周四早盘，菜粕、豆粕主力合约开盘后明显下行，延续昨夜跌势，均创6月份以来新低，现菜粕跌超2%，豆粕跌近2%。什么因素导致两粕破位大跌？ 需求端方面，南华期货分析认为，虽然前期豆粕提货情况较好，但实际下游物理库存显示豆粕并未实现终端转移，表观消费主要落在中游贸易商环节，这预 示着后续基差现货将继续承压。 菜粕库存去化依旧缓慢，下游普遍认为菜粕添加缺乏性价比 美豆天气炒作降温，外盘拖累国内粕类 昨夜芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第四日下跌，基准合约收低约1.85%。这主要由于美国中西部地区天气转好，最新气象模型显示玉米带尤其 是衣阿华、明尼苏达和威斯康星将迎来降雨，气温下降，有利于作物生长。有分析师指出，中部地区预期将变得温和多雨，形成温室般生长环境，这对大豆 价格构成利空。 新湖期货分析同样指出，美豆期货下跌主因正是美国中西部地区天气转好。此前市场一度担心高温干燥天气可能影响大豆生长，但最新气象预报缓解了这些 担忧。同时，交易商在美国农业部关键报告出台前选择避险结利，进一步加剧了价格下跌。 中财期货补充表示，美豆产区迎来更多降雨，虽然种植速度减慢，但产区暂无天气炒作空间。南美丰产预期基本维持，这为全球 ...

期货热点追踪 巴西生物燃料政策调整，乙醇和生物柴油的强制掺混比例上调，市场影响几何？ 相关链接 ...

中化新网讯 近日，国际能源署(IEA)在最新《世界能源投资报告》中指出，尽管全球低排放燃料投资迎 来历史性增长，但生物燃料在整体能源投资格局中仍占极小比例。IEA预测，2025年全球生物燃料投资 预计同比增长13%，将首次突破160亿美元，但即便在这一创纪录水平下，生物燃料及其他低排放燃料 投资仅占今年全球能源总投资的3%左右。 IEA指出，全球生物燃料区域投资分化。美国和巴西在生物柴油、乙醇等液体生物燃料领域保持主导地 位，两国合计占该细分市场全球投资的多数份额。美国仍然是加氢处理植物油(HVO)和可持续航空燃料 (SAF)的增长中心。2025年全球HVO与SAF产量预计增长40%，增至80万桶/日，其中美国贡献一半增 量。巴西则有望迎来投资突破。尽管该国生物燃料投资近年仅小幅增长，2025年预计增长至约30亿美 元，但2024年9月通过的《未来燃料法》可能在未来十年释放年均40亿美元的投资。 欧洲虽在整体清洁能源支出中领先，但更侧重投资生物燃气领域，而不是液体生物燃料领域。2024年欧 洲占全球生物燃气投资的60%，但在生物柴油和乙醇投资上远落后于美国、中国和巴西。随着成品油需 求下滑和老旧基础设施关闭， ...

行业 油脂 日期 2025 年 6 月 25 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜 09+50 （6 月），一菜 09+230（6 月）。华 东市场豆油基差价格：一 ...

且中加贸易关系缓和的预期增强，增添后期供应压力。不过，加菜籽价格相对坚挺，成本传导下，给国内菜油市场价格带来支撑。 盘面来看，受原油价格下跌拖累，菜油震荡收跌，短期波动或加剧。 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 菜籽系产业日报 2025-06-24 | 项目类别 | 数据指标 环比 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9572 | -149 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2662 | 5 | | 期货市场 | 菜油月间差(9-1):(日,元/吨) | 94 | 7 菜粕月间价差(9-1)(日,元/吨) | 288 | 9 | | | 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 372654 | -21225 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 516622 | -2498 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 35129 | -1429 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 24 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆产区迎来有利降雨，天气前景改善，美豆期价震荡偏弱运行，呈现明显的天气市波动特征。 国内豆类市场交易逻辑未变，跟随外盘美豆期价回吐部分天气风险升水之后，继续回落空间受到制约。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 < END > 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 ...

华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 农产品板块研究员：姚战旗 期货从业资格证号：F0205601 投资咨询资格证号：Z0000286 电话：13609351809 邮箱：445012260@qq.com 研究报告 油脂周报 利好刺激，油脂大幅上涨 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价大幅上涨，全周豆油 Y2509 合约上涨 4.75%， 以 8156 元/吨报收，棕榈油 P2509 合约上涨 4.86%以 8536 元/吨 报收，菜油 OI2509 合约上涨 4.47%，以 9726 元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：据马来西亚独立检验机构 AmSpec，马来西亚 6 月 1-20 日棕榈油出口量为 798813 吨，较上月同期出口的 720422 吨 增加 10.88%。马棕榈油上涨 4.79%。 报告日期：2025 年 06 月 23 星期一 豆油方面：6 月 13 日，美国环保署（EPA）公布最新的掺混 标准提案，该提案大幅提高了 2026 年和 2027 年生物质基柴油义 务量目标，将2026 年生物燃料混合总量设定为240.2 亿加仑，202 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 23 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆产区天气改善，美豆期价震荡偏弱运行。随着中美贸易关系持续向好，市场情绪得到修复， 美豆出口向好的预期不变。此外，美豆压榨需求受益于生物燃料政策预期的推动，存在增量预期。这些因 素均对美豆价格构成有力支撑，美豆期价仍将保持易涨难跌走势。目前豆粕交易逻辑并未改变，来自于原 料大豆进口成本攀升的预期，令豆粕期价跟随外盘美豆反弹节奏。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 ...

日度报告——综合晨报 美袭击伊朗核设施，伊朗议会同意关闭霍尔 木兹海峡 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-06-23 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 万斯称："美国未与伊朗开战，我们是在与伊朗核计划作战" 美国袭击了伊朗核设施，表明了对于伊朗不能拥有核武器的态 度，目前来看美国不愿意陷入到战争中，但是地缘风险在明显 上升。 宏观策略（国债期货） 6 月 LPR 报价持稳 综 宽货币预期难被证伪，中短端品种也有走强的动力，曲线有望 继续走陡。 合 黑色金属（铁矿石） 晨 5 月中国出口汽车同比增 22.2% 报 现货累库叠加市场预期极差，现货持货意愿极低，港口铁矿石 现货预计仍将维持弱势，压制盘面难以反弹。整体行情预计维 持弱势震荡，且需求季节性走弱难以扭转。 有色金属（多晶硅） 2025 年 5 月多晶硅出口量环比上涨 66.2% 在龙头企业未减产之前，基本面对盘面仍是偏空指引。 能源化工（原油） 美国石油钻井总数下降 中东地缘冲突持续发酵，油价仍有上行风险。 | 黄玉萍 | 资深分析师 （农产品） | | --- | --- | | [Table_Analyser] 从业资格号： | F307 ...

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/06/20 年美国大豆生产成本预测总计为 美国农业部（USDA）公布，2025年美国大豆生产成本预测总计为639.15美元 英亩，2026年美国大豆生产成本预测 总计为650.34美元 英亩。 月棕榈油订单，因为价格飙升 四位贸易商表示，受马来西亚基准棕榈油价格突然飙升影响，印度炼厂取消了原定于7-9月交付的6.5万吨毛棕榈油 （CPO）订单。 过去三天，马来西亚BMD毛棕榈油期货价格上涨逾6%，印度的炼油厂纷纷取消订单，通过锁定利润来对冲价格下跌 的风险。 一位在西海岸经营炼油厂并取消了 月交付的货物的印度买家表示："市场波动很大，取消购买的毛棕榈油比进 口、精炼并在当地市场销售精炼棕榈油的利润更高。" 不到一个月前，在棕榈油产量反弹导致价格跌至八个多月以来最低水平后，印度买家以每吨约1,000-1,030美元的 价格（包括成本、保险和运费）购买了毛棕榈油。 本周，棕榈油期货上涨，追随CBOT豆油期货的涨势，此前美国提议提高生物燃料的掺混量。 消息人士称，棕榈油价格的突然上涨促使印度炼油厂取消了每吨1,050-1,065美元之间的合同，每吨获利超过30 元。 一位 ...