统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 生产：电厂日耗季节性回落 (1) 电厂日耗季节性回落。2 月 3 日，6 大发电集团的平均日耗为 81.4 万吨，较 1 月 27 日的 86.3 万吨下降 5.7%。1 月 30 日，南方八省电厂日耗为 222.0 万吨，较 1 月 22 日的 240.0 万吨下降 7.5%。 (2) 高炉开工率维持高位。1 月 30 日，全国高炉开工率 79.0%，较 1 月 23 日上升 0.4 个百分点；产能利用率 85.5%， 较 1 月 23 日下降 0.1 个百分点。1 月 30 日，唐山钢厂高炉开工率 89.8%，较 1 月 23 日下降 0.9 个百分点。 (3) 轮胎开工率持稳。1 月 29 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 62.4%，较 1 月 22 日下降 0.2 个百分点；汽车半 钢胎（用于轿车）开工率 74.8%，较 1 月 22 日上升 0.3 个百分点。 (4) 江浙地区织机开工率季节性回落。1 月 29 日，江浙地区涤纶长丝开工率 84.2%，较 1 月 22 日下降 2.5 个百分点； 1 月 29 ...

证券研究报告 | 2026年02月04日 金融工程日报 沪指午后上行重回 4100 点，光伏、煤炭领涨 市场表现：20260204 规模指数中上证 50 指数表现较好，板块指数中上证综 指表现较好，风格指数中沪深 300 价值指数表现较好。煤炭、建材、房地产、 交通运输、食品饮料行业表现较好，传媒、通信、计算机、电子、基础化工 行业表现较差。央企煤炭、光伏玻璃、机场精选、BC 电池、甲醇等概念表 现较好，拼多多合作商、小红书平台、Kimi、智谱 AI、快手平台等概念表现 较差。 市场情绪：20260204 收盘时有 77 只股票涨停，有 16 只股票跌停。昨日涨 停股票今日收盘收益为 3.15%，昨日跌停股票今日收盘收益为-0.83%。今日 封板率 74%，较前日下降 4%，连板率 18%，较前日下降 18%。 市场资金流向：截至 20260203 两融余额为 27066 亿元，其中融资余额 26898 亿元，融券余额 167 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.6%，两融 交易占市场成交额比重为 9.6%。 折溢价：20260203 当日 ETF 溢价较多的是沪港深 300ETF 易方达，ETF 折价较多的 ...

格隆汇2月4日丨华润建材科技(01313.HK)公告，截至2025年12月31日止年度公司拥有人应占盈利预期将 较截至2024年12月31日止年度人民币2.1亿上升大约115%至135%，主要原因为2025年内集团成本降低及 减值亏损减少所致。 ...

近期科技板块出现阶段性回调，市场资金开始向顺周期板块轮动。建材作为典型的顺周期行业，在稳增长政策持续发力、地产链预期改善、行业供给格局优 化的多重利好下，正迎来基本面与估值的双重修复窗口。今日建材ETF（159745）盘中涨超3%，近4个交易日净流入近5亿元。 建材行业与宏观经济、基建及地产投资高度绑定，是顺周期板块的核心代表，当前行业基本面正呈现"需求回暖、供给优化、盈利修复"的积极态势。 需求端：政策托底+地产复苏，多重需求共振 近年来，建材行业供给侧改革持续深化，"反内卷"成为行业核心逻辑。水泥、玻璃等传统品类通过错峰生产、产能置换、环保限产等方式严控新增产能，行 业低效产能加速出清，龙头企业市占率持续提升；消费建材领域则通过兼并重组、产品升级，推动行业从"价格竞争"转向"价值竞争"，供需格局持续收紧， 产品价格具备向上修复动力。 盈利端：成本下行+提价落地，盈利空间打开 上游煤炭、纯碱等原材料价格回落，叠加行业提价预期逐步落地，建材企业成本压力显著缓解，盈利水平迎来修复。水泥、玻纤、防水等细分领域龙头企业 毛利率、净利率逐步回升，业绩弹性逐步释放，为板块上涨提供坚实的基本面支撑。 建材板块投资逻辑：顺 ...

资金面则显示了明显的"避险"和"求稳"倾向。央行今日加量投放流动性，缓解了资金面担忧，但新入市 的资金以及部分存量资金，在近期全球科技股波动加剧的背景下，选择了流向股息率高、业绩稳定、且 受益于政策托底的板块。煤炭正是这类资产的典型代表。这种从成长向价值的仓位腾挪，是造成板块 间"跷跷板"效应的直接推手。 外部市场的传导效应也不容忽视。港股恒生科技指数今日再度大跌2.29%，其中软件与半导体板块跌幅 尤甚。这既受到全球范围内对AI技术颠覆传统商业模式担忧情绪的影响，也反映出国际资金对部分高 估值科技领域的重新定价。A股与港股在科技股上的联动性日益增强，这种负面情绪很自然地传导至A 股的TMT板块。 重点谈谈领涨的煤炭板块。它的崛起并非简单的超跌反弹。在"能源安全"的战略框架下，煤炭行业的定 位正在发生微妙变化，从单纯的"传统能源"向"稳定器"和"现代化产业基础"转变。这带来了估值体系重 塑的潜在可能。叠加其自身低估值、高现金流的财务特征，在不确定性上升的市场中，它自然成为了防 御性配置的优选。今日的暴涨，是市场对这份"确定性"给予的溢价。 展望未来，这种分化的态势可能不会迅速结束。市场将从普涨普跌的"贝塔行情 ...

美银证券发布研报称，中国建材亏损幅度远超该行预期。该行认为2025全年股息率约5%的预期将面临 风险。该行认为，此次资产减值属单次性质。随着水泥产能置换窗口将于3月底关闭，进一步减值的空 间有限；维持对中国建材的"买入"评级，基于其新材料业务的盈利增长及长期积极的海外扩张策略，目 标价5.7港元。 消息面上，中国建材近日发布盈警，预期2025年股东应占亏损至多约40亿元，而于2024年度股东应占利 润约为23.87亿元。参考评估机构的初步测算，预计2025年度须确认的相关资产减值拨备约为60亿元至 83亿元。 中国建材(03323)再涨超4%，截至发稿，涨3.47%，报5.67港元，成交额7645.96万港元。 ...

美银证券发布研报称，中国建材亏损幅度远超该行预期。该行认为2025全年股息率约5%的预期将面临 风险。该行认为，此次资产减值属单次性质。随着水泥产能置换窗口将于3月底关闭，进一步减值的空 间有限；维持对中国建材的"买入"评级，基于其新材料业务的盈利增长及长期积极的海外扩张策略，目 标价5.7港元。 智通财经APP获悉，中国建材(03323)再涨超4%，截至发稿，涨3.47%，报5.67港元，成交额7645.96万港 元。 消息面上，中国建材近日发布盈警，预期2025年股东应占亏损至多约40亿元，而于 2024 年度股东应占 利润约为 23.87 亿元。参考评估机构的初步测算，预计 2025 年度须确认的相关资产减值拨备约为 60 亿 元至 83 亿元。 ...

资讯日报：新一轮 AI 替代风险引发美国软件股抛售潮 股票市场概览 港股市场表现 美股市场表现 ⚫ 美东时间2月3日，美国三大股指全线收低。市场风格向周期 及价值股切换、新一轮AI替代风险引发的软件股抛售潮，以 及美伊对峙局势升温，共同构成了主要压力。尽管指数表现 2026 年 2 月 4 日 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 | 指数 | 收盘价 | 日常跌 | 間微跌 | 年初至今 湖铁 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | | | | | | | (%) | | 恒生指数 | 26.835 | 0.22 | (2.02) | 4.70 | | 恒生科技 | 5.467 | (1.07) | (4.39) | (0.88) | | 恒生国企 | 9.053 | 1 (0.30) | (2.83) | 1.56 | | 上证指数 | 4.068 | 1.29 | (1.22) | 2.49 | | 日2225 | 54.721 | 3.92 | 2.62 | 8.70 | | 新加坡海峡 | 4,944 | 1.06 | 0.79 | 0. ...

——有色金属ETF国泰、矿业ETF、有色金属LOF、黄金ETF国泰、黄金股票ETF、化工ETF国泰、建材ETF等大涨点评 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 ▼ | 年初至今 | | 两日图 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159881 | 有色金属ETF国泰 | 6.23% | 16.57% | | | | 561330 | 矿业ETF | 5.80% | 18.51% | ( | | | 160221 | 有色金属LOF | 5.72% | 16.21% | | | | 518800 | 黄金ETF国泰 | 5.03% | 12.07% / | | | | 517400 | 黄金股票ETF | 4.24% | 29.39% | | | | 516220 | 化工ETF国泰 | 4.03% | 8.03% | | | | 159745 | 建材ETF | 4.03% | 10.91% | | | 数据来源：Wind，截至2026/2/3 【上涨原因分析】高波动率下进行技术性修正，金价已经修复前日跌幅 贵金属牛市的终结往往需要大的叙事逻辑反转，比如上世纪70年代 ...

化工品涨幅居前，丁二烯橡胶涨2.57%；非金属建材涨跌参半，玻璃涨2.14%；能源品全部上涨，燃油 涨2.01%；黑色系多数上涨，焦煤涨0.43%；油脂油料跌幅居前，菜粕跌0.71%；农副产品多数下跌，棉 花跌0.10%。 ...