2025.06.30-07.04 豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 中线趋势来看，豆粕主力处于宽幅震荡的阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 据Mysteel数据：第25周油厂大豆实际压榨量238.42万吨，开机率为 67.02%；大豆库存637.99万吨，较上周增加38.39万吨，增幅6.40%。豆 粕库存50.89万吨，较上周增加9.89万吨，增幅24.12%。当前，进口大豆 到港量维持高位，油厂在供应充足的情况下保持较高的开机率，豆粕产 量随之提升，下游饲料企业采取高头寸滚动补库策略，豆粕延续累库， 供应宽松格局持续。然而巴西大豆升贴水报价走强，叠加中美贸易存在 不确定性。综合来看，豆粕期货延续宽幅震荡运行。 2 建议观望。 3 中线策略建议 品种交易策略 n 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势横盘阶段,资金方面较为偏空。M2509短期 内维持宽幅震荡，预计运行区间：2900-3120，可考虑区间 操作。 n 本周策略建议 豆粕期价整体趋势横盘阶段,资金方面较为偏空。M2509或维持 ...

五矿期货农产品团队 农产品早报 2025-06-30 五矿期货农产品早报 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：010-60167188 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 上周五美豆收涨，USDA 面积报告前调整仓位，上周交易天气较好及贸易战担忧美豆整体回落，不过美 豆估值略低，可能存在一定支撑。国内豆粕期货大幅回落，累库压力增大，现货压榨量本周小幅下调， 饲料企业库存天数报 7.75 天环比持平，同比中性。周末国内豆粕现货小幅上调 30 元左右，华东报 2820 元/吨。据 MYSTEEL 统计本周预计压榨大豆 228 万吨，上周压榨 249 万吨。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区。巴西方面，升贴水近期稳定小涨，中国买盘有所放缓， 中美大豆关税仍未解除支撑当地升贴水。总体来看，大豆进口成本暂稳为主，但也需要注意贸易战若缓 和或宏观影响带来的超预期下跌。周一夜间美豆将发布种植面积报告，市场不确定性增加，关注面积方 面 ...

日度报告——综合晨报 美国 5 月核心 PCE 同比涨 2.7%，中国工企利 润回落 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-06-30 宏观策略（黄金） 美国 5 月核心 PCE 物价指数同比升 2.7% 周五金价显著回调，资金继续流出黄金，美国 5 月核心 PCE 超 预期，通胀上行压力的存在导致短期货币政策不愿意降息，黄 金缺乏上涨动能。地缘政治风险也没有继续发酵。 宏观策略（国债期货） 5 月份全国规模以上工业企业利润同比下降 9.1% 综 期货的拉升更多是对股市走弱的反应，现券市场波动不大。后 市依然看多，但市场走强的节奏或显波折。 合 宏观策略（股指期货） 晨 沪深交易所拟将主板风险警示股涨跌幅限制调整至 10% 报 股市气势如虹，但行情与基本面的分歧在加大，后续若通过政 策发力夯实基础推动经济稳步修复，则行情将更扎实，但若物 价持续低迷，则行情的延续性大大降低。 农产品（白糖） 巴西中南部 6 月上半月甘蔗压榨量料减少 19.3% 巴西中南部 6 月上半月压榨生产数据即将公布，市场平均预期巴 西中南部 6 月上半月糖产量同比料同比减少 19.9%，报告可能为 市场带来偏多影响。 黑色金属（ ...

| | | | SDIC FUTURES | | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月27日 | | 豆一 | な女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 棕櫚油 | な☆☆ | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ななな | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | な女女 | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆延续下跌势头。今日进口大豆拍卖全部流拍。美豆表现弱势,因短期天气对作物有利,市场也在等待 月底种植面积报告。国产大豆基层余粮不多,政策端在进行拍卖补充。短期关注美豆面积报告的指引,并持续 关注天气的表现。 【大豆&豆粕】 USDA干旱报告显示，至6月 ...

| 油脂产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年6月27日 | | 王泽辉 | Z0019938 | | | 田和 | | | | | 6月26日 | | 6月25日 | 张跃 | 涨跌幅 | | 8240 | 现价 江苏一级 | 8240 | 0 | 0.00% | | 7586 | 期价 Y2509 | 7626 | -40 | -0.52% | | 654 | 墓差 Y2509 | 614 | 40 | 6.51% | | 09+250 | 现货墓差报价 江苏6月 | 09+250 | 0 | - | | 18882 | 仓单 | 18882 | 0 | 0.00% | | | 棕櫚油 | | | | | 6月26日 | | 6月25日 | 张跃 | 张跌幅 | | 8490 | 现价 广东24度 | 8490 | 0 | 0.00% | | 8240 | P2509 期价 | 8230 | 10 | 0.12% | | 250 | 甚差 P2509 | 260 | -10 | ...

行业 油脂 日期 2025 年 6 月 27 日 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜 09+50 （6 月），一菜 09+240（6 月）。华 东市场豆油基差价格：一豆：现货： ...

农产品早报 2025-06-27 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，前期偏干区域迎来降雨。前期我们预判美豆年度级别进 入了震荡磨底过程，不过走出底部区间仍然需要产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战的进一步驱动。 当前美豆端生物柴油政策提供利好，意味着需求端压榨量的预测边际向好，美豆的库销比水平可能支撑 其估值，但考虑到全球蛋白供应过剩，美豆可能仍将低于成本。 【交易策略】 斯小伟 油脂油料研究员 09 等远月豆粕目前成本区间为 2850-3020 元/吨，当前油厂压榨量历史同期新高，下游买兴下降，累库 节奏加快，叠加饲料厂购买阿根廷豆粕传闻，国内豆粕估值受到打压。外盘大豆进口成本目前受估值偏 低、EPA 政策利多及 9-1 月大豆由巴西单独供应影响震荡运行，但总体大豆或蛋白供应仍过剩，需要看 到原料端的减产才能有向上动力。因此豆粕市场处于多空交织局面，建议在豆粕成本区间低位逢低试多， 高位关注榨利、供应压力，短期关注下周一夜间 USDA 的面积报告。 【重要资讯】 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wan ...

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年06月26日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆一 | ☆☆☆ | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | 棕櫚油 | な女女 | | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ★☆☆ | | | 玉米 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猎 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【菜粕&菜油】 【豆一】 国产大豆表现为下跌态势。美豆表现弱势,因短期天气对作物有利,市场也在等待月底种植面积报告。国产大 豆基层余粮不多，政策端在进行拍卖补充。短期关注美豆面积报告的指引,并持续关注天气的表现。 【大豆&豆粕】 今日豆 ...

| 油脂产业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 王滚辉 | Z0019938 | 2025年6月26日 | | | | | | | | | | | 臣湘 | 6月25日 | 6月24日 | 张跃幅 | 涨跌 | | | | | | | | | -0.24% | 8240 | 8260 | -20 | 江苏一级 | 现价 | 7626 | 7606 | 20 | 0.26% | 期价 | Y2509 | | 墓差 | Y2509 | 614 | ୧୮୩ | -6.12% | -40 | 09+250 | 09+250 | 现货墓差报价 | 江苏6月 | - | 0 | | 0.00% | 仓单 | 18882 | 18882 | 0 | 棕櫚油 | | | | | | | | 6月25日 | 6月24日 | 涨跌幅 | 涨跌 | 广东24度 | 8490 | 8490 | 0.00% | ...

5月下旬以来，郑州菜粕期货探底回升，走出3月中旬以来的最大一波涨势，不过本周再度承压回落。展 望后市，国内粕类供应仍然充裕，需求较为稳定，在美豆进入天气交易阶段前，菜粕价格很难持续走 高。 受美国生物柴油政策影响，美豆油期货大幅走高，引领棕榈油、菜油价格上涨，菜油期货主力合约也一 度创出今年以来高点。菜粕和菜油价格有一定的"跷跷板"效应，菜油价格大幅走高，会在一定程度上对 菜粕价格产生抑制作用。 供给逐渐充裕 另外，世界最重要的菜籽生产国加拿大的油菜已经播种完毕，目前长势良好，美国大豆也处于生长早 期，较高的生长优良率意味着短期内难有天气行情。 随着进口大豆到港量增加，通关卸货趋于正常，沿海地区油厂原料充沛，开工率上升，豆粕产出量扩 大，豆粕供应转向充裕，饲料厂粕类库存量急剧攀升。据机构对国内主要油厂调查数据，截至2025年6 月20日（第25周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7.74天，较前一周增加0.91天，增 幅11.75%，较去年同期增加4.08%，连续第六周增加，为近3年来同期最高水平。目前全国表观菜油、 菜粕库存仍居于高位，一部分前期进口的加菜粕尚存储在保税区，如果中加经贸关系超预期 ...