Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes that the "cross-year market" period is characterized by significant industry rotation and style switching rather than a straightforward market trend, with historical patterns indicating mixed performance across indices [2][4]. - Over the past decade, major broad-based indices have shown an average decline during the cross-year period, with the average returns for the CSI 500, CSI 1000, and National 2000 indices in January being -4.71%, -6.67%, and -6.68% respectively, indicating a win rate below 50% [2][4]. - The Shanghai Composite 50 and CSI 300 indices have shown average returns of -0.72% and -1.54% in January, with a win rate of 50% over the last ten years, suggesting a relatively stronger performance compared to smaller indices [2][4]. Group 2 - The article highlights that the characteristics of the cross-year market are not indicative of a general beta market trend, but rather a "defensive December and strong differentiation in January" structure, with defensive sectors performing better in December [7][12]. - In January, the banking sector has consistently outperformed other sectors, maintaining a position among the top five in terms of monthly returns, except for 2020 and 2023 [7][12]. - The average returns for most sectors in January have been negative, with many sectors showing win rates of only 30-40%, indicating a lack of broad-based gains and a tendency for performance differentiation [7][12]. Group 3 - Historical statistics suggest that the cross-year phase is not a favorable period for quantitative long strategies to achieve excess returns, but rather exposes differences in strategy concentration, drawdown control, and volatility adaptation [12]. - For investors holding quantitative long private equity funds, the focus during the cross-year period should be on assessing the ability of their products to maintain net value stability in a volatile and differentiated environment [12]. - From an asset allocation perspective, it is advisable to consider complementary configurations of styles and assets to smooth out portfolio volatility, particularly given the banking sector's relative strength in January [12].

中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 策略 Strategy 黄金牛市还能走多远？ >>点击图片查看全文<< 近期黄金大幅上涨，受到美联储重启宽松周期、美元信誉下降、地缘风险升级三重因素支撑。往前看，当前美联储仍在宽松周期，美国 经济面临滞胀压力，尚未出现政策与经济拐点，因此黄金牛市可能延续，我们维持超配。我们此前预测黄金长期价格中枢为3300-5000 美元/盎司，当前金价已高于短期估值中枢，可能存在一定泡沫，建议淡化黄金价格点位预测，更关注资产趋势改变时点。2026年初， 美国通胀上行与增长边际改善可能使美联储放缓宽松，对金价形成压制；但下半年随着新美联储主席就任及通胀下行，降息可能加速， 或重新提供支撑。资产配置建议维持超配黄金，把握短期波段机会与流动性外溢机会，上调商品至标配，维持超配中国股票，低配中 债，标配美股美债。 2025.12.26 | 李昭 杨晓卿 02 策略 Strategy 股市和汇率谁"错"了？ >>点击图片查看全文<< 近期股汇的背离恰恰是因为不同的因素驱动所致，因此也就不矛盾。但最终谁向谁收敛、又或者能否收敛，取决于：1）这个导致背离 的短期因素会 ...

Group 1 - The A-share market continues to strengthen, with the Shanghai Composite Index rising for eight consecutive days, marking a significant trend similar to the one observed in April near the 3000-point level [1] - The total trading volume for the week reached 9.83 trillion yuan, the highest in nearly six weeks, with a daily trading volume surpassing 2 trillion yuan on Friday [1] - Margin financing saw a significant increase, with a net purchase of over 41.3 billion yuan, the highest in 11 weeks, bringing the financing balance to a historical high of 2.53 trillion yuan [1] Group 2 - The electronics sector received over 10.7 billion yuan in net financing, while the communication sector saw over 7.1 billion yuan, and the power equipment sector gained over 6.7 billion yuan in net financing [1] - Major sectors such as defense, machinery, and basic chemicals also experienced substantial net inflows, with power equipment receiving over 49.2 billion yuan and electronics over 47.1 billion yuan [1] - Only the banking and coal sectors experienced slight net outflows, indicating a strong preference for growth sectors [1] Group 3 - Looking ahead, the market is expected to follow a "cross-year market" pattern, with large-cap stocks leading the way, followed by small-cap stocks, as historical trends suggest [2] - The technology sector is anticipated to remain a key focus, with expectations of significant returns, while commodities are showing signs of a bullish trend [2] - The aerospace equipment sector has seen a remarkable increase, with the index rising 18.25% this week and 83.85% year-to-date, indicating strong investor interest [2] Group 4 - Recent developments in the aerospace sector include the launch of the Commercial Space Industry Alliance Innovation Fund and the successful launch of the Long March 8 rocket, which is expected to drive rapid expansion in the industry [3] - The upcoming measures to support the G60 Science and Technology Corridor in the Yangtze River Delta are set to take effect from January 1, 2026, further boosting the aerospace sector [3] - The commercial rocket sector is projected to undergo a transformation by 2026, marking a significant shift towards reusable rockets in China [3]

近期，A股情绪有所回暖，市场上关于跨年行情的讨论逐渐增多。 根据兴业证券研究，2008年以来A股均在岁末年初出现过一波长短不一的上涨。从风格角度来看，往往 呈现出明显的"价值搭台、成长唱戏"特征。年末，市场风格较为均衡，大盘、低估值、顺周期风格相对 占优，多与稳增长政策加力预期有关。而随着春节临近，直到两会前，流动性充裕、市场风险偏好抬 升，市场风格转为中小盘，科技成长明显占优。 站在当前节点，随着前期海外扰动缓和、全球流动性宽松预期升温，风险偏好提振，当前跨年已具备良 好基础。经历前期的震荡、消化后，随着中央经济工作会议对来年经济和产业发展做出了更加明确的部 署和定调后，有望进一步凝聚市场共识、指引主线方向。 对于投资者来说，参考往年经验，大盘、中小盘、顺周期、科技成长均有机会，跨年行情中的投资组合 要注重均衡配置，以"新一代大盘宽基"之称的中证A500ETF（159338）或许是不错的选择。 12月以来，大量投资者通过申购中证A500ETF布局A股，成为近期市场主要的增量资金之一。截至12月 23日，中证A500ETF净流入规模合计达到745亿元，日均净流入近50亿元。 为什么大量资金选择A500？ 中证 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文/新浪财经上海站 十里 近日，疑似国泰海通首席分析师方奕在转发《跨年攻势已经开始|国泰海通策略周报》，并配发个人观 点称，其此前关于A股年内冲击并站稳4000点的判断已逐步兑现。方奕回顾表示，在11月23日市场情绪 偏悲观时，国泰海通即提出"进入击球区，要敢于步出先手棋"，并明确看好12月至次年2月的跨年行 情。他指出，10月站上4000点、年末站稳4000点、春节前走向新高度的路径正在被市场验证，当下不宜 犹豫。 从结构上看，方奕重点看好科技、券商与消费板块。他同时重申中长期判断称，2026年中国"转型牛"空 间广阔，对后市保持相对乐观。 在资产配置建议上，方奕回顾其于2024年底给出的2025年判断，即"新兴科技为主线、周期金融为黑 马"，并重点推荐创业板与恒生科技。展望2026年，他认为新兴科技主线逻辑延续，周期与消费关注转 型机会，大金融仍具配置价值，具体推荐方向包括A500与创业板50指数。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 12 月 26 日 政策与汇率形成正向共振，市场对跨年行情预期升温 总量视角 【A 股大势研判】 周四上午三大指数呈现分化走势，沪指依托权重板块的稳健支撑震荡拉升， 创业板指则受部分高估值赛道股回调拖累冲高回落。进入午后，市场做多情绪持 续升温，资金承接力度增强，三大指数成功集体翻红。在持续反弹的推动下，沪 指短期斩获七连阳，市场对跨年行情的预期随之逐步升温。 市场缓步上行得益于政策利好与汇率改善的双重驱动。政策层面，央行四季 度例会明确释放"维护资本市场稳定"的信号，并提出用好证券、基金、保险公 司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排。这种清晰的政策基 调有效稳定了市场预期，显著增强了投资者信心。另外，汇率层面，近期人民币 兑美元呈现持续升值态势，离岸人民币兑美元成功升破 7.0 关键关口，大幅降低 了外资流出压力，为指数上行注入了增量资金预期。政策与汇率形成正向共振， 共同助推市场走出连续反弹行情。 不过，市场基本面的改善仍需时间验证，当前宏观经济数据虽有边际改善， 但尚未形成明确的复苏拐点，企业盈利的修复还需要进一步的观察。 ...

在持续反弹的推动下，沪指斩获七连阳，市场对跨年行情的预期随之逐步升温，但当前市场是否已开启 实质性跨年行情，仍需后续走势进一步验证与观望。从全天表现来看，指数在前期持续上涨基础上继续 走高，核心得益于政策利好与汇率改善的双重驱动。政策层面，央行重要会议明确释放"维护资本市场 稳定"的信号，并提出将通过多元货币工具为市场提供流动性支持，这种清晰的政策基调有效稳定了市 场预期，显著增强了投资者信心。汇率层面，近期人民币兑美元呈现持续升值态势，离岸人民币兑美元 成功升破7.0关键关口，大幅降低了外资流出压力，为指数上行注入了增量资金预期。政策与汇率形成 正向共振，叠加年底资金面相对宽松的市场环境，共同助推市场走出连续反弹行情。 从历史走势来看，七连阳在A股市场中较为罕见，往往预示着市场上行趋势具备一定延续性。回顾过往 市场表现，在指数上行趋势中，多连阳行情通常伴随成交量放大与赚钱效应扩散，而七连阳的出现，更 意味着市场资金共识较强，后续整体仍存在上行空间。但需要警惕的是，历史数据同时显示，七连阳之 后市场容易出现分化或短期回落走势：一方面，部分获利资金存在了结需求，可能引发抛压；另一方 面，市场对后续利好预期存在分 ...

新华财经北京12月25日电（王菁）债市周四（12月25日）震荡偏弱，国债期货主力全线收跌，银行间现 券收益率走势分化，中长端走弱、短债仍延续暖势；公开市场单日净投放888亿元，短期资金利率走势 分化，跨年资金出现分层。 机构认为， 年终之前资金需求有所升温，非银融入价走高相对明显，随着需求集中释放以及年末分层 压力，跨年资金利率仍有走高可能，不过在央行呵护下流动性整体可控。超长债有望受益于期限利差的 回落，更具性价比。 欧元区市场方面，当地时间12月23日，10年期法债收益率跌5.1BPs报3.559%，10年期德债收益率跌 3.6BPs报2.860%，10年期意债收益率跌4.9BPs报3.547%，10年期西债收益率跌4.6BPs报3.284%。其他市 场方面，10年期英债收益率跌2.7BPs报4.507%。 【资金面】 公开市场方面，央行公告称，12月25日以固定利率、数量招标方式开展了1771亿元7天期逆回购操作， 操作利率1.40%，投标量1771亿元，中标量1771亿元。数据显示，当日883亿元逆回购到期，据此计 算，单日净投放888亿元。此外，今日央行将开展4000亿元为1年期MLF操作，当日还有 ...

个人观点仅供参考，文章中任何内容均不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。 最重要的是，淘气是上周低位反复建议投资者敢于低位加仓和持股的，之前3815点附近分时线低点共 振，淘气有没有反复强调和建议低吸和加仓？现在分时线高点密集共振了，但还没有回踩，那么明显放 量异动个股，先注意控制；还没有动的个股，盯紧等缘分吧！这个时候，没有人阻止你追涨，你愿意 追，你去追就是了！真的，低位不低吸，现在追涨，个别投资者还不服气？真的，你觉得怎么做是对 的，你去干就是了！是不是？但投资者不得不看到，上周低位3815点分时线低点共振的时候，淘气反复 强调会支撑反弹一波，多少人说年底之前没有行情了，元旦之前没有行情了？现在涨了，又喊跨年行情 了？真的，麻烦投资者看看一些大v观点的前后连贯性吧！ 还有，淘气现在也没有说清仓或空仓吧？只是说之前低吸的筹码，或异动明显控制一些；或动静不大就 等一等！不追涨、不激进！这样的建议，错了吗？不合理吗？每次淘气都是苦口婆心，很多投资者当时 不认可，事后行情走出来了后认可了，但此时此刻发生了，又有什么意义了呢？死性不改，还是这样， 真的是"好了伤疤忘了疼"、并且"疼了一次又一次"、最关键的还 ...

【导读】昨日股票ETF市场净流入近143亿元，中证A500指数近五日爆买近550亿元 12月24日，A股全天走强，三大指数集体上扬。结构上，商业航天概念股集体爆发，算力硬件股延续强势，福建板块走强。 市场走强背景下，资金借道股票ETF再度加仓，昨日股票ETF市场资金净流入近143亿元，中证A500指数净流入居前，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、 广发基金旗下中证A500ETF净流入均超20亿元，近五日该指数净流入资金近550亿元。而芯片ETF、军工ETF等行业主题ETF净流出居前。 昨日股票ETF市场净流入近143亿元 数据显示，截至12月24日，全市场1284只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.74万亿元。 在昨日股市大涨行情中，股票ETF市场总份额增加84.95亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金达142.94亿元。 从大类型来看，昨日宽基ETF与债券ETF净流入居前，分别达171.76亿元与134.62亿元。规模变化方面，宽基ETF规模上升312.19亿元。 具体到指数维度，昨日中证A500指数净流入居前，达141.25亿元，其中，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、广发基金旗下A500ETF净流入均超2 ...