基层方回周度预测 本周预测结论 IC I H IF I M 卜周预测方向 注: 代表预测基差下周走强, 代表预测基差下周走弱。 本周回顾 本周场内风险偏好较高,但受到贸易谈判掣肘。美国对多国发送关税信函,并推迟关税谈判截止日 到8月1日，7月剩余交易日全球市场仍将存在不确定性。但中美双方依旧围绕日内瓦协议和伦敦会议基 调推动谈判,对国内资产冲击相对较小。本周一量化新规落地,交易需求短暂抑制后逐渐释放,后半周 成交量快速放大，最高超过1.7万亿，本周全A日均成交1.5万亿左右,较上周略有放量。融资余额继续 连续上涨,本周累计净流入超过200亿,6月下旬以来已经连续四周上涨。在风险偏好及消息面支持下, 本周多数行业板块收涨，银行板块周五大幅回调转跌。 上证指数在3500点附近反复拉扯，连续两日站稳 3500点上方,沪深宽基指数均录得周线三连阴,但风格再次逆转,本周中小盘涨幅更大,中证1000涨超 2%,大盘本周落后,涨幅不足1%。基差方面,随着指数大涨各品种基差同步上行,各品种较上周走强幅 度较大, IF重新回到升水状态,IC和IM年化贴水分别收敛至8%和10%左右，历史分位数大幅提高,各品 种期限结构近端上移较 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-08 股债维持震荡 股指期货：全A指数窄幅震荡 股指期权：主线维持备兑 国债期货：维持震荡 股指期货方面，昨日A股市场窄幅震荡，全A指数上下波动不到0. 4%，其中地产、公用事业领涨，电信、医疗保健领跌，热点方向并无过多 共性。个股方面,涨停家数76家，集中在电力、稳定币等相关概念。展望 后市，近期市场有量减的趋势，一方面关税消息众多，市场担心不确定 性，另一方面，前期热点方向如医疗大跌也诱发了止盈情绪，同时反内卷 方向如光伏未能接棒成为阶段主线，轮动加快扰动资金布局信心。故短线 仍以震荡市对待，短期观望。 股指期权方面，考虑到上周标的整体表现偏强，部分标的来到局部高 位，周初阶段性回调风险较大。尽管标的出现回调迹象，但昨日振幅偏 低，故周初流动性较弱，较上周五下降超50%。波动率方面，创业板ETF和 500ETF波动率下降显著，细分来看交易驱动相异。创业板ETF认沽端波动 率领跌，表征短线认沽平仓；而500ETF期权认沽侧上涨，而认购端波动率 下行，暗示市场有建仓领口策略的迹象。情绪指标方面，交易型资金情绪 中 ...

今天缩量，有人指出是量化新规后有部分量化资金收割频率在降低，我觉得是好事，现在市场每一次放量上涨都是高点，缩量上涨反而更稳定一些。大家都 知道缩量反弹也不是真突破，所以行情也就这样了。有机构研究指出，今年银行板块的上涨是大盘指数走高的核心推动力，上半年银行对大盘贡献达到 87.61点，若剔除银行的贡献，则上证指数点位会将与年初相比则几乎走平。为什么会有这个情况，还不是银行板块没有量化资金嘛，如果量化资金在减 少，或许会有资金愿意离开银行抱团到别的板块去蹭蹭，毕竟抱团的后果又不是没有出现过，此前的宁王，茅王，甚至是药王都是这样出现的，然后就是现 在还没有消化完的估值，我不是说银行有什么大部分，但抱团总有终结时，如果某一天银行回落指数也不受影响，那A股就真走出来了，否则还是多看看海 外资产吧，毕竟所有资产都在涨，别坐困在一个细分方向出不来了。 当然，如果按机构这样说的，其实也有一个比较稳的策略，假如公司基本面没变，今年大概率就是走一个价值中枢，大幅远离价值中枢就止盈，大幅低于价 值中枢就抄底，或许会有比较好的非热点轮动收获，但热点今天还是有的，那就先看热点！ 中线策略分析：【整体情况】 今天买盘力量600+，与体 ...

这波推倒重来之后，后面兴起的周期才真正的主线量化，新规要过一段时间，等成交量稳定之后就可以 了。所以你看市场缩量对大盘其实没有太大影响，因为大盘主要是靠权重股，有没有看到今天银行股照 样出来顶，我昨天讲的是，包括上周五周四晚上时候就讲过这个事情，量化新规一旦出来，成交量肯定 是缩的，成交量缩了之后资金选择避险，因为周五毕竟跌了，那么资金选择避险去哪里？要么就是银行 股，要么就是带有业绩的科技板块，所以看到没有，今天带有业绩的科技板块都没跌，都水下翻红的， 银行股也是的，说大盘压根就没怎么动，那连板就很难做，这就是根本性原因。 针对这个市场，首先第一个要耐心有一个新周期，现在炒电力也好，炒这个外卖也好，都只是一个短期 炒作的一个对象，不可持续的，也没办法当主线来炒，如果真的想玩你是可以去玩一下，但说实话明天 电力也不太好接了，因为补涨的票都在挖，现在的题材只要一出来，第二天补涨的票就挖出来了，那这 种题材一般来讲都不太好做的。所以我建议大家要么就是在一些银行板块避险的，要么就是在有科技业 绩的这个板块里面做趋势。 （原标题：和讯投顾徐斌箐：量化新规导致缩量？） 周末的时候量化新规正式实施了，那么这个也跟大家预判 ...

（原标题：和讯投顾徐梦婧：前半周先谨慎为主，后半周可择机操作） 7月6日，和讯投顾徐梦婧称，这周五A股在3500点冲高回落，让人揪心，来看看周末内外有哪些消息会 影响下周A股。首先是关税方面有新进展，特声称8月1号将实施新关税，最高税率或达70%。7月9号是 上一波关税豁免期最后谈判期限，当下他已发出10封或12封信件，预计9号送达，这是对其他贸易国家 最后的谈判窗口。目前他已和越南最先达成新贸易协定，看似针对越南，实则指向我们在越南的转出 口。所以，虽关税层面无直接针对我们的新消息，但矛头其实都指向我们。当下我们表面平静，实则暗 流涌动，下周市场可能会有避险情绪，黄金板块或有一波新表现。第二个消息，炒港美股的朋友要收 20%的个人所得税，目前正密集发送补税通知。这会增加内地投资者投资海外的税负成本，抑制短期投 机情绪，推动资金中长期调整，长期优化市场结构。普通投资者可能会将投资偏好和渠道由外围转向内 地，替代方案可关注QD基金，它无需交税。回归市场内部，下周一开始量化新规生效。周五冲到3500 点跳水，中午聊过，应是当天有量化基金在新规到期前集体大逃亡进行抛售，下午冲击3500点后又触发 量化抛压开关。目前 ...

一、证监会终于发力！利好落地，量化新规的落地是为了强化对量化机构的监管，加强对量化机构的操作规范，指数放量，是大资金都跑去权重股拉升指 数，而中小题材股却是普跌行情，明显与大盘指数是跟跌不跟涨。 再来看看市场在连续缩量6天后，今天的成交量出现了积极向好的变化，两市成交额达到1.43万亿，放量1100多亿，虽说量能是有所放大，有部分资金选择 进场，但是，成交额并没有突破1.5万亿，很显然，当前的量能还是不够的，还是难以支撑大盘指数突破3500点，随着抛压加大，市场也是冲高跳水。 二、沪指在6月24日站上3400点之后，第二天便创了年内新高3459.01点。 随后又是接连创新高，只不过都是冲高回落，而本周四则是直接收盘站上3460点上方，周五更是再度创了今年以来的新高点3497.22点，可惜还是没能突破 3500点。 随后便出现了一波大幅跳水，说明上方压力还是比较大的。再来看看量能方面，本周前四个交易日均是缩量状态，周五是放量1100多亿，虽然量能有所放 大，但是量能还是不够。 三、作为"牛市骑手"的券商突然发起冲锋，金融板块拉升！ 只要以券商为首的金融涨，指数就不会跌，继续向上创新高是大概率事件。接下来目标应该 ...

一、中美关系全面破冰！美国通用电气航空航天公司恢复向中国商飞供应喷气式发动机，这表明美国对中国的技术限制正在逐步放松。从最近两天芯片和乙 烷供应的解禁来看，中美之间似乎正在形成一种新的默契。 这无疑是双方合作迈出的新步伐，对市场来说是个利好消息。至少它提升了市场预期，让大家看到了中国经济下半年可能出现的转折点。过去半年市场持续 调整，一定程度上与贸易限制有关，如今这些限制正在逐步化解，市场信心也在逐步恢复。 二、本来A股市场按理说应该进入调整期，但美国恢复向中国商飞供应发动机这件事有点出乎意料。 让市场看到了一些超乎预期的信号，一时间激发了市场的做多冲动情绪，但是利好归利好，市场自身的运行逻辑是没法改变的。 所以这个时候多头的冲动一把后，情绪还是会回到原来的状态，就是说消息面利好带来的上涨，最终还是要回归到从哪里来到哪里去，所以盘中指数跳水最 明显的时候几乎抹去了所有涨幅。 三、预计这个位置上指数将有调整，指数的涨跌和你个股没有太多的关系。 指数涨新高了，好像你的个股没涨上去。如果今天冲击3500点，你觉得是机会，那你就上。指数往上冲击3500点，很多人说这个位置就是个买点，我并不认 为。 我只知道今天整体反 ...

图片来源：视觉中国 多家头部机构反馈，频次已调整到高频定义之下。至于差异化收费，据记者了解，目前差异化收费机制尚未完全落定，私募机构尚不得知收费详 情。 蓝鲸新闻7月4日讯（记者 敖玉连）7月4日，A股盘中跳水，市场部分声音将"锅"甩向下个交易日生效的量化新规。对此，多家量化表示，现在市 场谣言太多。 谣言1：7月4日，A股尾盘跳水，是受7月7日生效的量化新规影响。对此，有机构称，《实施细则》已于2024年6月公开征求过意见，并且已于今 年4月正式发布，市场预期和准备已经较为充分。 谣言2：某知名经济学家称，7月7日量化新规生效后，高频交易频率将从每秒299次降至30次。对此，多家机构称，无稽之谈，故意抹黑！ 最近两年，市场出现"遇事不决，量化背锅"的风气，业内呼吁不应再"污名化"量化，量化也不等于高频。 业内：去年已在自查，量化新规对市场影响不大 7月7日，《程序化交易管理实施细则》即"量化新规"，将在沪深北三地交易所正式实施。有量化机构反馈，《实施细则》早在2024年6月就已经公 开征求过意见，并且各家机构已经自查过好几次，今年4月，《实施细则》也正式发布了，市场对量化新规的落地已有预期。 其中，有关高频 ...

同时东大也提醒大家呢远离中东小霸王和波斯猫，再加上昨晚非农数据的出炉，7月份加息的可能性已 经很小了，赌王呢已经没有必要再阻拦了，因此呢双方第二回合较量呢已经不可避免，所以下周数字货 币君君可控核聚变等主线，呢王者归来还会在券商的带领下呢继续上攻，目标呢继续剑指3500点。 今天大盘差点摸到3500点，但是之后又回落30点，差点变绿。这是为啥呀原因呢？和讯投顾冯珂分析， 第一，我之前直播时候呢反复提醒大家，3200~3500点呢是今年大盘的一个主要的震荡区间，到了3500 点附近呢就该减仓了。今天中午直播间呢我又再度重申了这个观点。第二，从去年10月8号开始，呢我 们一共经历了5次顶部的套牢盘，今天呢一下子就解放了今年5月14号、3月19号和去年12月10号的数万 亿的套牢盘，但是今天的成交量呢却没有突破1.5万亿。可以说今天是用力过猛，所以呢一定要回踩休 息一下。第三，之前市场呢有消息说，下周一的量化新规呢会把每秒交易从300次呢降到30次，今天下 午呢多个量化巨头呢对此澄清，所以市场的反应呢比较大，导致今天大盘呢收出了一个比较长的上影 线，那这样的话下周岂不是要危险了？并非如此，虽然呢今天大盘k线的走势比 ...

指数结构这儿呢就是得要守住3464，守不住继续掉下来，掉下来的话那就是看这个中枢的下沿，啊看这 个中枢的下沿，但这样子的一个状态呢就相对对于题材，对于情绪节奏就可能有点儿影响。反正整体的 评估就是呢市场相对走得比较复杂，而且也走得比较纠结。权重跟题材之间跷跷板的两头一拉权重，题 材马上熄火，题材什么时候迎来回流，什么时候迎来修复，并且修复的这个质量都是需要耐心评估的。 所以呢保持耐心，另外一方面呢也多看少动。啊还有就是7月7号是一个量化新规出来的一个关键节点， 所以也需要看看量化新规对于题材股对于情绪会不会有一些负面的影响。如果没有那 Ok有机会的话呢 该博弈博弈对吧？啊所以这是上证指数的结构。 然后再说说回到这个题材，啊就说回到中证1000，中证1000这儿呢其实还是震荡，下午随着指数的拉升 的时候，它也有修复的这个行为，啊但这个修复的行为的话，呢实际上成交量核心不在他身上，所以它 是维持在这在做震荡，那这个震荡的话，采用时间换空间那就慢慢磨了。慢慢磨的话，呢目前它这里面 到了30分钟的零轴，但是看样子应该是出不去。因为今天下午在拉升的时候，这儿没有量根，啊没有量 跟上来，然后快速的又打到30分钟零轴附近， ...