金十数据6月12日讯，日本央行前委员政井贵子周四表示，美国总统特朗普的关税可能已经令日本央行 的加息周期结束，由于预计出口将受到打击，进一步加息的可能性正在迅速下降。与现任决策者保持密 切联系的政井表示，美国贸易政策的不确定性正在对全球经济造成巨大干扰，这可能会打击日本的出 口、产出、工资增长和消费。由于汽车行业在日本经济中扮演着巨大的角色，美国的汽车关税尤其具有 破坏性。她说，"对日本经济的真正考验可能会在2026年到来"，因为美国关税的影响将在6到12个月后 开始显现。"日本央行可能在相当长一段时间内无法加息，"她表示。 日本央行前委员政井贵子：特朗普关税已经刹停日本央行加息周期 ...

其中大型制造业企业指数骤降至-4.8，同样创五个季度新低，汽车、零部件和钢铁行业跌幅尤为显著。非制造业指数报-0.5，自2022年三季度以来首现负 值，零售与通信行业构成主要拖累。 最新数据凸显日本企业对美国贸易政策持续不确定性的担忧加剧。特朗普3月先对钢铝征收25%关税，近期又将税率提至50%。4月起汽车面临25%关税，其 他所有商品统一加征10%关税。若未能达成贸易协议，7月初日本商品关税将回调至24%。 数据显示受美国加税影响最直接的行业景气度暴跌。汽车制造商及零部件供应商指数从上季度的8.8骤降至-16.1，钢铁企业指数从0暴跌至-29.1。 尽管日本央行行长植田和男本周重申"将在条件允许时推进加息"，但低迷数据可能令政策审议更趋谨慎。市场普遍预期央行6月17日政策会议将维持基准利 率不变，焦点转向国债购买计划更新。 智通财经APP获悉，日本大型企业景气指数一年多来首次转悲观，特朗普全面加关税冲击关键产业，这一动向可能使日本央行的政策路径复杂化。 财务省周四公布的调查显示，4-6月大型企业景气动向指数降至-1.9，自2024年一季度以来首次跌入负值区间。该指标为负意味着认为经营环境恶化的企业多 于改善 ...

美国联邦巡回上诉法院发布的命令解释称，暂停禁制令是为了在诉讼进行期间"平衡各方权益"，而不是 作出最终判决。 6月9日，美国司法部提交紧急动议，申请延长该禁令，辩称美国官员对正在进行的贸易谈判的担忧，超 过了起诉的小型企业所声称的经济损失。 6月10日，美国联邦巡回上诉法院同意了这一诉求，但并未在裁决中未详细说明支持该紧急动议的理 由。"双方在案件的实质性问题上提出了大量论点。考虑到传统的暂停执行因素……法院认为，在这种 情况下暂停执行是合理的。"裁决中写道。 当地时间6月10日，美国联邦巡回上诉法院发布一份命令，决定暂停美国国际贸易法院对美政府部分关 税的禁制令，允许关税在上诉期间继续实施。 该命令解释称，暂停禁制令是为了在诉讼进行期间"平衡各方权益"，而不是作出最终判决。同时，法院 认定这些案件涉及"特别重要的问题"，因此决定由该院全体法官加速审理，敦促原被告在7月31日上午 10点进行口头辩论。 该命令的发布距离所谓"对等关税"恢复实施还有一个月。9日，美国司法部向该上诉法院提交文件，称 阻止关税的实施可能会威胁"敏感贸易谈判"，鼓励他国"挟持"美国，甚至对美国经济造成"灾难性冲 击"。 代表小企业联盟 ...

世界银行下调了对今年全球经济增长的预测。 6月10日周二，世界银行将2025年全球经济增长预期从今年1月预测的2.7%下调至2.3%，这意味着过去 17年来，该增速仅优于2009年全球金融危机和2020年新冠疫情引发的经济衰退期间。 世界银行警告称，由于贸易紧张局势和政策不确定性，2020年代可能成为自"阿波罗登月"以来表现最差 的十年。 世界银行还警告，本世纪20年代前7年的全球年均经济增速预计仅为2.5%，为上世纪60年代以来最慢的 十年平均增长水平。 70%国家被下调经济增速 世界银行在最新发布的《全球经济展望》报告中，下调了近70%的国家的增长预期。 美国今年预计经济仅增长1.4%，比原预测下调了0.9个百分点。 欧元区与日本的增长经济增长率预期均为0.7%，分别下调了0.3和0.5个百分点。 世界银行在报告中警告称： "如果贸易限制升级或政策不确定性持续存在，经济增长可能会放缓，并可能导致金融压力 加剧。" 预计今年将有近60%的发展中经济体面临经济放缓，比1月份的预测下调了0.3个百分点。 低收入国家的增长率预期为5.3%，也比之前的预测下调了0.4个百分点。 其他风险还包括，主要经济体增长放缓的 ...

金十数据6月10日讯，惠誉表示，贸易关税上升和政策不确定性将削弱全球增长前景，并加剧融资环境 趋紧的风险。公共财政与政治风险仍处于高位。全球贸易战升级、关税终点的不确定性及其对全球贸易 量、供应链、投资和国际关系的影响，构成了重大的全球经济负面冲击。价格与经济活动受影响的程度 和时间的不确定性，进一步加剧了美联储政策利率路径的不确定性及融资环境波动风险。 惠誉：贸易关税上升和政策不确定性将削弱全球增长前景 ...

世界银行：将全球GDP增长预期从2.7%下调至2.3%；预测显示贸易纷争、政策不确定性将阻碍经济增 长。 ...

普雷马·温尼（化名）被3所美国高校的数据分析专业录取为研究生，但最后全部放弃。在他看来，去美国留学"每一步充满不确定性，先是签证， 再是实习和兼职工作的限制，在校园也要一直被监视，压力太大了"。 现年17岁的女生萨米塔·加格（化名）来自印度孟买，刚接到一所美国顶尖大学生物化学专业的录取通知，次日便听到签证面谈暂停的"噩耗"。 据英国广播公司10日报道，索菲和加格申请的美国大学定于8月开学，但两人迄今仍不确定能否获得签证，这给他们的留学计划蒙上阴影。 事实上，受到美国留学政策不确定性影响的印度学生不在少数。英国广播公司最近一个月采访了至少20名打算留美的印度学生，所有人都对留美 前景"深感焦虑"。其中大部分人要求不公开姓名，以防因言论而被拒签。 美国最大海外生源地 受到冲击也最大 印度是美国高校最大的海外生源地。美国收集外国学生信息的"门户开放"组织数据显示，2023至2024学年有超过110万名国际学生在美国高校学 习，其中近三分之一来自印度。 相比其他国家和地区，印度学生受到美国唐纳德·特朗普政府留学政策不确定性的冲击尤其大。教育专家说，许多印度学生不得不推迟赴美留学计 划，或改赴留学政策更"稳定"的国家， ...

摘要 小微企业受关税及摩擦成本影响显著，利润空间受挤压，海外订单新增 受阻，美国进口商持谨慎态度，对小微企业造成较大冲击。 中国房地产市场一季度短暂回升后再次进入低位徘徊，表明财政刺激政 策力度减弱，内需和外需均不积极，经济基本面在低位企稳。 中美谈判聚焦稀土出口和技术封锁，关税进一步下调难度大。陆家嘴论 坛或将公布金融政策，如推动中长期资金入市、提高企业分红等，并可 能出台生育补贴和新型政策性金融工具。 港股市场受益于新消费与新科技资产占比高，以及美元例外论瓦解后非 美元资产上涨的趋势，在全球资本外溢中具备优势。 美国 5 月褐皮书显示经济温和增长，但贸易政策不确定性对餐饮、零售、 旅游及制造业产生压力，企业对未来招聘持谨慎态度，价格压力依然存 在。 美国企业面临需求疲软导致价格上涨无法完全转嫁给消费者的问题，利 润空间受挤压，贸易政策不确定性影响企业和消费者信心。 美国 PMI 数据显示新订单急速下跌，通胀明显抬升，滞胀压力显现。美 股上涨与关税缓和预期相关，美债收益率小幅上升，美元保持反弹。 Q&A 近期国内经济的主要变化和市场策略有哪些？ 近期国内经济数据虽然整体稳定，但出现了一些微妙变化。例如，5 ...

近日，英国《金融时报》发表了一篇由罗宾·哈丁(Robin Harding)撰写的分析文章，聚焦香港利率异常现 象及其背后的全球市场警示信号。作为资深财经记者和分析师，哈丁长期关注亚洲金融市场动态，对货 币政策和金融风险有深入研究和独到见解。 文章揭示了一个令人困惑的市场异象：过去一个多月来，香港隔夜利率持续维持在接近零的水平 （0.01%），而同期美国利率却高达4%以上。考虑到港币与美元的挂钩关系，理论上这种巨大的利差应 该提供了一个几乎无风险的套利机会，但奇怪的是，这种"反常"现象却持续存在。 哈丁指出，这一现象反映了亚洲投资者对美国资产胃口下降、香港资本市场复苏，以及银行和对冲基金 风险承受能力的惊人局限性。更深层次看，这可能是全球市场对特朗普贸易政策不确定性的应激反应。 这种利率异常背后，实则隐藏着全球金融市场的压力信号。正如哈丁所言： 特朗普在贸易政策上的摇摆不定尚未令金融市场崩溃，但香港发生的情况表明它们正承受着 压力。 新台币飙升：蝴蝶效应的起源 哈丁称，这场金融异象的起点可以追溯到近期新台币大涨的事件。5月2日，由于市场猜测特朗普可能要 求在贸易协议中让贸易伙伴的货币升值，新台币汇率出现了突然大 ...

研究报告 铅周报 沪铅或延续震荡趋势运行 | 华龙期货投资咨询部 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | | | | 有色板块研究员：刘江 | | | | | | 期货从业资格证号：F0305841 | | | | | | 投资咨询资格证号：Z0016251 | | | | | | 电话：0931-8582647 | | | | | | 邮箱：451591573@qq.com | | | | | | 报告日期：2025 6 | 年 | 月 | 9 | 日星期一 | 摘要： 【基本面分析】 多位美联储高级官员表示，在当前经济形势下，通胀压力依 然高于就业市场疲软带来的风险，这暗示美联储可能在更长时间 内维持利率不变。美联储发布的全国经济形势调查报告显示，美 国经济和政策的不确定性处于高位，对企业和家庭造成不利影响， 关税上调则带来成本和物价上涨压力。铅贴水持续扩大。铅加工 费逐步回升，但仍然处于底部区域。铅产量同比、环比均下降， 精炼铅进口量有所增长。沪铅库存小幅回升，库存水 ...