微盘风格

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中证2000增强ETF上半年涨超29%同类第一! 小微盘风格能否持续?
Jin Rong Jie· 2025-07-02 01:30
2025年下半年首个交易日,小微盘风格持续强势,中证2000增强ETF(159552)、1000ETF增强 (159680)双双刷新上市新高。 其中,中证2000增强ETF(159552)上半年净值增长率29.18%,涨幅位居宽基ETF第一,半年超额收益 率近14%。 【小盘风格为何强势?】 另一方面,宏观经济运行方向。大小盘风格与经济周期的关系虽不完全线性,但总体来看,经济预期平 淡或缓和阶段,小盘风格偏强;经济企稳回升期,大盘风格占优。 展望后市,该机构认为,当前环境或仍有利于偏小盘风格演绎。 产业趋势上,AI、半导体等产业仍处于景气阶段,重要会议继续注重"发展新质生产力",多维度支持科 创领域发展。 宏观环境上,我国结构性问题依然突出,外部不确定性也对增长带来挑战,稳增长政策下半年仍有加码 需求及空间。 从拥挤度水平看,截至6月27日,小盘指数换手率为2.1%,处于2015年以来77%分位数,交易拥挤度相 对偏高;但从小盘指数/大盘指数换手率比值来看,大约为4.1倍,位于历史均值附近。 从估值层面看,当前小盘指数/大盘指数PE(TTM)比值为2.2倍,处于2015年以来72.5%分位数。从资本 市场建设 ...
小微盘还能不能继续涨?有人找了个新奇的指标发现...
雪球· 2025-06-17 08:30
专注私募研究,洞察私募行业热点,私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选,永久免费,知己同行) 今年以来,万得微盘股指数狂涨30.96%,而代表大盘的传统宽基指数却明显逊色不少,沪深300 今年以来的收益率仍为负数。整体来看,市场中大小盘分化严重,市值越小越吃香。 基于价格、估值、交易拥挤度三个数据指标,近期市场上的主流声音都是在提示小微盘的回调风 险。 不过近期风云君看到一篇文章,有人找了个新奇的指标判断小微盘还能不能涨,很有意思。这篇 文章名叫《华泰金工 | 小微盘风格是否具有持续性》,不同于市场普遍采用的以价格、估值、交 易拥挤度来判断小微盘风险,文中提出 以"PMI和流动性"这两个指标来评估小微盘,得出的结论 是:小微盘风格或仍存一定向上空间,但需密切关注 市场 和政策变化。 结论是否正确,见仁见智。但过程的分析,还是值得一探究竟的。 涨得好,就一定会跌吗? 实际上,微盘股 指数 在过去相当长的时间内都相对大盘存在超额回报。 拉长时间来看,在 2009-12-21至2025-06-06的区间内,万得微盘股指数的年化收益率(28.85%)明显高于万 得全A指数(3. ...
四大证券报精华摘要:6月12日
Zhong Guo Jin Rong Xin Xi Wang· 2025-06-12 00:23
转自:新华财经 近期,小微盘风格表现强势,投资者申购相关基金的热情高涨。为避免基金规模短期快速膨胀,稀释持 有人收益,扰乱基金经理投资策略,基金公司不得不掩门"惜售"。6月11日,长盛北证50成份指数增强 基金宣布限购,单日单个账户申购金额不超过100元。机构提示,当前小微盘风格交易较为拥挤,不过 是否调整还需要观察经济数据、相关政策,同时要密切关注可能改变市场趋势的催化因素。 近日,某基金公司旗下多只港股通基金公告,暂停I类份额的大额申购、转换转入、定期定额投资业 务,而对A、C类份额并未限购,限购的原因均为"保护基金份额持有人利益"。基金限购常见,但密集 限购I类份额则较为罕见。对此,业内人士认为,近期港股市场表现较好,参与港股短期交易的机构资 金增多,只针对I类份额限购而不限制其他份额,可能与防范机构大额资金短期进出有关。 二季度以来,机构密集调研立讯精密、京东方、领益智造、东山精密、欣旺达、蓝思科技、信维通信、 安洁科技等60余家苹果产业链公司。机构分析称,未来,随着苹果加大在AI领域的投入,以及推出更 智能的语音助手,iPhone有望迎来新一轮换机周期,产业链公司将受益。 上海证券报 •上交所:加快 ...
小微盘产品额度紧俏 基金公司掩门“惜售”
Zhong Guo Zheng Quan Bao· 2025-06-11 21:14
近期,小微盘风格表现强势,投资者申购相关基金的热情高涨。为避免基金规模短期快速膨胀,稀释持 有人收益,扰乱基金经理投资策略,基金公司不得不掩门"惜售"。6月11日,长盛北证50成份指数增强 基金宣布限购,单日单个账户申购金额不超过100元。 从指数表现来看,近期北证50指数、Wind微盘股指数双双创下新高,估值也达到历史较高水平。机构 提示,当前小微盘风格交易较为拥挤,不过是否调整还需要观察经济数据、相关政策,同时要密切关注 可能改变市场趋势的催化因素。 有产品限购低至100元 6月11日,长盛基金发布关于长盛北证50成份指数增强基金调整大额申购、转换转入、定期定额投资业 务限额的公告,为保护基金份额持有人的利益,保障基金平稳运作,自6月11日(含该日)起,对长盛 北证50成份指数增强基金单日单个基金账户单笔或多笔合计高于100元的申购、转换转入及定期定额投 资业务进行限制。 此外,6月4日起,华安北证50成份指数基金也将基金每一类份额单日每个基金账户的累计申购、转换转 入及定期定额投资的金额限制为不超过5万元。 5月下旬以来,易方达北证50成份指数基金、中欧北证50成份指数基金、西藏东财北证50成份指数基 ...
这次真通电话了,中美市场将反馈几何?| 周度量化观察
申万宏源证券上海北京西路营业部· 2025-06-09 02:09
这这次次真真通通电电话话了了,,中中美美市市场场将将反反馈馈几几何何?? 22002255年年66月月22日日--22002255年年66月月66日日基基金金投投顾顾观观点点 本周A股全面上涨,小微盘继续占优,债市震荡走强,黄金冲高后震荡。具体来看,本周市场 有以下几个重要方面: A股方面,本周市场上涨,延续了小微盘占优的市场风格。行业上,通信、有色金属、电 子、综合、计算机行业本周表现较好,其中三个表现较好的行业(通信、电子、计算机)都 属于科技板块。但港股市场上,恒生指数表现优于恒生科技。A股和港股科技板块表现的反 差,可能源于恒生科技更偏向于互联网平台,而A股则包括更多的科技硬件。成交金额上, 沪深两市本周成交金额日均值相比上周明显提升,小微盘的成交额占比持续处于历史高位区 间,市场动量仍在延续"小而美"的结构特征。 02 债市方面,本周资金面宽松,债市震荡走强,十年国债收益率整体下行。资金面上,央行回 收流动性不改月初惯常宽松局面,且因下周大量存单到期,央行提前安排10000亿3个月期 买断式逆回购,呵护意愿明显,债券市场特别是短债市场走强。基本面上,中采和财新制造 业PMI均低于50荣枯线,显示经济 ...
微盘风格展望与DCN产品的影响
2025-06-04 15:25
微盘风格展望与 DCN 产品的影响 20250604 摘要 微盘风格近期表现强势主要有以下六大因素:首先,政策端释放了科创小微企 业的活力。自 2024 年以来,政策维度出台了很多利好小微企业发展的政策, 例如 2025 年 5 月发布的重组办法,包括精简审核流程、放宽支付工具限制和 私募基金可入股微盘股等,这些措施提供了新的资金来源和产业资源支持。其 次,从市场环境来看,中国金融市场目前处于流动性较为宽松的格局,社融和 M2 增速同步扩张,加上央行全面降准的政策支持,使得流动性充裕时过剩资 金倾向于追逐高弹性资产,以获取超额收益。第三,从量化预测模型来看,机 构持仓集中度和大小盘 PB 比值分位数这两个指标对于微盘风格表现有一定的 预测能力,目前这两个指标都处于历史低位,利好微盘风格。第四,从资金类 型分析,高风险偏好的资金参与度较高,如融资参与度较高,而北向资金参与 度非常低,仅有少数符合要求的成分股。第五,微盘风格存在显著日历效应, 例如每年 4 月下跌、5 月上涨、11 月上涨、1 月下跌,这次 5 月行情也与历史 相符。最后,从风险端来看,通过量化风格拥挤度模型判断,目前拥挤信号得 分为 1 分,处 ...
机构研究周报:A股或受益港股重估,转债有望迎供需错配牛
Wind万得· 2025-06-02 22:56
【 机构观点综评 】 华泰证券认为,港股有望继续吸引全球配置型资金流入,或进一步外溢至A股。 国泰海通证券指出,转债市场未来或因供需错配而迎来牛市。 一、焦点锐评 1.特朗普将钢铁关税提高至50%,欧盟准备反制 当地时间5月30日,美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示,将把进口钢铁的关税从 25%提高至50%。随后,特朗普在社交媒体平台上发文表示,该决定从6月4日(周三)起生效。当地时 间5月31日,欧盟委员会在一份声明中对美国宣布提高进口钢铝关税表示遗憾,并表示欧盟准备采取反 制措施。 【解读】美国是欧盟钢铁的主要出口市场,对于美国大幅提升钢铁进口关税,欧盟反应强烈,准备反 制。全球关税战阶段缓和后,不排除再度趋紧,特朗普政策不确定性仍然是大类资产配置的主线。中信 证券认为,在目前特朗普影响市场的模式中,"特朗普看跌期权"仍然生效。在今年底至明年初之前,美 债或为4%~5%区间震荡行情;黄金仍然是最具确定性的资产。 二、权益市场 1.中信证券:核心资产定价权逐步向南转移 中信证券策略团队认为,优质核心资产在港股正式交易后,短期会活跃对应A股的交易,部分核心资产 定价权可能会逐步南移,背后是港股市 ...
午评:创业板指半日跌0.88% 创新药概念逆势大涨
Xin Hua Cai Jing· 2025-05-30 04:23
盘面上,可控核聚变概念大幅回调,机器人、CPO概念全线下挫;医药股逆势大涨,科兴制药创历史新 高;农业、养殖、银行等防御行业飘红,其中杭州银行、成都银行双双创历史新高。 至午间收盘时,上证指数早盘收报3353.07点,跌0.31%。深证成指早盘收报10051.62点,跌0.75%。创 业板指早盘收报1994.82点,跌0.88%。沪深300早盘收报3845.88点,跌0.33%。科创50早盘收报976.73 点,跌0.97%。 机构观点 中金公司:展望未来,微盘风格可能呈现优势边际弱化、仍存在一定结构性机会的格局。政策端对科创 小微企业的支持仍将托底流动性预期,但并购重组红利的扩散效应可能逐步减弱;流动性宽松环境虽有 利高弹性风格,但资金或逐步转向盈利分化,投资者将更着重于高成长性的优质小微企业。日历效应显 示每年5月后行情强度大概率收敛,叠加中报业绩验证压力,普涨行情或难现。虽然当前微盘拥挤信号 并未触发,但仍需警惕杠杆资金及情绪波动带来的阶段性回撤。综合来看,微盘风格未来可能仍有结构 性机会,但优势强度与持续性或有所衰减。风格高弹性带来较高波动,需要警惕日历效应衰减以及风格 波动,建议聚焦专精特新等高确定 ...
消费领域呈现出三条趋势主线;微盘风格可能呈现优势边际弱化
Mei Ri Jing Ji Xin Wen· 2025-05-30 01:11
华泰证券研报指出,预计全年的电表招标需求或维持在9000万只左右(2024年8939万台),本轮替换周期 高峰有望延续至2026年。价格层面,继续呈现下滑趋势,整体环比降幅约9.6%;市场集中度相对稳 定。后续分布式"四可"要求下对于智能电表模块升级要求与物联表需求提升,相关设备投资有望受到带 动。近年来电表企业股利支付情况较好,当前我们认为电表企业估值已处于低位。 |2025年5月30日星期五| NO.1中信证券:当前消费领域呈现出三条趋势主线 中信证券研报指出,当前消费领域呈现出三条趋势主线:1)回归理性、品质升级与消费平替并行;2)快 乐生活、为精神满足感和情绪价值付费;3)技术进步和迭代催生的消费新方向,这将提供诸多长期结构 性"新消费"机会,建议持续配置。维持建议从攻守兼备配置渐进至弹性配置,攻守兼备:消费互联网、 低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。弹性配置:顺周期特征明显的餐饮供应 链、酒类、人力资源服务、酒店等行业。提振内需的政策预期将逐渐增强,消费配置表现有望迎来高 潮,再次强调增配消费。 NO.2华泰证券:电表企业估值已处于低位 NO.3中金:微盘风格可能呈现优势边际弱 ...
盘前情报丨中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》;美国上诉法院暂时恢复实施特朗普政府关税政策
2 1 Shi Ji Jing Ji Bao Dao· 2025-05-30 00:40
昨日A股 5月29日,A股三大指数集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.24%,创业板指涨1.37%,北证 50指数涨2.73%。全市场成交额12134亿元,较上日放量1795亿元。全市场超4400只个股上涨。板块题 材上,无人驾驶、创新药、移动支付板块领涨;贵金属、食品板块跌幅居前。 盘面上,移动支付概念领涨,无人驾驶概念掀涨停潮,可控核聚变概念反复活跃。创新药概念涨幅居 前,黄金概念跌幅居前。 | 名称 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | | 上证指数 3363.45 | +23.52(0.7%) | | 深证指数 10127.2 | +123.93(1.24%) | | 2012.55 创业板指 | +27.17(1.37%) | | 日期:5月29日 制图:21投资通 | | 隔夜外盘 纽约股市三大股指5月29日上涨。截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨117.03点,收 于42215.73点,涨幅为0.28%;标准普尔500种股票指数上涨23.62点,收于5912.17点,涨幅为0.40%;纳 斯达克综合指数上涨74.93点,收于19175.87点,涨幅为0 ...