SHMET 网讯：美国经济正出现令人费解的异常现象，这让肩负遏制通胀和维护劳动力市场双重使 命的政策制定者感到不安。 今年美国企业显著放缓了招聘步伐，在无法完全预判特朗普全面经济政策影响的情况下，投资者普 遍持观望态度。劳工部数据显示，6月和8月就业岗位出现减少，截至9月的三个月平均新增就业人数仅 约6.2万。 然而作为经济产出关键驱动力的工人生产率却保持高位。衡量经济中所有商品与服务产出的国内生 产总值（GDP）也维持强劲。 这种经济扩张与劳动力市场疲软并存的矛盾现象，给美联储政策制定者带来了难题，使他们难以判 断经济究竟需要降温还是需要刺激。根据上周公布的会议纪要，美联储官员在10月会议上指出："稳健 的经济增长与疲弱的就业创造之间的分化，为政策决策创造了特别复杂的环境。" 政府停摆可能对今年10月至12月的当季GDP造成拖累，但市场普遍预期美国经济将在明年初收复大 部分损失。 与此同时，自年初以来特朗普的重大政策调整持续制约着美国劳动力市场。DA戴维森财富管理研 究总监詹姆斯·雷根（James Ragan）表示："由于影响劳动力供需的贸易和移民政策发生变化，今年就业 形势始终面临挑战。" 经济学家认为， ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 11 月 24 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 | Complex Comment | | -- | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農药 | 農荡偏多 | 趋势多头 | | | 原油 | 沥青 | 硅铁 | | | | 燃油 | 工业硅 | | | | | 锌 | 多晶硅 | | | | | 液化石油气 | 烧碱 | | | | | 橡胶 | 碳酸锂 | | | | | 合成橡胶 | 中证500股指期货 | | | | | 焦煤 | 中证1000指数期货 | | | | | PTA | 上证50股指期货 | | | | | 对二甲苯 | 沪深300股指期货 | | | | | 焦炭 | 胶版印刷纸 ...

截至2025年11月24日 10:43，中证人工智能主题指数(930713)上涨0.49%，成分股光迅科技(002281)上涨 4.85%，三六零(601360)上涨4.84%，金山办公(688111)上涨3.43%，神州泰岳(300002)上涨2.86%，汇顶 科技(603160)上涨2.74%。AI人工智能ETF(512930)上涨0.47%，最新价报1.94元。（二级市场涨幅，不 代表基金实际收益。） 消息面上，当地时间周四，AI巨头谷歌麾下的Nano Banana图像生成模型迎来重磅更新——Nano Banana Pro亮相。Nano Banana Pro能"以空前的控制力、无瑕的文字呈现和增强的世界知识，将用户的构想变成 工作室级的设计"。Nano Banana Pro基于本周早些时候发布的Gemini 3 Pro，不仅在细节表现力、图像分 辨率和文本渲染准确性方面强于前一代Nano Banana，还能以不同风格、字体和语言生成本文。新一代 图像生成模型还新增了编辑功能，并加入互联网搜索能力。 国金证券认为，AI需求持续强劲，英伟达AI服务器四季度出货量提速，ASIC迎来爆发式增长，产业链 积极拉货 ...

创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板人工 智能主业公司。光模块CPO权重占比超54%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。其中前 三大权重股为中际旭创（24.78%）、新易盛（19.40%）、天孚通信（5.11%）。场内综合费率仅 0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506） 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851）。该指数的AI算力含量较高，覆盖了光模块&光器 件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念。云计算50ETF（516630）为跟踪该指数合 计费率最低的ETF。场外联接（A类：019868；C类：019869） 展望后市，中信证券指出，我们看到Token需求增速持续超预期，谷歌在10月公布每月推理Tokens用量 达到1.3 qn，相比5月翻倍。此外Gemini 3.0基于谷歌自研芯片TPU进行训练，自研芯片的高性价比意味 着同样的Capex下有望获得更高的算力，也对应更高的配套零组件开支。我们继续看好AI PCB板块的高 确定性与成长性，正交背板方案正处 ...

消息面上，千问App公测一周，下载量已突破1000万次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成为史上增长 最快的AI应用。 数据显示，截至2025年10月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创 (300308)、新易盛(300502)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、中科曙光(603019)、科大讯飞 (002230)、海康威视(002415)、豪威集团(603501)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977)，前十大权重 股合计占比63.29%。 截至2025年11月24日 10:29，中证人工智能主题指数(930713)上涨0.48%，成分股光迅科技(002281)上涨 5.11%，金山办公(688111)上涨2.38%，三六零(601360)上涨2.30%，汇顶科技(603160)上涨2.05%，神州 泰岳(300002)上涨1.79%。AI人工智能ETF(512930)上涨0.41%，最新价报1.94元。（二级市场涨幅，不 代表基金实际收益。） AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：0 ...

国内市场综述 弱势整理 震荡走低 周五（11 月 21 日）大盘弱势整理，震荡走低。截至 收盘，上证综指收于 3834.89 点，下跌 2.45%；深成 指收于 12538.07 点，下跌 3.41%；科创 50 下跌 3.19%； 创业板指下跌 4.02%，万得全 A 成交额共 19836 亿元， 较前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业全线下跌，其中综合、 有色金属及基础化工涨幅居前， 概念方面，中船系、 水产及小红书平台等指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数全线收涨，谷歌涨超 3% 周五（11 月 21 日），美国三大股指全线收涨，道指 涨 1.08%，标普 500 指数涨 0.98%，纳指涨 0.88%。家 得宝涨超 3%，默克涨近 3%，领涨道指。万得美国科技 七巨头指数涨 0.71%，谷歌涨超 3%，苹果涨近 2%。中 概股多数上涨，涂鸦智能涨近 7%，阿特斯太阳能涨逾 5%。 新闻精要 1. 李强出席二十国集团领导人第二十次峰会第二及第 三阶段会议 2. 中国代表致函联合国秘书长古特雷斯：高市涉台言 论极其错误极为危险 3. 2025 中国 5G+工业互联网大会在武汉开幕 4. ...

2025 年 11 月 24 日 星期一 ➢ 每日大市点评 11 月 21 日，港股受隔夜美股下跌拖累，继续下探。周五恒生指数最终收报 25,220 点，跌 615 点（2.3%）；恒生科技指 数下跌 179 点（3.2%），收报 5,395 点；全天大市成交额扩大至 2,857 亿元。港股通净流入大幅减少至 1.1 亿元。盘面 上，科技股下跌幅度较大，腾讯（700 HK）下跌 1.8%；阿里巴巴（9988 HK）跌 4.6%，中芯国际（981 HK）跌 6.4%。国 内磷酸铁锂行业推进"反内卷"，中国化学与物理电源产业协会要求企业应将协会 11 月 18 日披露的行业平均成本区间 作为报价的重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。锂电相关个股受压，赣锋锂业（1772 HK）周五跌 12.5%；天齐 锂业（9696 HK）跌 11.9%；宁德时代（3750 HK）解禁后连续下跌，周五跌 3.7%。领展房产基金（823 HK）由于宣布减 少派息，令投资者失望，连续两天放量下跌。 美股方面，英伟达季度业绩强劲，令市场对人工智能前景重启乐观情绪；加上延迟发布的美国 9 月非农业职位增长远高 于预期，带动美股周四高开 ...

培训班结业典礼。 黄远来 崔洪瀚 摄 初冬的八桂大地，暖阳铺陈沃野，草木凝翠含章，生机与暖意交织成跨越山海的合作序曲。 11月22日，承载着中越友好互信、赋能数字转型使命的越南胡志明国家政治学院人工智能高级干部培训班（第一期）在南宁圆满落幕。 这场为期7天的跨国培训，不仅为来自越南国家部委和河内、林同、北宁等越南七省（市）的50名党政干部完成了人工智能知识的系统"充电"，更让中 越"同志+兄弟"的特殊情谊在智慧碰撞中愈发深厚，为中越双边合作注入澎湃动能。 课堂问道，智慧碰撞绘蓝图 自治区党校内，求知热潮与初冬暖意相映成趣，一场高规格的专题授课拉开了培训序幕。 "人工智能时代，如何确保数据安全可靠？"研究数据安全的学员结合工作实际踊跃发问，直击人工智能发展中的痛点难点。中国科学院计算技术研究所 数字内容合成与伪造检测实验室主任、中科睿鉴科技有限公司创始人曹娟以《应对人工智能新问题，重塑公共安全技术体系》为题，共同探讨建立双方认可 的数据交易流通治理及人工智能技术、安全和认证标准体系，助力中越筑牢智能时代公共安全防线，确保人工智能安全、可靠和可持续发展。 课堂上，中国人工智能领域的权威学者与行业大咖轮番登台，从A ...

自治区宣讲团成员，自治区公安厅党委副书记、副厅长罗贤瑞到来宾市作宣讲报告。他系统阐述了 全会的重大意义，详细介绍了《建议》起草过程，从准确把握"十五五"时期在基本实现社会主义现代化 进程中的重要地位、深刻领会"十五五"时期经济社会发展的指导方针和主要目标、全面理解重大战略任 务和举措等方面，对全会精神作了深入解读和阐释。他强调，要坚持和加强党的全面领导，凝聚起奋进 中国式现代化的磅礴力量。结合来宾实际，罗贤瑞指出，要立足本地资源禀赋，着力将糖业、文旅等特 色产业做大做强，并发挥水电等优势，积极培育人工智能等新质生产力，为高质量发展注入新动能。 自治区宣讲团成员，自治区政府党组成员、秘书长钟得志在自治区政府礼堂作宣讲报告。钟得志详 细解读"十五五"时期经济社会发展的指导思想、重大原则和主要目标，结合广西经济运行等工作实际， 重点阐释"十五五"时期经济社会发展的战略任务和重大举措。他强调，要把学习贯彻全会精神与深入学 习贯彻习近平总书记关于广西工作论述的重要要求结合起来，融入到制定广西经济社会发展"十五五"规 划、推动全区经济社会高质量发展中。自治区政府办公厅、自治区党委编办（绩效办）、自治区党委金 融办、自治区 ...

从采伐到加工，从生产到流通，广西林业数智转型成效显著：AI`视觉质检让不良品率下降40%， 智能供应链协同使采购及时率提升60%，连续平压技术填补国内产业空白，"人工智能+林业"的创新产 品与典型案例不断涌现。2025年上半年，全区林草产业总产值达5495亿元，同比增长24.3%；按国民经 济统计口径，林业产值增速达8.3%，超额完成自治区下达的4.5%稳增长任务，已连续10个季度领跑农 林牧渔业。 11月下旬，记者走进港南区广西博易特智能家居产业园，12条全自动生产线高速运转，数控六面钻 机精准作业，从原料进厂到成品出库实现全流程无人化。"项目全面投产后，年主营业务收入可达3亿元 以上。"园区生产负责人陈正介绍，通过工业4.0智能体系赋能，企业成功打通个性化定制与大规模生产 的壁垒，产品覆盖整体衣柜、橱柜、护墙板等全品类家居。 从传统手工作坊到数字化智能生产的迭代升级，从单一加工到全产业链布局的战略拓展，作为广西 木业家居产业链最完整的核心区域之一， 港南区木材企业历经多年深耕，已从最初的30多家发展至 1400多家。2025年上半年，当地308家规上木业企业总产值突破102亿元，成功实现从普通基础板材到定 ...