今年QDII最火基金。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 风云君发现，今年外国股市中，德国股市表现相当抢眼。 以华安基金的德国ETF（513030.SH）为例，该基金今年以来的收益率达到31.7%，秒杀国内绝大多数 资产。 更可怕的是，这只ETF已经走牛三年了，该基金近3年的收益率达到76.5%，但仍跑输业绩基准17个百 分点，但大幅跑赢沪深300指数。 你们就说吧，这个收益率馋不馋？ 先简单介绍一下德国ETF的基本情况。 国内的德国ETF的是德国DAX指数（DAXIndex），是欧洲核心蓝筹股指，覆盖德国法兰克福交易所 上市的40家大型企业，市值占德国股市的70%以上。 根据2024年底持仓数据及DAX指数成分股分析，该ETF重仓的全球知名企业包括： 1、SAP公司（持股占比13.67%）：欧洲最大科技公司，全球ERP软件龙头，市值超3000亿美元，正 在推动AI与云服务转型。 2、西门子（9.17%）：工业巨头，业务涵盖基础设施、医疗设备，西门子能源子公司在可再生能源 领域表现突出。 为什么德国ETF近几年能涨得这么好？ （来源： 市值风云APP ） （来源： Choice数据 ） 德国股指和 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 在需求增长强劲、供应释放不足、黄金依旧长牛的背景下， 与此同时，地缘政治危机、央行持续购金、宽松的货币环境、 美元信用弱化也仍然 。 GOLDTRUST FUTURES 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 白银是光伏电池导电浆核心材料，每1GW光伏装机需耗银约80吨。2024年全球光伏 新增装机突破600GW，银浆需求同比增幅超过25%。2025年全球光伏装机量延续稳定 增长，这使得白银的工业需求增长迅猛。 据第三方机构预测，全球光伏装机量预计从2023年390GW增至2030年1000GW。 2024年中国新增光伏装机量为277.57GW，继续保持全球领先地位，这对国内白银的需 求也提供了强力支持。 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2025 年 6 月 6 日 国债期货 专业研究·创造价值 货币宽松加码，国债期货全面上涨 核心观点 今日国债期货全面上涨。消息面，央行宣布将开展 1 万亿元买断式逆 回购操作，此举加大了中期的流动性投放，释放出数量型货币宽松加码的信 号，提升了国债的投资需求。不过短期内推动市场利率持续下行的动能有所 不足，国债后续走势还是主要看政策面指引，可关注 6 月 18 日陆家嘴论坛 的金融政策。当前关税前景不确定性扰动加深，国内宏观经济指标边际走 弱，货币政策适度宽松的主基调不变，加上当前市场利率隐含的降息预期基 本归零，对未来宽松政策的预期将升温，国债期货底部支撑较强。总的来说， 短期内国债期货震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报 ...

白银正在抢夺黄金的光环。 周四现货白银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口的上方，创下2012年2月以来最高水平。 德国贵金属精炼商Heraeus Group高级交易员Alexander Zumpfe指出， 这轮涨势由技术动能、基本面改善和更广泛的投资者兴趣共同推动 。 Zumpfe表示： 在落后黄金数周后，白银现在正在迎头赶上，这表明趋势投资者重新燃起兴趣，正在轮动至白银。 过去12个月，受益于美国主导的关税战升级以及各国央行持续大举购金，黄金涨幅高达42%。相比之下，白银涨幅约15%，明显落后。 但周四的爆发性上涨正在缩小这一差距，交易所的白银交易基金出现显著资金流入，持仓量单日增加220万盎司。与此同时， 截至5月23日当周，资金管理公 司也增加了对Comex白银期货的看涨押注 。 分析指出，这种 资金流入模式往往预示着更大规模的趋势性行情。当避险需求从黄金扩散至白银时，通常意味着投资者对传统避险资产的需求已达到临界点， 开始寻求更具弹性的替代品 。 工业需求构筑底部支撑 与纯粹的货币属性黄金不同，白银具有双重属性——既是金融资产，也是工业原料。 作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演关键角色， ...

回顾此前的操作， 5 月央行进行了 7000 亿元的买断式逆回购，其中 3 个月期 4000 亿元， 6 个月期 3000 亿元。而 5 月共有 9000 亿元的 3 个月期逆回购到期，因此当月整体为净回笼 2000 亿元。 此次 6 月的大规模投放，不仅打破了央行通常在月末公布操作的惯例，也释放出强烈的 " 呵护流动性 " 信号 。 中信证券首席经济学家明明表示，本次操作在模式上与 MLF 高度趋同，包括招标方式、定价机制与公 告节奏，预计未来买断式逆回购将与 MLF 一道，共同构成中长期基础流动性工具的 " 组合拳 " 。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行此举有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金 面波动，稳定市场预期。 在全球经济复苏步伐放缓、地缘政治和贸易政策不确定性加剧的背景下，多国央行纷纷出手，释放出货 币宽松信号。 6 月 5 日同一天，中国央行宣布通过大规模逆回购操作稳定市场流动性，欧洲央行延续降息路径以刺激 经济，而美联储则在数据和政治压力之间寻找平衡点 。 未来， 随着更多经济数据的发布，全球货币政策走向或将更加明朗。 // 中国央行 1 万亿大动作 // 中国央行6 月 ...

经济学家：关税不确定性仍存，欧洲央行可能进一步降息 金十数据6月5日讯，经济学家David Rea表示，考虑到与关税相关的不确定性仍存，现在就断言欧洲央 行货币宽松周期的结束需要极大的勇气。6月份的降息在很大程度上已被市场消化，但如果没有美国的 贸易政策，这个决定就不会那么明确了。欧元区的通胀率很低，但价格压力并没有完全从系统中消失， 这从4月份核心通胀的大幅上升中就可以看出这一点。Rea表示，在正常情况下，这很可能导致欧洲央 行管委会暂停货币宽松政策。今年晚些时候进一步降息将发出一个明确的信号，即政策制定者认为经济 将需要更多刺激措施才能维持下去。 ...

欧洲央行于北京时间6月5日晚间公布利率决议，下调三大关键利率25个基点。 多家机构认为， 随着欧元区通胀率回落至2%目标下方且经济复苏乏力，本次降息符合预期。 欧元区 5 月调和 CPI 同比增速降至 1.9% ，为 2024 年 9 月以来首次低于央行 2% 的目标。核心通胀率连 续五个月下行回落至 2.3% ，创 2022 年 1 月以来新低。 欧央行在2024年6月开始第一次降息，当前已经将存款便利利率从4%降至2%。 此前，高盛、摩根大通、摩根士丹利、野村和 Berenberg 等机构均表示，欧央行此次会将存 款利率下调 25 个基点至 2% 。 // 欧央行可能加大货币宽松力度 // 欧洲央行管委Simkus此前表示，对于欧洲央行的利率，没有一个核心设想。欧洲央行6月降息是必要 的，6月之后有可能再次降息。不清楚6月后的降息是在7月还是9月。 高盛预计，欧洲央行将在9月再降息25个基点，使2025年最终利率降至1.5%。 桑坦德银行的 Antonio Villarroya同样 认为，欧洲央行可能会在 9 月再次降息 25 个基点， 如果"对等关税"暂缓期结束后，美国启动加征额外关税，欧洲央行可能会加 ...

欧洲央行于北京时间6月5日晚间公布利率决议，下调三大关键利率25个基点。 多家机构认为， 随着欧元区通胀率回落至2%目标下方且经济复苏乏力，本次降息符合预期。 欧央行在2024年6月开始第一次降息，当前已经将存款便利利率从4%降至2%。 此前，高盛、摩根大通、摩根士丹利、野村和 Berenberg 等机构均表示，欧央行此次会将存 款利率下调 25 个基点至 2% 。 // 欧央行可能加大货币宽松力度 // 欧洲央行管委Simkus此前表示，对于欧洲央行的利率，没有一个核心设想。欧洲央行6月降息是必要 的，6月之后有可能再次降息。不清楚6月后的降息是在7月还是9月。 高盛预计，欧洲央行将在9月再降息25个基点，使2025年最终利率降至1.5%。 桑坦德银行的 Antonio Villarroya同样 认为，欧洲央行可能会在 9 月再次降息 25 个基点， 如果"对等关税"暂缓期结束后，美国启动加征额外关税，欧洲央行可能会加大宽松力度。 华创证券指出，德国失业率反超意大利，欧元区经济增长面临下行风险，欧洲央行可能加大货币宽松力 度。 欧元区制造业 PMI 5 月终值 49.4 仍处收缩区间。欧元区 5 月综合 P ...

道明证券加拿大及全球利率策略主管Andrew Kelvin表示："我认为加拿大央行在今年剩余时间里难以确 定全球贸易形势的发展，但加拿大国内经济已经足够有韧性，加拿大央行有能力等到7月再行动。" 特朗普对包括钢铁、铝、汽车以及不符合北美贸易协定的产品在内的多种加拿大商品征收关税，损害了 劳动力市场，削弱了企业和消费者的信心。但加拿大核心通胀正在上升，第一季度经济表现超出预期， 部分原因是企业赶在关税生效前将更多商品运往美国。 加拿大央行可能不会提供太多前瞻性指引，但随着关税带来的冲击加剧，经济学家和市场预计该行今年 晚些时候将进一步降息。鉴于未来经济可能受损，决策者维持鸽派基调的可能性有所增加。 智通财经APP获悉，加拿大央行将于北京时间周三21:45公布利率决议。市场预计加拿大央行将维持隔 夜利率在2.75%不变，这将是连续第二次暂停降息，因为加拿大央行官员们正在等待美国总统唐纳德·特 朗普的贸易战最终将如何影响经济的更明确信号。 加拿大央行官员们可能会重申，如果经济数据恶化，或者如果他们认为有足够的信息来了解贸易争端将 如何发展，他们将迅速采取行动。但就目前而言，缺乏明确的信息可能会迫使他们按兵不动。 加 ...

周五（5月30日）亚盘早盘，美元兑日元下跌，目前交投于143附近，截止北京时间11:32分，美元兑日 元报价143.90，下跌0.15%，上一交易日美元兑日元收盘为144.12。日本央行行长植田表示，日本央行 必须警惕食品价格上涨可能推高已经接近其2%目标的潜在通胀率的风险。 植田在日本央行主办的一次会议上发表讲话时表示，由于通胀预期处于1.5%至2%之间，尽管通胀预期 仍低于2%的目标，但为30年来的最高水平，因此日本央行将维持低利率。 但食品价格再度上涨，尤其 是大米价格飙升90%，不仅推高了总体通胀，还推高了潜在通胀，而潜在通胀通常主要受到经济改善和 就业市场紧张的影响，植田表示。他说："我们的基本观点是，食品价格通胀的影响预计会减弱。""然 而，鉴于潜在通胀率比几年前更接近2%，我们需要谨慎看待食品价格通胀将如何影响潜在通胀，"他补 充道。日本央行发表上述言论之际，正密切关注美国关税上调带来的经济风险以及国内通胀压力，以判 断何时恢复加息。植田表示，尽管日本央行因贸易政策的不确定性下调了预测，但其预计在预测期的后 半段（即2027财年），基础通胀率将逐步向其2%的目标靠拢。他说："随着经济活动和价格的 ...