配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。市场处于震荡的过程中 时，前期滞涨方向可能表现会更好，对应于本轮即为高股息及消费板块。中期来看，流动性驱动行情 下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或 正处于中期，先进制造值得重点关注。 风险分析：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降。 A股三大股指集体高开，沪指涨0.16%，创业板指涨0.32%。盘面上，商业航天、军工、证券板块涨幅居 前，光伏、消费电子、煤炭板块跌幅靠前。 机构看后市 中信证券：当前震荡及结构性机会轮动为常态，聚焦资源重估与企业出海方向 中信证券认为，当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市的调整导致股债平衡型策 略在当下遭遇一定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求，也间接影响到股票配置策略。未来人民 币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局，在此之 前，配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。 风险因素：中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策力度、实施效果或经济复苏不及预期 ...

当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市的调整导致股债平衡型策略在当下遭遇一 定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求，也间接影响到股票配置策略。未来人民币的潜在升值压 力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局，在此之前，配置上延续 资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。 中信证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常 态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力的被低估的方向。去年"9.24行情"以来，两轮市场 水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私 募主观多头产品新发总规模。在这两波行情当中，主要宽基和景气行业都完成了绝大部分涨幅。如果剔 除两轮融资的大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡，在震荡期还能实现有效上涨的板块主要是 量化驱动的微盘、保险驱动的银行、涨价推动的有色以及管线出海推动的创新药。 其他时间市场大多横盘震荡，实现上涨的板块仅有微盘指数、银行、有色和医药 1）剔除两轮融资大幅上升的阶段，市场基本维持震荡轮动的 ...

来源：环球网 【环球网财经综合报道】截至9月30日，随着超过18家券商陆续公布10月金股，市场投资风向逐渐明 晰。此次公布的金股标的数量逾200只，去重后仍有176只。其中，兆易创新以4次推荐次数成为"最热 门"金股，洛阳钼业紧随其后，被推荐3次。推荐2次的个股达19只，涵盖牧原股份、利安隆、海光信息 等多只个股，其余155只标的仅被推荐1次，这一现象反映出多数卖方在核心投资方向上共识明确，但在 细分标的选择上存在差异。 中信证券研报提到，10月即将迎来APEC和四中全会两大关键事件催化，其月度金股组合行业选择整体 框架继续聚焦"资源重估+科技创新+企业出海"三大核心产业趋势，关注估值与业绩较为匹配的个股。 从配置上，建议聚焦制造、资源、军工、化工等板块。 银河证券策略首席分析师杨超发表研报称，10月，A股和港股市场可能受益于长期政策布局、密集的产 业催化事件以及相对宽松的流动性环境。A股的机遇可能更多集中在科技成长领域，而港股则受益于独 图源：东 特的市场结构和外部流动性预期。关注线索主线包括科技成长与高端制造，供需格局优化的资源周期 品，消费结构性复苏与性价比龙头，以及"反内卷"主题投资。 招商证券首席策 ...