Group 1 - The core viewpoint is that despite the changing international landscape, China's economy remains resilient, with GDP growth expected to exceed 5% year-on-year in the first half of 2025 [1] - In the second half of the year, export growth may face pressure as the "export grabbing" effect diminishes, but macro policies will continue to support domestic demand growth [1] - China's policy approach is shifting towards a long-term stability model, as evidenced by recent structural reforms such as the removal of household registration restrictions for social insurance participation and the implementation of the Private Economy Promotion Law [1] - The upcoming "14th Five-Year Plan" is a focal point for understanding the direction of future structural reforms [1] Group 2 - In the short term, increased tariffs will negatively impact trade, but in the long term, it will lead to a new round of industrial chain restructuring and changes in trade and investment flows [2] - China remains the largest exporter, with a projected global market share of 14.6% in 2024, while the U.S. continues to be the largest importer with a market share of 13.6% [2] - The largest export destination for China has shifted from the U.S. to ASEAN, while Mexico has become the largest source of imports for the U.S. [2] - Countries like Mexico and Vietnam, which have seen rapid export growth to the U.S., have absorbed significant foreign direct investment (FDI) in recent years, closely linked to the global industrial chain layout of Chinese enterprises [2] - China's manufacturing sector is undergoing a value chain upgrade, with a noticeable increase in the proportion of capital goods and intermediate goods in exports [2] - The added value of goods exported to the U.S. from countries like Mexico and Vietnam that originate from China has also significantly increased [2] - The overarching trend indicates that Chinese manufacturing continues to extend towards both ends of the "smile curve," with Chinese companies actively seeking higher added value and deeply embedding themselves in the global industrial chain [2]

时至年中，外资金融巨头陆续发布有关下半年的全球经济展望以及经济观察。 汇丰环球投资研究最新展望指出，国际局势风云变幻，全球经济或将面临更多下行压力。汇丰预计，2025年的 全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至同比1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5%。 "在尚不明朗的关税前景下，亚洲地区的出口及投资将双双承压，但区内众多经济体仍可采用扩张性宏观政策 来对冲部分影响。"汇丰称。 与此同时，汇丰认为，中国经济韧性依旧，"新一轮全球产业链重塑过程中，中国制造业将继续向'微笑曲 线'两端延伸，中国企业积极出海、获取更高附加值并深度嵌入全球产业链。" 多重不确定性延续 汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民（Frederic Neumann）表示，回顾上半年，受益 于"抢出口"效应的支撑，包括欧盟和中国在内的非美主要经济体今年一季度的经济增速超过了年初的市场预 期。 比如，中国最大的出口目的地从美国变成了东盟，而墨西哥则取代中国成为美国最大的进口来源国。对美国出 口增长迅速的国家，尤其是墨西哥和越南，过去几年间也吸收了大量的FDI（外商直接投资），与中资企业的 全球产业链布局息息相关。 刘晶还指出， ...

时至年中，外资金融巨头陆续发布有关下半年的全球经济展望以及经济观察。 汇丰环球投资研究最新展望指出，国际局势风云变幻，全球经济或将面临更多下行压力。汇丰预计，2025年的 全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至同比1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5%。 "在尚不明朗的关税前景下，亚洲地区的出口及投资将双双承压，但区内众多经济体仍可采用扩张性宏观政策 来对冲部分影响。"汇丰称。 与此同时，汇丰认为，中国经济韧性依旧，"新一轮全球产业链重塑过程中，中国制造业将继续向'微笑曲 线'两端延伸，中国企业积极出海、获取更高附加值并深度嵌入全球产业链。" 多重不确定性延续 汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民（Frederic Neumann）表示，回顾上半年，受益 于"抢出口"效应的支撑，包括欧盟和中国在内的非美主要经济体今年一季度的经济增速超过了年初的市场预 期。 "后续来看，关税政策走向尚不明朗，包括美联储降息节奏在内的宏观政策存在不确定性，全球经济或将面临 更多下行压力。"汇丰预计，随着下半年"抢出口"效应或将逐渐退潮，2025年和2026年的全球货物和服务贸易 出口量增速可能分别下滑至同比1 ...

来源：北京日报客户端 国际局势风云变幻，全球经济或将面临更多下行压力。汇丰环球投资研究7月1日发布预计称， 2025年的全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至同比 1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5%。与此同时，中国经济韧性依旧。 记者：潘福达 美国通胀将保持粘性，维持在明显高于美联储2%通胀目标的水平，美联储降息空间相对有限。在尚不明朗的关税前景下，亚洲地区的出口及投资将双双承 压，但区内众多经济体仍可采用扩张性宏观政策来对冲部分影响。 与此同时，中国制造业正在经历价值链升级上移的过程，出口商品中的资本品以及中间品比例明显上升。尽管下一步的全球产业链重塑方向尚不明确，大趋 势却清晰可见：中国制造业继续向"微笑曲线"两端延伸，中国企业积极出海、获取更高附加值并深度嵌入全球产业链。 图片来源：视觉中国 汇丰环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，预计2025上半年中国GDP同比增速超过5%。 展望下半年，随着"抢出口" 效应的逐渐消退，出口增长或 将面临一些压力，但宏观政策的持续发力将为内需增长提供有效支持。在当前复杂多变的世界经贸以及地缘政治格局下，中国的施策模式将更倾向于"行稳 致远"。下半年汇丰尤 ...

百年未有之大变局下，全球稀土资源竞争日益白热化。我国凭借着完整的稀土产业链，长期占据着全球龙头地位。然而，为打破这一格局，美国积极寻求突 破，其策略是：一方面施压我国放松稀土出口管制，另一方面则与巴西展开合作，试图借助巴西丰富的稀土资源储量实现弯道超车。 IELE BEREST all Call p 11 2 110 巴西已探明的稀土储量约为2100万吨，占据全球21%的份额，远超全球第三的印度（690万吨）。美国看中了巴西的地理优势、廉价劳动力以及丰富的矿产 资源，而巴西则渴望借助美国的技术优势实现经济腾飞。美国《华尔街日报》报道称，美巴合作的首座稀土矿已开工建设，预示着双方"强强联合"的战略正 式启动。 这并非简单的矿产开采，而是关乎全球稀土产业链重塑的战略博弈。 | 05:35 9 | | | | --- | --- | --- | | 23 THE WALLSTREET JOURNAL. C | 《华尔街日报》 | | | capacity to mine and refine metals for | 开采和精炼用于电动汽车和智能手机的金属材 | | | EVs and smartphones | ...

一季度数据纷纷下跌 据泰国综合性新闻媒体khaosod报道，泰国2025年第一季度GDP增长3.1%，2024年第四季度GDP增长了 3.3%，这表明增长势头持续但略有放缓。《日经亚洲评论》称，虽然泰国一季度出口增长12.3%，高于 去年四季度的11.5%，但政府支出与私人消费疲软拖累整体增速。泰国长期受高家庭债务困扰，这抑制 了购买力尤其是汽车消费。该机构在声明中表示："耐用品支出延续上季度9.5%的降势继续下跌1.4%， 其中汽车购买量下降2.0%，而上一季度降幅为21.2%。" 其他4个已公布季度GDP数据的地区国家同样呈现放缓态势。东南亚最大经济体印尼一季度经济增长 4.87%，创下2021年三季度以来最低增速；马来西亚GDP增速从4.9%降至4.4%；新加坡初步数据由5% 降至3.8%；越南从7.55%放缓至6.93%。唯一例外是菲律宾，受降息和低通胀推动，其增速从上一季度 的5.3%微升至5.4%。"这凸显了全球不确定性对这些国家的出口以及国内经济造成的影响"。《日经亚 洲评论》报道说。 据报道，这些大多高度依赖出口的东南亚经济体，预计今年还将因美国关税政策而面临经济"逆风"。美 国的关税将对一些 ...

主办单位： 高工锂电、高工储能、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 利元亨 6月会议预告 2025高工钠电 产业峰会 主办单位： 高工钠电、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 众钠能源 会议时间： 6月9日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 2025高工固态电池 技术与应用峰会 其主要有以下几方面原因： 一般来说包括车企和其他电池客户，为应对突发的供应链中断，都会至少储备 1-3 个月的库存准 备。尽管 4 月份关税战超预期，但相关影响仍在下游客户的库存应对范围以内，下游客户在库存 周转期仍有调整空间，不急于大幅变动采购需求。 4 月份"抢转口"现象反而助推国内锂电池出口。与美国对中国大幅加税相比， 4 月份东南亚国家 普遍处于关税豁免期，这也加速国内部分电池产品绕道东南亚对美出口。从近期中国海关公布的数 据也可以印证，其中 4 月份国内对东盟国家出口同比增长 20.8% （以美元计价），大幅高于外 贸整体增速。 目前，中美已经达成了 90 天的关税豁免协定，短期内关税风险降低，对于出口占比较多的企业迎 来了短暂的喘息空间。 其实，经历多轮的贸易战，国内外企业对于关税变动已经形成 ...

业内人士分析称，中国此次出口管制，既是经济手段，更是战略威慑。长期以来，中国以"白菜价"向全 球供应稀土，却未获得与之匹配的定价权与话语权。此次管制，旨在重塑全球稀土格局，迫使西方国家 重新评估对华政策。 经济层面，稀土管制将推动中国稀土产业升级。通过限制初级产品出口，中国可引导企业向高附加值领 域转型，提升稀土产业链的整体竞争力。国内稀土企业需要加强研发投入，推动产业升级，在高端应用 领域实现突破，才能改变长期以来"挖土卖土"的不利局面，真正成为全球稀土产业链的主导者。 根据国际能源署（IEA）数据，中国目前占据全球90%的稀土加工产能，但在高端永磁材料市场仅获得 12%的利润份额，凸显"低价输出资源、高价进口成品"的产业困局。此次政策调整通过限制中重稀土初 级产品出口，实质是对全球稀土价值分配机制的重新洗牌。 近日中国实施的稀土出口管制新政犹如一记惊雷，在全球产业链掀起巨浪。不同于传统的出口配额制 度，此次政策创新性地采用"负面清单"管理，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项 实施出口管制措施。 稀土被誉为"工业维生素"，是支撑现代科技与国防工业的核心战略资源。从新能源汽车电机到导弹制导 系 ...

特朗普（资料图） 据智通财经消息，为抵御外部冲击，商务部正在采取行动。商务部新闻发言人在周四的例行新闻发布会上表示，近期商务部已组织有关商协会、大型商超和 流通企业座谈，研究更好发挥各自优势，帮助外贸企业扩宽内销渠道。何咏前提到，作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，面对美国霸凌关税，中 方将坚定不移推进高水平对外开放，坚定不移走好自己的路，以自身的稳定发展为全球经济注入更多确定性。 中美关税战到了转折点，美总统特朗普已表态将主动降低对华关税，但中方却不打算轻易就给他台阶下，攻守之势异也，中方一声令下，中企开始对美反断 供，美国不将对华关税降到零，中方决不罢休。近日，美国整体对中国变调了，特朗普再也不叫嚷着要清除中美贸易差了，也不再吹嘘美国对中国拥有关税 战天然优势了，美国股债汇现状已经教会他什么是识时务者为俊杰，日前，他首次对华松口，称将"大幅降低"对华关税。但他还威胁中国必须和美国达成协 议，否则就无法和美国做生意。 那如果中美真的贸易脱钩了，谁的损失会更大呢？根据2024年的数据，主要是能源产品、机电产品和农产品，这些东西占了中国从美国进口的前十大商品。 拿能源产品来说，中国完全可以加大从俄罗斯、沙 ...

镍及不锈钢 05 月报 2025 年 4 月 30 日 超跌反弹 镍价重返震荡区间 第一部分 回顾与展望 4 月镍价走出过山车行情。先是美国关税影响下全市场恐慌抛售，LME 镍价自高点 16215 美元下跌至 13865 美元仅用了 4 个交易日，跌幅达到 14.5%。国内因清明节影响，出现跳空 缺口，最低沪镍 2506 合约节后跌停板 115500 元/吨，但随后迅速开板并收至 118000 上方。 此后市场消化中美互加关税的情绪，外围市场普遍超跌反弹，基本面较强的品种如铜和镍在 4 月下半月基本补回缺口。镍能补缺口有三个主要因素：第一，自身弹性较大，前期跌幅也 较深，累库速度放慢；第二，印尼提高特许使用权落地，将于 4 月 26 日开始执行，增加镍 矿和冰镍生产成本；第三，3 月印尼头部 MHP 厂因事故导致停产，MHP 产量下滑明显，因 此虽然全年还是过剩预期，但属于短期宏观错杀的品种。 大宗商品研究所 有色金属研发报告 4 月初，国内因 MHP 和冰镍产量下降，电积镍原料偏紧，产量环比 3 月略降，但旺季刚 需仍在，导致国内现货偏紧，金川镍升水一度涨至 3000 元/吨以上，进口亏损收窄至 2000 ...