截至2025年7月3日 13:03，30年国债ETF(511090)多空胶着，最新报价125.01元。流动性方面，30年国债 ETF盘中换手21.38%，成交34.60亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月2日，30年国债ETF近1周 日均成交62.58亿元。 规模方面，30年国债ETF最新规模达161.89亿元。 展望7月，中信建投研报认为，权益资产仍将保持高活跃度状态，而美加征关税仍存在不确定性，7月A 股又将有业绩预告开始披露，市场有望总体保持震荡向上态势。伴随价位中枢的上移，转债资产的配置 价值将有所衰减，而近期权益资产风险偏好提升明显，建议短期内更多将转债资产视为捕捉权益上行动 量的工具，转债的配置价值需要等待估值适度消化后将有更好体现。 风格方面，建议持续关注红利个券与小盘个券。另外伴随银行类转债的强赎，高评级个券的稀缺性进一 步凸显。 有业内人士认为，2025年5月，1年期国债收益率下行幅度达到0.5bps至1.46%；10年期国债收益率上行 幅度达4.7bps至1.67%。从趋势上看，6月起资金面或正逐步向好，震荡过后利率的方向依旧偏下行，长 端利率存在突破低点的可能性，长期看好债市投资机会 ...

中证转债指数高开0.02%。华锋转债涨超4%，塞力转债涨超2%，科顺转债、金诚转债、瑞达转债、嘉 益转债等涨超1%；应急转债跌超2%，再22转债、北陆转债等跌超1%。 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20250702 市场概况：今日转债增量下跌，估值环比压缩 指数表现：中证转债指数环比下降 0.32%、上证综指环比下降0.09%、深证成 指环比下降 0.61%、创业板指环比下降 1.13%、上证 50指数环比上涨0.18%、 中证 1000 指数环比下降 1.01%。 转债市场共计 25 个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-2.34%）、银行（- 2.17%）、汽车（-1.51%）；涨幅前三位行业为钢铁（+0.70%）、煤炭（+0.21%）、 国防军工（+0.08%）。 (1) 收盘价：大周期环比-0.41%、制造环比-0.79%、科技环比-1.16%、大消费 环比-0.56%、大金融环比-1.55%。 (2) 转股溢价率：大周期环比-1.5pct、制造环比-1.2pct、科技环比+0.82pct、大 消费环比-1.1pct、大金融环比-0.54pct。 (3) 转换价值：大周期环比+0.37%、制造环比-0.42%、科技环比-1.56%、大消 费环比-0.06%、大金融环比-1.80%。 (4) 纯债溢价率：大周期环比-0.57pct、制 ...

固收研究报告 研究助理:张岩东 ☎: 15210804363 网: zhangyandong_yj@chinastock.com.cn 2025年7月2日 分析师 刘雅坤 ☎：17887940037 网: liuyakun_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523100001 风险提示 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 何为浮息债?根据付息方式的不同,债券主要可分为零息债券、贴现债券、固息债券、 浮息债券、利随本清债券。浮息债券是发行时规定债券利率随某个基准市场利率定期浮 动的债券,是由有固定中长期资金需要的主体发行的一般融资工具。浮息债挂钩的基准 利率较为多元,基准利率包括 LPR, DR007 和 SHIBOR 和一年定期存款利率, 当前我 国浮息债以挂钩 DR007 和 LPR 为主。 ● 浮息债估值方法。相比固息债,浮息债估值更为复杂。关于如何进行浮息债券估值,基 本思想是采用现金流折现的方法。根据中债金融估值中心的处理方法解决案例如下。对 于这里以估价全价给出,相应的估价净公式减去对应的应 ...

7 月货币政策和流动性展望 ——债市策略思考 核心观点 3 月以来，央行积极应对当月短期情形，精准施策持续呵护资金面均衡偏松。下一阶 段即使降准降息短期再度落地的概率不高，但一旦有需要，央行有望使用相应工具， 呵护资金面平稳运行。债市有望重回上涨行情，建议坚定信心，把握 7-8 月做多窗口。 证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 07 月 02 日 ❑ 7 月资金面有 4 个关键节点值得关注： （1）7 月是缴税大月，税期扰动增加。 （2）7 月有近 2.8 万亿存单到期。到期的同业存单中以 1 年和 3 月期为主，在一 般存款吸纳节奏趋缓情况下，银行补充存单缺口的动力较强。 （3）7 月政府债的发行规模略低于 6 月，政府债净融资约为 1.4 万亿左右。此外， 还有近 2000 亿的特殊再融资债还未发行。 （4）7 月有 1.2 万亿买断逆回购和 3 千亿 MLF 到期，规模较 6 月有所提升。7 月 央行会否择机开启买卖国债，并更换公告方式是投资者近期高度关注的问题。 宏观经济政策出现超预期边际变化；机构行为大幅趋同并形成负反馈。 分析师：覃汉 执业证 ...

国收研究报告 可证券|CGS 震荡格局下波段为主、关注大 6 月债市回顾及 7 月展望 核心观点 债市回顾:利率震荡下行,收益率曲线牛陡 ● 6月以来,债市在中美谈判未超预期、央行阿护资金面、以伊冲突等因素的影响下,债 市震荡走强,短端下行幅度更大,10Y、1Y国债收益率分别下行 3BP、11BP。上半 月,在央行两度公告开展买断式逆回购呵护资金面、中美谈判未超预期、国际地缘冲突 加剧的影响下,债市走强,10Y 国债收益率下行 3BP;月下旬,在央行买断式逆回购 落地、重启国债买卖预期短暂落空、市场预期监管窗口指导的影响下,债市震荡略走 强. 10Y 国债收益率下行 0.4BP;月末,受止盈压力、权益市场走强带来的股债路路 板等影响, 债市震荡走弱, 10Y 国债收益率上行 1BP。截至 6 月 27 日，10 年期国债 收益率自1.67%下行 2.5BP 至 1.65%,1年期国债收益率自1.46%下行 11BP 至 1.35%, 期限利差走阔 8.5BP 至 30.1BP。 ● 本月债市展望:资金面大概率无虞,关注政治局会议政策加力信号 基本面来看,对于 6月,一方面继续关注 CPI 在 0 附近徘徊的可 ...

风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理 责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基 金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要 等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础 上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产 品。基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至2025年7月2日 13:10，30年国债ETF(511090)上涨0.35%，最新价报125.01元。流动性方面，30年国 债ETF盘中换手19.4%，成交31.37亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月1日，30年国债ETF近1周 日均成交66.18亿元。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族 ...

Group 1 - The China Securities Convertible Bond Index opened lower by 0.02% [1] - Feilu Convertible Bond and Tongguang Convertible Bond rose over 3% [1] - Emergency Convertible Bond, Sanyang Convertible Bond, and Qianglian Convertible Bond increased by over 2% [1] Group 2 - Baichuan Convertible Bond 2 fell by over 2% [1] - Jincheng Convertible Bond and Jing 23 Convertible Bond declined by nearly 2% [1]

数据显示，2025年上半年债券ETF总规模已突破3500亿元，债市指数化投资时代正在到来。业内人士表 示，当前正是债券ETF发展的重要窗口期，未来在产品创新、制度完善与投资者结构优化的多重推动 下，有望成为重塑债市生态的核心力量。(上海证券报) ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20250701 市场概况：今日转债增量上涨，估值环比抬升 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.48%、上证综指环比上涨0.39%、深证成 指环比上涨 0.11%、创业板指环比下降 0.24%、上证 50指数环比上涨0.21%、 中证 1000 指数环比上涨 0.28%。 市场风格：中盘价值相对占优。大盘成长环比上涨0.10%、大盘价值环比上涨 0.63%、中盘成长环比下降 0.04%、中盘价值环比上涨 0.88%、小盘成长环比 上涨 0.37%、小盘价值环比上涨 0.39%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为627.77亿元，环比 增长 15.43%；万得全 A总成交额为 14965.31亿元，环比减少 1.37%；沪深两 市主力净流出 231.12 亿元，十年国债收益率环比降低 0.36bp 至 1.64%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为 122.81元，环比昨日上升 0.47%。其中偏股型转债的收盘价为166.37元，环比 下降 2.00%；偏债型转债的收盘价为 113.54元，环比 ...