证券研究报告 建筑材料 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 邓力 SAC：S1350525070006 dengli@jzsec.com 赵梦妮 SAC：S1350525050005 zhaomengni@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 板块表现： 继续重视电子布、地产链、地下管网 投资评级： 看好（维持） ——建筑材料行业周报（26/02/23-26/03/01） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 电子布维持景气上行，Q 布短期或迎催化。1）当下传统电子布正在经 历的是此轮景气周期的拐点，之于科技而言或是"类存储时刻"，之 于周期而言则或是"类供给侧改革时刻"。上游织布机紧缺叠加下游 需求景气背景下，我们判断电子布价格有望新高，传统电子布、 Low-CTE、二代布均有看点 ...

证券研究报告：建筑材料|行业周报 发布时间：2026-03-02 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 6571.81 | | 52 | 周最高 | 6706.6 | | 52 | 周最低 | 4167.51 | 行业相对指数表现 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 近期研究报告 《电子布涨价超预期，看好 26 年涨价 持续性》 - 2026.02.09 建材行业报告 （2026.02.23-2026.03.01） 电子布延续高景气，看好龙头中国巨石 投资要点 行业投资评级 电子布自 25 年 10 月已经历 4 轮涨价，2 月初涨价幅度达 0.5-0.6 元/米，涨价节奏及幅度均超预期。一方面，AI 相关的 low-CTE、一 代布二代布等产品需求旺盛高景气，供给短期难以满足，产品价格有 望持续提升。另一方面，由于行业产能转向 AI 特种玻纤，传统电子 布产能紧缺、叠加织布机紧缺等因素，预计传统电子布仍将延续超预 期涨价态势。建议关注：中国巨石。 水泥： ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2026 年 3 月 碳排放月报 专业研究·创造价值 全国 CEA 交易进入淡季 核心观点 根据上海环境能源交易所数据，截至到 2026 年 2 月 25 日，全国 碳市场碳排放配额(CEA)收盘价为 81.00 元/吨，较上月同期持平， 较去年同期下跌 9.75%。近 30 个交易日内，全国碳排放配额的平均 成交量为 46.3 万吨，上期平均成交量为 192.8 万吨，可见近期碳排 放现货市场活跃度下降，成交量均值月环比减少 146.5 万吨。 从能源价格来看，截至 2026 年 2 月 25 日，秦皇岛港 5500K 报价 727 元/吨，较上月底上涨 36 元/吨，较 2025 年底下跌 36 元/吨。近 期，虽然电力和非电行业用煤需求均表现疲弱，但受春节煤矿集中 休假和国内重要会议带来的安监影响，主产区煤矿产量阶段性收缩， 叠加印尼 RKAB 扰动引发进口担忧，短期内动力煤价格保持偏强走势。 宝城期货投资咨询部 能源消费来看，2025 年 1~12 月，全国天然气表观消费量累计 4265.50 亿立方米，同比去年偏多 5.00 亿立方米 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" and is maintained [1] Core Views - The report highlights that the electronic cloth sector has experienced four rounds of price increases since October 2025, with a price increase of 0.5-0.6 yuan/meter in early February 2026, driven by strong demand from AI-related products and a supply shortage [3] - The cement industry is gradually recovering post-Spring Festival, with demand showing signs of improvement, particularly in the civil market, while the overall capacity is expected to decline under production restriction policies, leading to increased profit elasticity [3] - The glass industry is facing continuous demand pressure due to real estate impacts, with short-term price fluctuations expected to remain low due to high inventory levels among intermediaries [4] - The fiberglass sector is anticipated to see explosive growth driven by AI demand, with a clear upgrade in product structure and a trend of simultaneous volume and price increases [4] - The consumer building materials sector is expected to see profit improvements as prices stabilize after years of competition, with major companies expected to issue price increases in 2026 [4] Summary by Sections Cement - National demand is gradually recovering post-Spring Festival, with a notable decline in cement production of 1.44 billion tons in December 2025, down 6.6% year-on-year [8] Glass - The glass market is under pressure with traditional peak season orders showing limited improvement, and supply-side adjustments are expected to keep prices low in the short term [15] Fiberglass - The demand for electronic yarn is strong, driven by the AI industry, with expectations for simultaneous increases in volume and price due to product upgrades [4] Consumer Building Materials - The sector's profitability has reached a bottom, with strong calls for price increases expected to lead to profit improvements for leading companies in 2026 [4]

固收市场周报 地产市场季节性回暖，复工节奏快于去 年农历同期——宏观高频数据追踪 2026 年 03 月 02 日 【固收观点】 2026 年春节后复工复产节奏快于去年农历同期，黑色上游及化工行业 开工表现相对较好。根据百年建筑网调研，截至 2 月 25 日(正月初九)， 全国 10692 个工地开复工率农历同比增加 1.5 个百分点。其中，工地 资金到位情况明显强于去年，工人复工情况也好于去年，资金到位率、 劳务上工率的农历同比分别增加 9.4、3.7 个百分点。从工业生产开工 率角度来看，焦化企业开工率、高炉、甲醇、涤纶长丝等开工率数据 均较春节前有不同程度回升，不过黑色下游及建材生产开工表现一般， 其中螺纹钢开工率、石油沥青开工率、水泥熟料产能利用率、汽车轮 胎开工率仍明显回落，或与相关企业复工节奏偏慢有关，后续需关注 近期地产市场边际好转对上游产业链的带动情况以及原油价格波动上 涨对化工产业的边际影响。 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：刘哲铭 证书编号：S1160525120003 联系人：孙欣贺 相关研究 《曲线平坦化，哑铃策略优势初现？》 2026.03.01 《上海楼市新政出 ...

稳定是如今中国股市的底色 [Table_Authors] 方奕(分析师) ——中国权益策略周报 本报告导读： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | | | 田开轩(分析师) | | | 021-38038673 | | | tiankaixuan@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080006 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 坚定信心，持股过节 2026.02.08 转型牛：更高、更稳、更长 2026.01.18 一年之计在于春 2026.01.04 跨越，远望又新峰 2025.12.28 跨 ...

证券研究报告|金融工程动态报告 金融工程 2026年03月02日 长期继续看多黄金，短期关注原油和铜 ——另类投资策略周度跟踪 证券分析师： 王程畅 执业证书编号：S0210526020002 李杨 执业证书编号：S0210524100005 华福证券 摘要 2 华福证券 华福证券 ➢ 核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降，对A股的择时 仓位为看多，对港股的择时仓位为中性。当前机构关注基础化工和汽车行业，非银行金融行业的机构关注度从高位下降 。最近一周"煤炭"、"电力及公用事业"、"银行"、"非银行金融"和"传媒"行业的机构关注度在提升。当前石 油石化、有色金属、钢铁、基础化工和建材行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、波动率）。 2026年03月看好传媒、电子、汽车和农林牧渔的相对收益。黄金和白银的VIX高位下降，铜和原油的VIX高位震荡。美 国实际利率下行、市场波动增加、地缘政治风险抬升、黄金需求增加，中长期依然看多黄金。 ➢ A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，"A股情绪指数_等权"抬升，上证50、沪深300、中证500和 ...

长江大宗 2026年3月金股推荐 长江证券研究所周期组 2026-03-01 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 分析师及联系人 分析师 王鹤涛 分析师 范超 分析师 韩轶超 分析师 马太 SAC执业证书编号：S0490512070002 SAC执业证书编号：S0490513080001 SAC执业证书编号：S0490512020001 SAC执业证书编号：S0490516100002 SFC执业证书编号：BQT626 SFC执业证书编号：BQK473 SFC执业证书编号：BQK468 SFC执业证书编号：BUT911 分析师 魏凯 分析师 张韦华 分析师 张弛 分析师 肖勇 SAC执业证书编号：S0490520080009 SAC执业证书编号：S0490517080003 SAC执业证书编号：S0490520080022 SAC执业证书编号：S0490516080003 SFC执业证书编号：BUT964 SFC执业证书编号：BQT627 SFC执业证书编号：BUT917 SFC执业证书编号：BUT918 %% %% %% %% researc ...

【一周一议】 首先，电子通胀链方面，3 月内外需开启共振，成本端价格传导持续，对比 2 月的预期占主导，3 月基本面更重要。 3 月初有望看到多个品种调涨（行业是月初定价机制），例如电子布、铜箔，一方面 AI 材料下游需求强劲，另一方面 非 AI 方面的需求、3 月并非验证期（新机发布较多），因此 3 月初的电子链议价我们认为会较为顺利传导。此外，我 们一直提示的 AI 挤占逻辑在更多领域得到验证，例如 2 月 27 日，日本三井金属对外发函，继续转产能给高端铜箔和 薄铜（载体铜箔），马来西亚子公司控制常规产品的供应。我们也发布了报告《谁的产能被 AI 挤占？从电子布出发， 看好电子通胀强周期》，我们认为在存储/电子布/光纤之后，铜箔、CTE 布、MLCC（被动元件）、CCL 等环节有相似的 提价背景。以及 hrsg 管作为北美缺电背景下的材料品类，强需求有望带动量价齐升。 第二，油链方面，油价上涨对我们板块的影响分为 2 个部分，一是成本加成顺价，例如东方雨虹在 3 月 1 日发布提价 函，提及成本端沥青价格从 1 月 3000 元/t 涨至 3350 元/t，公司决定自 3 月 15 日起工程端沥青类卷材 ...

2026 年 03 月 01 日 A 股估值及行业中观景气跟 -行业比较周跟踪（20260223-20260301） 本期投资提示: 申万宏源研究微信服务号 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 一、Ａ 股本周估值（截至 2026 年 2 月 27 日) 1) 指数及板块估值比较: ● 中证全指（剔除 ST） PE 为 22.8 倍，PB 为 1.9 倍，处于历史 83%和 53%分位; √ √ 上证 50 PE 为 11.5 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 58%和 37%分位; ...