证券研究报告·行业点评报告·半导体 半导体行业点评报告 长鑫存储启动上市辅导，看好国内先进制程 扩产利好国产设备商 增持（维持） 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -3% 5% 13% 21% 29% 37% 45% 53% 61% 69% 2024/7/8 2024/11/6 2025/3/7 2025/7/6 半导体 沪深300 相关研究 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 风险提示：下游扩产不及预期，产品突破不及预期。 2025 年 07 月 08 日 ◼ DRAM 龙头启动上市，出货份额持续提升：7 月 7 日国产 DRAM 内存 龙头长鑫存储（长鑫科技集团股份有限公司）正式启动上市征程，中金 公司和中信建投证券已获委任为其 A 股首次公开发行（IPO）的保荐机 构。Counterpoint 预测显示，长鑫存储今年 DRAM 出货量将同比增长 50%，其在整 ...

点击 关注我们 报告发布日期：2025年6月8日 报告名称:《精测电子（300567.SZ）-显示业务逐步修复，半导体业务先进制程加速成长》 分析师：胡剑 S0980521080001/胡慧 S0980521080002/ 叶 子 S0980522100003 / 詹浏洋 S0980524060001 / 张大为 S0980524100002/ 李书颖 S0980522100003 联系人：连欣然 完整报告请扫描下方二维码 核心观点 1Q25显示业务实现销售收入3.82亿元，同比增长42.46%，毛利率有所回升。在手订单约7.64亿元，随着行业正 逐渐走出周期性底部，OLED技术日趋成熟，中大尺寸OLED（如京东方G8.6 OLED项目）的新建投资有望为 公司带来持续需求。同时，公司在AR/VR等新兴显示领域布局深入，已获得全球头部客户Micro OLED检测及 AR光学模组检测设备独家订单，并持续收获重复性订单。 1Q25公司研发投入同比增加11.4%，重点聚焦半导体业务 1Q25公司半导体检测领域研发投入0.76亿元(YoY+ 32.31%，占50.3%）为重点发展方向；传统优势—显示检测 领域研发投入0 ...

机构简介： 北京鸿道投资管理有限责任公司创立于2010年3月，由原华夏元老级明星基金经理孙建冬创办，基金业 协会登记备案号P1000280，拥有证券私募基金"3+3"投资顾问资格。公司已成功发行过鸿道全球优选、 创新改革系列等六十几只私募基金产品，是国内知名的私募证券投资基金。公司核心人员来自国内大型 基金管理公司、资产管理公司和证券公司，具有丰富的投资研究和资产管理经验，历经多次牛熊市考 验，投资业绩持续表现优异。公司依托独立的投资研究体系、完善的投资决策委员会制度、研究、投 资、风控三位一体的投研风控体系，实现投资与策略的前瞻性、整体性；凭借强大的人才优势、广泛的 市场资源和丰富的投资经验，为投资者提供专业的投资管理、投资顾问服务；秉持"研究创造价值"的投 资理念，充分把握趋势投资机会，积极为投资人争取最大的回报。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 调研纪要：2024年英杰电气营收17.8亿元，同比增长0.59%，归母净利润下降25.19%。光伏行业收入确 认延缓、发出商品计提存货跌价准备及期间费用增加导致业绩未达预 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容来自经济日报，谢谢。 攸关台积电最先进制程根留台湾的中科1.4纳米建厂计划终于有好消息！兴农球场已公告将于4月 30日结束营业。中科管理局11日宣布，中科二期园区扩建案预计6月底前完成土地点交，第3季公 共工程与台积电建厂可同步进行。 台积电设备供应链透露，台积电通知的建厂时程，原本订在今年5月，如今中科管理局宣布，约延 后一个季度交地建厂，对台积电而言，可透过赶工方式加速建厂，不是问题。 台积电中科二期园区建厂计划，在确定高雄扩增2纳米产能后，决改切入1.4纳米，且编定为晶圆第 25厂（Fab 25），规划兴建四座1.4纳米厂，首座厂（P1）预计赶在2027年底前完成风险性试产， 2028年下半年正式量产。 值得注意的是，1.4纳米极紫外光（EUV）微影设备每台售价高达60亿至100亿元，非常昂贵，初 估一座1.4纳米厂的投资金额将超过3,000亿元以上，未来中科规划四座1.4纳米厂，合计总投资金 额可能达到1.2兆至1.5兆元。 另一方面，台积电在1.4纳米制程推进获得重大突破，近期已通知供应商备妥1.4纳米所需设备，预 定今年先进新竹宝山第二厂装设试产 ...

主题投资聚焦产业从"概念萌芽"到"叙事共识"的形成期，依赖市场对远期前景的想象推动估值跃升，核心在于未被证伪的成长预期；景气投资 则对应产业从"逻辑验证"到"业绩兑现"的落地期，核心驱动力转向基本面改善对估值的消化能力，强调真实投入与ROE扩张的正向循环。主题 投资是"实务期权定价"，博弈市场认知迭代带来的预期差；景气投资则是"业绩驱动定价"，捕捉经营数据持续超预期的空间价值。 文 ｜ 王冠然 秦培景 刘易 王子昂 田鹏 王涛 侯苏洋 任恒毅 白弘伟 卿施典 本篇报告复盘了新能源汽车、光伏、半导体、智能手机、移动互联网及光模块六大周期成长行业的跃迁规律，提出"现金流改善→产能建设→盈 利释放"投资框架，识别产业从主题共识向业绩兑现的转换节点。借助Ge s k e期权模型解析技术代际跃迁的潜在价值空间，结合经营周期、产能 建设周期、ROE弹性多维验证，为景气投资构建更立体的决策坐标。展望未来，在新旧动能转换期，中国资产价值有望迎来重塑，可以通过"真 实投入"把握中长期产业投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制 造领域。 ▍ 主题投资与景气投资代 ...