出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | 视觉中国 美债收益率下跌，美债价格反弹，美债安全了？ 美债收益率上升实际上反映了美债在遭遇抛售。按理说，在全球关税不确定、避险情绪高涨、以及美联储降息预期升温的情况下，美债本该是最安全的"避 风港"，但如今却遭遇了抛售。 原因之一是基金基差交易爆仓，迫使它们平仓抛售美债换取流动性，结果就引发了价格踩踏的局面。基差交易其实就是通过国债现货和期货之间的价格差套 利。对冲基金玩高杠杆，一旦市场波动导致亏损，就会引发一波抛售潮，形成"抛售—收益率上涨—再抛售"的恶性循环； 另一个原因则是市场对美国的信心在减弱。无论是担心贸易战升级会加重美国的滞胀风险，还是特朗普公开施压美联储主席鲍威尔要求降息，甚至威胁要解 雇，引发的美联储独立性危机，都削弱了市场对美元资产的信心。 不过美债抛压很快得到了缓解。自4月21日起，美债收益率出现回落，美债价格也随之反弹，难道美债警报解除了？ 美债拿捏住了特朗普 按照常规逻辑，美债收益率上升（即美债价格下跌），通常意味着美国利率上行或经济数据强劲，进而吸引全球资金流入美国，推高美元汇率。但这次情况 却很不同——美债和美元竟然同步下跌，而美股也 ...

智通财经APP获悉，日本财务大臣加藤胜信表示，日本所持美债规模较大，是美国国债最大的海外持有 国，这可能成为其与美国进行贸易谈判的一张"牌"。本周，日本首席谈判代表赤泽亮正(Ryosei Akazawa)正在华盛顿与美国代表进行第二轮谈判，结束最新一轮会谈后，赤泽表示，日本的目标是在6 月与美国达成贸易协议 西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)金融市场策略主管马丁·惠顿在谈到加藤胜信的言论时表示："这是 一种隐晦的威胁。就像西奥多·罗斯福所说的，'说话温和，手持大棒'，而美国国债就是那根'大棒'。" 加藤胜信还称，日本持有美国国债并非是为了专门支持美国。 周五，在被问及日本不抛售美债的立场是否可作为谈判工具时，加藤胜信回应称："这确实是一 张'牌'，至于是否使用这张'牌'，则是另当别论。" 尽管这番言论只是对问题的回应，且并未表明日本正考虑抛售其持有的美国国债，但一旦日本采取行 动，就有可能引发市场的大幅动荡。 纽约嘉信理财(Charles Schwab)的首席固定收益策略师凯西·琼斯指出："公开讨论这样的策略是非常严肃 的事情。仅仅是这种威胁就可能对美国国债市场产生影响，不过我认为日本 ...

前两天，特朗普叫停了"对等关税"，决定推迟75天再施行。特朗普之所以突然喊停，主要是因为各方开始美债，导致美债的收益率大幅上涨。 长久以来，美债作为避险资产，而受到各方的重视。按照特朗普的设想，在美股因为关税暴跌之后，资金会纷纷涌向美债。 一旦资金涌向美债，美债的收益率就会大幅下跌，美国政府的利息成本同样会下降。只不过，特朗普政府打错了算盘，美股暴跌之后，美债抛售潮也出现 了。 在美债潮出现之后，美债收益率直线飙升，从之前的不到3.9%，短短几天就来到了4.6%附近，这让特朗普政府大为恐慌，所以紧急调整关税政策。 然而，特朗普的这波操作，并没有让美债抛售潮停止，日本等国都在抛售。之所以如此，主要是因为市场对特朗普失去信心，认为他的政策变幻莫测，所以 需要寻找新的避风港。 在特朗普对华打响贸易战之后，中方迅速进行了反制。不过，在这场美债抛售潮中，中方似乎没有什么动作，而是选择了"按兵不动"。 中方的态度已经很明显了，就是希望美国适可而止，不要继续火上浇油。美国应该是听懂了，在中方反制之后，白宫只是说希望中国不要再继续反制，并没 有再加征新的关税。 从特朗普以及美国政府的言行来看，他们应该也有意为关税战降温。美国 ...