FICC日报 | 2025-09-24 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 市场分析 关注"十五五"规划。国内方面，工信部部长李乐成表示，"十五五"时期，要实施培育新兴产业打造新动能行动， 加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新 赛道，创建一批未来产业先导区。海外方面，鲍威尔表示，从许多衡量指标来看，比如股票价格，目前的确相当 高估。但他也表示，目前并不是金融稳定风险高企的时候；美联储的职责不是盯着股价或决定合理估值是多少。 此外，他未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，令市场失望。 指数坚挺。现货市场，A股三大指数震荡收红，沪指跌0.18%收于3821.83点，创业板指涨0.21%。行业方面，板块 指数涨多跌少，仅银行、煤炭、电力设备等五个行业收红，社会服务、商贸零售、计算机、钢铁行业跌幅居前。 当日沪深两市成交金额为2.5万亿元。海外方面，美国三大股指全线收跌，纳指跌0.95%报22573.473点。 期指增仓。期货市场，基差方面，IC、IM贴水程度继续加深。成交持仓方面，股指期货成交量和持仓 ...

Domestic Market Overview - The domestic market experienced wide fluctuations and a slight decline on September 23, with the Shanghai Composite Index closing at 3821.83 points, down 0.18%, and the Shenzhen Component Index at 13119.82 points, down 0.29% [1][4][8] - Among the 30 CITIC first-level industries, 5 sectors saw an increase, with banking, coal, and electric equipment & new energy leading the gains, while consumer services, comprehensive finance, and retail experienced significant declines [1][4][8] Overseas Market Overview - On the same day, all three major U.S. stock indices closed lower, with the Dow Jones down 0.19%, S&P 500 down 0.55%, and Nasdaq down 0.95%. Amazon fell over 3%, and Nvidia dropped nearly 3%, leading the declines [2][4] Key News Highlights - The first batch of pilot platforms in Shanghai was announced, covering new energy storage and humanoid robots, indicating a push towards innovation in these sectors [3][13][14] - In August, the total electricity consumption in China grew by 5% year-on-year, with the first and second industries maintaining rapid growth, while the third industry and residential electricity consumption saw a decline [15][16] Driving Factors - The Ministry of Industry and Information Technology emphasized the need to cultivate emerging industries and accelerate the development of new pillar industries, including humanoid robots and quantum information [9] - A total of 1108 stocks rose while 4266 fell in the A-share market, reflecting a mixed sentiment among investors [9]

金 融 期 货 研 究 2025 年 9 月 24 日 | | | 毛磊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | maolei@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | 沪深300 | 4519.78 | ↓0.06 | | 6805.1 | | | | | | IF2510 | 4510.2 | ↑0.28 | -9.58 | 696.3 | 51761 | ↑18056 | 64601 | ↑7486 | | IF2511 | 4495.4 | ↑0.30 | -24.38 | 51.8 | 3869 | ↑1824 | 2866 | ↑948 | | IF2512 | 4483.8 | ↑0.25 | -35.98 | 1355.5 | 101402 | ↑35468 ...

Group 1 - The total revenue of the top 100 companies in Shanghai reached 10.03 trillion yuan in 2024, marking the third consecutive year of surpassing 10 trillion yuan, with a net profit of 665.57 billion yuan, reflecting a strong growth of 24.84% [1] - The top two positions in the ranking are held by China Baowu and SAIC Motor, while China State Construction Engineering and COSCO Shipping have risen to third and fourth places respectively [1] - Notably, Pinduoduo and Meituan have entered the top ten for the first time, ranking seventh and ninth, indicating the rise of new economy enterprises [1] Group 2 - The private sector has shown remarkable performance, with the total revenue of the top 100 private enterprises exceeding 3 trillion yuan for the first time, reaching 3.3 trillion yuan, an increase of 277.1 billion yuan, with a growth rate of 9.26% [1] - The net profit of private enterprises totaled 224.55 billion yuan, an increase of 92.07 billion yuan, with a growth rate of 69.50%, driven primarily by emerging industries [1] - The new emerging industries top 100 have also maintained a high growth trend, with total revenue reaching 2.2 trillion yuan and net profit of 195.37 billion yuan, reflecting a growth rate of 72.47% [2] Group 3 - The service industry top 100 achieved a total revenue of 4.7 trillion yuan, growing by 7.57%, with net profit increasing by 41.14% to 583.49 billion yuan, driven by strong performances in retail e-commerce, marine transportation, and insurance [3] - The manufacturing sector faced challenges due to the economic conditions in black metallurgy and automotive industries, but sectors such as smart terminals, pharmaceuticals, integrated circuits, new energy vehicles, and high-end equipment showed positive performance [3]

值得一提的是，从产业结构来看，信息技术产业是新兴产业中的绝对领跑者。上榜的47家信息技术 公司合计实现营业收入1.5万亿元，同比增长19.14%，贡献了新兴产业百强近七成的营收；净利润合计 1918.4亿元，增长率88.25%。其中，以拼多多、美团、携程为代表的11家零售电商企业，净利润增幅近 90%，是增长的核心驱动力。 榜单前十名中，中国宝武和上汽集团稳居前两位；中建八局、中远海运排名分别升至第三和第四。 尤为引人注目的是，拼多多和美团首次闯入前十名，分列第七和第九位，彰显了新经济企业的崛起势 头。 在榜单中，民营经济表现抢眼。民营百强企业营业收入合计首次突破3万亿元，达到3.3万亿元，比 上年增加2771亿元，增长率9.26%；净利润合计2245.5亿元，比上年增加920.7亿元，增长率高达 69.50%。分析指出，民营百强企业的强势增长，主要得益于新兴产业的拉动，其中净利润增加额前10 名企业中，有8家企业为新兴产业公司，显示出上海民企的活力更加旺盛。 此外，新兴产业百强延续了高速增长态势，营业收入总额首次站上2万亿元台阶，达到2.2万亿元； 净利润1953.7亿元，增长率达到72.47%。相比之下， ...

此外，民营百强首次突破3万亿元，经济效益快速增长，新兴产业公司成为引领民营百强的龙头企业。 9月23日举行的2025上海百强企业新闻发布会透露，上海百强企业经营业绩继续保持扩张态势，连续第 三年站上全榜营收超10万亿元大关、入围门槛继续提高、净利润快速上升。 2024年，上海百强全榜营业收入10.03万亿元，同比下降0.42%；上海百强入围门槛达到107.3亿元，同 比上升2.4亿元；上海百强净利润达到6655.7亿元，增长率24.84%。 榜单显示，服务业百强、民营企业百强和新兴产业百强的营业收入指标也有不同幅度的增长，其中，民 营百强营业收入同比增长9.26%，新兴产业百强营业收入同比增长11.48%。 上海百强中电商、海洋运输、保险业、集成电路制造、智能终端制造等企业营业收入或净利润增长幅度 较高；黑色冶金、汽车制造等行业营业收入和净利润明显下降。拼多多、中远海运、中国太保、美团等 行业龙头企业营业收入和增加额较多，对支撑百强企业营业收入规模的保持有较大的贡献。 百强企业资产指标保持增长。上海百强资产总额超过49万亿元，增长率6.29%；所有者权益达到8.2万亿 元，增长率6.14%。服务业百强资产总额 ...

央行公告称，9月23日以固定利率、数量招标方式开展了2761亿元7天期逆回购操作，投标量2761亿元，中标量2761亿元。Wind数据显示，当日2870亿元 逆回购到期，据此计算，单日净回笼109亿元。 1. 公开市场操作 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场周二资金面与上日变动不大，整体仍均衡，惟跨季资金价格稍涨，因需求升温，此外央行公开市场14天期逆回购仅恢复操作一日后再次暂停。 月内资金充裕，存款类机构隔夜回购加权利率维持在1.41%附近；匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价亦略降至1.41%。非银机构质押存单和信用债融入 隔夜资金的报价基本还在1.50%-1.55%区间。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.14%。 （IMM） // 债市综述 // 3. 同业存单 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.68%附近，较上日微升。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 普遍上行 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投 ...

（上接A01版）此外，李乐成还提出，要提升产业科技创新体系整体效能。推动科技创新和产业创新深 度融合，强化企业科技创新主体地位，完善国家制造业创新中心建设布局，建立健全中试平台梯次培育 体系，大力发展科技服务业，促进创新链和产业链无缝对接。实施国家高新区新赛道培育行动，打造世 界领先科技产业园区。 9月23日，工业和信息化部部长李乐成在第25届中国国际工业博览会开幕式上表示，"十五五"时期，工 信部将牢牢锚定实现新型工业化这个关键任务，以推动高质量发展为主题，以发展新质生产力为重点， 以推动科技创新和产业创新深度融合为关键路径，以改革创新为根本动力，加快建设以先进制造业为骨 干的现代化产业体系。 其中，在培育壮大新兴和未来产业方面，李乐成强调，要实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术 创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前 沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业 先导区。（下转A02版） ● 本报记者 杨洁 要加力推进传统产业焕新升级。坚持高端化智能化绿色化发展，突出价值创造，深入实施制造业技术改 造升级 ...

Domestic News - The National Internet Information Office has taken measures against the platforms of UC and Toutiao for failing to fulfill their responsibilities in managing content, leading to the spread of harmful information and disruption of the online ecosystem [1][1] - The State Administration for Market Regulation has urged Huolala to comply with the Anti-Monopoly Law and ensure fair market competition, protecting the rights of truck drivers and consumers [2][2] - The Ministry of Industry and Information Technology emphasized the need to cultivate emerging industries and establish a growth mechanism for future industry investments, focusing on areas like humanoid robots and quantum information [2][2] - In August, China's total electricity consumption reached 10,154 billion kilowatt-hours, a year-on-year increase of 5.0%, with the primary industry seeing a 9.7% increase [2][2] Industry Developments - Following the Federal Reserve's interest rate cut, international gold prices have continued to rise, with domestic gold prices reaching a record high of 1,100 yuan per gram [3][3] - The Guangxi government is establishing a state-owned enterprise group to promote the high-quality development of the critical metals industry, focusing on asset evaluation and optimizing equity structure [3][3] International News - The OECD has revised its global economic growth forecast for 2025 to 3.2%, an increase of 0.3 percentage points from its June prediction [4][4] - S&P Global reported a decline in Australia's Composite PMI from 55.5 in August to 52.1 in September [4][4]

中国技工新职业"数智化"趋势明显 中新网郑州9月23日电 题：中国技工新职业"数智化"趋势明显 中新网记者 阚力 竞技场上，争分夺秒，激烈"拼杀"；比赛结束，敬畏对手，师长相称。 选手平均年龄仅24岁的中华人民共和国第三届职业技能大赛(简称全国技能大赛)竞技场上，"数智化"程 度最高的新职业赛项，成为中青年选手角逐的高地。 作为中国赛事规格最高、竞赛项目最多、参赛规模最大、影响范围最广的综合性国家职业技能赛事，全 国技能大赛设置的赛项也被认为是就业趋势的风向标。 近年来，中国"数智化"程度较高的前沿技术等领域，产业链长、发展空间大、人才需求旺盛，强动手、 重实践的技工院校学生和一线工人，正在成为这些领域高质量发展的必然要素。 值得一提的是，本届大赛中，智能制造、高端装备、数字技术、新能源等前沿技术领域赛项占比超过 50%。 大赛现场，集成电路工程技术赛项的27位选手熟练使用虚拟仿真制造设备完成晶圆加工，这一场景备受 关注。该赛项讲解员、河南医药健康技术学院教师米嘉慧告诉记者，"新职业不是高高在上，不同类别 的人才有不同的分工，不一定都是搞科研的博士"。 以服务机器人为例，经过多年研发、实验及应用，其研发水平已 ...