Group 1 - The People's Bank of China (PBOC) announced a 0.5 percentage point reduction in the reserve requirement ratio (RRR), expected to provide approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity to the market [1][2] - The RRR adjustment includes a reduction for automotive finance and financial leasing companies from 5% to 0%, which is a significant reform in the reserve requirement system [1][3] - The PBOC also lowered the policy interest rate by 0.1 percentage points, reducing the 7-day reverse repurchase rate from 1.5% to 1.4%, which is anticipated to lead to a similar decrease in the Loan Prime Rate (LPR) [1][4] Group 2 - The reduction in the RRR is seen as a response to structural liquidity issues in the market, aiming to enhance long-term liquidity supply while reducing banks' funding costs [2][3] - The adjustment in the reserve requirement for automotive finance and leasing companies is expected to improve their ability to provide credit in specific sectors, such as automotive consumption and equipment investment [3] - The interest rate cut is part of a broader strategy to stabilize the economy, with expectations that it will lower financing costs for the real economy and support employment and market stability [1][5] Group 3 - The PBOC also announced a reduction in the housing provident fund loan interest rate by 0.25 percentage points, with the new rate for first-time homebuyers over five years dropping from 2.85% to 2.6% [5][6] - This interest rate adjustment is projected to save residents over 20 billion yuan annually in loan interest, thereby supporting housing demand and stabilizing the real estate market [5][6] - The rate cut applies to both new and existing housing provident fund loans, which will reduce the monthly payment for borrowers, effectively increasing disposable income and enhancing consumer spending capacity [6]

权威专家表示，本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求"加 紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策""适时降准降 息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"。央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布降息，充分体 现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。"降息充分体现 逆周期调节力度加大。"上述专家表示，本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积 金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款市场报价利率(LPR)和存款利率同步下行，有 利于保持商业银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本 面。(中证金牛座) ...

降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利 率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商业 银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面。 此外，降低住房公积金贷款利率有助于支持消费。此前，中办、国办印发的《提振消费专项行动方案》已提 出"适时降低住房公积金贷款利率"。降低住房公积金贷款利率0.25个百分点，是人民银行推动提振消费政策措 施落地见效的有力举措。 其中降准降息措施引发不少关注。更细化来看，包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期 流动性约1万亿元；完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5% 调降为0%；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将 带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。 此外还将下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利 率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是 ...

值得关注的是，此次调整同步完善了汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金制度。 在5月7日举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜介绍，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。 本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求"加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适 度宽松的货币政策""适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"。业内权威人士解读称，此次降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持 稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。 降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款 市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商业银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面。 会上披露，此次降准分为两部分：一部分是针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，可向市场提供长期流动性超过1万亿元。另一部分是完善汽车金融公 司、金融租赁公司存款准备金制度，阶段性将其存款准备金 ...

5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，为贯彻4月25日中央政治局会议精 神，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展，人民银行将加大宏观调控强度，推出一 揽子货币政策措施。 其中，潘功胜宣布，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至 1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；此外，降低个人住房公积金贷 款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。 应当看到，本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求"加紧实 施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策""适时降准降息，保 持流动性充裕，加力支持实体经济"。央行行长潘功胜在新闻发布会上宣布降息，充分体现了适度宽松 的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。 如何理解适时降息的影响呢？ 首先，降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公 积金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款 ...

| 持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 【市场逻辑】 | | --- | | 4 月份官方制造业采购经理指数（PMI）录得 49.0%，落入荣枯线之下，4 月新订单 | | 指数为 49.2%，前值 51.8%，4 月 PMI 新出口订单指数为 44.7，出口需求收缩明显， | | 并带动整个新订单指数回落。最新消息何副总理将赴瑞士与美财政部长会晤，但目 | | 前距离中美达成实质协议的时间尚无法预期。4 月 25 日中央政治局会议指出适时降 | | 准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。持续巩固房地产市场稳定态势。持 | | 续稳定和活跃资本市场。要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台 | | 早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固 | | 经济发展和社会稳定的基本面。4 月 28 日央行副行长表示将创设新的结构性货币政 | | 策工具，围绕稳就业稳增长重点领域精准加力。周二国债期货以横向波动为主，国 | | 债期货短线或继续震荡。今天上午国新办举行的有央行官员参加的新闻发布会值得 | | 关注，如有利多消息出台，则会推动债市上涨。 | | 【交易策略】 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) is implementing a moderately loose monetary policy to support high-quality development of the real economy and promote economic recovery [1] Monetary Policy Implementation - The PBOC is enhancing counter-cyclical adjustments and utilizing various monetary policy tools to create a favorable monetary accumulation environment [1] - There has been an increase in the quantity of monetary credit, a decrease in prices, and an optimization of the structure of credit this year [1]

沪铜产业日报 2025/5/6 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 77,600.00 | +380.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9, ...

在不确定性因素增多背景下，财政政策必须加力发挥逆周期调节作用，持续加大支出强度、加快支出进 度，让政策发挥最大效能。 在更加积极的财政政策导向下，今年一季度虽然财政收入承压，但财政支出强度与进度实现双提升。财 政部数据显示，一季度一般公共预算收入同比下降1.1%，但支出增长4.2%；政府性基金预算收入同比 下降11%，但支出增长11.1%；一般公共预算完成全年支出进度的24.5%，高于过去5年同期平均水平。 从结构上看，一季度社会保障和就业支出增长7.9%、教育支出增长7.8%，重点领域支出增速远超整体 水平。可见，在财政紧平衡趋势下，积极财政前置发力的态势明显，关键领域投入力度不减。 今年一季度支出强度大、进度快，体现了财政政策更加积极、主动靠前发力取向，有力促进了经济向新 向好。一季度GDP同比增长5.4%，消费投资继续改善，就业形势总体稳定，新质生产力成长壮大。其 中，大规模设备更新和消费品以旧换新政策继续显效，一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%，设 备工器具购置投资同比增长19%。投资方面，一季度固定资产投资同比增长4.2%，比上年加快1个百分 点，其中，基础设施投资增长5.8%，制造业投资增长 ...

Core Viewpoint - The recent reduction in the scale of the central bank's reverse repurchase operations may signal a potential interest rate cut, as it reflects a shift in liquidity management strategies aimed at supporting economic growth [1][2][3]. Group 1: Reverse Repo Operations - On April 30, the central bank conducted a reverse repurchase operation of 1.2 trillion yuan, marking the first reduction in scale since the tool's inception, with a decrease of 500 billion yuan [1]. - The central bank has not conducted any treasury bond transactions for four consecutive months, indicating a cautious approach to market liquidity management [1][2]. - Analysts suggest that the reduction in reverse repo operations does not necessarily indicate a tightening of market liquidity, as the overall medium-term liquidity injection remains stable [2][3]. Group 2: Potential Rate Cuts - The central bank's recent actions, including a 600 billion yuan MLF operation and significant reverse repo operations, suggest a strategy to maintain liquidity ahead of the May Day holiday [2][3]. - The Central Political Bureau's meeting emphasized the need for proactive macroeconomic policies, including potential interest rate cuts to support the real economy [3]. - Analysts predict a possible 0.5 percentage point reduction in the reserve requirement ratio (RRR) in May, which could release approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity [3][4]. Group 3: Interest Rate Trends - Expectations are that policy rates and deposit rates may continue to decline, with the LPR potentially decreasing by 10 basis points by the end of the second quarter [4]. - The timing of interest rate cuts may be influenced by various economic factors, including growth stability and external trade conditions [4]. - There is a possibility that RRR cuts may occur before interest rate reductions, as the central bank seeks to manage liquidity in response to increased government bond supply [4].