Core Viewpoint - Gold prices have shown significant volatility, reaching $5200 per ounce on February 26, 2026, following a peak of $5500 at the end of January. The price has increased approximately 20% year-to-date, driven by central bank purchases, expectations of Federal Reserve rate cuts, and geopolitical risks [1][6]. Price Movements - In February 2026, gold prices experienced extreme fluctuations, with a low of $4402.06 on February 2, marking a 19.6% drop from the January high. The price rebounded sharply, with a single-day increase of $289.6 on February 3, reaching $4970.5, the largest daily gain since 2009 [3]. - By February 9, gold prices surged to $5047.257, and on February 20, they rose by 2.2%, challenging the $5100 mark [3]. Central Bank Purchases - Central bank gold purchases have been a crucial support for gold prices, with global net purchases reaching 863 tons in 2025 and expected to remain between 700-850 tons in 2026. The People's Bank of China has increased its gold reserves for 15 consecutive months, totaling 7.419 million ounces by the end of January 2026 [6][9]. - A survey indicated that 95% of central banks anticipate continuing to increase their gold holdings in 2026 [6]. Geopolitical Risks - Geopolitical tensions, including potential military actions involving Iran and the expiration of a key arms control treaty between the U.S. and Russia, have heightened demand for gold as a safe-haven asset [7]. Market Sentiment and ETF Flows - Gold ETFs have seen consistent net inflows, with significant purchases reported in February 2026. For instance, on February 24, a gold ETF recorded a net inflow of 5966.52 million yuan [4]. - The SPDR Gold Trust experienced a record outflow of 82 tons on January 30, 2026, reflecting market volatility [12]. Price Predictions - Various financial institutions have differing forecasts for gold prices. JPMorgan maintains a year-end target of $6300 per ounce, while UBS predicts a mid-year peak of $6200. Goldman Sachs expects a gradual increase to $5400 by year-end [9][18]. - The volatility in gold prices is expected to continue, with daily fluctuations reaching up to 6% [18]. Supply and Demand Dynamics - Global gold demand surpassed 5000 tons for the first time in 2025, driven by technological sectors. However, gold supply growth remains slow, with mining output increasing by less than 1% annually [12]. - The changing dynamics of the dollar credit system are influencing gold pricing, with gold's share of global reserves rising to 24% as the dollar's share falls below 60% [12].

Core Viewpoint - The gold market experienced a significant drop in international prices, with a decline of over $140 in a single day, yet retail prices for gold jewelry remained stable or even increased, highlighting a disparity between wholesale and retail markets [1][4][12]. Group 1: Market Dynamics - On February 25, 2026, international gold prices fell sharply from a high of $5237.71 per ounce to a low of $5093.17, marking a drop of 1.75% [1]. - In the domestic market, Shanghai Gold Exchange reported a slight decline in gold T D products and futures contracts, with prices at 1146 yuan per gram and 1148.14 yuan per gram, respectively [3]. - Despite the drop in wholesale prices, major retail brands like Chow Sang Sang and Lao Feng Xiang maintained prices around 1565-1570 yuan per gram, with some even increasing prices slightly [4]. Group 2: Consumer Behavior and Pricing Strategy - The demand for gold jewelry, particularly for weddings, creates a rigid consumer need that supports retail prices despite fluctuations in gold prices [4]. - Retail prices for gold jewelry include not only the cost of gold but also craftsmanship, brand premiums, and other operational costs, making them less sensitive to changes in raw material prices [4][5]. - Retailers employ a pricing strategy that does not immediately adjust to changes in raw material costs, providing consumers with price stability and reducing the frequency of price changes [5]. Group 3: Market Influences - The sharp decline in gold prices was influenced by profit-taking after a rapid increase in prices, as well as changing expectations regarding the Federal Reserve's interest rate policies [7][8]. - Market sentiment shifted as the probability of a rate cut by the Federal Reserve decreased, leading to a stronger dollar and pressure on gold prices [8]. - The disparity between wholesale and retail prices reflects the added value of branding and craftsmanship in the retail market, with wholesale prices significantly lower than retail prices [10]. Group 4: Long-term Outlook - Financial institutions like UBS and Goldman Sachs have set optimistic long-term price targets for gold, with UBS projecting $6200 per ounce and Goldman Sachs estimating around $5500 by year-end, indicating a complex market sentiment [10]. - The volatility observed in the gold market illustrates its dual nature as both an investment asset influenced by macroeconomic factors and a consumer good supported by cultural demand [12].

2026年春节金价上演惊魂过山车：从5600美元历史巅峰暴跌至4400美元深渊，单日跌幅创下43年纪录，全球央行 年购金863吨形成托底，市场在美联储降息预期、地缘政治风险与美元信用危机多重博弈中剧烈震荡 你有没有见过这样的场面？ 一种被称为"终极避险资产"的东西，在短短30个小时里，价格像坐上了没有安全带的 过山车，从让人尖叫的历史最高点，一头栽进深谷。 这不是电影，这是2026年马年春节前后，真实发生在全球黄 金市场上的剧情。 时间回到2026年1月29日。 那天，国际现货黄金的价格，冲到了每盎司5598美元。 这是一个前所未有的数字，黄 金第一次站上5000美元大关后，还在继续狂飙。 相比2025年初，价格已经涨了超过70%。 如果你在那时走进北京 或深圳的任何一家金店，会发现柜台前挤满了人，队伍能排出去几十米。 周大福、老凤祥这些品牌的足金饰品， 每克标价已经冲到了1620元到1708元。 一条30克的金项链，在2025年初买可能不到4万块，这时候你要掏超过8万 元。 但狂欢的顶峰，往往紧接着就是坠落。 仅仅两天后，1月31日，市场迎来了一个"黑色星期五"。 黄金价格毫无征 兆地开始跳水。 在28分钟 ...

又是闯关时刻，先看是否能涨破5210的位置。 黄金深V逆袭，探底回升，震荡走强后。又是突然跳水，闪跌70美金，跌幅过大，进入了高位调整。 昨天5191附近，再次空获利。 今天的走势 昨天直线降落，碰到5145后。 又是大力回升，到今天来到5200附近。 随着调整的持续，下方再次跌破了5155的位置。 下方或二次试探关键支撑，看到5093的支撑。 黄金1月疯狂跳水后，到本月不断回升，连续三起三落，重挫跳水，深V逆袭，多头又来拉了回来，不 断震荡走高。到本周，又是探底回升，多头再涨破看向5400的区域。同时，下方再次调整，可看向5000 的关口。 操作方面，黄金整体走高，看涨为主，关注5093和5155做多的机会。此外，黄金短期内调整为主，关注 5210和5250做空的机会。 昨天主要因素： 一方面，特朗普的10%的关税生效后，又搬出了新的关税法案，又要加到15%的水平，这次对着全球的 贸易局势产生了冲击，引发恐慌情绪升温，推升黄金大幅反弹。 也是前期的压制位，再次上破。 那么继续看涨延续，关注到5250的阻力。 当然了，面临5210，再遇阻。 下方调整，可回踩，继续看到5155的位置，看两个区域范围内的调整。 ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月24日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 摘要 铜： 市场对美国加征关税的担忧重燃，避险情绪回归，叠加美国经济增 速放缓，通胀粘性显现，金银市场结束盘整，突破上行，铜价跟随 上涨，较节前价格微升。但当前国内需求处于季节性淡季，铜基本 面偏弱，一定程度限制其上涨空间，全球库存持续累库，LME库存 ...

二、美伊局势缓和叠加获利盘出逃 据交易所数据显示，截至8点30分，国内黄金（99.95%）最新报价为1153.9元/克，上涨0.65%。 国际黄金价格报5189.5美元/盎司，下跌0.7%。 以下是今日对黄金价格走势影响较大的3个主要资讯： 一、美联储鹰派表态压制降息预期 波士顿联储主席苏珊·柯林斯明确表示，美国劳动力市场数据改善且通胀风险犹存，利率将在较长一段 时间内维持不变。这强化了美元吸引力，直接压制黄金价格。市场对美联储3月降息的预期持续降温， 美元指数和美债收益率小幅反弹，进一步削弱黄金的持仓性价比，成为日内金价跳水的核心压制因素之 一。 此前市场担忧美国会在23或24日对伊朗发动军事打击，但时间过后并未发生，市场转向期待26日的美伊 谈判，避险买盘显著削弱。同时，金价连续冲高至5200美元/盎司附近后，多头获利丰厚，触发集中止 盈，引发短线抛压，推动日内金价跳水超40美元。 三、国际投行看涨预期支撑中长期金价 摩根大通维持2026年底金价6300美元/盎司的目标价不变，德意志银行重申金价6000美元/盎司的预测， 瑞银财富管理CIO维持黄金"具吸引力"的观点，认为投资者可在组合中配置中个位数比例的 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 2 / 2 6 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 沪银期货合约价格上涨，后续怎么看？ 沪银短期高波动震荡，中期逢低做多，不追高。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 2月25日沪银主力合约高开高走，收盘涨幅超4.57%， 主因是春节期间外盘受中东地缘冲突与美联储降息预期推动大涨，国内市场节后集中补涨，资金涌入、成交 量显著放大 。 短期来看，沪银将跟随伦敦银在70-100美元/盎司区间宽幅震荡，对应国内价格核心支撑在19000元/千克， 强压力区25000元/千克。 不盲目追高，需警惕地缘情绪降温或美元反弹引发的快速回调，操作以短线高抛低吸、轻仓带止损为主。 中期逻辑仍偏多，核心支撑源于白银供需缺口持续存在，光伏、AI服务器等工业需求回暖，以及美联储降息 预期下实际利率下行的宏观利好。再分批布局多单，严格控制仓位与杠杆风险。 GOLDTRUST FUTURES ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究 |（有⾊每⽇报告） 2026-02-26 避险情绪持续发酵，铂钯⼤幅⾛⾼ 2026年2⽉25⽇收盘，⼴州期货交易所铂⾦主⼒合约上涨7.03%，报 586.0元/克；钯⾦主⼒合约上涨4.50%，报457.95元/克。美国关税不确 定性增强叠加美伊局势尚不明朗，市场避险情绪持续发酵，推动铂钯价格 ⼤幅⾛⾼。 铂观点：避险情绪持续发酵，铂金大幅走高 主要逻辑：据新华社2月22日报道，美国最高法院20日公布裁决，认定美 国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，叠加美伊紧张 局势持续发酵，引发市场避险情绪抬升。此外，津巴布韦暂停所有原矿和 锂精矿出口，短期内或加大市场对供应的担忧，从而进一步提振铂价。不 过，津巴布韦的铂钯主要以未锻造或半制成品形态进行出口，而非原矿。 因此，该政策预计对铂族金属实际供应产生的影响不大。长期来看，美国 仍处于降息通道中，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序 松动，从而促使美元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格长期弹性的释 放。 展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，中长期维持价格震 荡偏强预期。 ...

钛媒体App 2月26日消息，随着马年开年行情徐徐展开，公募资金也正在集结入市。统计数据显示，截 至2月25日，当前正在发行和即将发行的基金，加上尚处建仓初期的次新基金，数量合计接近140只，有 望带来千亿元规模的入市资金。基金经理表示，增量资金、科技产业趋势和美联储降息预期等因素，有 望对A股形成有力支撑，会有更多企业在2026年迈过盈利周期拐点。（证券时报） ...

2026年2月25日凌晨，国际黄金市场率先变天。 伦敦现货黄金的价格在盘中最高冲到了5237.71美元一盎司，但随 后就像坐上了滑梯，一路下跌。 到了早上7点12分，价格已经跌到了5132.63美元，单日跌幅接近2%，一天之内就 跌掉了超过100美元。 这种剧烈的波动让很多投资者措手不及，盘中振幅超过了140美元，是近期波动最大的交易 日之一。 国际市场的动荡迅速传到了国内。 截至2月25日早上6点40分，国内黄金市场的基准价格已经更新。 上海黄金交易 所的黄金T D价格报1143.97元一克，比前一个交易日下跌了3.97元。 沪金主连合约报1145.20元一克，下跌了6.34 元。 行业通用的参考价融通金报价1164.05元一克。 这组价格是今天所有国内金价的定价基础，金店、银行、回 收商都要参考这个价格来调整自己的报价。 今天早上，黄金市场发生了惊人的一幕。 国际金价从5240美元的高位直线跳水，国内不同渠道的黄金报价瞬间拉 出了超过420元/克的价差。 这意味着，如果你今天在不同的地方买黄金，可能要为同样一克黄金多付420元。 这 个价差足以让一条30克的金手镯，在不同店铺之间的差价超过一万两千元。 普 ...