证券研究报告|金融工程专题报告 使用投资雷达把握行业轮动机会 张立宁 SAC NO：S1120520070006 杨国平 SAC NO：S1120520070002 2025年7月11日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 刻画行业走势状态 目录 2 走势状态与未来涨幅 3 建立位置参数表 4 行业轮动组合效果 2 1 刻画行业走势状态 3 研究目标 (1) 根据价格与成交金额的变化方向，得到4种状态：放量上涨、放量下跌、缩量下跌、 缩量上涨。 (2) 对于每种状态，计算价格、成交金额涨跌幅度，以及两者涨跌幅度的相对比例。从 而对行业走势状态实现更准确的定位。 • 我们根据走势状态将行业坐标位置绘制在极坐标系上，可视化效果与雷达相似，可以帮 助及时把握投资机会：当行业运行至坐标系的特定区域时，意味着投资机会的出现。因 此将此行业轮动方法称为行业投资雷达。 4 $$\rho={\sqrt{(x-y)^{T}\cdot\Sigma^{-1}\cdot(x-y)}}$$ • 极坐标系中的极角即过原点和散点的连线与0°线形成的夹角，极角可以根据成交变化 幅度、价格变化幅度之间的比例关系，由反正切函数计算： • ...

一、全市场概况 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 行业&主题板块ETF中，净流入前五大板块依次为：证券、半导体芯片、军工、光伏、创新药；净流出前五大板块依次为：文娱传媒、国央企、通信、生物 科技、钢铁。 上周大金融板块持续获得资金流入，证券ETF龙头（159993）周内累计吸金3.22亿元，场内规模突破20亿。证券板块存在并购预期驱动，在"金融强国"大背 景下，打造一流券商势在必行。中资券商港股子公司获批虚拟资产交易服务牌照，打开了金融创新的新篇章，稳定币对交投情绪的活跃带动作用或持续在证 券板块中扩散。 | | 中证信息 | 0.69% | 52.08 | 82.67% | | | A: 160626 C: 012040 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 高铁产业 | -4.82% | 12.70 | 72.44% | | | A: 160639 C: 015678 | | | 一带一路 | -1.40% | 12.31 | 60.48% | | | A: 160638 C: 015677 | ...

金融工程/[Table_Date] 2025.06.05 | 风格及行业观点月报（2025.06） | [Table_Authors] | 郑雅斌(分析师) | | --- | --- | --- | | | | 021-38676666 | | 风格轮动模型持续得到验证，行业轮动两模型均推荐配置非银 | 登记编号 | S0880525040105 | | 本报告导读： | | 卓洢萱(分析师) | | 风格轮动模型层面，2025Q2，宏观量价双驱大小盘、价值成长模型分别发出大盘、 | | 021-38676666 | | 价值信号。5 月，风格轮动模型预判获得持续印证。行业轮动模型层面，5 月，单因 子多策略模型表现较优，月收益率为 3.31%，相对基准的超额为 0.33%。 | 登记编号 | S0880525040128 | 投资要点： 基 本 面 量 化 月 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 金 融 工 程 6947146 [Table_Summary] 风格层面，2025Q2，大小盘双驱轮动策略发出大盘信号,5 月，大盘 占优，相对小盘的月超额为 0.56%。2025Q2， ...

| 2024年报 | 24Q4值(亿元) | 对净利润整体占比 2304值(亿元) | | 对应增速 | 贡献的净利润增量(亿元) | 责献的净利润增量占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营收益 | 26.636.13 | 94.67% | 30.414.92 | -12.42% | -3.778.79 | -87.11% | | 金融投资收益 | 2,269.02 | 8.06% | 2,573.66 | -11.84% | -304.64 | -7.02% | | 长期股权投资收益 | 2,220.51 | 7.89% | 2,668.49 | -16.79% | -447.98 | -10.33% | | 日常政策补贴 | 4,286.76 | 15.24% | 4101.65 | 4.51% | 185.11 | 4.27% | | 营业外收入 | 935.54 | 3.32% | 989.21 | -5.43% | -53.67 | -1.24% | | 所得税费用 | 8,211.11 | 29.18% | 8273.17 | - ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 research.95579.com 1 [Table_Title] 信用表现偏弱 ——信用利差周报（4/27） 报告要点 [Table_Summary] 4 月 21 日-4 月 25 日债券收益率多数上行，信用利差多数跟随走阔。收益率方面，0.5-1Y 证券 公司次级债上行幅度超 3bp，1Y 产业债上行幅度超 1bp。2-3Y 城投债、产业债、商业银行二 级资本债、证券公司普通债多数上行幅度超 3bp，2-3Y 商业银行永续债上行幅度超 1bp。5Y 产 业债、商业银行二级资本债、证券公司次级债、证券公司永续债上行幅度超 3bp，2-5Y 城投债 多数上行幅度超 4bp。信用利差方面，1-2Y 城投债、产业债信用利差多数走阔超 1bp。3Y 城 投债、产业债、商业银行二级资本债信用利差多数走阔超 2bp。5Y 商金债信用利差收窄超 2bp。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% ...