全球债务危机：山雨欲来风满楼 美国的债务困境：高利息、供需失衡与印钞风险 美国，这个全球最大的经济体，正深陷债务泥潭。截至5月末，联邦政府负债高达36.2万亿美元，地方政府负债约4万亿美元，总负债超过40万亿美元——一 个天文数字。 这如同一个不断滚大的雪球，其根源在于美国长期以来依赖贷款消费的习惯，政府财政赤字不断扩大，只能通过发行国债来填补。 u ,0- 3,85 T ,05 更令人担忧的是，美债收益率持续飙升。从2020年的0.5%左右，攀升至如今的4.4%。 这意味着，对于超过30万亿美元的债务规模，利率每增加1%，美国政 府就要多支付3000亿美元的利息。2020至2024年，美债利息已飙升至1.1万亿美元，未来几年很可能再次翻倍，这将严重挤压政府其他必需支出，例如社会 福利，对美国经济造成巨大下行压力。 全球经济正经历着一场前所未有的债务风暴。关税冲突的余波未平，国际债券市场便烽火连天，各国政府债务持续攀升，偿债风险日益凸显。 这场危机， 以美国为首，日本紧随其后，而中国则相对稳健，但仍面临挑战。 | | 国家 :一人片级创刊元后「阿克巴士队陷用作战 | | | | | | --- | --- | ...

儿史干阿登，信用风险走彻父丁历史太郎。但外芾仪细州现仅 转型压力下，尾部风险实际提升。中国作为全球最大工业国, 依赖外需的产业面临冲击，而城投转型的推进加剧了尾部主体 的信用风险。当前市场定价与周期不对称,相比其他新兴市场 更是性价比严重不足,尾部风险被低估。 弘则固收 叶青 ... 从CDS看全球债务周期 之食 | < 土 = YTD 1年 3年 5年 All ll 其他新兴市场 -- 中国 300 350 275 250 300 225 250 200 175 200 150 150 100 50 2014-07 2015-07 2016-07 2017-07 2018-07 2019-07 2020-07 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 - 2024 2016 2011 to, 同意看, all 弘则固收叶青发表研报，中国市场信用风险、利差依次触碰了性价比、政策与债务周期三重历史底部： 性价比失衡引发机构转向利率债，市场调整后利差/LPR利差再未回到历史低位；化债政策进入尾声， 城投转型成为焦点，信用风险平抑力量减弱；全球债务危机下，中国信用定价不足，尾部风险被低估。 需 ...