金融界7月11日消息，上证指数高开震荡，沪深300公用事业(二级行业)指数 (300公用(二级)，L11525)报 2645.95点。 数据统计显示，沪深300公用事业(二级行业)指数近一个月下跌0.31%，近三个月上涨1.48%，年至今下 跌2.24%。 从沪深300公用事业(二级行业)指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比95.80%、深圳证券交易 所占比4.20%。 从沪深300公用事业(二级行业)指数持仓样本的行业来看，水电占比59.70%、火电占比15.26%、核电占 比14.14%、风电占比8.54%、燃气占比2.36%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本 随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数 样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的 处理，参 ...

金十数据7月11日讯，华泰证券表示，6月全行业景气指数有所回升，非金融行业景气指数下行斜率放 缓。基本面上建议关注：二季报业绩预计改善或维持高增的小金属、PCB、存储、风电、保险、火电、 基建、部分大众消费品，以及独立景气周期驱动的医药（投融资+BD）、军工（国内订单+军贸）、游 戏（产品周期）、通信设备/软件（AI）等；受益于反内卷政策、景气周期有筑底迹象，且估值对下行 预期计入较充分，如钢铁、煤炭、部分化工品等；出口链跟随全球制造业周期仍在下行，家电、资本 品、消费电子等景气有下行压力。 华泰证券：关注二季报亮点和反内卷受益行业 ...

Group 1 - The Ministry of Human Resources and Social Security and the Ministry of Finance announced an increase in basic pension levels for retirees starting January 1, 2025, with an overall adjustment level of 2% based on the average monthly basic pension of retirees in 2024 [2] - The Chinese government is taking measures to combat the smuggling of strategic minerals such as antimony and gallium, with a special action launched in May to prevent illegal outflows [2] - A new agreement between the Chinese and Malaysian governments will allow visa-free travel for holders of ordinary passports for stays of up to 30 days, effective July 17, 2025 [3] Group 2 - The China Automobile Industry Association reported that the automotive industry saw significant growth in the first half of the year, with production and sales exceeding 15 million units, and new energy vehicle sales reaching 6.968 million units, a year-on-year increase of 41.4% [4] - The Beijing Municipal Government aims for an average annual growth of around 5% in total market consumption by 2030, with plans to create 2-3 consumption landmarks worth over 100 billion [4] - U.S. stock indices saw collective gains, with the S&P 500 and Nasdaq reaching new highs, indicating a positive market sentiment [4] Group 3 - Companies such as Tianbao Infrastructure reported a significant net profit increase of 1581.8% to 2329.27% year-on-year for the first half of the year [6] - East Sunshine projected a net profit increase of 157.48% to 192.81% for the first half of the year [7] - Southwest Securities noted that the profitability of thermal power companies is improving due to declining fuel costs, with a recovery of 11% in stock prices since late January [8] Group 4 - Zhongyuan Securities highlighted that the ongoing anti-involution policies in the chemical industry may lead to a better industry structure, recommending attention to the pesticide, organic silicon, and polyester filament sectors [9]

华电国际2024年年度股东大会于今年6月17日通过决议，同意其自2024年年度股东大会批准时起至2025 年年度股东大会结束时止，根据公司资金需求，适时一次或分次发行本金余额不超过等值800亿元的短 期融资券、超短期融资券、中期票据、永续票据、高级美元债及永续美元债等境内外融资工具。 资产重组完成后，华电国际有望实现江苏、上海、广西区域零的突破，提升区域装机规模和市场份额。 （大众新闻·经济导报记者 初磊） 火电龙头华电国际（600027.SH）面临新能源转型的挑战，在资产重组的当下，发债动作密集。近日其 连发公告，披露了中期票据和超短期融资券发行完成情况。 7月9日华电国际公告显示，公司近日完成2025年度第九期中期票据的发行。本期债券发行金额为20亿 元，期限为3+N年，单位面值为100元，发行票面利率为1.89%。本期债券募集资金拟投入20亿元偿还发 行人及发行人所属公司到期债务及补充流动资金。 7月8日的公告显示，华电国际近日完成了2025年度第三期超短期融资券的发行。本期债券发行金额为20 亿元，期限为85天，单位面值为100元，发行票面利率为1.64%。本期债券募集资金拟投入20亿元偿还 发行人及 ...

【今夏多地高温带动用电负荷增长，火电企业或迎盈利空间】今年夏天，我国多地持续高温，拉动用电 负荷快速上升。在2025年电力供需分析报告成果发布会上，专家预计全年用电量增速约5%。分析人士 指出，极端天气使火电需求增加，叠加煤价承压，部分区域火电企业表现可能超预期。近三个月，申万 火电板块累计涨幅超20%，华银电力等上市公司均有不同程度上涨。从基本面看，当前电厂煤炭库存充 足，煤价低位运行。截至6月16日，重点监测煤矿存煤3596万吨，较5月末增0.5%；6月中旬，全国电厂 库存约2.1亿吨，可用约35天。山东地区Q5000大卡动力煤价格持续磨底，上半年均价较2024年同期降 22.94%。迎峰度夏来临，多地用电负荷走高，带动电价上行。7月4日，全国最大电力负荷达14.65亿千 瓦，创历史新高。入夏以来，多省级电网负荷多次创新高，用电需求激增支撑电价上涨。业内人士分 析，随着迎峰度夏推进，高温提升用电需求，电厂煤炭库存将逐步消化。煤价预计保持稳定，为火电企 业带来盈利空间，粤电力等相关企业有望业绩增长。信达证券称，国内历经多轮电力供需矛盾后，电力 板块有望盈利改善和价值重估。虽供需矛盾缓和，但部分发达区域仍有缺 ...

宝新能源为广东省重要的发电企业。近年来，宝新能源持续推进提质控本工作，利用民营企业市场化采 购的灵活性优势，有效控制了煤炭采购成本和期间费用。随着迎峰度夏带来的电价上涨，市场人士认为 宝新能源的盈利将有望得到改善。此外，该公司正持续推进广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程 （2×1000MW）项目，项目投产后也将进一步增强市场竞争力。（文穗） 上述业内人士分析表示，随着迎峰度夏的持续推进，高温天气将进一步提升用电需求，电厂煤炭库存逐 步消化。煤价在当前供应格局下，预计将保持相对稳定，从而为火电企业带来盈利空间，粤电力、宝新 能源等相关企业有望在2025年一季度的业绩基础上继续实现增长。 信达证券则表示，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。自 2022年火电装机核准潮逐步落地后，电力供需矛盾虽趋于缓和，但部分经济较为发达的区域仍存在区域 性供需缺口。 今年夏天我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。在近日由国网能源研究院有限公司、国家气 候中心主办的2025年电力供需分析报告成果发布会上，业界专家预计全年用电量增速在5%左右。对 此，有分析人士指出，近期暴雨和急热极端天气频发，带 ...

外有新能源的电量冲击，内有清洁减碳的要求，双重压力下煤炭和火电企业需要站在当下的财务表前主 动求变，为将来争取更多的生存空间。 7月份通常是电煤需求的旺季，但当前煤炭价格仍在低位小幅徘徊。 中国电煤采购价格指数（CECI）发布的最新一期周报显示，沿海指数中高热值煤种现货成交价格较上 期分别上涨2元/吨、5元/吨。CECI曹妃甸指数5500千卡/千克报622元/吨，较年初下降151元，年内降幅 约19%，继续徘徊在近四年来的低位。 入夏以来，华东地区，江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网创历史新高。4日，全国最大电力负荷 达到14.65亿千瓦，创历史新高，较去年同期增长接近1.5亿千瓦。 "今年上半年，国内煤价整体处于不断下探寻底过程中。虽然进入迎峰度夏用煤旺季，但受到目前矿山 供应充足、各环节库存高位等因素影响，综合来看煤价企稳的可能性更大，反弹动力不强。"易煤研究 院院长张飞龙对第一财经记者分析称。 CECI最新一期周报给出了类似的判断。报告认为，由于目前产地供应能力相对充足，非电需求处于传 统淡季，降温负荷虽有增长预期，但考虑到目前库存偏高，供需关系暂不会扭转，预计近期坑口价格窄 幅震荡，港口现货价格以僵 ...

歧路无喧，电启新程——公用事业行业 2025 年度中期投 资策略 20250708 十四五期间是一个明确分水岭，与十三五及以前产业逻辑和经营环境截然不同。 从十四五末复盘来看，火电竞争环境可以分为两类投资范式：新兴范式和古典 范式。 新兴范式指游戏规则重大改变时市场行情演绎逻辑。例如 21 年的碳中 和重塑行业估值体系，以及夏季煤价上行至 2000 元以上水平，引发政策干预 讨论；22 年的夏季缺电影响巨大主题。然而，这种情景可遇不可求，大部分情 况下遵循古典投资范式，即游戏规则无重大改变时从基本面视角看全年最确定 窗口期集中在 3 月中下旬至 7 月左右。在此期间市场基于煤炭淡季环比价格上 行压力达成阶段性边际共识，通过煤价边际映射修正年初市场对火电竞盈利极 度悲观或不信任预期。 今年宏观背景下，上半年走势契合古典投资范式。尽管 全国高温席卷而来，但自 22 年夏天起全国发电供给积极性重新调动，大量供 摘要 煤炭价格下跌并未显著提升火电估值，市场主要基于远期盈利修复进行 定价。2025 年二季度煤价同比大幅下跌，但容量电价和企业策略优化 使得上网电价降幅优于预期，龙头公司股息率具吸引力，如华能国际港 股股息 ...

华宝证券认为，前期上证指数在3400点位置短期震荡后，在多重因素带动市场情绪的作用下，重拾上行 动力，上升至3500点位附近。5月至6月中，不少科技成长板块均处于调整状态，市场对于过快消除关税 冲击的担忧得到一定程度计价，快速反弹而带来的风险有所消化，科技板块在经历调整后，有企稳回暖 迹象，因此对于A股持相对乐观态度。 中信证券认为，2025年的夏季可能是全国甚至全球近十年最炎热夏季，我国2025年6月气温突破历史同 期极值，首个高温日比去年提前约两周出现。在"热穹顶"效应和全球变暖的共同作用下，北半球普遍出 现异常高温现象，中信证券认为，一方面持续的高温会触发投资者的肌肉记忆进行提前定价，另一方面 7月中旬的台风、降雨可能也会带来临时的买点。当下较为受益的板块：1）电力链：夏季高温时用电需 求攀升，叠加煤炭成本二季度同比大幅下滑，火电板块值得继续关注，同时用电负荷激增拉动调度需 求，智能电网也将受益；2）食品饮料：高温对于啤酒、茶饮旺季消费的拉动存在一定促进作用，而降 水量过高则存在负面影响，此外互联网即时零售补贴内卷的升级将使得现制茶饮品牌充分受益；3）防 晒防暑：防晒用品和防暑药物是直接受益的品种；4） ...

Group 1 - The rapid development of renewable energy in China has significantly impacted thermal power demand, with thermal power generation capacity decreasing from 66.75% in 2015 to 43.88% in 2024, and thermal power generation share dropping from 75.39% to 64.51% during the same period [1][5][15] - By the end of 2024, China's total installed capacity for wind and solar energy is expected to reach 1.4 billion kilowatts, achieving the 2030 target six years ahead of schedule [1][6][10] - The growth rate of thermal power generation has been notably lower than the overall electricity consumption growth rate since 2024, indicating a shift in energy consumption patterns [1][17] Group 2 - The introduction of the "430" and "531" policies has increased pressure on renewable energy consumption, particularly for distributed solar power, leading to a significant decline in profitability and uncertainty in revenue [2][32][44] - The "430" policy emphasizes local consumption and safety management for distributed solar projects, marking a transition from rapid growth to regulated, high-quality development [33][39] - The "531" policy aims to fully integrate renewable energy into market transactions, which may lead to further declines in settlement prices for renewable energy [2][32][44] Group 3 - The rapid expansion of renewable energy has created significant challenges in energy consumption, particularly in regions rich in wind and solar resources, where curtailment rates have increased [21][24][25] - The utilization rates for wind and solar energy have decreased significantly, with wind utilization dropping from approximately 97% to 93.4% and solar utilization from 98% to 93.8% [24][28] - The mismatch between high renewable energy generation and low electricity demand in certain regions has exacerbated the consumption pressure [25][36] Group 4 - The overall electricity demand is expected to grow steadily, driven by sectors such as electric vehicles, AI, and energy storage, which will help alleviate pressure on coal consumption by 2026 [3][10] - The anticipated decline in renewable energy installations starting in mid-2025 may lead to a turning point for coal consumption in 2027 [3][10]