本报讯 （记者昌校宇）在"哑铃策略"大行其道的2024年A股市场，一个意料之外的投资方向正悄然走强。当市场目光聚焦 于科技成长与红利资产的两极时，以年轻消费群体为主导的新兴消费板块异军突起。 基金季报数据显示，恒越匠心优选一年持有混合基金早在去年第二季度起就重仓布局了消费方向领域，截至今年3月末， 该产品前十大重仓股中新兴消费标的占比达90%，涵盖美妆护肤、宠物经济等多个细分赛道。 恒越基金表示，在全球贸易环境不确定性加大的背景下，内需消费将成为市场关注重点，财政政策持续发力提振内需的大 方向或更为明确。同时，经过深度调整后的消费板块已呈现出"三重复苏动能"，一是估值处于历史低位，二是消费韧性得到持 续验证，三是新兴消费模式快速崛起，这种多维价值共振将显著提升消费股的配置吸引力。 （编辑 张明富） 市场表现印证了这一趋势。截至5月7日，以配置新兴消费为主的恒越基金旗下产品——恒越匠心优选一年持有混合基金年 内涨幅达37.29%，在4556只主动权益基金中排名第28。这一亮眼表现的背后，是消费代际更迭带来的结构性机遇。国泰海通证 券首席经济学家荀玉根在最新研究报告中表示，年轻人正成为新型消费领域的关键力量，90 ...

2025 年 5 月 8 日 宏观策略 "五一"假期数据一览：消费市场显韧性，新兴消费势头良好 2025 年"五一"假期，受拼假人数提升、以及各地文旅消费补贴政策发力等 多重因素驱动，出行热度有所提升。据国家文化和旅游部数据，假期 5 天全国 国内出游 3.14 亿人次，同比增长 6.4%；我国游客出游总花费 1802.69 亿元人民 币（下同），同比增长 8.0%；人均消费 574.1 元，同比增长 1.5%，2019 年为 603 元。 "五一"假期数据显示当前关税等外部性因素对内需影响有限，消费市场展现 出较好韧性，在促消费政策叠加假期效应下，餐饮及零售收入均有明显提升。 从结构上看，消费升级与理性消费并存，居民更倾向于通过小额情绪消费、精 品消费等方式寻求满足感。随着内需动能持续恢复，新兴消费有望在当前经济 环境下保持良好表现，预期更多政策支持和居民收入稳定增长的配合有望支持 全面消费复苏。 出行：居民出行意愿增加，跨区域人流量明显增加。 据交通运输部初步统计，5 月 1 日至 5 日，预计全社会跨区域人员流动量累计 14.67 亿人次，日均 2.93 亿人次，同比增长 8%。具体来看：公路跨区域人员 ...

每日晨报 2025 年 5 月 9 日 今日焦点 | 宏观策略 | | | --- | --- | | "五一"假期数据一览：消费市场显韧性，新 | 宏观策略 | | 兴消费势头良好 | | | 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com | | 2025 年"五一"假期，受拼假人数提升、以及各地文旅消费补贴政策发 力等多重因素驱动，出行热度有所提升。据国家文化和旅游部数据，假 期 5 天全国国内出游 3.14 亿人次，同比增长 6.4%；我国游客出游总花费 1802.69 亿元人民币（下同），同比增长 8.0%；人均消费 574.1 元，同 比增长 1.5%，2019 年为 603 元。 总体来看，"五一"假期数据显示当前关税等外部性因素对内需影响有 限，消费市场展现出较好韧性，在促消费政策叠加假期效应下，餐饮及 零售收入均有明显提升。从结构上看，当前我国消费下沉与分层趋势明 显。县域旅游热度同比提升，小城经济消费潜力加速释放。同时，经济 型酒店预订量同比远超高端酒店增幅，反映出消费者更加注重性价比， "特种兵式旅行"方式（"用更少时间游览更多景点"的旅游方式）仍 较为流行。在当前经济恢复阶段，居 ...

基金经理求新谋变 得益于政策力挺，市场企稳反弹，不少主动权益类基金净值创年内新高。Choice数据显示，4月28日， 共有38只基金净值创年内新高。如若拉长期限来看，4月7日以来，已有302只基金净值创年内新高。 上述基金净值再创新高，主要源于把握住了部分结构性投资机会。受出口环境因素扰动，市场对内需板 块的关注迅速升温，消费板块逆势走强，这让重仓该板块的基金净值表现抢眼。其中，国泰消费优选股 票、鹏扬消费行业混合、申万菱信乐融一年持有期混合等基金的净值均在4月28日创年内新高。 从重仓股情况看，以申万菱信乐融一年持有期混合基金为例，截至4月28日，该基金今年以来收益率超 过30%。根据基金定期报告，该基金重点配置了潮玩、黄金饰品、宠物等相关领域。截至一季度末，该 基金的前十大重仓股分别是中宠股份、上海电影、泡泡玛特、万辰集团、果麦文化、潮宏基、老铺黄 金、南方传媒、祥源文旅、曼卡龙。从股价走势看，其中部分股票表现非常强劲。 部分基金把握住了创新药的投资机会，基金净值创年内新高。截至4月28日，长城医药产业精选混合基 金今年以来收益率为49.78%，永赢医药创新智选混合、中银港股通医药混合、华安医药生物股票、 ...

摘要：科技创新领域厚积薄发，每一次产业创新和技术迭代都蕴藏着机会。 AI浪潮席卷全球，科技成为重要的投资主线。作为"老十家"之一的华安基金，在科技领域深耕已久，构 建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系，着力打造具有产业学术背景+投 研实力的"华安基金科技联盟"。 作为华安基金科技联盟的代表人物之一，胡宜斌从科技企业走进华安投研团队，用十年时间深耕计算 机、电子、传媒等领域，密切关注在AI、数字经济各产业链环节中产生的颠覆性机会。在胡宜斌看 来，我国经济长期向好的基本面没有改变，当下仍处于经济结构转型的关键时期，未来新质生产力和新 兴消费将成为我国经济总量增长的核心驱动力。 站在当前时点，谈及后续关注的方向，胡宜斌表示，可关注具备全球竞争力的科技创新和份额提升。中 长期来看，全球在半导体、新能源、新一代通信技术、新材料、生物医药等领域仍将持续出现由创新带 来的新机遇，每一次产业创新和技术迭代，都蕴藏着弯道超车的机会。 "随着我国在关键领域核心技术的不断突破，制造业优势有望由劳动力成本驱动转向技术和创新驱动， 未来国内一大批企业将伴随各领域的尖端技术突破，不断成为占领全球创新制高点的独角兽 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 今年以来，随着南下资金持续流入，港股市场表现颇受瞩目。Wind数据显示，截至4月24日，今年以来 恒生指数涨幅达9.22%，恒生科技指数涨幅达11.36%，同期沪深300指数则下跌3.83%。（指数过往表现 不代表其未来表现，投资须谨慎） 伴随港股行情向好，不少重点投资港股的基金产品也交出亮丽的成绩单，比如由长城基金国际业务部副 总经理曲少杰管理的长城港股通价值精选（A类：007132、C类：017627）。基金一季报显示，截至 2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩 比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨 慎。） 消费作为拉动经济增长的重要引擎，也成为市场关注的焦点。近年来，泛二次元人群快速增长，情绪消 费和国产IP的崛起共同推动了"谷子经济"等新兴消费领域的快速发展。曲少杰表示，中国年轻人消费潜 力巨大，他们更加注重IP和心仪的品牌，对IP的粘性和忠诚度远超一般人的认知，因此新兴消费有望成 为一个长期具有较高增长前景的赛道。而 ...

聚焦两大方向 一季度，港股市场在消费红利释放和科技产业升级的驱动下，迎来了结构性行情。 从各基金的持股情况来看，腾讯控股获得睿远成长价值A、中欧互联网先锋A、朱雀恒心一年持有等27 只产品重仓，成为最受公募基金青睐的港股。此外，中芯国际、阿里巴巴—W、理想汽车—W、小米集 团—W、巨子生物控股有限公司等获基金持有数量居前，分别被13只、13只、12只、8只、8只基金重仓 持有。 随着公募基金2025年一季报的披露，其港股配置逻辑逐渐清晰。 Wind资讯数据显示，一季度，长城港股通价值精选混合、中欧互联网混合、永赢科技智选混合发起等 产品显著增持腾讯控股有限公司（以下简称"腾讯控股"）、中芯国际集成电路制造有限公司（以下简 称"中芯国际"）、阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称"阿里巴巴—W"）、小米集团—W等科技龙 头，以及理想汽车—W、泡泡玛特国际集团有限公司（以下简称"泡泡玛特"）、美团—W等新消费标 的。 此外，长城基金管理有限公司基金经理曲少杰表示，在看好科技互联网行业的同时也看好中国的新兴消 费潜力，新兴消费赛道在整个消费领域表现更加突出，这得益于年轻人的消费活力十足，谷子经济等概 念加深了消费者对新 ...

分析师：孙书娜（登记编号：S0890523070001） 分析师：王骅（登记编号：S0890522090001） 分析师：宋逸菲（登记编号： S0890524080003） 分析师：黄浩（登记编号： S0890524110001） 投资要点 市场回顾： 2025年2月，权益市场回暖上行，债券市场小幅回落，股债跷跷板效应显著。权益市场方面，在 DeepSeek技术突破及AI+、自动驾驶、机器人等政策红利密集释放的驱动下，A股市场情绪回暖，春季行情开 启；债券市场方面，央行在公开市场的操作和政府债的大量发行导致资金面紧张，进而推动了短端利率的持续 上行，并传导至长端，债市小幅回落，利率震荡上行。 主动权益基金优选指数 ——重点关注三类机会：第一，泛科技的内部轮动，对于前期涨幅过多的，纯炒逻辑的 标的需要进行再评估。往后看，智元机器人发布会、GTC大会、互联网龙头财报发布、华为中国合作伙伴大会 等事件均是市场情绪的重要观测窗口；第二，景气改善的环节，两会明确将"大力提振消费"放在25年政府工作 任务之首，旧换新补贴、文旅消费券在内的多维度促消费政策加码，景气改善也从以汽车、家电为代表的大宗 消费品逐步扩散至观影、文 ...