2025年8月29日星期五 ➢ 美国GDP上修；美联储库克起诉特 朗普。A股V型走势，尾盘收高。上 证指数涨1.14%报3843.6点，深证成 指涨2.25%，创业板指涨3.82%。TMT 板块热度持续，半导体领涨。港股 低开低走，香港恒生指数收盘跌 0.81%报24998.82点，恒生科技指数 跌0.94%，恒生中国企业指数跌1.15%。 半导体走强，油气股活跃，恒生医 疗保健业继续高位回调。大盘成交 额3914.883亿港元。外盘方面，欧 洲主要股指收盘涨跌不一。美国三 大股指小幅收涨，道指涨0.16%，标 普500指数涨0.32%，纳指涨0.53%。 美国二季度GDP数据获上修。库克 就特朗普罢免其美联储理事职务提 起诉讼，要求法庭颁布临时禁令。 | 24998.82 | -0.81 | 24.62 | | --- | --- | --- | | 8916.93 | -1.15 | 22.32 | | 5644.02 | -0.94 | 26.32 | | 126.66 | 0.73 | -11.43 | | 3843.60 | 1.14 | 14.67 | | 12571.37 | 2.25 | 20 ...

当地时间8月28日，离岸人民币汇率大涨超300点。 当日晚间，离岸人民币汇率一度涨至7.1173元，为2024年11月6日以来首次突破7.12元，创近10个月以来新高，最终离岸人民币报7.1209，大涨314点。值 得一提的是，人民币升值的幅度远超美元贬值幅度。 8月29日，在岸人民币对美元夜盘收盘报7.1306，较上一交易日夜盘收涨194个基点。 在消息面上，8月28日，美国商务部公布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化修正值环比增长3.3%，高于此前报告的3%，对股市形成支撑。 截至收盘，美国三大股指集体收涨，标普500指数再创收盘历史新高，首次收于6500点之上。具体来看，道指涨0.16%，标普500指数涨0.32%，纳指涨 0.53%。 同时，市场重新聚焦美联储9月利率决议，以及美国总统特朗普与美联储的博弈。【此前报道：】 消息面上，据中国人民银行官网8月28日消息，经国务院批准，近日中国人民银行与新西兰储备银行续签双边本币互换协议，互换规模为250亿元人民币， 协议有效期五年，经双方同意可以展期。双方再次续签双边本币互换协议，有助于进一步深化两国货币金融合作，促进双边贸易和投资便利化，维护金融 市 ...

美元指数K线在前期低点附近获得支撑后出现反弹，但上方阻力依然较强。从1小时线来看，K线形态上 走出了一定的上升趋势，但整体走势仍受到上方关键阻力位的制约，短期需要关注关键阻力位的突破情 况，以判断美元指数的短期走势方向。 周五（8月29日）亚盘早盘，美元指数最新价报97.99，涨幅0.12%，开盘价为97.87。昨日，由于市场对 美联储降息的预期进一步增强，美元指数下跌0.17%。 美元走弱带动多数主要货币走强，其中欧元上涨0.24%，日元涨幅达0.33%，英镑也小幅上升0.13%。当 前交易员的关注焦点已逐渐从前期的特朗普与美联储之间的言论争议，转向定于周五发布的核心PCE物 价指数——这一美联储最重视的通胀指标。尽管市场处于等待关键数据发布的观望状态，整体外汇市场 交易量仍显清淡。有分析认为，美元此次下跌不仅反映了降息预期的发酵，也可能与特朗普近期提出的 关税言论所引发的担忧有关。这类言论加剧了市场对美联储独立性受到政治干扰的忧虑，从而对美元构 成了额外的下行压力。 ...

周五（8月29日）亚盘早盘，美元指数最新价报98.00，涨幅0.14%，开盘价为97.87。在美联储主席鲍威 尔在杰克逊霍尔会议上暗示可能放松政策后，华尔街各大机构纷纷将首次降息预测提前至9月。 美元目前正面临政治风险带来的切实阻力，但尚未出现崩盘迹象。97.55附近区域构成了较为稳固的支 撑位，空头尚未能突破这一水平。若该支撑位被明确跌破，美元指数可能进一步下探96.38；而上行空 间则受限于98.83——除非美元指数能收于该水平上方，并持续向99.84发起冲击，否则上行趋势难以打 开。 目前，摩根士丹利、德意志银行、法国巴黎银行和巴克莱银行等机构均已加入此行列。鲍威尔强调，美 联储在制定政策时必须平衡就业和通胀双重目标，且货币政策应具有前瞻性。根据机构数据，交易员目 前认为美联储在9月降息的可能性高达81.9%。多家机构对2025年全年降息幅度给出了具体预测。花旗 银行、富国银行、高盛和摩根大通均预计年内将降息75个基点，而巴克莱、野村和摩根士丹利等机构则 预计降息50个基点。值得注意的是，UBS全球研究部和UBS全球财富管理公司预测将降息100个基点， 而美国银行全球研究部则预计年内不会降息。这些预测表 ...

从技术面来看，200日均线位于102.75的高位，自6月以来，美元指数始终未能接近这一关键上行门槛。 在突破当前震荡区间之前，市场似乎仍在消化8月初上涨带来的部分超涨压力。 周五（8月29日）亚盘早盘，美元指数最新价报97.99，涨幅0.13%，开盘价为97.87。在美联储主席鲍威 尔于杰克逊霍尔会议上发表偏鸽派言论后，多家大型券商已将其降息预测提前至9月。 鲍威尔强调了劳动力市场风险，并表示美联储在制定货币政策时必须兼顾就业和通胀双重目标。根据 LSEG汇编的数据，交易员们已将今年年底的累计降息幅度定价为52.3个基点，而CMEFedWatch工具显 示，9月降息25个基点的可能性高达83.3%。 ⑷包括德意志银行、法国巴黎银行和巴克莱在内的多家机 构将降息时间点提前，多数机构预测今年将有两次或三次降息。尽管如此，仍有部分机构如摩根士丹利 和美国银行全球研究部维持了年内不降息的预测。降息前景的转变反映出市场对美联储货币政策路径预 期的显著调整。 ...

Core Viewpoint - The pharmaceutical sector is experiencing a strong rally, with the Medical Innovation ETF (516820.SH) rising by 2.02% on August 29, driven by significant gains in constituent stocks such as WuXi AppTec (603259) up 4.74%, Baillie Gifford (688506) up 4.23%, and Heng Rui Medicine (600276) up 4.11% [1] Fund Flows - The Medical Innovation ETF has seen continuous net inflows over the past four days, with a peak single-day net inflow of 35.09 million yuan, totaling 59.14 million yuan [1] - Leveraged funds are increasingly positioning themselves in the sector, with a financing net purchase amount of 2.22 million yuan on the previous trading day and a latest financing balance of 47.20 million yuan [1] Market Dynamics - There is a market rotation of funds from high-valued sectors to reasonably valued tracks, indicating a potential expansion of the pharmaceutical market from innovative drugs to lower-valued medical devices [1] - Core assets at the bottom are gradually rebounding, with many of the top ten constituent stocks having valuations below the historical 20th percentile, highlighting a significant margin of safety [1] Economic Context - Weak U.S. economic and employment data may accelerate the Federal Reserve's rate cuts, which could enhance global liquidity and favor technology stocks, presenting a good opportunity for investment [1] - Investors who missed the initial rally in the pharmaceutical sector can use the Medical Innovation ETF (516820) to position themselves ahead of a potential recovery [1]

Core Viewpoint - The Federal Reserve Governor Waller supports a 25 basis point rate cut in the upcoming September meeting, citing potential economic weakness and manageable inflation as key factors influencing this decision [3][5]. Group 1: Rate Cut Support - Waller advocates for an immediate rate cut, suggesting that the FOMC should act quickly given the current economic indicators [3][6]. - He believes that if the upcoming non-farm payroll report shows significant economic weakness while inflation remains controlled, his stance on the necessity of a rate cut may change [3][4]. Group 2: Economic Indicators - The July non-farm payroll report showed only a 73,000 increase in jobs, significantly below the expected 110,000, raising concerns about the labor market [5]. - The downward revision of 258,000 jobs in the previous two months has heightened worries regarding employment [5]. Group 3: Market Reactions - Waller's comments and the recent employment data have opened the door for a potential rate cut in September, despite ongoing inflation concerns [5]. - The consensus among Fed officials appears to be fracturing, particularly regarding the impact of tariffs on the economy and inflation [6]. Group 4: Future Expectations - Waller anticipates further rate cuts in the next three to six months, contingent on forthcoming economic data [4]. - He emphasizes that the risks in the labor market are accumulating, which necessitates a reassessment of monetary policy [5].

Group 1 - The Senate Banking Committee has scheduled a confirmation hearing for Stephen Milan, the current Chair of the White House Council of Economic Advisers, to become a Federal Reserve Governor on September 4 at 10 AM local time [1] - The Republican-led Senate is expected to expedite Milan's confirmation process before the Federal Reserve's interest rate decision meeting in September, barring any procedural hurdles or unexpected opposition [2] - Milan's nomination is a priority for Senate Majority Leader John Thune, with hopes for approval before the Federal Open Market Committee meeting on September 16-17 [2] Group 2 - Milan previously passed a Senate confirmation vote for his current position with a party-line vote of 53 in favor and 46 against, without any Republican opposition [2] - Despite lacking the votes to block his nomination, Milan is anticipated to face tough questioning from senators regarding recent actions by President Trump, including the firing of Fed Governor Cook and pressure to lower interest rates [3] - If confirmed before the Fed's September meeting, Milan's presence could increase the likelihood of interest rate cuts, as he may align with other governors to advocate for more aggressive rate reductions [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-8-29 贵⾦属延续震荡上⾏ 周四贵⾦属价格延续震荡上⾏。晚间美国公布的⼆季度实际GDP超预期上 ⾏，⽽周度初请及续请失业⾦⼈数低于预期，数据发布后贵⾦属短线回 调，但在美元及美债收益率整体弱势的情况下，⾦银价格迅速收回失地， 延续了震荡上⾏的趋势。美元⾦价涨势更为突出，⼈⺠币⾦价受制于汇率 升值，涨幅受到侵蚀。下周⾮农数据公布前，市场对美联储9⽉降息25BP 的预期持稳，鸽派预期有望继续主导市场，预计贵⾦属市场整体延续偏强 震荡⾛势。 重点资讯： 1）美国第二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，预期增3.1%，初值 增3%；实际个人消费支出修正值环比增1.6%，初值增1.4%；最终销售 年化修正值环比增6.8%，初值增6.3%。美国第二季度企业获利年化初 值环比增2%，第一季度终值减3.3%。 2）美国第二季度核心PCE物价指数年化修正值环比升2.5%，预期升2. 6%，初值升2.5%；同比升2.7%，初值升2.7%。美国第二季度PCE物价 指数年化修正值环比升2%，初值升2.1%；同比升2.4%，初值升2.4%。 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存累库 关注金九银十兑现 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价区间震荡。宏观上市场仍担忧美联储独立性。据 CME 的 FedWatch 工具，市场目前预计美联储 9 月会议上降息 25 个基点的可能性超 过 87%。 以伊冲突 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上， 市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑 ...