更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 委内瑞拉灰犀牛下的市场与油价展望 20260104 摘要 0&A 委内瑞拉事件的背景和历史铺垫是什么? 委内瑞拉事件并非孤立发生,而是经过长时间酝酿的结果。自查韦斯去世后,马 杜罗政府治理不善,导致石油产量暴跌,这是美国最不满意的地方。2020年, 美国司法部以毒品恐怖主义罪起诉马杜罗及其14名官员,并在同年实施了代号 为 GDN 的行动,但失败后调整策略,转向全政府精确打击模式。这一系列历史铺 垫为此次事件奠定了基础。 亚和海外投 争 狗 - 美国以反毒品为名,通过海上封锁、摧毁物流渠道等行动测试委内瑞拉抗 ● 压能力,随后采取网络战和动能打击瘫痪其电网和指挥系统,特种部队精 准抓捕马杜罗夫妇,突显美国军事行动的高效性。 委内瑞拉事件暴露权力真空,对国际主权体系造成冲击,地缘政治风险上 . 升,需重新评估相关企业方向。同时,美国军事迭代能力被低估,反隐身 雷达、天基预警等领域或迎发展机遇。 恒科指数大幅上涨 4%,首次走出四季度以来的颓势,若未来三个交易日 ● 持续上涨,将打开上升通道。A 股市场受委内瑞拉事件影响有限,关注开 门红预期及前期波动板块 ...

Summary of Conference Call on U.S. Military Action in Venezuela Industry/Company Involved - The discussion primarily revolves around the geopolitical implications of U.S. military actions in Venezuela, particularly focusing on the oil industry and its global impact. Core Points and Arguments 1. **Unexpected Military Action**: The U.S. military action against Venezuela, including the kidnapping of President Maduro, exceeded market expectations, marking a significant geopolitical event at the start of 2026 [2][3]. 2. **Internal and External Pressures**: The Trump administration's decision was influenced by declining support from key political factions, including MAGA supporters, cryptocurrency advocates, and traditional Republican factions, alongside external pressures from geopolitical conflicts [2][4]. 3. **Strategic Objectives**: The U.S. aims to control Venezuela's vast oil reserves to stabilize the petrodollar and counterbalance the influence of major powers like China and Russia. This action also serves to reassure U.S. allies and deter adversaries [3][4][6]. 4. **Political Uncertainty in Venezuela**: Following Maduro's kidnapping, Vice President Rodriguez has assumed presidential duties, with upcoming elections creating uncertainty. Trump has expressed no support for opposition leader Machado, complicating the political landscape [7][8]. 5. **Geopolitical Risks**: The situation in Venezuela could lead to increased instability in the Middle East and South Asia, with potential repercussions for U.S. foreign policy and military commitments [8][9]. 6. **Impact on Global Oil Prices**: Short-term oil prices may rise due to supply disruptions, but if the U.S. gains control over Venezuelan oil, it could lead to increased supply and lower prices in the long term [9][12]. 7. **Effects on the Dollar and Gold**: The military action may temporarily boost confidence in the U.S. dollar, but long-term geopolitical instability could undermine its strength. Conversely, gold prices may rise in the medium term as a reaction to these developments [13]. 8. **Chain Reactions from U.S. Intervention**: U.S. intervention in Venezuela could provoke similar actions from other nations, particularly Russia, regarding their interests in other countries [14]. 9. **Return to Monroe Doctrine**: The U.S. intervention reflects a retreat to a more isolationist stance, indicating a relative decline in U.S. global power and a shift towards regional focus [15]. 10. **Tactical vs. Strategic Outcomes**: While the military action may provide short-term political gains for Trump, the long-term effectiveness of such tactics in addressing strategic disadvantages remains questionable [16]. 11. **China's Response**: China should focus on its core strategic interests and adapt to changes in the geopolitical landscape, maintaining confidence in its financial markets despite potential volatility [18]. Other Important but Overlooked Content - The potential for U.S. actions to create a ripple effect in Latin America, affecting countries like Panama, Peru, and Brazil, should be monitored closely [9]. - The discussion emphasizes the need for a nuanced understanding of the geopolitical dynamics at play, particularly in light of the increasing complexity of international relations [4][18].

重点关注 全球市场"黑天鹅" 对于原油市场，兴业期货表示，此次美委军事冲突预计将对全球原油市场形成短多长空的影响。短期 看，尽管委内瑞拉产量、出口占全球比重均有限，但因事件关注度高，地缘风险溢价或仍将触发，可能 推动国际油价在周一开盘上涨5—10美元/桶。中期看，2026年一、二季度全球原油市场本身面临较大的 供应过剩压力。在全球经济需求前景疲弱、陆上及海上原油库存高企的背景下，油价驱动将重归基本 面。长期视角下，若美资石油公司进入委内瑞拉并修复油田，该国原油产能中长期或提升，为全球市场 带来新的供应增量，加剧远期供需平衡的压力。 对于美元，兴业期货认为，短期看，本次事件可能通过风险情绪短期推升美元指数。但是委内瑞拉经济 与金融体量有限，且长期受到美国制裁，对美元的影响更多体现在情绪层面。从中、长期看，美联储降 息预期、美元流动性、美元信用对美元指数走势的影响更大。 宏观 要闻 国常会：部署复制推广跨境贸易便利化专项行动政策措施 2025年12月31日召开的国务院常务会议，听取国家水网建设情况汇报；部署复制推广跨境贸易便利化专 项行动政策措施；审议通过《供水条例（草案）》和《中华人民共和国药品管理法实施条例（ ...

联合国秘书长古特雷斯通过发言人发表声明，对近期委内瑞拉局势持续升级表示深切关切，尤其对美国 在委内瑞拉采取的军事行动可能对地区安全稳定带来的影响表示担忧。各方都必须充分尊重国际法，包 括《联合国宪章》。 1月4日，中国外交部发言人就美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇答记者问。中方对美方强行控制马 杜罗总统夫妇并移送出境表示严重关切，美方行径明显违反国际法和国际关系基本准则，违反《联合国 宪章》宗旨和原则。 市场已基本将委内瑞拉冲突计入价格，短期内对于石油市场的影响可能不算大。虽然委内瑞拉拥有全球 最大的已探明石油储量，但目前的石油日产量不足100万桶，不到全球石油产量的1%。 在全球石油市场供应过剩、需求相对疲软之际，委内瑞拉供应中断对油价提振作用或许有限，从长期来 看甚至可能是利空。 短期冲击或有限 伦敦能源研究所称，委内瑞拉拥有全球约17%的石油储量，约为3030亿桶，价值高达17万亿美元，超过 了沙特阿拉伯。委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，但由于管理不善、投资不足和制裁，其原油产量目 前仍仅为先前产能的一小部分。 A/S Global Risk Management首席分析师兼研究主管拉斯穆森（Arne ...

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道 据央视新闻报道，当地时间1月3日，美国总统特朗普表示，执法部门在马杜罗夫妇高度戒备时将二人抓 捕，委内瑞拉"所有军事力量都已丧失战斗力"，美国将让石油"恢复正常供应"。 联合国秘书长古特雷斯通过发言人发表声明，对近期委内瑞拉局势持续升级表示深切关切，尤其对美国 在委内瑞拉采取的军事行动可能对地区安全稳定带来的影响表示担忧。各方都必须充分尊重国际法，包 括《联合国宪章》。 1月4日，中国外交部发言人就美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇答记者问。中方对美方强行控制马 杜罗总统夫妇并移送出境表示严重关切，美方行径明显违反国际法和国际关系基本准则，违反《联合国 宪章》宗旨和原则。 委内瑞拉石油产量最终可能增加，油价可能会进一步下跌。MST Financial能源研究主管Saul Kavonic估 计，如果委内瑞拉未来能够解除制裁并吸引外国投资者回归，那么中期内委内瑞拉石油出口量可能接近 300万桶/日。 重塑路漫漫 美国对委内瑞拉重质原油觊觎已久。据央视新闻报道，美国总统特朗普表示，将让美国大型石油公司进 入委内瑞拉，投入数十亿美元，修复严重破损的基础设施，尤其是石油基础设施 ...

Group 1: Market Overview - The precious metals market experienced a historic surge in 2025, with gold prices rising 70%, silver over 140%, and platinum increasing by 160% [1][3] - On December 24, 2025, gold prices surpassed $4500 per ounce for the first time, reaching a peak of $4531, while silver hit $75.5 per ounce and platinum also saw significant gains [1][5] - The market showed a pattern of stability followed by rapid growth, with key turning points in March and September, leading to a fourth-quarter explosion in prices [3][5] Group 2: Driving Factors - Multiple factors contributed to the surge in precious metal prices, including concerns over the U.S. dollar's credibility and rising sovereign debt [5][7] - Central banks globally continued to purchase gold, with net purchases reaching 634 tons in the first three quarters of 2025, and a record monthly increase of 53 tons in October [5][7] - Geopolitical risks and structural supply-demand imbalances further supported the price increases, particularly in silver due to rising industrial demand [7][9] Group 3: Commodity Analysis - Gold remained a stable investment, achieving a 70% increase, marking its best annual performance since 1990 [9] - Silver outperformed gold significantly, driven by its dual role as both a precious metal and an industrial commodity, with demand from the photovoltaic sector contributing to its rise [9][11] - Platinum showed potential for growth, particularly due to its applications in the hydrogen energy sector, despite challenges from declining demand in traditional automotive catalysts [11] Group 4: Market Impact - The price surge positively impacted upstream mining companies, with many reporting significant revenue and profit growth in 2025 [12][13] - Midstream refining companies faced mixed outcomes, benefiting from increased sales of investment products while also dealing with higher repurchase costs [13] - Downstream jewelry brands encountered both challenges and opportunities, with rising gold prices leading to increased retail prices for gold jewelry [15] Group 5: 2026 Outlook - The precious metals market is expected to experience high volatility and differentiation among commodities in 2026, with continued support for gold prices from central bank purchases and geopolitical uncertainties [17][22] - Silver's performance may be challenged by potential slowdowns in industrial demand, while platinum's future will depend on its unique industrial applications [17][22] - Investors are advised to remain cautious and rational in their participation in the precious metals market, considering the high volatility and historical price levels [19][20]

市场快讯 -- 美委爆发地缘冲突,甲醇尿素预计偏强运行。 2. 基本面情况:2025年1-11月中国进口委内瑞拉甲醇82.1万吨,占比6.5%。目前国内 甲醇港口和内地均累库,1月中旬以后进口到港量预计减少(伊朗8成以上装置停车) 叠加港口烯烃装置重启计划,供减需增预期下甲醇价格震荡偏强,关注地缘冲突实际 影响,建议偏多思路对待。 > 假期美委爆发地缘冲突,甲醇,尿素开盘预计跟随高开。 2025年1-11月中国出口南美地区尿素68.6万吨(巴西和智利为主),占比14.9%。而委 内瑞拉化肥(尿素和硫酸铵)主要出口巴西,哥伦比亚等地区,预计随着冲突升级国 际化肥价格将迎来上涨,或继续抬升中国出口价格。目前国内尿素企业库存继续下降, 局部受环保预警影响,部分尿素装置减量生产。周末主流尿素工厂最低出厂价1640- 1660元/吨,继续关注地缘冲突实际影响,建议偏多思路对待。 操作建议: 节前多单继续持有,不建议追高。需警惕突发事件情绪端冲击。 风险提示:地缘风险事件消除 原油下跌 从业资格 F03085283 交易咨询:Z0019267 联系方式:wuzhigiao@greendh.com 场。未经我公司同意,任何 ...

时间：2026.1.4 格林大华期货研究院 能化黑色研究中心 证监许可【2011】1288号 报告 美委地缘冲突背景下原油/化工/ 焦煤市场影响分析 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 美委冲突背景和经过 据央视新闻此前报道，当地时间1月3日，美国总统特朗普称，美方已成 功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，并带离委内瑞 拉。同日，有美国官员表示，委内瑞拉总统马杜罗于1月3日凌晨被美军最高 特种任务部队三角洲部队的成员抓获。马杜罗被指控犯有"毒品恐怖主义阴 谋罪、可卡因走私阴谋罪、持有机枪及破坏性装置罪，以及针对美国的持有 机枪及破坏性装置阴谋罪"。马杜罗及其夫人将很快在美国法庭接受美国司 法审判。 特朗普表示，美国未来将"非常强势地介入"委内瑞拉石油产业的走向。 据此前报道，这次空袭并未破坏该国的石油基础设施。特朗普还称，不排除 美方对委内瑞拉进行第二波打击。特朗普在海湖庄园的讲话明确指出"将重 建石油基础设施，将让美国石油公司进入委内瑞拉"。 国际社会纷纷表态谴责美国霸权侵略行为。 来源：公开信息，格林大华期货研究院整理 PART 01 地缘冲突对能化产业影响 | 油价格将产生利 ...

目前，委内瑞拉宪法法院裁决，委内瑞拉副总统代行总统职权。 特朗普为什么如此重视委内瑞拉的石油？原油市场将受到哪些影响？ 持续高强度施压 在此次军事行动发生前，美国已逐步对委内瑞拉形成多维度、高强度的施压态势。2025年3月，美方将 约200名委内瑞拉移民空运驱逐出境。 当地时间1月3日，美国总统特朗普宣布美军已对委内瑞拉实施打击，并抓捕总统马杜罗及其夫人。 此举引发多国强烈谴责。中国外交部发言人1月3日晚表示，中方对美方悍然对一个主权国家使用武力并 对一国总统动手深表震惊，予以强烈谴责。美方的这种霸权行径，严重违反国际法，侵犯委内瑞拉主 权，威胁拉美和加勒比地区和平与安全，中方坚决反对。我们敦促美方遵守国际法及联合国宪章宗旨和 原则，停止侵犯别国的主权安全。 联合国秘书长1月3日表示，美国对委内瑞拉的行动对该地区可能产生令人担忧的影响，这些事态发展构 成了危险的先例。 特朗普随后在海湖庄园举办的记者会上指出，如有必要，美国将对委内瑞拉发动"规模更大"的"第二 波"打击，美国将"管理"委内瑞拉直至实施"安全"过渡。美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数以 十亿计美元，维修严重破败的石油基础设施，并开始创造收益。 ...

2026 年 1 月 4 日 委内局势紧急升级，原油市场如何交易？ | 黄柳楠 | 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com | | --- | --- | | 赵旭意 | 投资咨询从业资格号：Z0020751 zhaoxuyi024701@gtjas.com | 报告导读： 撇开委内瑞拉政权变化影响，2025 年底以来美国通过扣押油轮、封锁运输、制裁实体、军事施压四大 手段，直接导致油轮滞港、运输成本上升、买家采购意愿下降，最终引发出口量短期大幅下滑和出口结构 调整。而中国方面，12 月以来委内瑞拉面临的一系列地缘风险事件对直接进口影响冲击较大，但暂时无法 证伪间接渠道的失效，或仅影响短期供应。综合各方面情况看，委内瑞拉短期出口直接下滑规模或在 30- 60 万桶/日。但长期来看，各类油品间接贸易渠道的孕育、轻重油市场的可分化性、地缘局势本身的演绎、 OPEC+其他成员国对产量的填补均可能进一步削弱市场对这一利好的计价程度。因此，仅就对全球原油市 场影响而言，本次的委内瑞拉地缘风险事件或仅缓解阶段性的供应过剩压力，难以扭转 2026 年上半年原 油过剩格局 ...