金十数据5月19日讯，美国众议院小组批准了特朗普减税法案，为本周可能的投票通过做准备。上周 四，共和党推动美国总统特朗普的全面税收法案在国会获得通过的努力遇到了障碍，。五位共和党内保 守派强硬派与所有民主党议员一同投下反对票，因为强硬保守派要求进一步削减医疗补助计划，以换取 他们在关键程序性投票中的支持。共和党领导层表示，该法案尚不成熟，税收与医疗补助条款仍需大幅 修改才能赢得保守派支持。 特朗普减税法案在众议院获得推进 ...

6. 称赞沙特多元化经济——美国总统特朗普称赞沙特多元化经济，远离对石油的依赖。特朗普表示，石 油在沙特阿拉伯始终将是一个巨大的"怪兽"。重返沙特是我的荣幸。今天我们重申我们的合作关系，并 将采取下一步措施推动双边关系发展。 1. 直言"股市将大涨"——美国总统特朗普：股市将会大幅上涨。市场上涨带来惊人变化。 2. 派鲁比奥参加俄乌谈判——美国总统特朗普周二表示，鉴于俄乌冲突，美国国务卿鲁比奥将代表他出 席预计于周四在伊斯坦布尔举行的俄乌和平谈判。特朗普没有进一步表明他自己也会参加此次会议—— 由于在安全和后勤规划方面时间紧迫，他亲自前往的可能性极具挑战性。 3. 再次呼吁美联储降息——美国总统特朗普在"真实社交"发文称，没有通胀，汽油、能源、食品杂货以 及几乎所有其他商品的价格都在下跌！美联储必须像欧洲和中国那样降低利率。"太迟先生"鲍威尔，为 什么还在犹豫？这对正准备繁荣发展的美国来说不公平。让一切顺其自然吧，这将是一件美好的事情！ 4. 获沙特6000亿美元投资承诺——美国总统特朗普周二从沙特获得了6000亿美元的投资承诺，特朗普在 利雅得签署了一项关于能源、国防、采矿和其他领域的协议。根据白宫的一份简 ...

关税风险下降，更加注重经济基本面 ——5 月 12 日中美经贸会谈点评 2025 年 5 月 13 日 宏观经济 事件点评 | | | 事件： 5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布。 主要观点： 双方均承认会谈取得实质性进展，达成重要共识。双方公报中英文版本内容一致。在双方各自的新闻发布会上，均展现 了对对方专业的尊重和深刻印象，口径高度一致。双方关税及相关反制政策状态回到 4 月 2 日之前，再叠加对等的 10%关税。 双方的共识之一是没有一方希望经济脱钩，美方寻求的是更加平衡的贸易，中方也表达了对扩大自美进口的开放意愿，有可 能会有新的采购意愿。 本次会谈建立了中美贸易交流机制。从中方的记者发布会来看，双方除各自牵头人以外，双方工作组将会举行定期和不 定期的交流磋商，交流形式也多样化，例如网络会议、电话等。可以看出该交流机制的设立初衷是保证双方工作组的充分交 流，减少信息壁垒和误解，出现 2018 年 5 月以后短期反复的概率不大。 目前特朗普第二任期内，对中国新增针对芬太尼的 20%和基础关税 10%。从美方记者会来看，双方本次对芬太尼的沟 通较为有效，针对芬太尼的关税有望进一步下降。因此， ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16970 | -25 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 1977.5 | -4 | | | 06-07月合约价差:沪铅(日,元/吨) | -5 | -15 沪铅持仓量(日,手) | 69335 | -3470 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -1944 | -181 沪铅仓单(日,吨) | 40961 | 1995 | | | 上期所库存(周,吨) | 49504 | 2718 LME铅库存(日,吨) | 251800 | -1625 | | 现货市场 | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16750 | 0 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 17010 | 0 | | | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -220 | 25 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | 5.95 | 1.26 | | | 铅精矿50%-60%价格,济源(日) | 15929 ...

金十数据5月13日讯，招商宏观研报称，中美关税谈判取得积极成果，叠加5月7日推出的支持稳市场稳 预期的一揽子金融政策，预计国内市场风险偏好将持续回暖，人民币汇率继续保持在7.10-7.3区间。贝 森特表示7月4日左右将拿出"减税法案2.0"，中美关税谈判取得积极成果叠加积极的财政态度或令美 股、美元继续受到一定提振。 招商宏观：预计人民币汇率继续保持在7.10-7.3区间 ...

特朗普"宏大减税法案"公布：十年拟减税4万亿 未提及百万富翁征税提议 金十数据5月13日讯，美国众议院筹款委员会在周二预定的小组辩论前公布了税收法案，这标志着共和 党控制的议院正推动本月就该立法进行全院表决。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减 至少1.5万亿美元支出。这套被特朗普称为"一项宏大而卓越的法案"的立法方案，是其执政议程的核心 举措。该法案延续了诸多将于今年底到期的特朗普首任期间的减税政策。其中包含了特朗普的一些关键 竞选承诺，但未提及其有关对百万富翁按等级征税的提议。根据该草案文本，2028年前将免除小费与加 班收入的个人所得税。其中最棘手的议题之一，即包括围绕提高州税和地方税抵扣额的争议性僵局，仍 未得到解决。草案拟将夫妻联合申报的州税及地方税抵扣上限从1万美元提高至3万美元，但设置个人年 收入20万美元或联合申报者收入为其两倍的门槛。然而，部分来自高税率地区的议员主张更大幅度的税 收减免。 ...

证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 05 月 11 日 谈判的底气 ——宏观与大类资产周报 频率：每月 国内方面，1）关税冲击显现化：关税冲击令中游开工率均超季节性回落，美 国汽车零部件关税政策实行后半钢胎开工率骤降；2）内需偏弱：五一期间传 统家电、电影消费表现不佳，地产成交偏弱，或反映前期政策效果继续边际减 弱，而 507 央行新一轮政策的提振效果尚有待观察；3）Q2 经济增速大概率 放缓，预计 5-6 月资金面仍宽松、类债资产仍有一定表现；4）中美会谈开 启，若美国以调降关税（即以当前 145%额外关税为基础）作为谈判条件，则 双方显然处在不平等的谈判基础之上，短期内将难有实质性进展。但印巴、俄 乌局势缓和均是中国影响力上升的结果，中国在经济、科技、国际政治方面均 更具备谈判的底气。因此，国内风险偏好理应不弱，人民币汇率将继续保持在 7.10-7.30 区间。 海外方面，1）5 月美联储继续暂停降息、维持鹰派，Q2 不降息已在市场预期 内。2）贝森特表示 7 月 4 日左右将拿出"减税法案 2.0"，中美关税会谈开 启以及积极的财政态度或令美股、美元继续受到一定提振。 点评报告 相关报告 1、 ...

美债，风险"解除"了吗？ - 关税"压力测试 "20250429 摘要 • 对等关税落地期间，美国股债汇市场出现"三杀"现象，历史上多次发生， 本次受美联储货币政策剧烈调整影响，加剧市场恐慌。该现象通常预示负 面经济展望，但未必直接导致衰退，需关注引发因素。 • 2020-2024 年美国财政赤字率从 4-5%升至超 7%，支出规模显著提高。 市场对特朗普政策不确定性及更高赤字的担忧，加剧了对美债安全性的质 疑，关税落地期间美债抛售增加。 • 4 月 8 日美债抛售潮中，美国国内资金净流出占比超 60%，海外资金占比 约 40%，其中爱尔兰资金流出具代表性，中国台湾、西班牙、日本亦有贡 献。4 月 11 号后，美债市场流出量开始减少，到 4 月 16 号转为净流入。 • 当前基差交易空头规模达历史高点约 1 万亿美元，对冲基金利用价差交易 做多现货、做空期货，通过回购市场加杠杆。美债期货空头主要集中在五 年期和十年期品种，流动性较好。 • 4 月 2 日至 4 月 23 日期间，海外官方投资者持有的美债规模从约 2.93 万 亿扩大至 2.94 万亿，未进行大规模抛售。海外投资者在美国美债市场中 的占比仍然较 ...

美国总统特朗普表示，将在未来几周和几个月内通过减税法案。特朗普承诺不会削减医疗保险和社会保 障。 ...

以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 陈达飞 赵宇 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 作者： 赵 伟 申万宏源证券首席经济学家 陈达飞 首席宏观分析师 赵 宇 高级宏观分析师 联系人： 赵 宇 摘要 对等关税冲击后，美元-美债的避险属性备受考验。从资金流量及期货空头头寸看，基差交易及海外抛售可能均非美债下跌的主因。谁在"抛售"美债？未来还 需关注哪些潜在风险？ 一、 热点思考：美债，风险"解除"了吗？ （一） 股债汇"三杀"，这次有何不同？ 70年代以来，美国出现过8次股债汇"三杀"，其中3次出现了衰退。 股债汇"三杀"的宏观场景有：一是美联储政策剧烈调整；二是大宗或地缘冲击；三是经 济、金融重大冲击。期间，美股单日平均下跌4.6个点，10年美债利率平均上涨15BP，美元平均下跌1.3个百分点。 对等关税冲击后，美元、美债的避险属性均未体现。 2020年3月，美国市场出现资金争夺（Dash for Cash），各类资产均被抛售以换取现金，但美债指数短期 下跌后，2月至3月仍上涨15%，避险功能未受质疑；2025年的不同之处在于，美债出现更长时间的下跌。 从资金流量观察，美国债券市场资金流 ...