投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 股指期权数据日报 投资咨询号:Z0000116 国贸期货研究院 2025/12/22 金融衍生品中心 李泽钜 从业资格号:F0251925 数据来源: Wind,国贸期货研究院 行情回顾 指数 收盘价 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 成交量(亿) 上证50 949. 40 36. 61 3004. 3401 0. 19 3715. 77 沪深300 4568. 1781 0. 34 154. 88 0. 79 3623. 45 中证1000 7329. 8057 219. 21 中金所股指期权成交情况 期权成交量 认购期权 认沾期权 日成交量 期权持企量 认购期权 认洁期权 持仓量 指数 持仓量 (万张) (万张) 持仓量 成交量 成交量 PCR PCR 上证50 3. 47 5. 58 2. 10 0. 61 3. 89 2. 39 1. 50 0. 63 9. 27 5. 75 5. 27 沪深300 15. 02 0. 62 13. 32 8. 05 0. 65 中证1000 32. 84 17.11 15. 73 0. 92 22. 82 11. 80 11 ...

南华期货股份有限公司于12月22日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为国内第二家实现"A+H"两地上 市的期货公司。 作者：观察君 近年来，境外金融服务业务已成为南华期货的核心增长引擎。根据公司财报，该业务板块收入占总经营 收入的比例从2024年的48.3%进一步攀升至2025年上半年的55.1%。截至2025年6月30日，公司境外业务 约2077家登记企业客户。2025年以来，其境外子公司陆续获得了包括芝加哥期权交易所清算所、欧洲洲 际交易所在内的多个国际交易所的清算会员资格。 在上市前夕，南华期货的境外全资孙公司NANHUA SINGAPORE PTE. LTD. 于12月21日公告称，已获 批成为ICE Futures Singapore的交易会员及ICE Clear Singapore的清算会员，可以交易和清算该交易所上 市的相关产品。 此前，国内已有一家"A+H"上市的期货公司为弘业期货。（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第 三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。） 本文源自：市场资讯 根据公司披露的配发结果，此次全球发售H股1.08亿股，发行价格为每股12港元。在扣除相关费用后， 公司预 ...

Core Viewpoint - Precious metals, including gold and silver, have collectively surged, reaching new historical highs, with gold breaking the $4,400 per ounce mark for the first time, reflecting a year-to-date increase of over 67% [1]. Group 1: Gold Market - As of December 22, spot and futures gold prices have continued to rise, with London gold reaching $4,401.274 per ounce, marking a year-to-date increase of over 67% [1]. - COMEX gold has stabilized around $4,430 per ounce, also setting a new historical high [3]. - Domestic gold prices have been adjusted upwards, with Chow Tai Fook's gold price reaching 1,368 RMB per gram, reflecting a daily increase of 0.59% [5]. Group 2: Silver and Other Precious Metals - On December 22, both spot and futures silver prices have hit new historical highs, with London silver at $69.229 per ounce, showing a daily increase of 3.25% [8]. - COMEX silver is reported at $69.375 per ounce, with a daily increase of 2.79% [8]. - Spot platinum has also seen significant gains, reaching $2,055.7 per ounce, the first time it has surpassed $2,000 since 2008, with a year-to-date increase of over 127% [8]. Group 3: Market Influences - Citic Securities indicates that the unexpected cooling of the U.S. November CPI has led to an adjustment in market expectations regarding the Federal Reserve's interest rate cuts in 2026, contributing to the strength of precious metals [9]. - Galaxy Futures notes that the Bank of Japan's cautious stance on future monetary policy, combined with unexpectedly mild U.S. inflation data, has reinforced a trend of economic slowdown, leading to a cautious optimism regarding future interest rate cuts [10]. - The overall market sentiment is influenced by abundant liquidity and strong supply constraints, driving commodity prices to challenge historical highs [9].

经济观察网 在全球金融一体化深入推进与中国企业"走出去"战略加速落地的双重背景下，境外清算能 力已成为衡量中资期货公司国际化水平与核心竞争力的关键标志。在全球衍生品市场体系中，清算机构 处于风险控制与制度运行的核心位置，其资质不仅是业务许可的象征，更是公司治理、资本实力、合规 文化与国际信誉的集中体现。相较于单纯的交易通道，清算会员资格直接决定机构的业务深度、服务半 径与风险抵御能力，成为中资期货公司拓展海外市场的核心壁垒。 根据招股书披露，2024年南华期货境外收入达人民币654.2百万元，位列中国期货公司第一；2022-2024 年，美欧市场清算交易手数从18.7百万手增至55.6百万手，复合年增长率达61.5%，交易总额突破2.2万 亿港元，在中资清算机构中处于领先地位。清算资质的稀缺性正持续转化为业务增长动能，构建起"资 质-客户-规模-收入"的正向循环：在客户获取端，清算资质成为高端客群合作的核心背书，大幅降低中 资企业、跨境机构的决策成本，截至2025年6月30日，公司境外金融服务登记客户达32,345个，其中企 业客户2,077家，较2022年增长58.9%，核心客户涵盖制造业、能源、农产品等领 ...

12月22日盘中，纸浆期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至5650.00元。截止发稿，纸浆主力合 约报5620.00元，涨幅2.33%。 纸浆期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 中原期货 纸浆追多需谨慎 瑞达期货 SP2605合约震荡 中原期货：纸浆追多需谨慎 基本面呈现强预期与弱现实交织格局。供应端，外盘高价及海外浆厂关停计划形成刚性成本支撑，阔叶 浆现货紧俏亦提供支撑；但需求端下游纸品提价实际传导不畅，现货成交清淡，终端疲软制约长期估 值。当前盘面受资金及预期推动偏强，但实际基本面难以支撑高价，若需求弱势被重提或资金退潮，价 格高位回调风险较大。策略上，鉴于价格已处高位，追多需谨慎，可关注上方前高压力与下方5400- 5450元区间支撑，注意预期落空后的回落风险。 瑞达期货（002961）：SP2605合约震荡 供应端，海关数据显示2025年10月漂白针叶浆进口数量69.1万吨，环比+0.1%，同比+6.0%。全年累计 进口量712.2万吨，累计同比+2.7%。智利Arauco公司调整对10月亚洲价格调整报700美元/吨，环比下降 0美元/吨。需求端，本周(202 ...

ᵕ䍝⹊ガᣛ ᣋ䍺䈘ѐࣗ䍺Ṳφ䇷ⴇ䇮ਥɋ2011Ɍ1778ਭ ᇓคᵕ䍝〃ྍᮦᦤᰛᣛδ2025ᒪ 12ᴾ 22ᰛε | | ֌ս | Ԉԃ䑘ͧҫ | ⩰ͨ | | | --- | --- | --- | --- | --- | | ߊޙ | ׂٛ | ߃ ߃ | ߃ ߃ | ߃ ߃ | | 2025/12/19 | -98.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/18 | -90.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/17 | -83.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/16 | -74.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/15 | -64.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | www.bcqhgs.com 1 ᶣᐔᐸ≸ᱥ䐥8ਭݹޢཝড়ђ㼏ᾲ1-5ቸ ➚࣑ࣞжȽ ᵕ䍝⹊ガᣛ | | ֌ս | ਈ࢛͹ׂٛͧҫ⩰ͨ | џࡁ | | --- | --- | --- | --- | | ߊޙ | /4 + ࡝Խ | ࡝މࣆ | 㿿ற ࡝Խ | | 2025/12/19 | -1.47 | 88.52 | 0 ...

宏观 国投期货 2026 年度策略报告 ——恒中有变，观复顺时 2025 年 12 月 各项声明请参见报告尾页 期市有风险，投资需谨慎 目录 | 1.宏观经济与大类资产运行回顾：披荆斩棘，行则将至 3 | | | | --- | --- | --- | | 1.1.全球经济：美元流动性困扰，TACO 交易兴起 | 3 | | | 1.2.中国经济：信用维稳，虚实分化 4 | | | | 1.3.政策框架：宏观博弈，政策联动 5 | | | | 展望 2026：恒中有变，观复顺时 2. | 6 | | | 2.1.政策逻辑：美国的政策约束 | 6 | | | 2.1.1.美联储的约束：掌控收益率曲线的难度增加 6 | | | | 2.1.2.美国财政的约束：财政成本与发债结构 7 | | | | 2.1.3.总结：从收益率曲线控制的视角出发 9 | | | | 2.2.宏观博弈坐标系：收益率曲线与美元的组合 10 | | | | 2.2.1.收益率曲线走陡下的宏观情景 | 10 | | | 2.2.2.收益率曲线走平下的宏观情景 | 13 | | | 2.2.3.总结——收益率曲线管理的考验 15 | | | ...

期市有风险，投资需谨慎 股指 国投期货 2026 年度策略报告 ——盈车嘉穗，风禾尽起 2025 年 12 月 王伟钰 分析师 从业资格证号：F03142688 近期相关报告： 《挖掘潜能，政策集成———— 2025 年中央经济工作会议点 评》20251212 《降息落地叠加扩表维稳，"鹰 派降息"压力缓和——2025 年 12 月份美联储议息会议点 评》20251211 《坚守高质量的强国之路 —< 中国共产党第二十届中央委员 会第四次全体会议公报 >政策 解析》20251026 此报告版权属于国投期货有限公司 0 各项声明请参见报告尾页 | 目录 | | --- | | 1. 市场回顾与宏观展望：盈车嘉穗 3 | | --- | | 1.1. A股市场回顾 3 韩泽文 | | 分析师 | | 1.2. 宏观展望 6 | | 2. 估值与驱动 7 | | 2.1. 中资定价权的稳步回归 8 | | 王伟钰 | | 2.2. 当前估值所处历史位置与横向对比 9 分析师 | | 2.3. 股息率与风险溢价 11 | | 2.4. 利润增速是相对偏强指数的有力支撑 13 | | 3. 投资者结构与基差中枢展望：波 ...

公开发售阶段南华期货获1.91倍认购，公开发售的发售股份最终数目为1614.85万股股份，占发售股份总 数的约15%。合共接获约7479份有效申请，受理申请数目6043份，申购一手获配发股份占所申请股份总 数的概约百分比为74.64%。此外，国际配售阶段南华期货获0.99倍认购，国际发售股份最终数目为 9151.05万股股份，相当于发售股份总数的85%。 南华期货今日正式在港交所主板挂牌，由此完成"A+H"两地上市。其H股首日表现疲弱，开盘报9.13港 元，较12港元的招股价大幅低开23.92%，盘中更一度下挫27.5%至8.70港元；按开盘价计算，投资者每 手（500股）账面亏损达1435港元。截至发稿，H股股价略微回升至9.55港元。相比之下，其A股今日则 呈现低开高走的态势，当前上涨2.18%。 | 02691 南华期货股份 | | | | --- | --- | --- | | 9.550 4 -2.450 -20.42% | | 交易中 12/22 14:20 | | 第四章 章 章 | | ● 快捷交易 | | 最高价 10.400 | 开盘价 9.130 | 成交量 643.15万 | | 最低 ...

2025 年 12 月 期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 0 各项声明请参见报告尾页 | 1 | | --- | | 1. 宏观时钟四因子双通道模型 | .. | | --- | --- | | 1.1.宏观因子回顾 . | .. | | 1.2.风险平价组合 | | | 2. 权益市场与 Barra 风格因子 | | | 2.1.权益市场风格回顾 . | | | 2.2.权益风格择时策略 .. | | 期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 1 各项声明请参见报告尾页 期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 2 各项声明请参见报告尾页 期市有风险，投资需谨慎 ⚫ ⚫ ⚫ 此报告版权属于国投期货有限公司 3 各项声明请参见报告尾页 期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 4 各项声明请参见报告尾页 期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 5 各项声明请参见报告尾页 此报告版权属于国投期货有限公司 6 各项声明请参见报告尾页 0.80 0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 风 ...