Report Summary 1. Core Views - The National Financial System Work Conference emphasized the need to effectively carry out key financial tasks in 2026, including risk prevention, regulatory strengthening, and promotion of high - quality development [3]. - The central bank will continue to implement a moderately loose monetary policy, using various tools like reserve requirement ratio cuts and interest rate cuts, and focus on promoting economic growth and price stability [5]. - The Fed officials have different views on interest rate cuts, with some opposing due to concerns about inflation [9]. 2. Domestic News 2.1 Policy - related - At the National Financial System Work Conference, measures were proposed to prevent and resolve risks in local small and medium - sized financial institutions, real estate enterprises, and local government financing platforms, and to strengthen financial supervision and promote high - quality development [3]. - The National Development and Reform Work Conference summarized 2025 work and set nine key tasks for 2026 [4]. - The central bank will continue the moderately loose monetary policy, using the integrated effect of existing and new policies and multiple monetary policy tools [5]. - The National Financial Supervision and Administration总局 issued the "Interim Measures for the Supervision and Administration of Commercial Bank Custody Business" to standardize the custody business of commercial banks [7]. - Three departments jointly issued a notice to boost consumption by strengthening financial support [7]. 2.2 Economic Data - As of the end of November 2025, the stock of social financing scale was 440.07 trillion yuan, with a year - on - year increase of 8.5%. The cumulative increase in social financing scale in the first 11 months was 33.39 trillion yuan, 3.99 trillion yuan more than the same period last year [6]. - China's economic aggregate is expected to reach about 140 trillion yuan this year [8]. 3. International News - Fed officials debated whether interest rate cuts would harm inflation, and there were differences among next year's voting members on policy [9]. 4. Commodities - On December 12, WTI January crude futures fell 0.28% to $57.44 per barrel, down about 4.4% for the week; Brent February crude futures fell 0.26% to $61.12 per barrel, down about 4.1% for the week. COMEX February gold futures rose 0.35% to $4328.3 per ounce, up 2% for the week. NYMEX natural gas prices fell 3.14% to $4.101234 per ounce [10]. 5. Fundamentals 5.1 Open - market Operations - On December 12, the central bank conducted 1205 billion yuan of 7 - day reverse repurchase operations, with an operating rate of 1.40%. With 1398 billion yuan of reverse repurchases maturing, the net withdrawal was 193 billion yuan [12]. 5.2 Fund Rates - On December 12, DR001 decreased by 0.21bp to 1.275%, and DR007 increased by 1.75bp to 1.469%. Other rates also showed different changes [13][14]. 6. Bond Market Dynamics 6.1 Interest - rate Bonds - On December 12, the bond market weakened. The yield of the 10 - year treasury bond active bond 250016 rose 2.75bp to 1.8425%, and the yield of the 10 - year CDB bond active bond 250215 rose 3.35bp to 1.9165%. There were also auctions of 2 - year and 10 - year treasury bonds [15][17]. 6.2 Credit Bonds - On December 12, 5 bonds had a trading price deviation of more than 10%. "21 Vanke 02" fell more than 17%, while some bonds of Shimao and Baolong rose significantly. There were also credit - related events such as Zheng Rong being listed as a dishonest executor [17][18]. 6.3 Convertible Bonds - On December 12, the A - share market rose, and the convertible bond market also followed. The CSI Convertible Bond, Shanghai Stock Exchange Convertible Bond, and Shenzhen Stock Exchange Convertible Bond indices rose 0.35%, 0.38%, and 0.30% respectively. There were new listings, price increases and decreases of individual bonds, and various events such as proposed price adjustments and early redemptions [19][20][26]. 6.4 Overseas Bond Markets - In the US bond market on December 12, the yield of the 2 - year US Treasury remained unchanged at 3.52%, while other maturities generally rose. The 10 - year TIPS break - even inflation rate rose 1bp to 2.26%. In the European bond market, the 10 - year government bond yields of major European economies generally rose [23][27][28].

日本经济财政谘问会议民间成员永滨利广：高市早苗政府的经济政策将把重点放在利用财政政策提振经济供应面，货币政策则扮演辅助角色。前日本央行副行长、政府政策小组委员若田部昌澄：日本必须通过财政政策、增长策略提高中性利率。鉴于中性利率水准，央行应该避免过早加息、过度调整货币政策援助。 ...

摘要今日周三（12月17日）亚盘时段，伦敦金目前交投于4330美元附近，截至发稿，伦敦金最新报 4332.18美元/盎司，涨幅0.69%，最高上探至4334.23美元/盎司，最低触及4300.39美元/盎司。目前来 看，伦敦金短线偏向看涨走势。 【最新伦敦金行情解析】 伦敦金日线此前连续收阳，整体保持偏强的多头格局，且价格维持在短周期均线上方，5、10日均线呈 多头排列并向上发散，体现出中期上行态势的稳固性。不过日线级别KDJ指标有死叉迹象，MACD红色 柱体也出现萎缩，这意味着短期上涨动能有所收敛，存在技术性回调的需求，难以持续单边冲高。 伦敦金价格处于高位震荡修复状态，暂时被压缩在特定区间内波动，昨日欧盘回落至4271一线后迅速反 弹，验证了该级别均线支撑的有效性。同时K线整体沿着短周期均线维持上行走势，显示多头在高位仍 有较强承接力，但价格在4350一带明显承压，暂时难以实现有效突破。 今日周三（12月17日）亚盘时段，伦敦金目前交投于4330美元附近，截至发稿，伦敦金最新报4332.18 美元/盎司，涨幅0.69%，最高上探至4334.23美元/盎司，最低触及4300.39美元/盎司。目前来看，伦敦金 ...

投资咨询业务资格:证监证可【2012】31号 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/12/17 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DRO01 | 1.27 | 0.05 | DR007 | 1.45 | 0.48 | | | GC001 | 1.69 | 19.00 | GC007 | 1.57 | 2.00 | | 1 | SHBOR 3M | 1.60 | 0.40 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 1 | 1年期国债 | 1.34 | 0.00 | 5年期国债 | 1.63 | -0.10 | | 1 | 10年期国债 | 1.78 | -6.30 | 10年期美债 | 4.17 | -2.20 | 回顾:央行昨日开展了1353亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标 量1353亿元,中 ...

【资讯导读】 ·特朗普起诉BBC索赔百亿美元指控纪录片诽谤 ·美拟对欧企加征报复性措施科技税争端升级 ·非农数据喜忧参半：就业略超预期失业率升至三年高点 ·欧元区制造业持续萎缩德法表现分化明显 ·泰国央行干预汇市降息预期升温 【市场资讯】 ·美国总统特朗普正式对英国广播公司（BBC）提起诉讼，指控其《全景》纪录片构成诽谤，并违反佛 罗里达州贸易行为法，两项指控各索赔50亿美元，总索赔额高达100亿美元。 ·为反击欧盟对美科技企业征税，特朗普政府威胁对包括埃森哲、西门子和Spotify在内的欧洲知名企业 实施新限制或收费。 ·亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，美国劳动力市场正逐步降温，但尚无迹象显示经济将出现明 显放缓。他强调，若美联储长期未能实现2%的通胀目标，可能"确实会损害"其政策公信力。并警告， 进一步降息或将使货币政策进入宽松区间，进而推高通胀或抬升通胀预期，带来新的风险。 ·欧盟委员会提议将2035年新车"零排放"目标调整为"减排90%"，实质上为插电混动、增程式及轻度混合 动力等内燃机车型保留合法销售路径，缓和汽车产业转型压力。 ·面对泰铢持续升值对出口与旅游业造成的压力，泰国央行已要求银行加 ...

哈塞特在采访中亦对另一位主要竞争者——前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）给予高度评价，称 其"经验丰富"，并表示："总统没有艰难的选择。他有的全是好的选择。"此番言论被视为试图缓和围绕 候选人政治倾向的争议，并展现对美联储制度传统的尊重。 目前，预测市场对最终人选的判断出现波动。据Kalshi平台数据显示，截至12月中旬，沃什获得提名的 概率约为46%，哈塞特约为39%，较此前哈塞特领先优势明显收窄。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）日前表示，最终决定预计将在2026年1月初公布。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京12月17日电下一任美联储主席热门人选、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周二在接受CNBC采访时表示，美联储的独立性"真的、真的非常重要"，并强调任何利率决策 都应通过联邦公开市场委员会（FOMC）内部基于事实与数据达成共识的方式推进。 哈塞特明确回应了外界对其若出任美联储主席是否会听从总统指令的担忧。他表示，即便美国总统特朗 普提出降息要求，他也只会在此类建议具备充分经济依据、且本人认同的前提下，将其提交FOMC进行 集体审议。" ...

新华财经悉尼12月17日电（记者李晓渝）西太平洋银行和墨尔本研究院17日发布的报告指出，2025年11 月澳大利亚西太平洋银行／墨尔本研究院经济活动领先指数（Westpac–Melbourne Institute Leading Index of Economic Activity）的6个月年化增长率从10月的0.32%下滑至0.16%。 西太平洋银行经济学家瑞安·威尔斯表示，11月指数增长率回落主要反映出当月股市抛售现象以及消费 者预期的降温。尽管该指数仍处于正值区间，但整体表现较为低迷，显示经济动能出现一定停滞。西太 平洋银行预测，澳同比经济增速将从目前约2.1%的水平小幅回升，至2026年升至约2.4%，而2.4%的水 平大致符合趋势水平。 他说，过去6个月，指数增长率略有上升，从5月的0.09%提高了0.07个百分点。此前该指数的一些疲软 表现与当时的高度不确定性因素有关，这种不确定性主要源于特朗普提出的所谓"对等关税"，而这一因 素目前已有所缓解。 资料显示，西太平洋银行／墨尔本研究院经济活动领先指数是将涉及当地金融、住房和劳动力市场，消 费者对经济活动与失业情况的预期，以及国际经济活动等多个领域的 ...

2025年，站在"十四五"收官与"十五五"规划谋篇的历史衔接点上，宏观经济环境交织着机遇与挑战。 这一年，中国金融市场在内外变局中走出独特节奏，核心领域表现亮点与韧性并存。货币政策延续"适度宽松"基调，保持"灵活高效"；人民币汇 率逆势走强，全年在多重因素支撑下稳步回升，双向波动的弹性特征愈发明显；黄金成为全球资产配置的"避风港"，国际金价屡创新高，中国人 民银行连续增持黄金…… 2025年的经济表现与政策选择，更为2026年启幕的"十五五"埋下关键伏笔：货币政策如何在"以我为主"与外部周期趋同中预留发力空间？稳汇率 面临哪些挑战？支撑黄金长期走势的核心是什么？"双循环"战略又该如何适配全球贸易格局重构？ 这些贯穿短期调控与长期布局的核心命题，既是2025年衔接期必须破解的现实难题，也是理解"十五五"经济脉络的关键切口。围绕上述问题，中 银证券全球首席经济学家管涛近日接受了北京商报记者专访。 管涛认为，2026年我国货币政策仍将坚持"以我为主"，在需兼顾总量调节与结构性工具优化创新的同时，各项政策工具将持续发力，资本市场有 望迎来政策支持。防范汇率超调将是2026年宏观调控重点之一，人民币汇率延续双向波动态势 ...

美联储在12月的政策会议上进行了年内第三次利率下调，幅度为25个基点。根据公开信息，美联储官员对2026年是否进一步调整利率存在不同看法。市场参 与者正关注即将公布的经济数据以及美联储官员的讲话，以获取更多政策线索。 在周三的亚洲交易时段，黄金价格（XAU/USD）延续近期涨势，接近七周以来高点，价格站上每盎司4300美元上方。 美国劳动力市场数据呈现喜忧参半的信号，为贵金属市场提供了支撑。 数据显示，美国劳动力市场保持相对韧性，但已显露疲软迹象，强化了市场对美联储可能进一步调整利率的预期，并对美元走势形成一定压力。 市场基本面分析 美国11月就业数据显示，非农就业人口增加64万人，高于市场预期；失业率微升至4.6%，平均时薪环比上升0.1%。同时，10月零售销售数据持平，低于市 场预期。这些数据共同影响了市场对未来货币政策的预期。 从技术分析角度看，黄金价格短期保持上行态势。四小时图显示，价格持续位于100日指数移动均线上方，布林带呈现扩张状态，相对强弱指标（RSI）位 于中线以上，显示短期买盘动能较为明显。 若价格持续位于当前区间上沿4305美元上方，可能再次试探前期高点4350美元附近区域。反之，若出现 ...

摘要今日周三(12月17日)亚盘时段，国际黄金在4320美元附近运行，截至发稿最新报4320.31美元/盎 司，日内上涨0.42%。盘中最高触及4321.82美元/盎司，最低下探至4300.39美元/盎司，波幅约21美元。 短线技术面与资金情绪偏暖，金价在回踩4300关口后企稳回升，延续震荡上行节奏，短期有望继续测试 上方阻力位。 今日周三(12月17日)亚盘时段，国际黄金在4320美元附近运行，截至发稿最新报4320.31美元/盎司，日 内上涨0.42%。盘中最高触及4321.82美元/盎司，最低下探至4300.39美元/盎司，波幅约21美元。短线技 术面与资金情绪偏暖，金价在回踩4300关口后企稳回升，延续震荡上行节奏，短期有望继续测试上方阻 力位。 【要闻速递】 【最新国际黄金行情解析】 昨晚非农数据利空，失业金数据却利多，黄金价格最终冲高回落，依然徘徊在大区间震荡的范围内。非 农数据未能助力黄金突破震荡格局，那么市场焦点可能将转向周四晚间的CPI数据。预计今日黄金大概 率继续维持震荡走势，投资者可在日内区间内采取高抛低吸的策略。 美国财政部长贝森特对经济前景表达了乐观态度，预测2025年美国GDP增速 ...