投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货原油早报-2025-05-07 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 原油 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 偏强运行 | 利空情绪消化，原油震荡偏强 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 偏弱 | 日内 偏强 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 晨会纪要 参考观点：偏强运行 核心逻辑：欧佩克+产油国 6 月进一步加快增产节奏，同时美国页岩油产量也稳步增长，这令油市供 应过剩预期加重。而处在 5 月份，北半球原油需求仍维持淡季模式，6 月消费力量才逐渐增强，炼厂 ...

聚烯烃产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年4月30日 张晓珍 Z0003135 PE PP价格及价差 | 品种 | 4月29日 7322 | 4月28日 7353 | 涨跌 | 涨跌幅 -0.42% | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2505 收盘价 L2509 收盘价 | 7122 | 7164 | -31 -42 | -0.59% | | | PP2505 收盘价 | 7170 | 7195 | -25 | -0.35% | | | PP2509 收盘价 | 7092 | 7112 | -20 | -0.28% | | | L2505-2509 | 200 | 189 | 11 | 5.82% | | | PP2505-2509 | 78 | 83 | -5 | -6.02% | 元/吨 | | 华东PP拉丝现货 | 7230 | 7250 | -20 | -0.28% | | | 华北LLDPE膜料现货 | 7300 | 7350 | -50 | -0.68% | | | 华北 L05基差 | 200 | ...

【4 月 28 日 PVC 期货价格低位运行，现货市场稳中略涨】4 月 28 日，PVC 期货价格维持低位，V2509 报收 4989 元/吨，涨 0.28%，成交量 72 万手，环比提高 10 万手，持仓量 91 万手，环比下降 3 万手。 现货方面，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4740 - 4860 元/吨，贸易商出货清淡，下游制品企业拿货 以刚需低价为主且存观望情绪。 成本方面，近期部分电石装置检修，五一假期临近下游企业备货积 极，电石价格触底反弹，4 月 28 日内蒙古乌海地区电石价格为 2500 元/吨，环比提高 50 元/吨。 供应 方面，上周部分 PVC 装置恢复运行，行业供应小幅回升，截至 4 月 25 日，PVC 行业周度开工率为 78.63%，环比提高 1.28 个百分点，周度产量为 45.94 万吨，环比提高 0.75 万吨，增幅 1.66%，PVC 行 业集中检修期延续，检修力度放缓。 需求方面，上周 PVC 价格再跌刺激部分投机需求，截至 4 月 25 日，PVC 生产企业周度预售订单量为 60.2 万吨，环比提高 6.02%，临近五一假期，下游制品企业放假 预期增多，截至 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.04.29） 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 日内观点：稳中偏弱 中期观点：宽幅震荡 参考策略：卖出虚值看跌期权 核心逻辑： 1、供应方面，据国家统计局数据，2024 年 4 月至 2024 年 11 月能繁母猪存栏量持续上 涨，而 2024 年 12 月至今能繁母猪存栏量持续高位，暂无产能减少的情况，2025 年 3 月全 国能繁母猪存栏量为 4039 万头，为 3900 万头正常保有量的 103.6%，处于 105%的产能调控 绿色合理区域上限，这也预示着 2025 年产能持续充裕。养殖端目前去产能的驱动较小，在 行业集中度越来越高的情况下，预计未来能繁母猪存栏量的变化将逐步缩小，产能或将维持 稳定。 2、需求方面，截至 2025 年 4 月 25 日，当周重点屠宰企业冻品库容率为 17.45%，仍处 于较低位置。由于春节后屠宰端持续亏损，尽管毛猪价格较低，但终端消费不接受高价猪肉， 因此屠宰端后续或将转向投机行为，叠加当前冻品库存处于历史低位，当价格足够低时，屠 宰端或将进行冻品分割入库，后续或有增加库存可能，对于消费有一定提振作用。 3、综合来看，前期的二育 ...

聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 张晓珍 Z0003135 | 下游聚酯产品价格及现金流 | 上游价格 | 品种 | 4月28日 | 涨跌 | 单位 | 品种 | 4月25日 | 涨跌 | 4月25日 | 涨跌幅 | 4月28日 | 涨跌幅 | 单位 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | -1.01 | -1.5% | POY150/48价格 | 布伦特原油(6月) | 66.87 | 6395 | 6265 | 130 | 2.1% | 65.86 | 美元/桶 | -1.5% | WTI原油(6月) | 63.02 | -0.97 | FDY150/96价格 | 130 | 2.0% | 62.05 | 6580 | 6450 | | | -0.7% | DTY150/48价格 | 85 | CFR日本石脑 ...

市场分析 聚烯烃日报 | 2025-04-29 上游原油提振，聚烯烃偏强震荡 生产利润方面，PE油制生产利润为342.0元/吨（-25.0），PP油制生产利润为32.0元/吨（-25.0），PDH制PP生产利润 为-496.6元/吨（-0.7）。 进出口方面，LL进口利润为-174.1元/吨（+0.0），PP进口利润为-331.8元/吨（-20.0），PP出口利润为19.2美元/吨（+2.4）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.1%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为48.8%（+1.3%），PP下游塑编开工率 为45.3%（-1.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.7%（-0.1%）。 惠州埃克森美孚一期50 LLDPE万吨/年装置、48万吨/年PP装置与47.5万吨/年PP装置成功投产，预计未来新装置持 续放量，PE供应维持偏高，而PP较多装置检修停车，暂缓市场供应压力。聚烯烃下游开工率维持下行，地膜季节 性旺季结束，五一假期前，终端工厂订单维持刚需采购为主。会议释放宏观利好，关税政策影响下，丙烷价格持 续走强，PDH制PP生产利润处于亏损，关注PP成本端变化，整体库存小幅去化。 策略 单边 ...

日度报告——综合晨报 德克萨斯制造业指标大幅下滑，七地锌锭库 存增加 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-04-29 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 德克萨斯制造业指标大幅下滑 美国德克萨斯制造业指标大幅度下滑，美国经济下行压力延续， 美元指数震荡走弱。 宏观策略（国债期货） 央行开展了 2790 亿元 7 天期逆回购操作 4 月末 5 月中上旬，国债期货表现应强于 4 月中下旬。近期逢回 调买入的策略性价比上升。 综 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 合 上海重大工程建设按下加速键 晨 报 钢价早盘回落，延续震荡格局，市场对于行政性减产的情绪区 域理性和谨慎。虽然控产政策大概率推出，但具体执行细节和 监管才是市场更为关心的内容，预计短期钢价震荡运行。 有色金属（锌） 七地锌锭库存增加 0.01 万吨 中期供需趋松未发生逆转，维持逢高沽空逻辑为主，国内制造 业 PMI 或受关税影响拖累，高波动下注意控制仓位。 能源化工（原油） 印度提高了 4 月 ESPO 采购量 油价震荡下跌，市场等待 OPEC+政策进一步明确。 | 王心彤 | 资深分析师 | （黑色金属） | | --- | --- | --- ...

期货研究报告|EB 周报 2025-04-27 纯苯加工费同期低位，下游开工仍偏低 研究院 化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 苯乙烯观点 ■ 市场要闻与重要数据 上游方面：本周国内纯苯开工率 71.12 %（0.72 %），国产开工仍处于偏低位，但 5 月 油化工整体开工回升；国内纯苯下游开工虽底部反弹，但 CPL 及苯胺仍处于开工偏低 位，苯乙烯开工仍等待回升，下游开工偏低。 纯苯华东港口库存 12.10 ...

色圭吉服 交产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年4月15日 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 4月14日 | 4月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营会乳胶(SCRWF):上海 | 14900 | 14450 | 450 | 3.11% | 元/吨 | | 全乳基差 (切换至2509合约) | -180 | -545 | 365 | 66.97% | | | 泰标混合胶报价 | 14700 | 14650 | ર૦ | 0.34% | | | 非标价差 | -380 | -345 | -35 | -10.14% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 48.30 | 46.95 | 1.35 | 2.88% | 泰铢/公斤 | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 57.50 | 57.50 | 0.00 | 0.00% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 天然橡胶:胶 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-4-14） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：产地多数煤矿正常生产，近期钢材价格震荡偏弱，钢厂利润收缩，原料价格上涨压力较大， 市场参与者多观望为主，煤矿整体出货一般。线上竞拍成交涨跌互现，但流拍、降价情况明显增加，影 响市场情绪继续降温，煤矿由于库存压力不大，线下报价多维持稳定，部分价格窄幅震荡；中性 2、基差：现货市场价1080，基差187.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总样本库存1855万吨， 较上周增加29.6万吨；偏空 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：钢坯价格近期弱跌，钢厂盈 ...