"当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动'好房 子'建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。"4月15日，中共中央政治局常 委、国务院总理李强在北京调研时给出了这样的定调。 他表示，收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手。 要落实好各项相关政策，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，并及时研究推出新的 支持措施。 中指研究院政策研究总监陈文静向《华夏时报》记者表示，促进住房消费是2025年扩内需的关键内容， 本次李强总理进一步强调房地产的发展潜力，提振了市场预期，也明确了促进住房消费的多项举措。未 来政策有望加快落实，预计北京优化调整房地产政策的空间也将逐渐打开，促进房地产市场进一步修 复，而北京市场修复也有望发挥示范效应，改善整体市场预期。 住房消费，作为一种内需 值得注意的是，此次调研是一次关于全方位扩大国内需求的重大活动。李强强调，沉着冷静应对外部冲 击带来的困难挑战，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场 的活力潜力。 在走访纺织品、轻工产品、食品等 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 13 年 月 日 食品饮料 投资建议：1、白酒：参考 2018 年中美贸易摩擦，在强内需预期下白酒板 块有望实现业绩与估值双修复，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复 苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州茅台、五粮 液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：迎驾贡酒（洞 藏大单品红利）、老白干酒（本部区域红利）、今世缘（江苏格局红利）等； 3）强势复苏，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、港股珍酒李渡、 酒鬼酒等。2、大众品：燕京啤酒、盐津铺子、有友食品、H&H 国际控股 财报亮眼，内需消费展现韧性，建议寻找强复苏与高成长两条主线：1） 政策受益或复苏改善：青岛啤酒、燕京啤酒、海天味业、新乳业、伊利股 份、重庆啤酒、珠江啤酒、安琪酵母、安井食品、立高食品等，港股 H&H 国际控股等；2）高景气度或成长逻辑：三只松鼠、东鹏饮料、盐津铺子、 百润股份、仙乐健康、有友食品等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味 等。 白酒：强内需预期升温，供需改善支撑超额收益。4 月 2 日美国宣布加征 关税，我国强力反制。在全球贸易 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes that China's economy remains resilient and robust despite external pressures, particularly highlighting the growth and potential of the modern service industry as a key driver of economic development [1][10]. Group 1: Economic Resilience and Growth - The unilateral tariffs imposed by the U.S. violate international trade rules and disrupt the global economy, yet China's economic foundation is stable and resilient [1]. - The service sector's contribution to GDP has been increasing, showcasing its role as a primary engine for economic growth [1][7]. - In 2024, China's service industry added value reached 76.56 trillion yuan, growing by 5.0% year-on-year, contributing 56.2% to national economic growth [7]. Group 2: Modern Logistics and Technological Advancements - China is the largest logistics market globally, with over 10,000 A-level logistics companies and more than 2,700 large-scale logistics parks [5]. - The integration of drones and smart logistics systems has significantly improved delivery efficiency, achieving a fourfold increase compared to traditional ground transportation [3]. - The logistics industry is undergoing rapid smart transformation, with advancements in low-altitude transportation and cold chain logistics reflecting the sector's growth potential [6][12]. Group 3: Consumer Market and Domestic Demand - With a population of 1.4 billion, China has the world's largest consumer market, which is increasingly being stimulated by high-quality development initiatives [9]. - The silver economy, driven by the aging population, is projected to grow from 7 trillion yuan to 30 trillion yuan by 2035, indicating a significant market opportunity [26]. - The cultural tourism sector is thriving, with innovative consumption scenarios and integration of various industries contributing to economic vitality [19][21]. Group 4: Policy Support and Future Outlook - The Chinese government is actively promoting policies to boost consumption and investment, with a focus on expanding domestic demand [22]. - The development of modern service industries is supported by national strategies aimed at enhancing market connectivity and technological integration [15][17]. - The continuous evolution of the service sector, including e-commerce and financial technology, is expected to drive substantial economic growth and job creation [17][27].

受国货替代逻辑的刺激，公募在消费、医药、科技等赛道相关重仓股集体走强。 最近两日，公募基金重仓股在国货替代、业绩自主两大逻辑的助力下，纷纷强劲反弹并收复前期失地。在许多 基金经理看来，国货替代逻辑使得许多国产品牌减轻了外部品牌的竞争压力，获得更大的市场占有率和收入增 长空间。 而业绩自主逻辑则暗含着不少基金重仓股的核心收入来源与海外市场无关，在未出海的背景下仅仅依靠巨大的 本土市场红利，即可实现稳定的增长趋势，这使得在震荡市中，此类具有典型安全边际的基金重仓股，有望在 新一轮公募调仓中成为优选对象。 基金产品密集重仓，国货替代逻辑兑现 在公募抱团的化妆品赛道，业内人士判断此类品种显著受益于国货替代逻辑，尤其是竞争对手、美股上市公司 雅诗兰黛面临在中国市场的竞争和关税因素，其化妆品和香水的核心生产基地在美国、加拿大、日本等国家。 根据最新披露的基金定期报告，主动权益类公募QDII基金经理已将雅诗兰黛全部减持完毕，在最近四个交易 日中，雅诗兰黛累计跌幅超过25%，而南方基金、易方达基金、汇添富基金重仓的毛戈平、上美股份、巨子 生物等在4月9日收盘分别上涨6.30%、3.89%、5.04%，这些中国本土美妆品牌表现 ...

习近平总书记深刻指出，"构建新发展格局的关键在于经济循环的畅通无阻""要牢牢把握扩大内需 这个战略基点，努力探索形成新发展格局的有效路径"。 自2020年4月在中央财经委员会会议上提出新发展格局，5年来，习近平总书记多次就牢牢把握扩大 内需这个战略基点作出阐释和部署，指引中国经济加快构建新发展格局，把握未来发展主动权。 （一）厚植根基 当今世界，最稀缺的资源是市场。 我国有14亿多人口，有全球最完整的产业体系，人均国内生产总值突破1万美元，是全球最大最有 潜力的消费市场。 加快培育完整内需体系，是畅通国民经济循环、增强国内大循环主体地位的重要基础。 习近平总书记强调："市场资源是我国的巨大优势，必须充分利用和发挥这个优势，不断巩固和增 强这个优势，形成构建新发展格局的雄厚支撑。" 大国经济的特征是内需为主导、内部可循环。我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，机遇 和挑战都有新的发展变化。 总书记高瞻远瞩、审时度势，深刻指出"扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之 计，而是战略之举""构建新发展格局，首先要把国内大循环搞好，这是治本之策"。 培育完整内需体系，是适应新发展阶段的必然选择，也是促进 ...

4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税"即买即退"服务措施的公告》，明确 离境退税"即买即退"服务措施在全国推广。 2025.04. 11 作者 | 第一财经 安卓 本文字数：1114，阅读时长大约2分钟 导读 ： 提振消费组合拳。 《公告》指出，境外旅客在"即买即退"商店购买退税物品时，签订协议书并办理信用卡预授权后，即 可在该商店现场申领与退税款等额的人民币款项，在离境时经海关验核通过、按照协议书约定在承诺 期限内于指定口岸离境且符合离境退税政策规定的，退税代理机构为其解除信用卡预授权，办结离境 退税业务。 近日，在互动平台上，包括王府井、中国中免在内的多家零售百货、免税店以及部分食品饮料白酒等 上市公司被投资者问及"即买即退"政策影响。 其中，广百股份回应，公司旗下广百百货北京路店、天河中怡店、广州友谊环东店、正佳店、时代 店、国金店为首批离境退税"即买即退"商店，为入境消费客户带来更舒适、便捷的购物体验。 另外，对于即将召开的广交会，广百股份亦称，为更好的接待外宾及提升服务质量，公司提供多语种 服务，安排了专属客服导购，更有城市资讯导览、外宾特惠尊享、广式礼遇相赠等贴心服务。 大东方 ...

Market Overview - The market showed resilience this week, with the three major indices closing in the green despite a decline in individual stock performance. The Shanghai Composite Index fell by 3.11%, the Shenzhen Component Index by 5.13%, and the ChiNext Index by 6.73% [1][9][12] - The market was supported by the "national team" stabilizing actions and expectations for domestic demand policies, leading to a recovery after a period of decline [2][12] Economic Analysis - The implementation of "reciprocal tariffs" has prompted proactive measures from China, with the national team maintaining market stability. This is expected to impact the US economy negatively and increase inflationary pressures [2][9] - March CPI showed a year-on-year decline of 0.1%, with a narrowing drop compared to February. The core CPI, however, rose by 0.5%, indicating a mild improvement in consumer demand [10][12] - The PPI for March decreased by 2.5% year-on-year, influenced by falling international oil prices, which also affected domestic prices [10][12] Policy Outlook - The liquidity in April is expected to remain stable and slightly loose, with potential for interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions. The central bank's recent operations indicate a supportive stance towards liquidity [11][12] - The government is likely to implement more proactive macroeconomic policies to counter external uncertainties, with a focus on boosting consumption and investment [10][11][12] Sector Recommendations - Investment focus is recommended on sectors such as finance, food and beverage, public utilities, retail, and technology, media, and telecommunications (TMT) [3][12] Stock Performance Tracking - The report includes a tracking of potential stocks for April, with notable mentions such as China Rare Earth (up 7.99% over the period) and Haidilao (up 3.60%) [20][21]

A： 4月2日，特朗普宣布对中国等贸易逆差国征收不同的对等关税，对其他贸易伙伴征收10%全面关 税。之后中国强硬加对等关税反制，全球风险资产大幅下跌。4月9日特朗普宣布除对中国维持125% 关税外，其余贸易伙伴的对等关税延期90天执行，仅维持10%全面关税，全球风险资产开始修复跌 幅。 特朗普的反复无常体现了其政策讹诈的本质。 特朗普执政的基本盘在于增加美国财政收入和推动制造 业回流美国，但从所谓"对等关税"的计算中不难看出其团队不仅不尊重基本的经济和国际贸易规律， 而且显然操之过急，企图实现美国经济结构转型的"大跃进"。后续美股和美债市场的暴跌证明了特朗 普政策的不可持续性，重重压力之下特朗普选择暂缓关税，短短几天之内重大国际政策大幅反转，特 朗普通过关税工具进行政策讹诈的意图非常明确。虽然目前中美之间仍然维持125%的关税，但特朗普 后退一步反而打开了中美贸易谈判的空间。 国际形势快速变化的背景下，关键是做好中国自己的事。 在实现经济新旧动能的转换方面中国已经做 了多年的不懈努力和艰难取舍（如主动刺破房地产泡沫），并已取得显著的喜人成果（如培育和发展 新质生产力），使经济中的结构性矛盾大大缓解。鉴于此，在 ...

向前发展，需要更大的推动力 任 平 今年全国两会上，5%左右的增长目标引发关注。 不少国外媒体和分析机构认为，这是一个"雄心勃勃"的目标，表明中国保持增长的决心"非常明确"。 在高基数基础上推动高质量发展，"更大的推动力"在哪里？ 从中观视角看，科技创新和产业创新加快融合形成新质生产力，为高质量发展提供了强劲的推动力。 从更宏阔视野进行多维度考量，我们能看到更奇伟的风景。 是决心，更是信心。今年前两个月，中国经济发展态势向新向好。 "经济体量大，向前发展就需要更大的推动力。" 习近平总书记的重大论断，揭示了新时代中国经济高质量发展的底层逻辑，蕴含着马克思主义政治经济学的认 识论和方法论。 2024年，我国经济总量突破130万亿元，增量相当于一个中等经济体一年总量；多年来，我国经济增速在主要 经济体中位居前列，对世界经济增长的贡献率保持在30%左右…… 决胜"十四五"规划、阔步新征程，以"更大的推动力"赋能当下、蓄势未来，我们满怀信心和力量。 （一） 在充满困难和挑战的条件下，我国发展不断跃上新台阶、实力持续增强，党的创新理论释放了强大引领力。 前不久，《习近平经济文选》第一卷出版发行。这部重要著作，系统反映了 ...

美国在上周发动了针对所有贸易伙伴的"关税战"。美国在现有对华关税的基础上，对华继续加征34%的 关税，特朗普上任以来累计加征税率已达到54%。4月4日，中国政府宣布了对等反制措施，对所有美国 商品加征34%的关税。 关于特朗普这一轮关税战的实质，舆论场上大体有三种看法。 其一，特朗普是违背经济学常识的任意而为，就是要兑现竞选承诺，推动制造业回流，实现"MAGA"自 给自足的理想。 其二，特朗普政权2018年就发动了对华贸易战，这一轮"关税战"是美国系统性对华遏制政策的一环。表 面上看，美国对所有贸易伙伴都加征了关税，本质上是要掀桌子重塑一个没有中国的全球贸易体系。 其三，特朗普只是"在商言商"，就是开出一个要价，让全世界跟他谈。谁都可以跟他谈，只要谈得好那 美国的关税水平自然会降下来。 如果第一种看法成立的话，美国就是要自我孤立自己搞一套。中国很难和美国谈，也没有必要和美国 谈。 第二种看法有点意思。不过问题在于，如果只是为了孤立中国，坚持拜登政权的路线，继续拉拢西方盟 友来针对中国搞供应链"去风险化"，不也可以吗？为什么要搞出一个大得多的动静来呢？这岂不是为了 一碟醋包了一桌饺子？ 当然，有人分析，这是因为 ...