美联储在5月会议上维持利率不变。尽管美国总统特朗普不断施压，但美联储主席鲍威尔仍选择"正面硬刚"，明确表示不会进行预防性降息。 如今，华尔街对降息的时间点预测已经推迟至7月。受此影响，美元指数一度升破100。然而，美元指数年内跌幅仍超出7%，由于市场对美元资产的信仰受 损，近阶段出现亚洲货币升值潮，新台币、港币等纷纷对美元暴涨。 离岸人民币对美元在本周也一度升破了关键的200日均线（7.22附近），但多位外资行交易员对第一财经记者表示，近期逆周期因子的幅度大幅收窄至-200 点（此前一度高达-1000点），可见在人民币贬值压力缓和之际，似乎央行无意推动人民币大幅升值。不过，随着外资和投机盘押注人民币升值，出口企业 或开始考虑是否将大量美元存款换成人民币，这也可能主导后续的汇率变化。 降息预期推迟暂时提振美元 美国利率市场目前预计今年美联储有3次降息空间，首次降息时间点可能推迟至7月（55%的概率），而非此前预计的6月（20%）。 之所以鲍威尔不愿意更早降息，也是出于对经济和通胀前景的担忧。景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示，虽然最近的美联储调查数 据和其他"软数据"（调查数据）显示美国经济正 ...

01 线下零售 02 线上零售 03 风险提示 证券研究报告 商贸零售2024年报及25Q1季报总结 线上零售格局趋稳，关注线下业态调改进展 分析师：赵中平 执业编号：S1130524050003 分析师：许孟婕 执业编号：S1130522080003 联系人：王译 wangyi9@gjzq.com.cn 2025/05/06 1 2 01 线下零售 3 1.1、线下零售整体表现——年度 从年度业绩的同比表现来看： 增收又增利板块：贸易（收入同比+14%，归母净利润同比+25%） 增收不增利板块：旅游零售（收入同比+161%，归母净利润同比-36%） 减收但增利板块：多业态零售（收入同比-32%，归母净利润同比+11%） 收入利润均承压板块：百货（收入同比-7%，归母净利润同比-37%）、超市（收入同比-10%，归母净利润同比-99%）、 商业物业经营（收入同比-11%，归母净利润同比-54%）、专业连锁（收入同比-17%，归母净利润同比-23%） 图表：线下零售各行业2024&2023年报业绩（亿元，%） | | 营业收入 | | | | 归母净利润 | | | 归母净利润（扣非） | | | --- | ...

Core Viewpoint - The A-shares market is experiencing a narrow consolidation, with the banking sector performing notably well, while the majority of the components in the CSI A500 Index ETF (563880) have retreated [3][4]. Group 1: Market Performance - The CSI A500 Index ETF (563880) closed down 0.42%, ending a two-day upward trend [1]. - The A-shares market showed a mixed performance, with notable gains in stocks like Proya Cosmetics, which hit the daily limit, and several others such as Pylon Technologies and Goldwind Technology, which rose over 6% [3]. Group 2: Company Financials - Proya Cosmetics reported a revenue of 10.778 billion yuan for 2024, marking a 30% year-on-year increase in net profit. For Q1 2025, the revenue was 2.36 billion yuan, an 8.1% year-on-year growth, with a net profit of 390 million yuan [3]. - As of April 27, 89% of the CSI A500 Index ETF component stocks reported positive net profits, with an average year-on-year growth rate of 5.3% in net profit [5]. Group 3: Investment Opportunities - The CSI A500 Index ETF (563880) focuses on core assets in the A-share market, showcasing strong operational resilience and is expected to benefit from new domestic demand policies, presenting a good investment opportunity [3][4]. - The index is positioned to capture opportunities in new productive forces, such as AI and robotics, which are crucial for high-quality economic development [7]. - The CSI A500 Index ETF (563880) has the lowest comprehensive fee rate in the market, with a management fee of only 0.15% and a custody fee of 0.05%, along with a monthly evaluation of dividend distribution, providing investors with relatively predictable returns [7].

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年04月29日08时15分 报告导读： 目前的贸易局势对钢材的下游消费以及出口均将构成一定的负面冲击 ，但对钢坯出口影响有限，当前钢坯利润较好。上周五中央召开政治局会议， 强调降准降息，创设新的政策和金融工具，昨日国新办表示，政策大头将于二季度推出，提振市场信心。房地产方面，核心城市土地拍卖市场热度 快速回升，土地溢价提升，或预示房地产市场将逐步企稳回升 ，但全国范围来看，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 。 进入四月之后，下游需求 进入高峰期，我的钢铁最新的数据显示，上周螺纹钢产量有所下降，厂库回落，社库下降，总库存继续下降，表需环比有所回落。从空头的角度来 看，高需求或无法持续，消费旺季过后，表观需求将季节性回落，当前或已经见顶。从技术上看，最近两天期价上涨，持仓量下降，属于短线的反 弹行情，暂时没到反转时刻。 操作建议： 逢高做空为主，不可以追涨 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

市场全天探底回升尾盘翻红，三大指数微涨，大小指数走势分化，微盘股指数跌超4%， 全市场超38 0 0只个股下跌。 盘面上，有色金属等周期股表现活跃，北方铜业涨停。旅游股震荡走强，峨眉山A涨停。 深海科技概念股探底回升，亚星锚链等多股涨停。下跌方面，算力概念股震荡走低，锦鸡 股份跌超10%。截至收盘，沪指涨0 . 1 5%，深成指涨0.07%，创业板指涨0.01%。 市场热 点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。沪深两市全天成交额1 . 4 5万 亿，较上个交易日缩量1 0 0 1亿。 A股市场历来存在显著的"日历效应"， 其中"春季躁动"、"四月决断"是最具代表性的现 象之一。 "春躁"行情从1月开始到现在大盘涨到3400，诞生了每日互动、襄阳轴承、首 都在线等一大批牛股，这两天市场情绪退潮，那么接下来市场会进入"四决断"行情吗？我 们又该如何应对？ 0 1"四月决断"，聚焦业绩确定性！ 4 月决断，指的是指每年4月前后市场基于政策落地、经济数据验证及上市公司财报披露 等等因素，对全年投资主线和趋势做出方向性选择的关键时期。 核心逻辑在于市场从 "政策预期驱动" 向 "基本面业绩驱动"转变。 ...

指数有望强势突破 消费迎来重要拐点 2025 年 3 月 18 日 A 股策略 策略周报 | | | 周度观点： 指数有望强势突破。我们上周重点强调了要重视消费，从周五指数全面上涨来看，大消费接替前期大科技板块成为领涨 核心。一方面政策催化是行情启动的催化剂，两会后政策持续落地是我们看好消费的重要依据，从目前政策导向来看， 中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》。行动方案部署了 8 方面 30 项重点任务，包括城乡 居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消 费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。国家通过综合性方案解决消费问题的态度是十分坚决的， 启动消费不是依靠某个政策，而是全方位综合性提出整体方案，无论是金融机构，还是上至部委，下至各地区，都从自 身角度出发推出刺激消费政策。从内蒙生育政策落地来看，未来各地都有可能出台类似政策，要重视政策对生育刺激的 后续效果，我们认为，政策刺激力度还是比较大的。前期，我们一直强调大科技板块是最核心板块，短期调整更多是交 易层面的节奏问题，展望后市，大科技板块仍然是重点关 ...