今年前5个月，企业债券净融资9087亿元。从单月看，5月企业债券净融资超1400亿元。二季度以来，企 业发债成本总体呈低位下行态势，企业债券净融资自4月起出现改善。5月5年期AAA级企业债到期收益 率平均为1.97%，较4月进一步下降。业内专家指出，低利率背景下，部分企业抓住有利条件，加大债 券融资力度，降低整体融资成本。(人民财讯) ...

经过此前一段时间调整，中证A500指数基金再次迎来发行小高峰。 截至6月12日，全市场一共有8只中证A500指数相关的基金处于发行中。但和此前不同，本轮小高峰的发行主 角，已由大型公募转向了中小公募。从券商中国记者跟踪统计情况来看，2024年四季度至今，布局中证A500 指数基金的基金公司数量已超过了75家。 券商中国记者还关注到，今年二季度以来，在中证A500传统指数基础上，指数公司进一步开发出了中证 A500"红利"和"质量"相关策略指数。市场分析人士表示，随着中证A500"红利"和"质量"相关策略指数持续开发 上新，基金公司对中证A500指数赛道的布局会持续多样化。在低利率背景下这类产品依然具备投资前景。但 阶段性的行情波动和净值变化，依然是影响基金发行的重要因素。 中小公募是本轮发行小高峰主角 根据Wind统计，截至6月12日全市场一共有8只中证A500指数相关的基金处于发行中。其中，中信建投基金旗 下的中证A500指数增强基金于6月12日起公开发售，发售期间为6月12日至6月26日，由中信建投基金指数与量 化投资部行政负责人王鹏担任基金经理。 此外，国联安基金旗下的中证A500增强策略ETF从6月1 ...

红利+：红利价值和自由现金流因何更优 20250612 摘要 华富新华中证红利价值指数通过多因子模型（低波动、低估值等）筛选， 侧重防御性，旨在提供高于传统红利指数的收益，更及时反映上市公司 基本面，避免估值陷阱。 华富中证全指自由现金流 ETF 跟踪自由现金流指标，专注于企业财务健 康状况，确保投资组合公司具有强劲的财务状况，在市场调整期间保持 稳定并提供持续增长潜力。 市场对红利类资产需求强劲，主要因为低利率环境，投资者寻求替代债 权类资产以获得较高收益，即使风险偏好提升，对红利资产配置需求依 然强劲。 新华中证红利价值指数采用创新方法，在传统高股息率基础上引入多因 子模型，增强对上市公司基本面的及时反映能力，避免估值陷阱，提升 整体投资组合质量，自 2013 年以来年化超额收益约 5%。 新华中证红利价值指数样本空间筛选要求现金分红总额大于再融资总额， 股息支付率大于 20%，提高筛选效果，确保上市公司有较强的回报股东 意愿和能力。 Q&A 请介绍华富新华中证红利价值指数和华富中证全指自由现金流 ETF 的独特优势 及二者之间的联系和区别。 华富新华中证红利价值指数和华富中证全指自由现金流 ETF 均为 ...

今天A股和港股分化比较大，A股这边的主要指数最后勉强都收红了，而港股那边，恒生跌了1个多点，恒科跌了2个多点，恒科里的芯片、互联 网平台、整车都跌幅比较大。 剔除行业因素之后，今天港股跌的比较多的一个原因， 可能是一个重要指标，触发阈值了 ——AH股溢价指数，创5年内新低，下图（图片最好 放大看），今天日内最低点跌破了127，是2020年6月以来的最低点。 我先简单科普一下，所谓的 AH股溢价指数 ，就是同一家公司，在A股和H股的价格的比值（实际还要考虑汇率），目前，在A股/港股同时上市 的公司一共150家左右，然后按照这150家公司的市值权重，取加权平均，如果最后数值为130，那也就是说，这150家公司的A股，平均比港股贵 30%。 由于A股散户比例高、流动性好、税收更友好等等因素，这个溢价指数，常年保持在130以上，也就是上面这张图片里，那根虚线。 近5年以来，按月份来看， 除了2020年6月以外，一共有5个月份（所以我画了6个黄色框框），该溢价指数跌破过130 ，分别是： 2021年2月，最低点到129，随后溢价指数反弹； 2023年1月，最低点同样到129，随后再次大幅反弹； 坦率说，我也不清楚，但是 ...

如何看待日本市场长期处于低利率环境对定期存款的影响？ 日本市场在过去 20 年里长期处于低利率环境，其定期存款占比并未一直大幅 下降，而是在一定阈值内波动。当存款利率基准值低于 0.5%时，定期存款增 速或占比才会明显下滑。目前我国的定期存款利率仍在 1%左右，因此即使综 利率 - 当低存款利率遇上定存到期高峰 20250611 摘要 实体经济活跃度降低导致居民消费和企业投资意愿减弱，尽管存款利率 下降，但宏观经济未显著改善，风险偏好低的居民仍倾向于定期存款， 理财产品和货币基金收益率下滑也降低了其他投资渠道的吸引力。 日本经验表明，当存款利率低于 0.5%时，定期存款占比才会明显下滑。 目前中国定期存款利率仍在 1%左右，即使综合利率下降，也不会显著 改变居民选择定期存款的趋势。 2025 年大量三年期定期存款集中到期后，预计大部分资金仍将流向新 的定期期限，原因是基本面改善有限、其他投资渠道吸引力不足以及理 财产品收益率同步下滑。风险偏好较低的群体更倾向于选择长期限产品。 定期期限调整主要受总体存款基数和结构变化影响。实体经济活跃度降 低导致居民和企业更倾向于选择安全性较高且收益稳定的长期限产品。 不同期 ...

过去三年，居民持有股票的增速分别为-18%、4%和11%，持有资管产品的增速分别为-3%、 2%和13%；居民持有现金及活期存款的增速分别为17%、13%和10% 随着存款利率水平不断下行，中国居民财富配置正出现趋势性变化。 近日，光大银行、光大理财在北京举办"云程发轫 以时取势——《中国资产管理市场2024-2025》报告 发布会"。 报告显示，截至2024年末，全球资管市场规模达128万亿美元，较年初增长12%，规模创历史新高。其 中，中国资管市场的规模达154万亿元，较年初增长10%，规模同创历史新高。 资管市场的资金来源主要是机构资金、个人资金和养老资金。其中，2024年个人资金贡献达54.5万亿 元，同比增长12.7%，与行业总体增速基本保持一致。 "存款利率下调和房价回调带来的比价效应激发了居民投资热情，资金主要流入了银行理财和公募基 金。"发布会现场，光大理财董事长王景春介绍称。 报告显示，2024年个人持有理财产品规模达27万亿元，较上年增长2.9万亿元；居民持有公募基金规模 为16.9万亿元，较上年增长2.4万亿元。 同时，报告从居民总资产结构角度，分析了居民财富配置行为演变及其反映的居民风 ...

扫码进入基本功专栏 持有人首次认证有礼啦！只要在2025年5月30日前买入中泰资管产品并持有至今的新朋友，长按识别 下方二维码前往认证，即可获得 影音会员 月卡一份 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 低利率环境下 红利策略膏在哪? 传统资产收益下降,市场 寻求更高收益且具备防御 性的标的。 红利策略一般重点关注:分红率和假恩率。所投股 票通常要求具备较强的分红能力且分红稳定可持续、 具备高股息率。对应的标的,往往是 现金流稳定,盈 利能力强 财务状况良好日体值较低 的成熟个业 ...

日本首相石破茂：日本长期处于低利率环境，因此部分公众尚未体验到利率上升的感受。 ...

《报告》显示，在中国居民资产配置中，金融资产配置比例仍处于较低水平且呈现明显低风险偏好特 征。2024 年我国居民金融资产占比虽连续五年提升至 47.6%，但较美国同期的 67.8%、日本的 63.6% 仍 有较大差距。从配置结构看，我国居民 2024 年金融资产中定期存款占比高达 33.6%，显著高于美国的 7.7% 和日本的 16%，低风险偏好特征突出。 光大理财董事长王景春表示，总体来看，我国居民金融资产，尤其是相对风险较高的金融资产配置比例 较低。未来受低利率驱动，居民资产配置资管产品（特别是能够承担一定波动的资管产品）的潜力较 大。 王景春分析称，从海外经验来看，低利率环境下居民普遍倾向增配权益资产。以日本为例，由于其国内 权益市场长期不景气，居民配置存款的绝对比例偏高。2008 年以来，随着无风险利率下行，通过保 险、基金等产品配置海外权益资产成为日本居民财富增值的主要方式。以日本政府养老投资基金为例， 2024 年 48.8% 投向海外资产，较 2009 年提高 29 个百分点。 从美国情况来看，1980 年后伴随利率市场化与利率下行，居民逐步减配存款，权益型基金规模快速增 长，2000 年左右 ...

每经编辑｜赵云 会议时间：2025-5-29 15:15-16:15 低利率环境是一个长期趋势，在当前宏观形势下，避险类资产在配置组合中是不可或缺的。此外，自 2021年地产周期见顶回落之后，一些高息资产逐步被市场消灭了，截至目前，最新十年期国债到期收益 率仍有1.7%，相对来说是比较可观的。在全球环境不确定性较高的背景下，要寻找确定性较高的资产 以对抗周期下行。而在债券类资产中，我们依然要选择收益率较高的标的来帮助我们取得相对可观的回 报。 过去几年时间里，普通投资者很少把国债当做一个配置的必选项，但随着低利率环境的到来，国债将成 为适合普通投资者的标的。十年国债ETF（511260）可以在不同的牛熊周期的切换中帮助投资者保持比 较稳健的收益。截至目前年化收益达到了4%，对于投资者而言，通过投资十年国债ETF（511260）， 从而实现对十年期国债的投资，或可以在低利率环境下获得一个相对稳健的回报。 当前利差处于底部，十年期国债相比于三十年期国债是更加均衡、更加稳健的资产类别。此外，相比于 那些场外的基金，十年国债ETF（511260）持仓更加透明，并且是T+0交易，也就是说每天都可以进行 买卖操作，在投资 ...