5月8日，A股市场在利好消息中走出"高开低走"的纠结行情。沪指全天振幅超1.5%，深成指与创业板指盘中一度翻绿，最终勉强收红。两市成交额突破1.46 万亿元，较昨日再放量的1300亿元，显示资金活跃度不减。但这份"热闹"背后，市场情绪却透着几分谨慎——利好兑现不彻底、外围不确定性、做空机制未 受限，三大矛盾点正牵制着反弹步伐。 利好当前，A股为何"犹豫"？ 今日盘面呈现三大反常现象： 政策力度超预期，市场反应却平淡。尽管证监会午间发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，从降费率、强监管到提权益投资规模，条条直指行业痛 点，但资金并未因此疯狂追涨。 指数红盘，个股赚钱效应不足。上涨个股虽超2800只，但涨跌中位数仅0.3%，半数投资者账面未跑赢指数。 外资动向矛盾。北向资金全天净买入32亿元，但尾盘集合竞价阶段却出现集中撤单，显示海外资金对美联储利率决议仍存顾虑。 这种"纠结"背后有三重逻辑： 点位压力：沪指已逼近3350点压力位，此处堆积着2023年8月以来的套牢盘，解套抛压需时间消化； 外围干扰：明日凌晨美联储将公布最新利率决议，尽管市场普遍预期维持利率不变，但鲍威尔的表态仍可能引发全球资产波动； 做空漏洞 ...

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| | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 19,510.00 | +45.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,794.00 | +90.00↑ | | | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 100.00 | +35.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | -5.00 | -2.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 192,703.00 | -2108.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 276,909.00 | -20851.00↓ | | 期货市场 | LME铝注销仓单(日,吨) | 156,900.00 | -4000.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 285,278.00 | -12598.00↓ | | | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） ...

【行情回顾】 周三贵金属市场明显调整，因美联储利率决议及会后声明传递偏鹰信号不着急降息及美指回升。最终 黄金2506合约收报3372.6美元/盎司，-1.47%；美白银2507合约收报于32.61美元/盎司，-2.31%。 SHFE黄金2506主力合约收报803.5元/克，+0.88%；SHFE白银2506合约收8252元/千克，+0.17%。 【降息预期与基金持仓】 据CME"美联储观察"数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为76.1%，降息25个基点的概率为 22.9%，降息50个基点的概率为1%。美联储7月维持利率不变的概率为27.3%，累计降息25个基点的概 率为57%，累计降息50个基点的概率为15%，累计降息75个基点的概率为0.6%。长线基金看，SPDR黄 金ETF持仓日减0.29吨至937.67吨；iShares白银ETF持仓维持在13958.7吨。库存方面，SHFE银库存日减 18.8吨至941吨；截止4月30日当周的SGX白银库存周减13.6吨至1626.5吨。 贵金属日报：美维持利率不变 贵金属高位震荡 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1 ...

Group 1: Economic Indicators and Predictions - Wells Fargo economists predict that the Consumer Price Index (CPI) for April will rise by 0.2% after a surprising decline of 0.1% in March, leading to an annual CPI rate of 2.3%, the lowest in four years [1] - Deutsche Bank expects the Federal Reserve to maintain the federal funds rate in the range of 4.25-4.50% and emphasizes the need to observe the impact of recently implemented trade policies on economic growth and inflation [3] - UBS Wealth Management highlights that concerns over the independence of the Federal Reserve could significantly damage the dollar's safe-haven status, with currencies like the yen and Swiss franc benefiting in the current environment [2] Group 2: Market Trends and Asset Allocation - Analysts at Societe Generale note a trend of investors shifting from U.S. assets to European assets, although this transition may take time to fully materialize [4] - Bank of America indicates that the recent surge in interest in European markets does not necessarily signal a structural shift, as many institutional investors remain cautious about large-scale capital transfers from the U.S. [5] - Citic Securities maintains a preference for gold over copper and oil in the commodities market, citing OPEC+'s unexpected production increase as a factor that may lead to a supply surplus in the oil market [6][5] Group 3: Commodity Price Forecasts - KPMG has revised its Brent crude oil price forecast for the end of the year down from $70 to $60 per barrel, reflecting improved global oil supply conditions [6] - Barclays has postponed its forecast for the next Bank of Japan interest rate hike to January 2026, adjusting its final rate prediction down to 1.00% [7] Group 4: Domestic Market Insights - Galaxy Securities reports a significant increase in global gold ETF inflows in Q1 2025, with net purchases by central banks remaining strong, supporting the long-term bullish outlook for gold prices [8] - The automotive market in China is expected to see a rebound in sales, driven by the release of new models and the end of consumer hesitation following the Shanghai Auto Show [8]

行情回顾： 国际黄金周三（5月7日）冲高回落小幅收跌，开盘价3395.33美元/盎司，最高价3438.22美元/盎司，最低价 3360.06美元/盎司，收盘价3385.16美元/盎司。 消息面： 周四凌晨公布的美国至5月7日美联储利率决定为4.5%，符合市场预期，与前值一致。 美联储FOMC声明显示，以12-0的投票比例通过将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，为连续第三次按兵不 动。失业率已稳定，劳动力市场坚韧。通胀率仍略高；高失业率和高通胀的风险已经上升。前景的不确定 性"进一步增加"。尽管净出口波动影响了数据，但经济活动仍继续以"稳健的速度"扩张。 美联储主席鲍威尔表示，目前的不确定性情况要求美联储继续等待，所有委员都支持等待；特朗普要求降息根 本不会影响我们的工作；等待的成本很低，认为美联储不需要急于调整利率；在某些情况下今年降息是合适 的，在某些情况下降息是不合适的，不能自信地说我知道合适的利率路径；当事态发展时，美联储可以酌情迅 速采取行动。短期通胀预期有所上升，长期通胀预期与目标保持一致；避免持续通胀将取决于关税的规模、时 间和通胀预期。如果像宣布的那样大幅增加关税持续下去，将会出现更高的 ...

美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结：年内第三次维持利率决议不变 鲍威尔重申美联 储无需急于降息 ②鲍威尔表示，美联储不需要急于调整利率。 ③鲍威尔表示，美联储的政策是适度限制的。 ④鲍威尔表示，特朗普要求降息的呼吁完全不影响美联储的工作。 ⑤被问及3月预期两次降息时，鲍威尔表示，现在不能做出预测，要等到6月份。 二、通胀方面 ①FOMC声明显示，委员会判断失业率和通胀上升的风险已经加剧。 ②FOMC声明显示，通胀仍然处于略高企水平。 ③鲍威尔表示，通胀已经大幅度下降。 ④鲍威尔表示，短期通胀预期有所上升，长期通胀预期与目标保持一致。 ⑤鲍威尔表示，美联储有义务稳定通胀预期。 ⑥鲍威尔表示，失业率上升和通胀上升的风险已经上升，但还没有出现在数据中。 三、美国经济 ①FOMC声明显示，美国经济前景不确定性进一步增加。 ②FOMC声明显示，经济活动继续以稳健的步伐扩张。 ③鲍威尔表示，经济处于稳健状态。 ④鲍威尔表示，贸易的异常波动使衡量GDP变得复杂。 ⑤鲍威尔表示，经济路径的不确定性极高，下行风险已增加。 ⑥鲍威尔表示，GDP数据的波动不会真正改变美联储的处境。 四、金融市场 ①FOMC声明显示， ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve is currently concerned about both rising inflation and increasing unemployment, presenting a challenging situation for the central bank [1] Group 1 - Analysts anticipate that Jerome Powell will be questioned about which risk, inflation or unemployment, poses a greater threat [1]

美联储利率决议公布前主要品种行情一览。 ...