessment framework leads to departments acting based on isolated information and goals, resulting in a "local optimum, overall suboptimal" dilemma [3]. - The design of performance evaluation systems significantly influences decision-making preferences, with futures teams often incentivized to pursue short-term trading profits rather than long-term risk hedging [4][10]. Group C: Need for Systemic Reforms - To resolve structural conflicts between spot and futures teams, it is essential to return to the theoretical foundation of hedging, which focuses on mitigating cash flow volatility rather than generating profits [6]. - Establishing a "combined accounting framework" for spot and futures operations is crucial, where procurement costs and sales profits consider the comprehensive impact of futures trading [6]. Group D: Pathways for Integration - Achieving deep integration between spot and futures operations requires a reorganization of capabilities across three dimensions: organization, processes, and performance evaluation [8][9]. - A "Commodity Risk Management Committee" led by senior management should be established to unify risk preferences and ensure alignment between futures operations and core business decisions [8]. - Institutionalizing collaborative processes is vital, such as integrating futures decision-making into key operational stages like procurement and sales pricing [9]. Group E: Role of Professional Service Institutions - Professional service institutions, such as futures companies, should evolve from traditional intermediary roles to strategic enablers, focusing on enhancing clients' hedging effectiveness and operational stability [12]. - The shift from a product-oriented to a solution-oriented approach in service delivery is essential for improving clients' risk management capabilities [12]. Group F: Performance Evaluation Metrics - Key performance indicators should reflect the contributions of risk management, focusing on overall profit predictability rather than isolated profit and loss from futures trading [10][13]. - Metrics such as virtual settlement prices, adjusted gross profit margins, and basis coverage rates are critical for assessing the effectiveness of hedging strategies [13]. Group G: Conclusion - Companies that break down internal barriers and integrate risk management into their core operations are likely to achieve greater stability and resilience in uncertain market conditions [14].

（来源：每日粮油） 来源：每日粮油 关注每日粮油，了解全球市场动态。 据每日粮油收到的最新消息显示，本月6日特朗普签署行政令，要求司法部和联邦贸易委员会分别成立 食品供应链安全工作组，负责调查价格垄断、反竞争行为，特别关注外资控制公司的情况。 据悉，9月份美国牛肉、咖啡和茶饮价格同比上涨超10%。而根据国际信用评级机构穆迪近期发布的报 告，如今美国家庭每月需要多花费208美元才能购买到与去年9月时相同的商品和服务。 对此，美国官方认为，外资控制的公司越来越多涉足关键领域，推高了美国家庭的食品成本，并指 责"外资控制的企业"通过潜在勾结、价格操纵和价格垄断导致牛肉价格上涨。 不过，作为全球最大的粮食出口国，芝加哥农产品价格普遍较去年同期高出10%左右。同时，随着美国 再度打开对华大豆出口市场，从10月中旬开始投机基金已经连续两周周大举做多芝加哥大豆。 不过，本周期货市场的横盘下行也显示市场对未来需求的不乐观，特别是国家对生猪养殖业的调控，预 示着未来生猪养殖规模可能有所下降。此外，玉米作为大宗作物，最近的一波上涨也激发部分贸易商和 卖粮农户的卖粮意愿，在落袋为安心理的作用下，预计近期市场将会出现一波较为强劲的卖 ...