来源：市场资讯 （来源：凭澜观涛） 管涛预计2026年财政赤字率大概率与今年持平，货币政策更灵活高效，降准降息是可选项，结构性货币政策工具有望持续发力。 蓝鲸新闻12月30日讯（记者 李丹萍 王婉莹）2026年，是中国"十五五"规划的开局之年，承载着承前启后、谋篇布局的重要使命。 财政政策优化结构"投资于人"，货币政策"以我为主"精准发力 蓝鲸新闻：日前召开的中央经济工作会议对2026年经济工作做出了重大部署。会议总体延续了去年底的政策基调，重申"实施更加积极有为的 宏观政策"，强调"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"。"十五五"周期，您认为财政政策和货币政策分别还有哪些发力空 间，核心因素是什么？ 管涛：中央经济工作会议对明年宏观经济政策的定调，是符合市场预期的，相信宏观政策不会退坡，预计在"十五五"期间财政政策和货币政策 仍有进一步发力空间。 中央经济工作会议提出要保持必要的赤字，预计明年财政赤字率大概率与今年持平，但随着经济总量扩大，财政赤字和债务总规模和支出总量 可能略有增加，从而保持一定的财政支出强度。 需要看到的是，我们现在强调宏观政策民生导向从"投资于物"转向"投资于人"，下一步更 ...

【冠通期货研究报告】 玻璃日报：短期震荡偏强 发布日期：2025 年 12 月 30 日 一、市场行情回顾 1，期货市场：玻璃主力低开高走，日内走强。120 分钟布林带走开口喇叭， 震荡偏强信号，短线关注 30 均线附近压力。成交量较昨日增 38.9 万手，持仓量 较昨日减 7280 手；日内最高 1090，最低 1046，收盘 1087，（较昨日结算价） 涨 34 元/吨，涨幅 3.23%。 2，现货市场：河北市场出货尚可，企业多存优惠，下游采购仍偏理性，交 投一般；华东市场窄幅整理，近日浙江两条产线放水，对当地价格有支撑，下游 多数散单为主，维持刚需采购；西北市场变化不大，现货成交氛围偏弱；西南市 场多数持稳，个别上调。 3，基差：华北现货价格 1000，基差-87 元/吨。 二、基本面数据 供应方面，截止 12 月 25 日，全国浮法玻璃日均产量为 15.45 万吨，比 18 日-0.39%。全国浮法玻璃产量 108.4 万吨，环比-0.17%，同比-3.06%。行业平均 开工率 73.89%，环比-0.1%；平均产能利用率 77.42%，环比-0.14%。上周广东一 条产线冷修，昨日一条玻璃产线（长兴 ...

晨报 铁矿石 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 铁矿石： 市场情绪回暖 关注补库需求 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 供应方面：外矿发运周度环比小幅回落，其中澳洲发运小幅下滑，巴西发运基本平稳。从 季节性规律以及今年主流矿山发运目标来看，年底主流矿山存在阶段性冲量，周度发运量会出 现环比回升。从到港两量方面来看，短期保持中位偏高水平且高于去年同期，供给端支撑力度 偏弱。 成 材：武秋婷 后期关注/风险因素：宏观政策增量、产业政策执行力度、供给回升速度。 2025 年 12 月 30 日 成文时间： 逻辑：宏观方面，国内货币政策和财政政策均处于积极储备期，美联储降息预期持续升温， 短期宏观叙事偏于 ...

Group 1 - The "Investment Education Navigation" online course is guided by the Shaanxi Securities Regulatory Bureau and organized by the Shaanxi Investor Education Navigators Alliance, with participation from 21 member units [1] - The upcoming course, the 17th session of the third season, will focus on recent macro policy dynamics and economic situation analysis, presented by Yuan Ye, Chief Macro Analyst at China Post Securities Research Department [1] - The Shaanxi Investor Education Navigators Alliance aims to enhance the quality of investor education and service effectiveness through collaboration among its members, promoting the healthy and stable development of the capital market [1] Group 2 - The regulatory environment is evolving, with a focus on long-term geopolitical strategies and caution against protectionist policies [2] - The "14th Five-Year Plan" is expected to conclude successfully, paving the way for the "15th Five-Year Plan" and new initiatives [2] - Macro policies are becoming more proactive, with a new goal of maintaining financial stability [2]

【冠通期货研究报告】 螺纹日报：震荡整理 发布日期：2025 年 12 月 29 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周一持仓量减仓 3632 手，成交量相比上一 交易日略微缩量，成交量 1051146 手。日内震荡运行，最低 3116，最高 3150， 收于 3130 元/吨，上涨 22 元/吨，涨幅 0.71%。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3300 元/吨，相 比上一交易日上涨 10 元。 3，基差：期货贴水现货 170 元/吨。期货贴水较大，一定程度上继续支撑 期货价格。 二、基本面数据 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 库存端：库存连续去化，截止 12 月 25 日当周，总库存周环比下降 18.29 万吨至 434.25 万吨，连续 8 周去化，但同比仍高 34.51 万吨，其中社 会库存294.19万吨，周环比下降18.81万吨，去库有所放缓，钢厂库存140.06 万吨，微增 0.52 万吨，社库去库显示当下需求韧性。但本周库存去化速度 放缓，整体库存压力仍可控。 ■宏观面：中央经济会议 ...

[Table_Title] 中央经济工作会议精神解读：以"投资于人"和"苦 练内功"稳预期、强动能 [宏Ta观ble经_R济eportDate] | 深度报告 | 2025.12.29 核心观点 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 韦志超 首席经济学家 SAC 执证编号：S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话：86-10-81152692 [Table_Rank] [Table_Authors] [Table_Summary] 相关研究 市场赋能新质生产力的作用机制与 2025 年中央经济工作会议相较 2024 年，重点任务从"九项"整合调整 为"八项"，防风险紧迫性相对下降，提振内需的重要性增加。第一， 扩大内需从"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"的 任务表述，升格为"坚持内需主导，建设强大国内市场"，并将其置于 八大任务之首。第二，"乡村振兴"与"区域协调发展"被合并为"坚 持协调发展，促进城乡融合和区域联动"。第三，"防范化解重点领域 风险"从 2024 年的第五位后移至第八位（最后一位）。这一调整反映 了 2025 年在债务置换、房地产 ...

ortion or trizo or trizo 1525 578 - 176 | 焦煤基差(右轴) 大津港:库提价:主焦煤(家古,A10%, 2000 800 4000 600 3000 400 周五夜盘期价继续企稳,给了周末现货一定情绪价值,现货价格偏稳,成交偏淡。近期宏观新增消息和预期不多,不过大宗 2000 商品表现不算差,在有色、新能源及贵金属的带动下,市场风偏尚可,可关注情绪是否有外溢。产业层面,周度层面的供 结构动态变化依然是供需两弱,炉料依然相对承压;五材中板材去库压力比较突出,是市场参与者最大的担忧;从钢厂检 1000 计划推导,1月份之后铁水产量可能会止跌企稳,复产节奏可能不太会集中;在此背景下,产业端会有一些适当补库的行 为,来释放部分增量买盘,价格低位存在一些支撑。目前产业矛盾不突出,宏观和市场风偏略好,策略上单边可以震荡思路 对待,1月之后市场资金或更充裕,有利于期现头寸入场,热卷期现正套仍可滚动操作。 【硅铁锰硅】 弱现实与强预期,双硅震荡 需求端,随着钢材价格承压,钢厂利润不佳,铁水向下调整,直接需求走弱明显,双硅周度表需下滑至年内低点。步入终端 需求淡季,需求暂时难有改善。供给 ...

来源：卓创资讯 近期国内现货铜价上涨，主因：一、特朗普称下一任美联储主席必须是"超级鸽派"，市场预期乐观；国 内流动性预期宽松，政策端鼓励大型铜冶炼骨干企业兼并重组，提高产业竞争力，提振市场情绪。二、 国内签订2026年铜精矿长单加工费TC为0美元/吨，凸显矿端供应紧张格局；叠加美国持续虹吸全球电 解铜，非美地区的供应紧张担忧加剧，推动铜价上涨。短期各支撑逻辑不变，预计现货铜价稳中偏强。 ...

黑色：期市氛围偏暖 黑色窄幅震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-12-29 长江期货股份有限公司产业服务总部 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 周度报告：期市氛围偏暖 黑色窄幅震荡 品种 基本面分析 展望 板块综述：上周黑色板块窄幅震荡运行，就指数涨跌幅度而言，品种间强弱关系为焦煤>热卷>焦炭>铁矿>螺纹，从整个期货市场 来看，氛围偏暖，商品价格普涨，有色板块一骑绝尘，能化板块多品种涨幅也在5%上下，黑色板块表现相对偏弱。宏观政策方面：国务 院常务会议，要求加快制定具体实施方案，靠前发力抓落实，确保"十五五"开好局、起好步。供需格局方面：钢材产量、表需同比都处 于低位，库存去化依旧顺畅，短期供需矛盾不大，随着钢厂盈利企稳，铁水产量止降，负反馈暂时难以顺畅进行。 | 钢材 | 估值方面，螺纹钢期货价格回升至电炉谷电成本以上，静态估值中性；驱动方面，重磅会议 | 震荡运行，短线交易。 | | --- | --- | --- | | | 相继落地，预期平稳，短期没有增量政策出台，我国对钢铁实施出口许可证管理，钢材出口存在 | | | | ...

Morning session notice Morning session notice 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 上周五国债期货主力合约大致平开，早盘上涨一波后横向波动至收盘，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2603 上涨 0.36%，10 年期 T2603 上涨 0.10%，5 年期 TF2603 | | | | | 上涨 0.05%，2 年期 TS2603 上涨 0.03%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：上周五央行开展了 930 亿元 7 天期逆回购操作，当天有 562 亿元逆 | | | | | 回购到期，当日合计净投放 368 亿元。 | | | | | 2、资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率维持低位，DR001 全天加权平均为 | | | | | 1.26%，上一交易日加权平均 1.26%；DR007 全天加权平均为 1.52%，上一交易日加 | | | | | 权平均 1.4 ...