7 月行业配置关注：哪些领域中报业绩有望高增或边际改善？ 20250625 摘要 当前 A 股市场处于何种周期阶段，未来指数走势将如何演变？ 当前 A 股市场处于一个为期两年至三年左右的上行周期中。自去年 9 月 24 日 至 10 月 8 日经历一波较大上行后，指数陷入震荡。预计从当前至第三季度， 市场将完成突破式上涨，以上证指数为例，其已站上 3,450 点，后续应会进一 2025 年第二季度企业盈利前瞻性判断主要基于工业企业盈利情况、第 一季度报告中的存货和合同负债指标，以及重点跟踪的中观行业指标。 预计企业盈利增幅相比 2025 年 1-4 月可能会出现阶段性收窄。 综合库存和合同负债角度，国防军工、基础化工、计算机和电子等板块 的合同负债增速中枢相对较高，且库存处于有利位置，其业绩有望延续 或迎来触底回升的拐点。2025 年 7 月份重点推荐的行业包括计算机、 电子、机械、医药生物、国防军工和有色金属。 2025 年年初至今的市场涨幅与行业基本面呈现明显的正相关关系。涨 幅相对较高的行业，如：有色金属、传媒、汽车、农林牧渔和机械设备， 其基本面表现均与涨幅相匹配。相反，跌幅相对较大的行业，如：煤炭、 ...

01 市场概况 2025年6月26日，三大指数集体收跌，其中沪指下跌0.22%，收报3448.45点；深证成指下跌0.48%，收报10343.48点；创业板指 下跌0.66%，收报2114.43点。今日两市成交额15829亿元，与上个交易日相比减少约196亿元。 盘面观察 指数上看，市场全天冲高回落，核心宽基指数悉数下跌，微盘股指数、红利指数领涨，科创100、深创100领跌。 | 市场 | 指数简称 | 今日涨跌幅↓ | 5日涨跌幅 | 30日涨跌幅 | 今年以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A股 | 红利低波 | 0.3% | 2.0% | 3.6% | 5.2% | | | 中证2000 | -0.2% | 4.1% | 4.8% | 13.0% | | | 上证指数 | -0.2% | 2.6% | 2.0% | 2.9% | | | 沪深300 | -0.4% | 2.7% | 1.0% | 0.3% | | | 中证A500 | -0.4% | 2.5% | 0.8% | 0.1% | | | 中证500 | -0.4% | 2.8% | 2. ...

沪指6月26日下跌0.22%，申万所属行业中，今日上涨的有8个，涨幅居前的行业为银行、通信，涨幅分 别为1.01%、0.77%。跌幅居前的行业为汽车、非银金融，跌幅分别为1.37%、1.20%。医药生物行业位 居今日跌幅榜第三。 资金面上看，两市主力资金全天净流出310.12亿元，今日有6个行业主力资金净流入，通信行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨0.77%，全天净流入资金24.72亿元，其次是社会服务行业，日涨幅 为0.42%，净流入资金为2.81亿元。 主力资金净流出的行业有25个，非银金融行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金58.31亿元， 其次是电力设备行业，净流出资金为44.43亿元，净流出资金较多的还有汽车、电子、计算机等行业。 医药生物行业今日下跌1.05%，全天主力资金净流出28.19亿元，该行业所属的个股共475只，今日上涨 的有87只，涨停的有2只；下跌的有383只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有164 只，其中，净流入资金超5000万元的有5只，净流入资金居首的是东方海洋，今日净流入资金1.89亿 元，紧随其后的是永安药业、华强科技，净流入资金分别为1. ...

证券时报·数据宝统计，截至下午13:59，今日沪指跌0.15%，A股成交量988.98亿股，成交金额13119.89 亿元，比上一个交易日增加6.15%。个股方面，1509只个股上涨，其中涨停67只，3715只个股下跌，其 中跌停6只。从申万行业来看，国防军工、银行、社会服务等涨幅最大，涨幅分别为1.06%、0.86%、 0.39%；汽车、医药生物、美容护理等跌幅最大，跌幅分别为1.18%、1.08%、0.99%。（数据宝） 今日各行业表现（截至下午13:59） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | 1.06 | 811.12 | 14.08 | 中科海讯 | 20.01 | | 银行 | 0.86 | 296.20 | 5.76 | 苏州银行 | 6.10 | | 社会服务 | 0.39 | 123.84 | 54.65 | 天目湖 | 10.02 | | 石油石化 | 0.32 | 112.40 | -5.78 | 准油股份 | 8.87 ...

昨日基金共对17家公司进行调研，扎堆调研博拓生物、三夫户外、熵基科技等。 证券时报·数据宝统计，6月25日共24家公司被机构调研，按调研机构类型看，基金参与17家公司的调研 活动，其中，5家以上基金扎堆调研公司共4家。博拓生物最受关注，参与调研的基金达21家；三夫户 外、熵基科技等分别获7家、6家基金集体调研。 基金参与调研的公司中，按所属板块统计，深市主板公司有6家，创业板公司有9家，沪市主板公司有1 家，科创板公司有1家。所属行业来看，基金调研的公司共涉及12个行业，所属纺织服饰、医药生物等 行业个股最多，均有3只个股上榜。 从基金调研公司的A股总市值统计，总市值在500亿元以上的共有3家，总市值不足100亿元的有13家， 分别是三夫户外、普蕊斯、佰奥智能等。 市场表现上，基金调研股中，近5日上涨的有9只，涨幅居前的有海科新源、佰奥智能、赣锋锂业等，涨 幅为50.83%、10.42%、5.88%；下跌的有8只，跌幅居前的有曼卡龙、博拓生物、招商轮船等，跌幅为 7.94%、5.35%、4.76%。 6月25日基金调研公司一览 | 代码 | 简称 | 基金家数 | 最新收盘价（元） | 近5日涨跌幅（%） | ...

证券时报·数据宝统计显示，截至6月25日，科创板两融余额合计1558.30亿元，较上一交易日增加3.60亿 元，其中，融资余额合计1553.02亿元，较上一交易日增加3.63亿元。为连续3个交易日增加。 科创板股中，最新融资余额超亿元的有405只，其中，融资余额在10亿元以上的有17只，融资余额在 5000万元至1亿元的有125只，融资余额低于5000万元的有54只。 与前一交易日相比，科创板融资余额环比增加的共有316只，融资净买入超千万元的共有48只，融资净 买入在500万元至1000万元的有48只，融资净买入在100万元至500万元的有145只，融资净买入不足百万 元的有75只。融资余额环比减少的科创板股中，减少金额超千万元的有48只，减少金额居前的有海光信 息、芯动联科、中控技术等，融资余额分别减少1.18亿元、4184.76万元、3798.65万元。 融资净买入金额最多的是财富趋势，该股最新融资余额11.07亿元，环比上一日增加9617.15万元，该股 当日上涨17.84%，融资净买入金额居前的还有炬芯科技、泰凌微、思特威等，净买入金额分别为 7522.78万元、7371.61万元、7108.15万 ...

以科创板适用于第五套标准上市的20家公司为例，9家公司近三年营业收入复合增长率超过40%，反映 出这些公司抢占市场的能力突出，产品认可度高，商业化潜力巨大。 市场资金对于优质未盈利企业也给予了越来越大的包容度。今年以来，上述20家公司中，19家公司跑赢 科创50指数，14家公司年内股价涨幅超过20%，6家公司超过了50%。2025年一季报前十大股东中，20 家公司里17家出现了基金的身影，4家公司获社保基金持仓，机构投资者对这些企业的成长性和投资价 值的认可度不断提高。 随着政策导向再次走向多元包容，优质高技术含量未盈利企业的投资逻辑愈发清晰。除了医药生物外， 人工智能、商业航空、低空经济等政策提及的领域也将迎来资本市场资金支持，助力龙头企业抓住发展 的黄金机遇，加速走向成熟。 科创板创立之初就设立了多元包容的上市标准，截至目前，科创板共有54家IPO时未盈利的企业上市， 其中20家采用了第五套上市标准，这些公司的上市时间集中在2020年至2022年之间，2023年下半年开始 第五套上市标准进入实质性暂停，折射出市场对于未盈利企业的价值判断一度存在较大分歧。 长期以来，盈利能力、市盈率是A股投资者评判上市公司 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 2、美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.31%，标普500指数平收，道指跌0.25%；大型科技股涨跌不 一，英伟达涨超4%，股价再创新高，总市值3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司；谷歌涨超 2%，微软、苹果小幅上涨；特斯拉跌超3%，英特尔跌逾1%，奈飞、亚马逊、Meta小幅下跌。中概股 跌多涨少，纳斯达克中国金龙指数跌0.6%；富途控股涨约6%，中通快递、京东涨超1%，携程网、哔哩 哔哩小幅上涨。 3、国际金价走高，现货黄金涨0.28%，报3332.10美元/盎司；COMEX黄金期货涨0.37%，报3346.40美 元/盎司；COMEX白银期货涨1.35%，报36.22美元/盎司。国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨 0.89%，报64.94美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.36%，报66.41美元/桶。欧洲三大股指收盘全线下 跌，德国DAX指数跌0.61%报23498.33点，法国CAC40指数跌0.76%报7558.16点，英国富时100指数跌 0.46%报8718.75点。 （二）行业掘金 1、深圳市商务局近日印发了《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》 ...

本报记者 彭衍菘 公募排排网最新数据显示，截至6月24日，今年以来已有23家公募机构参与了37家A股上市公司定向增发（以下简称"定 增"），认购总额达109.17亿元。 "公募机构参与定向增发对上市公司具有多重战略价值。"晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞向《证券日报》记 者表示，资金赋能层面，公募机构可为成长型及科技型企业注入关键发展资金，尤其满足其在研发创新、产能扩张、市场拓展 等核心环节的资本需求，公募机构参与能有效助力企业突破技术瓶颈或落地重大项目，加速战略目标落地。 代景霞表示，在治理优化层面，公募机构作为专业投资者参与，可推动上市公司股权结构多元化，形成更均衡的治理架 构。在价值背书层面，公募机构严谨的投研体系与决策流程，参与上市公司定增本质上是对企业发展潜力、管理效能及投资价 值的专业认证，有利于向市场传递积极信号，吸引更多增量资金关注，显著提升企业资本品牌影响力，为后续融资活动等构筑 信任基础。 中观层面，公募机构参与定增，可以促进产业升级和创新。代景霞认为，公募机构参与的部分定增项目，能引导资金流向 成长型、科技型产业，推动产业升级和创新发展。同时也可以推动产业整合和协同发展，对于一些 ...

报告摘要 | 主要数据 | | | --- | --- | | 上证指数 | 3420.566 | | 沪深 300 | 3904.0342 | | 深证成指 | 10217.6287 | 主要指数走势图 10% -20% 作者 刘庆东 SAC 执业证书: S0640520030001 联系电话:010-59219572 邮箱：liuqd@avicsec.com (2025.06.16-2025.06.20) 2025 年 06 月 25 日 证券研究报告|宏观研究|宏观深度 金融市场分析周报 相关研究报告 金融市场分析周报 —2025-06-20 金融市场分析周报(2025.06.03-2025.06.06) —2025-06-13 金融市场分析周报 —2025-06-06 入市需谨慎 股市有风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址:北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大 厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 传真：010-59562637 联系电话：010-59219558 中航证券研究所发布 证券研究报告 分析师 1 规模以上工业增加值:5 月份,规模以上工业增 ...