M.A.D.E产业研究价格指数由安路勤发布，反映乘用车市场终端价格、优惠变化的综合指数体系 整体市场价格变化指数 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 2431 字，阅读全文约需 8 分钟 二、2025 M.A.D.E产业研究·整体优惠变化指数—2月 三、2025 M.A.D.E产业研究·各车身形式指数—2月 轿车市场 一、 2025 M.A.D.E产业研究·整体价格变化指数—2月 MADE·2月整体市场价格变化指数为-9.75，市场成交均价14.93万 i. 本月市场整体成交均价较上月下降11,853元，环比下降7.36% ii. 本月轿车、SUV和MPV市场终端成交价格均有所下降，轿车市场（10.82%↓）、SUV市场 （3.55%↓）、MPV（3.96%↓） MADE·2月整体市场优惠变化指数为-0.48，市场优惠幅度2.71万 i. 本月市场整体优惠幅度较上月下降3,126元，环比下降10.4% ii. 本月轿车和MPV市场有所下降，SUV市场基本持平SUV（0.1%↑），其中轿车（20.1%↓）、 MPV（5.1%↑） SUV市场 MPV市场 新能源市场价格变化指数 一、2025 M.A.D. ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 691 字，阅读全文约需 2 分钟 为了便于大家进一步及时掌握全国乘用车市场产销动态，并了解行业政策、价格、二手车、新能源汽 车、商用车市场、上海汽车市场等情况，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书处现决定举行"2025 年4月乘用车市场分析发布会"，本次会议以 网上发布 的形式举行。 请大家关注微信订阅号：cpca2024和官网www.cpcaauto.com，届时报告将通过以上两种渠道发布。感谢各 位的支持！ 会议相关信息如下： 主办方： 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会 协办方： 搜狐·汽车事业部 上海市信息中心 益普索（中国）咨询有限公司 上海安路勤企业管理咨询有限公司 上海福蓝汽车技术有限公司 广州威尔森信息科技有限公司 科瑞卓信（北京）咨询有限公司 广州市佩升前研市场信息咨询股份有限公司 会议报告网上发布时间： 2025年4月9日（星期三）下午16:00 会议报告内容： 1）2025年3月份上海汽车市场上牌情况 ——上海市信息中心； 2）2025年2月价格指数报告 ——安路勤； 3） 关于对2025年两会汽车界代表委员促进新能源汽车高质量发展 ...

摘要 ► 本 周数据： 2025年3月第3周（3.17-3.23）乘用车销量43.0万辆，同比+15.6%，环比+3.5%；新能源乘用车销量22.4万辆，同比+31.2%，环比+0.8%；新能源渗透率52.1%，环比-1.4pct。 ► 本周行情 ： 汽车板块本周表现弱于市场 本周（3月24-28日）A股汽车板块下跌3.89%，在申万子行业中排名第11位，表现弱于沪深300（-1.05%）。细分板块中，商用载货车上涨2.33%，商用载客 车、乘用车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务分别下跌2.14%、2.63%、2.92%、5.50%、5.62%。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ► 重卡、整车龙头业绩表现亮眼。 3月下旬起迎来业绩期，本周，比亚迪、潍柴、重汽等重点公司业绩表现亮眼。1）比亚迪：2024Q4归母净利为150.2亿元，同比+73.1%，环比+29.4%，还原后汽 车+电池毛利率25.5%，单车毛利提升，表现亮眼；2）中国重汽：2024Q4归母净利润5.46亿元，同比+28.4%，环比+73.0%，大 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for BYD [5] Core Views - In 2024, BYD achieved a revenue of 777.1 billion yuan, a year-on-year increase of 29.0%, and a net profit attributable to shareholders of 40.25 billion yuan, up 34.0% year-on-year [1] - The fourth quarter of 2024 met expectations, with a single vehicle net profit of 0.94 million yuan, reflecting a slight increase of 0.1% quarter-on-quarter [1] - Despite fierce price competition in the industry, BYD's profitability continues to improve due to the scale effect driven by popular models [1][2] - The company's gross margin for 2024 was 19.44%, down 0.77 percentage points year-on-year, primarily due to cost reclassification and price wars [2] - The domestic market remains strong, with ongoing support from vehicle replacement policies and a robust product lineup, while global expansion is steadily progressing [2] Financial Summary - Revenue for 2024 was 777,102 million yuan, with a growth rate of 29.0% year-on-year [4] - Net profit attributable to shareholders for 2024 was 40,254 million yuan, with a growth rate of 34.0% year-on-year [4] - The projected net profit for 2025-2027 is 55,483 million yuan, 67,625 million yuan, and 80,146 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 21, 17, and 14 times [2][4] - The latest diluted EPS for 2024 is 13.25 yuan, with projections of 18.26 yuan, 22.25 yuan, and 26.37 yuan for the following years [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a significant turnaround in Q4 2024, reporting a net profit of 0.8 billion yuan for the first time in a single quarter since its establishment, with a full-year revenue of 32.164 billion yuan, representing a 92.06% increase year-on-year [4][8] - The launch of the new model B10 has commenced pre-sales, showcasing competitive pricing and advanced features, particularly in the lidar-equipped versions [6][27] - The company is expected to maintain high growth in revenue and sales, with projections of 50,000 units sold in 2025 and potential to reach 1 million units in the medium to long term [31][35] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported a total revenue of 32.164 billion yuan, with a year-on-year growth of 92.06%. The net profit attributable to shareholders was -2.821 billion yuan, a significant reduction from previous losses [4][8] - The gross margin for the year was 8.38%, with Q4 achieving a record high of 13.3% [11][33] - The average revenue per vehicle in 2024 was 109,500 yuan, while the average cost per vehicle was 100,300 yuan, indicating a notable cost reduction due to scale effects [17] Product Development - The company introduced the Leap 3.5 architecture, enhancing the integration and intelligence of its vehicles, with the B10 model being the first to feature this new system [20][23] - The B10 model is positioned competitively in the market, with pre-sale prices ranging from 109,800 to 139,800 yuan, depending on the features [6][28] Future Projections - Revenue forecasts for 2025-2027 have been adjusted upwards, with expected revenues of 58.302 billion yuan, 84.036 billion yuan, and 116.348 billion yuan respectively, reflecting a growth rate of 81.3%, 44.1%, and 38.5% [35] - The net profit projections for the same period are -0.72 billion yuan, 2.488 billion yuan, and 5.081 billion yuan, indicating a path towards profitability [35] Market Positioning - The company is positioned to benefit from the growing demand for high-performance electric vehicles, with a focus on cost control and product innovation [34][35] - The competitive landscape includes established players like NIO, Li Auto, and BYD, with the company expected to outperform these peers due to its unique product offerings and strategic partnerships [34]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|比亚迪（002594） 435 亿港元 H 股闪电配售为海外扩张提 供充足保障 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年03月04日 证券研究报告 |报告要点 2025 年 3 月 4 日，比亚迪发布公告，宣布与配售代理签署配售协议，将配售发行近 1.3 亿股 新 H 股。假设所有配售股份全数配售，配售所得款项总额预计为 435.09 亿港元，扣除佣金和 估计费用后预计约为 433.83 亿港元。配售所得款拟作公司研发投入、海外业务发展、补充营 运资金以及一般企业用途。本次交易成功吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资 人在内的投资者参与，认购订单多倍覆盖，充分彰显了全球投资人对比亚迪发展前景的看好。 |分析师及联系人 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 高登 陈斯竹 黄程保 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590523020001 比亚迪(002594) 435 亿港元 H 股闪电配售为海外扩张提供充 足保障 | 行 业： | 汽车/乘用车 | | --- | --- | | ...

2 证券研究报告 汽车周观点： 2月第3周乘用车同比+42.3%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年3月4日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.2.24-2025.3.2 （ ◼ 本周复盘总结：二月第三周交强险36.8万辆（同/环比+42.3%/+9.6%）。本周SW汽 车指数-2.7%，细分板块涨跌幅排序: SW商用载客车(+3.7%) ＞ 重卡指数(-0.7%)> S W摩托车及其他(-1.0%)> SW汽车零部件(-2.2%)> SW汽车(-2.7%)> SＷ商用载货车(- 3.5%) > SW乘用车(-4.4%) 。本周已覆盖标的明阳科技、苏轴股份、小鹏汽车-W、威 迈斯和理想汽车-W涨幅较好。 ◼ 本周团队研究成果：外发二月深圳NOA试驾报告、乘用车月报、重卡月报。 ◼ 本周行业核心变化：1）特斯拉在中国正式推出FSD，国内智能化进程加速；2）小鹏 2月交付新车30453台，同比+570%；3）理想公布L改款规划，5月智驾焕新版Pro/ M ...

Core Viewpoint - The article provides an update on the motorcycle industry data for January 2025, highlighting significant sales growth in certain segments and the overall market trends [1][3]. January Data Observation - The sales of two-wheeled fuel motorcycles with a displacement of 250cc reached 59,000 units in January, representing a year-on-year increase of 52.9% but a month-on-month decrease of 12.9% [1]. - Breakdown of sales by displacement: - For 250ml < displacement ≤ 400ml: 35,000 units sold, up 89.7% year-on-year, down 9.6% month-on-month [1]. - For 400ml < displacement ≤ 500ml: 10,000 units sold, down 18.1% year-on-year, down 51.1% month-on-month [1]. - For 500ml < displacement ≤ 800ml: 12,000 units sold, up 47.9% year-on-year, up 57.9% month-on-month, driven by new multi-cylinder high-end models [1]. Recent Industry Insights - Recommended core investment portfolio includes BYD, Geely Automobile, XPeng Motors, Xiaomi Group, Bertley, Top Group, New Spring Co., and Huguang Co. [3]. - Tesla's Autopilot city navigation feature has been rolled out in China, marking a significant step in the localization of fully autonomous driving technology [3][4]. - The demand for passenger vehicles has shown strong recovery, with notable sales figures for various companies in February, including BYD's record high exports [5]. Investment Recommendations - For passenger vehicles, the focus is on high-quality domestic brands that are accelerating in smart technology and globalization, recommending BYD, Geely, XPeng, SAIC Group, and Seres [6]. - In the motorcycle sector, the recommendation is to focus on leading companies in the mid-to-large displacement category, particularly Chuanfeng Power [6].

一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 影石创新 据IPO早知道消息，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称"奇瑞汽车"）于2025年2月28日正式向港交 所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金、华泰和广发担任联席保荐人。 科创板｜获批复 据IPO早知道消息，中国证监会于2025年2月27日正式批准影石创新科技股份有限公司（以下简 称"影石创新"，Insta360）科创板IPO注册。 事实上，中国证监会《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》明确要求加强科技型企业 金融服务，支持优质科创企业上市。在此政策背景下，影石创新凭借核心技术与市场潜力或将成为首 批受益企业。 成立于2015年的影石创新以全景影像技术革新全球市场，连续六年市占率全球第一，达到67.2%， 企业营收规模连续两年倍增，2023年近40亿。其产品矩阵覆盖大众日常记录、户外运动、旅游出 行、影像创作、视频会议等多种影像场景，销售至200余个国家和地区。 值得注意的是，影石创新凭借自研技术的突破构建起竞争壁垒，2024年上半年营收超过欧美厂商 GoPro。 截至目前，影石创 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1695 字，阅读全文约需 5 分钟 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会联合上海安路勤企业管理咨询有限公司联合发布的乘用车新 四化指数，旨在定期监控国产乘用车市场的新四化发展进程，并通过历史数据比对，判断未来发展趋势。 2024年1月开始，乘用车新四化指数对"智能化指数"和"网联化指数"两项二级指数的锚定对象进行调整。 为方便对比,将在指数走势图表中保留2024年历史指数数值(电动化指数除外）。 2025年1月新四化指数为48.0。其中电动化指数为41.5，智能化指数为4.3；网联化指数为26.1 。 通过对2024年1月起的乘用车新四化指数进行追溯计算，可以看到最近13个月的乘用车新四化指数走 势变化 。 目前，乘用车新四化指数有三个分项指数，分别为 电动化指数、智能化指数 和 网联化指数 。 2025年1月电动化指数为41.5，是近10个月来的最低水平 。 2025年1月智能化指数为4.3，与上月持平 。 2025年1月乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%，其中新能源车市场零售74.4万 辆，同比增长10.5%，环比下降42. ...