水井坊作为帝亚吉欧持股约63%的白酒上市公司，日前预告2025年归母净利润预计同比下降71%，营业收入同比下降42%。水井坊将原因归结为行业周期与 公司主动调整的叠加效应，产品结构和渠道优化仍在持续进行中。 面对业绩压力，关于帝亚吉欧可能出售水井坊的传言再度甚嚣尘上。在近日的业绩说明会上，管理层再次回应了这一市场猜测。帝亚吉欧方面表示，从未提 及要出售水井坊资产，但如果有人针对不属于核心战略的资产提出"无法拒绝"的报价，其也会有兴趣参与其中。这番表态被业内解读为"并非主动求售，但 也不排除放手可能"。 雪上加霜的是，中国农历春节的时间错位也给销售数据带来扰动。今年春节在2月中旬，备货时间较晚，导致部分销售计入下一财季，进一步放大了上半年 的数据落差。 对于这家正在经历管理层交接的百年巨头而言，大中华区的"失速"绝非短期问题。从苏格兰威士忌消费降温，到白酒行业深度调整，帝亚吉欧在中国市场面 临的或是一场系统性挑战。 日前，全球烈酒巨头帝亚吉欧交出了一份惨淡的成绩单。截至2025年12月31日的2026上半财年，这家拥有尊尼获加威士忌、水井坊白酒等品牌的行业龙头， 在大中华区的销售额同比暴跌42.3%，成为拖累亚 ...

【导读】帝亚吉欧管理层表示不会贱卖资产，从未讨论过出售水井坊 在日前召开的2026财年中期（即2025年下半年）业绩说明会上，帝亚吉欧管理层对出售水井坊（600779）传闻作出最新回应。 "我们无意以低于品牌价值的价格出售任何资产。出售水井坊为市场猜测，并非我们内部讨论或提及过的事项。"帝亚吉欧新任首席执行官Dave Lewis回复 分析师提问时表示。 （截至帝亚吉欧2026财年中期业绩说明会纪要） 帝亚吉欧首席财务官Nik Jhangiani补充表示，帝亚吉欧退出部分非核心业务，但从未讨论过出售品牌。公司态度明确，不会贱卖任何资产。"关于出售水 井坊，我明确一点：我们从未讨论过此事，纯属市场猜测，因此不再进一步置评。"他说。 Dave Lewis同时强调，如果有第三方对帝亚吉欧非战略核心的资产提出无法拒绝的报价，作为理性的经营者，"我们显然会予以考虑并接洽"。 （截至帝亚吉欧2026财年中期业绩说明会纪要） 2025年底，市场上多次出现帝亚吉欧将出售水井坊的消息，但水井坊很快发布公告予以否认。该出售传闻背景是，2025年底，帝亚吉欧管理层公布了一 项"加速计划"，包括未来几年计划处置部分非核心资产，旨在精简 ...

帝亚吉欧做了一个直接带来短期阵痛的决定。 北京时间2月25日下午，酒业巨头帝亚吉欧披露了2026财年中期业绩：上半财年实现净销售额104.6亿美元，经营利润31.16亿美元，同比双双有机下滑 2.8%。 "2026财年上半年的业绩表现喜忧参半。"首次亮相财报会的帝亚吉欧新任CEO Dave Lewis表示，距离他今年1月1日正式上任还不到两个月。 21世纪经济报道记者翻看财报注意到，2026财年上半年（即2025年下半年），帝亚吉欧在欧洲、拉美及非洲地区表现强劲，但在美国、中国两大关键市场双 双遇冷，抵消了其他市场的增长表现。 受此影响，帝亚吉欧再次调低了2026财年的业绩指引，全年净销售额有机增速从原来的"持平到稍有下滑"调整为"下滑2%～3%"，经营利润有机增速从原来 的"低个位数增长"下调为"持平到低个位数增长"。此前披露一季报时帝亚吉欧已经下调过本财年业绩预期。 同时，帝亚吉欧董事会宣布，本财年中期股息将去年同期的40.5美分减半至每股20美分。 同时下调预期、削减股息的重大决定，引发市场强烈反应，帝亚吉欧25日大跌15%，也连带拖累了整个烈酒板块，保乐力加、人头马君度、金巴利等同行股 价整体下行。 ...

帝亚吉欧预计2026财年有机销售额将下降2%至3%，而有机营业利润预计将持平或增长至低个位数。此 前的预期为有机净销售额持平至略微下降，有机营业利润增长在低至中个位数之间。在股东分红方面， 董事会宣布每股中期股息为0.20美元，低于去年的0.405美元每股。 "董事会做出了艰难的决定，将股息降至更适当的水平，这将加速我们资产负债表的强化，"首席执行官 Dave Lewis表示，并指出集团需要提高财务灵活性。"我们相信这是正确的举措，能够确保帝亚吉欧巩 固其作为领先的国际烈酒企业的地位，并在未来几年推动更强的股东价值。" 周三，帝亚吉欧(DEO.US)盘前大跌超12%，报89.76美元。消息面上，帝亚吉欧下调了其股息，同时下 调了截至2026财年的有机销售和利润指引，主要原因是美国和中国市场的疲软，以及上半年持续的艰难 交易环境。 ...

帝亚吉欧预计2026财年有机销售额将下降2%至3%，而有机营业利润预计将持平或增长至低个位数。此 前的预期为有机净销售额持平至略微下降，有机营业利润增长在低至中个位数之间。在股东分红方面， 董事会宣布每股中期股息为0.20美元，低于去年的0.405美元每股。 智通财经APP获悉，周三，帝亚吉欧(DEO.US)盘前大跌超12%，报89.76美元。消息面上，帝亚吉欧下 调了其股息，同时下调了截至2026财年的有机销售和利润指引，主要原因是美国和中国市场的疲软，以 及上半年持续的艰难交易环境。 "董事会做出了艰难的决定，将股息降至更适当的水平，这将加速我们资产负债表的强化，"首席执行官 Dave Lewis表示，并指出集团需要提高财务灵活性。"我们相信这是正确的举措，能够确保帝亚吉欧巩 固其作为领先的国际烈酒企业的地位，并在未来几年推动更强的股东价值。" ...

2025 年 7 月 31 日，南 专题：聚焦美股2025年第四季度财报 非约翰内斯堡一家酒类商店内，一名顾客手持帝亚吉欧旗下摩根船长（Captain Morgan）香料朗姆酒。 帝亚吉欧肯尼亚子公司公布，截至 6 月底的财年利润为 122 亿肯尼亚先令（约合 9440 万美元）。 周三欧洲股市走高，因美国总统特朗普宣布的全球 10% 关祱正式生效（而非此前威胁的更高 15% 税 率），全球市场紧张情绪有所缓解。 截至伦敦时间上午 11：50，泛欧斯托克 600 指数上涨 0.5%；英国富时 100 指数上涨 0.9%；德国 DAX 指数上涨 0.4%；法国 CAC 40 指数上涨 0.3%。 周三又是财报密集日，涉及企业包括莱昂纳多、伊维尔德罗拉、意昂集团、拜耳、法罗里奥、海德堡水 泥、意大利邮政、费森尤斯、诺和新元及西班牙电信。经济数据方面，将公布德国 GDP、消费者信心 指数及最新欧元区通胀数据。 英国烈酒巨头帝亚吉欧（Diageo）周三早盘股价大跌 8%，此前公司下调了 2026 年销售与盈利预期。这 家全球最大烈酒生产商表示，北美与中国需求疲软，影响了其第一财季收益。 公司表示，此次裁员将节省 40 ...

近期有关法国及欧盟可能对中国商品加征高额关税的讨论，在国际舆论场引发强烈关注，部分媒体甚至 将之解读为"法国要对华打贸易战"。这一风波由法国政府咨询机构提出的战略报告点燃。该报告认为， 面对中国商品大量涌入、对欧洲制造业造成压力，欧盟应当采取更大力度的贸易政策调整，建议对中国 商品统一征收约30%的关税或者让欧元对人民币贬值约30%，以缓解所谓"廉价进口冲击"。许多媒体予 以报道，并引用"相当于贸易宣战"的表述来描述这一建议。 第二种反制是对欧盟整体一系列对华不友好举措启动"反歧视调查"，这一策略在多边贸易规则框架内有 其法律依据。中方观点认为，如果欧盟成员国采取有针对性的贸易限制措施，中国可以申请通过世贸组 织等国际机构审视这些措施是否违反规则，从而通过制度路径寻求纠正。这将使贸易争端的解决回归规 则框架，而非纯粹的单边对抗。 第三种反制是直接对等加征关税，即在欧盟单边对中国商品加征关税后，中方可对欧盟相关产品加征同 等税率的关税。这一策略在中美贸易摩擦中已有先例，双方曾多次通过对等关税表达各自立场。这种直 接对等措施虽然能迅速产生实际效果，但同时也可能加剧两边成本压力，最终转嫁给企业和消费者。 在这一建议 ...

（原标题：欧盟与印度的贸易协定发出了重要的政治信号） 《爱尔兰时报》1月27日发表评论文章，欧盟与印度已就贸易协定达成原则性共识，这是一个重要 的政治信号。与南方共同市场协定类似，欧盟此举旨在强调其对贸易协定、多元化和基于规则的贸易方 式的承诺，尤其是在特朗普的政策颠覆现有体系之际。 该协定在经济上也意义重大，尽管目前欧盟与印度的贸易额相对有限，如果该协议获得通过，贸易 额预计会逐步增长。欧盟汽车企业将获得更大的市场准入，但仍需受配额限制。一些与爱尔兰相关的领 域，包括药品和烈酒的关税将下调，爱尔兰威士忌有望成为重要受益者之一。 牛肉行业被排除在外，这使得爱尔兰很可能支持最终协议，尽管其全部条款的细节尚未公布。印度 与俄罗斯的密切关系可能会在欧盟内部引发一些政治阻力。 欧盟与南美国家和印度历经多年谈判达成的两项协议如今终于完成，这绝非巧合。这是在面对特朗 普威胁时，表明欧盟的贸易政策"一切照旧"。欧盟与美国去年达成的框架性贸易协议，因特朗普近期计 划就格陵兰岛问题征收关税而受到威胁，最终能否达成并实施仍有待观察。 对爱尔兰而言，贸易多元化至关重要。与对南方共同市场的立场截然不同，爱政府对与印度的协议 表示欢迎 ...

Core Insights - The article highlights a significant decline in French exports to the United States, particularly in sectors such as spirits, wine, cosmetics, and leather goods, due to U.S. tariff policies and exchange rate factors [1] Export Performance - In the fourth quarter of the previous year, French exports to the U.S. (excluding the aerospace sector) decreased by 13% year-on-year [1] - Specific declines included a 47% drop in spirits exports, a 39% decrease in wine exports, a 25% decline in perfumes and cosmetics, and a 15% reduction in leather goods [1] Overall Trade Figures - For the entire year of 2025, France's total export value increased by 2.5% compared to the previous year, reaching €614.7 billion, driven mainly by the aerospace, pharmaceuticals, electronics, and metallurgy sectors [1] - In contrast, the total import value grew only by 0.7% to €703.6 billion, influenced by a decline in energy prices [1] Trade Surplus - France's food trade surplus fell to €200 million, marking the lowest level in at least 25 years [1] Future Outlook - According to Allianz Trade economist Maxime Dalmé, France's overall foreign trade competitiveness remained stable last year, with strong global demand for aerospace and military equipment expected to help improve the trade deficit in 2026 [1]

记者丨肖夏 编辑丨陶力 距离春节还有不到十天，烈酒迎来消费旺季。 和高端白酒一样，干邑作为高端礼赠与商务宴请的传统选择，每年此时都会迎来节前上涨行 情。 在中国市场， 最受认可的干邑莫过于"三大洋"（马爹利、人头马、轩尼诗）。 在有白兰地消 费习惯的广东、福建市场，人头马VSOP、马爹利名士VSOP和轩尼诗VSOP是当地宴席上最常 见的产品。 近年来，"三大洋"之间的竞争格局正在变化。 轩尼诗曾长期是"三大洋"中价位最高的品牌。早在一百多年前，轩尼诗就已进入中国市场在上 海、广州打广告了，长期强调高端品牌调性。 但最近两三年，轩尼诗不再坚守高端价位，而是先后通过降价、放弃跟进涨价等方式"以价换 量"，缩小与其他两家的价格差距。此外轩尼诗的VSOP、XO去年均在中国市场更换了包装， 希望以产品迭代加强对渠道的引领作用。 到今年春节前夕，轩尼诗甚至有了价格优势。 21世纪经济报道记者查询京东、天猫、拼多多发现，以目前主流的VSOP为例，轩尼诗VSOP 700ml价格已经回落到持平或低于同档次竞品，第三方商家的报价甚至只有三百元出头甚至不 到两百元，轩尼诗XO虽然官方渠道价格稳定，第三方酒行却在以千元以下的价格出货 ...