值得注意的是，在过去两个多月美元指数因日元贬值而震荡上行的背景下，人民币对美元汇率保持稳 健，形成"美元强、人民币亦强"的双强格局。近期人民币的明显升值主要由市场力量驱动，显示出其对 多数货币普遍走强的趋势。 因此，推动人民币汇率走强的因素不仅限于美联储降息预期，更深层次的支撑力量正在发挥作用。首 先，全球经贸出现积极信号，尤其是中美贸易关系出现缓和，全球投资者对双边关系稳定的预期，显著 降低了中国经济面临的外部不确定性。 此前，受美元利率高企及美国关税带来的贸易不确定性影响，部分中国出口企业选择延迟结汇。当前， 随着美联储开启降息周期，美元走弱与人民币升值成为大概率事件；加之出口季节性因素与年末利润回 笼需求，四季度通常迎来结汇高峰。人民币持续升值也促使出口商加速结汇，显著削弱了市场中人民币 空头力量。 更重要的是，人民币升值的基础在于中国经济强大且具韧性的基本面。今年以来，尽管面临美国关税冲 击，中国出口仍保持高速增长，GDP实现5%增速的目标较为确定。中国应对贸易博弈的"底气"，源自 中国在全球产业链与贸易体系中的重要地位。此外，科技创新与新兴产业的蓬勃发展也吸引全球投资者 关注，成为中国资产升值的重要 ...

本文编选自"国家外汇局";智通财经编辑：李佛。 智通财经APP获悉，国家外汇管理局统计数据显示，2025年10月，中国外汇市场(不含外币对市场，下 同)总计成交21.97万亿元人民币(等值3.10万亿美元)。其中，银行对客户市场成交3.57万亿元人民币(等 值0.50万亿美元)，银行间市场成交18.40万亿元人民币(等值2.59万亿美元);即期市场累计成交8.26万亿元 人民币(等值1.16万亿美元)，衍生品市场累计成交13.71万亿元人民币(等值1.93万亿美元)。 2025年1-10月，中国外汇市场累计成交252.07万亿元人民币(等值35.21万亿美元)。 ...

德国联邦统计局（Destatis）定于格林尼治标准时间周五07:00发布零售销售报告。市场预测显示，德国10月份零售销售环比 （MoM）预计增长0.2%，与前期持平；年化数据同样预计增长0.2%。这一数据发布可能对欧元/美元汇率产生一定影响，但其 具体表现需结合多方面因素综合分析。 数据表现与汇率走势的关联 美元动态与外部环境因素 欧元/美元的走势不仅取决于欧元区数据，也受美元波动影响。目前市场对美联储12月降息的预期显著升温。根据芝商所 FedWatch工具的测算，交易员预计美联储在12月会议上降息25个基点的概率已超过87%，远高于一周前的39%。此外，市场进 一步预测到2026年底可能累计降息三次。这种预期可能抑制美元的强势，为欧元/美元提供上行空间。 技术面分析 从技术层面看，欧元/美元近期呈现震荡态势。截至当前，汇率小幅下跌至1.1590附近，结束了此前连续三日的上涨。14日相对 强弱指数（RSI）略高于50中线。 短期阻力位参考50日指数移动平均线1.1606，11月13日高点1.1655。下行方面，初步支撑参考9日指数移动平均线1.1571，三个 月低点1.1468。技术形态显示，汇率短期内可能 ...

11月26日，人民币对美元即期汇率盘中升破7.08关口，最高至7.0788，创下2024年10月中旬以来的盘中新高。 | < W | | | 美元兑人民币(CFETS) | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | USDCNY.IB | | | | 7.0820 | | 前收 | 7.0938 | 开盘 | 7.0850 | | -0.0118 -0.17% | | 卖出 | 7.0821 | 买入 | 7.0820 | | 最高 | 7.0869 | 今年来 | -2.97% | 20日 | -0.24% | | 最低 | 7.0788 | 10日 | -0.49% | 60日 | -1.12% | | 分时 | 五日 | 日K | 周K | 目K | 更多 ◎ | | 暨加 | | | | | | | 7.1086 | | | | | 0.21% | | 7 0020 | | | | | 0 000% | | 7.0790 | | | | | -0.21% | | 9:30 | 13:45 | | 18:15 | 22:30 | 3:00 | ...

| | | 大类资产早报 研究中心宏观团队 2025/11/26 | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 最新 | 3.997 | 4.493 | 3.406 | 2.671 | 3.399 | 3.161 | 0.131 | 3.273 | | 日本 | | 巴西 | 中国 | 韩国 | 澳大利亚 | 新西兰 | | | | 最新 | 1.799 | 6.146 | 1.818 | - | 4.428 | 4.145 | | | | 主要经济体2年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 德国 | 日本 | 意大利 | 中国（1Y收益 率） | 韩国 | 澳大利亚 | | 最新 | 3.460 | 3.755 | 2.013 | 0.964 | 2.184 | 1.404 | - ...

Economic Fundamentals - Economic growth reflected by GDP growth rate influences currency demand and exchange rates, with stable growth attracting international capital and pushing exchange rates up, while slow growth or recession exerts depreciation pressure [1] - Inflation rates affect purchasing power; higher inflation compared to other countries leads to decreased confidence in the currency, resulting in downward pressure on exchange rates [1] - Interest rates are closely linked to exchange rates; higher interest rates attract capital inflow, increasing currency demand and supporting exchange rate appreciation, while lower rates can lead to capital outflow and suppress exchange rate performance [1] Monetary Policy - Central banks use monetary policy as a tool to regulate exchange rates, with the direction and intensity of policy having a direct impact [1] - The revised Foreign Exchange Management Regulations in 2025 enhance the macro-prudential management system, allowing the central bank to stabilize exchange rates through foreign exchange reserves and market operations [1] - Tight monetary policy can enhance currency attractiveness and promote appreciation, while loose policy increases money supply and lowers interest rates, leading to depreciation expectations [1] International Balance of Payments - The balance of payments, particularly the current account, reflects a country's external economic balance; a persistent surplus indicates higher demand for the currency, leading to a strong exchange rate, while a deficit exerts depreciation pressure [2] - Capital and financial accounts show cross-border capital flows; sustained net inflows increase demand for the currency, supporting exchange rate strength, while outflows create pressure [2] Geopolitical Factors - Geopolitical stability is crucial for attracting international capital; political turmoil or increased policy uncertainty can lead to capital outflow and currency depreciation [2] - Sudden events like geopolitical conflicts or natural disasters can trigger market risk aversion, causing investors to shift to traditional safe-haven currencies, leading to short-term appreciation of those currencies and depreciation of affected currencies [2] Market Sentiment and Speculation - Market sentiment and speculative behavior significantly influence short-term exchange rate fluctuations; expectations of currency appreciation can lead to buying pressure, while depreciation expectations can trigger sell-offs [2] - Large-scale speculative trading can amplify short-term volatility, especially in high liquidity conditions [2]

美元在数据前企稳 外汇市场维持震荡区间 欧洲时段，美元指数在100关口上方小幅波动，整体缺乏方向感。在风险偏好维持高位、降息预期升温 的背景下，美元短线难以恢复上行动能，但市场并未选择做空，而是等待数据落地再进一步定价。主要 货币方面，欧元/美元在1.1500上方窄幅整理，投资者关注欧洲央行金融稳定评估；英镑/美元停留在 1.3100附近，英国秋季预算案成为焦点；纽元/美元在0.5600一线承压，市场普遍预期新西兰央行会降息 25个基点。股指方面，美国期货在欧洲早盘小幅下滑约0.1%，此前纳斯达克上涨2.6%后，短线情绪出 现轻微修正。 美联储内部温和基调增加 降息预期继续升温 来源：外汇百科堂 周二欧洲早盘，市场整体维持前一日的分化走势：美元在多项美国核心数据公布前表现相对平稳，而黄 金受到美联储内部的温和信号和持续的地缘不确定性支撑，继续围绕近期高位运行。投资者的关注点集 中在美国9月零售销售、生产者价格指数（PPI）、11月消费者信心指数及每周私人部门就业数据。同 时，由于关键就业数据延迟发布，市场开始讨论美联储12月会议是否需要调整时间。 交易提示 关注美国核心宏观数据：PPI、零售销售、消费者信心与 ...

11月25日（周二）亚洲时段，英镑兑美元窄幅震荡，最新报1.3106，较昨日收盘价1.3107微跌0.01%。 今日开1.3108，最高1.3115，最低1.3099，波动收窄。因美元指数短期企稳、市场等待美国经济数据指 引，英镑暂陷整理。周度ADP显示美国就业疲软，若后续数据走弱，英镑仍有上行动能。 英镑走势核心受英美政策差与英国经济数据主导。盘中10年期美债收益率跌至4.035%，美元收益优势 削弱；而英国10月零售销售数据前瞻超预期，市场对英国央行降息预期降温，政策差与经济预期共振支 撑英镑。 美联储降息预期是重要推手，CME数据显示12月降息概率升至82.9%，美元指数承压下行直接利好英 镑。此外，美股大涨提振风险偏好，叠加英国制造业PMI边际回升，增强了英镑汇率韧性。日元干预对 美元支撑有限，进一步打开英镑上行空间。 技术面看，英镑处窄幅整理阶段。短期支撑为1.3099（日内低点），若守住将上探1.3115（日内高 点），突破后有望测试1.3130（近期阻力）。当前市场流动性收紧，关键点位突破或引发趋势性行情。 上行阻力先看1.3115（日内高点），进一步为1.3130及1.3150。当前多空动能均 ...

朋友们可能都听说了，最近美国那边的媒体又在传一个说法，说什么中国"停止抛售美债"，美联储"无奈让步"。听起来挺刺激 的，好像咱们在金融战场上取得了什么重大胜利似的。 事情真的是这样吗？咱们不妨把这个话题掰开了、揉碎了好好聊聊。 说起美债这事儿，就得从最基本的数字说起。根据美国财政部2025年2月18日公布的最新数据，中国持有美国国债的规模已经降 到了7590亿美元。这个数字意味着什么呢？这是中国自2009年以来持有美债的最低水平。 回想一下，在2011年的时候，咱们持有美债的峰值是1.3万亿美元左右。从那时候到现在，总共减持了约5500亿美元，降幅超过 40%。单是2024年一整年，就减持了573亿美元。更有意思的是，2024年全年12个月里，有9个月都在减持，只有4月、6月和11月 增持了一点点。 这些数字告诉我们什么？中国确实在持续减持美债，而且这个趋势已经延续了好几年。从2022年4月开始，咱们持有的美债就一 直保持在1万亿美元以下，每年都在稳步下降：2022年减持1732亿美元，2023年减持508亿美元，2024年减持573亿美元。 那美媒说的"停止抛售"是怎么来的呢？仔细分析一下就会发现，这个说法 ...

Group 1 - The Japanese government is closely monitored by forex traders as the Thanksgiving holiday approaches, with expectations of potential intervention in the yen due to low liquidity conditions [1][2] - Historical data indicates that Japanese authorities often intervene during low liquidity periods to maximize the impact of their actions with less capital [1][2] - The USD/JPY exchange rate is hovering around a 10-month high of 157.90, but the recent verbal warnings from Finance Minister Shunichi Suzuki have temporarily halted the yen's depreciation [1][3] Group 2 - The upcoming Thanksgiving holiday and Black Friday will significantly reduce market liquidity, creating an ideal environment for potential forex intervention by Japanese authorities [2] - The Ministry of Finance is responsible for deciding when to intervene, while the Bank of Japan executes the operations, indicating a structured approach to managing the yen's value [3] - Analysts suggest that the yen has found temporary support at current levels, but its ability to maintain this support largely depends on whether the Japanese authorities take action during this "golden window" [4]