深交所集中披露 REITs 下半年运营数据 -公募 REITs 行业周报 评级：无评级 分析师：陈希瑞 执业证书编号：S0740524070002 Email：chenxr@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 78 | | 行业总市值(亿元) | 2199.24 | | 行业流通市值(亿元) | 1230.12 | 行业-市场走势对比 重点事件：（1）东方红隧道股份高速 REIT、中航中核集团能源 REIT 已反馈交易所问 询。（2）平安西安高科产业园 REIT 项目已问询。（3）中航北京昌保租赁住房 REIT 已受理。(4)深交所 REITs 项目集中披露下半年运营数据。（5）易方达广开产园 REIT 原始权益人及关联方增持计划届满，持有比例从 35%增加至 35.62%。(6)华夏基金华润 有巢 REIT 扩募份额定于 1 月 12 日在上交所上市。(7)银华绍兴原水水利 REIT 因原水 应急启动Ⅰ级响应发布相关公告。(8)南方万国数据中心 REIT 因累计涨幅达 50.50%停 牌 1 小时后复牌。(9)易方达华威农贸市场 REIT 公告投资者开 ...

【导读】基金经理研判"开门红"：行情具备强劲动力，有望引领全年走向 2026年A股开局喜迎"开门红"，三大指数稳步攀升，市场交投活跃度持续升温，资金入场意愿显著增 强。 多位绩优基金经理在接受记者采访时表示，春季躁动行情已如期启动。相较于往年，今年春季躁动呈现 出政策导向鲜明、资金活力充沛、板块"多点开花"等特征，具备强劲的延续动力，有望引领全年市场走 向。 "开门红"彰显市场信心 对于2026年春季躁动行情，受访基金经理普遍判断，开年行情彰显了新一年投资者对权益市场的坚定信 心，同时，受益于"政策呵护+产业驱动"双轮发力的核心支撑，有望为全年市场走势打下良好基础。 富国创新科技基金经理罗擎表示，A股"开门红"反映了投资者对权益市场的参与热情较高。他看好科技 板块在2026年的投资前景，同时看好周期、消费、创新药、先进制造等板块。 嘉实基金研究部总监、嘉实资源精选基金经理刘杰表示，A股"开门红"不仅缓解了市场的紧张情绪，还 为实体经济注入了活力。当前市场正处于重要的转折点，政策支持和经济内在动力推动市场向前发展。 从中长期看，市场的基本面依然坚实。随着改革的深入和经济的转型升级，市场将更加成熟和稳定。 红土创 ...

请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告 公募基金改革陆续落地， 推动行业高质量发展 2026年01月11日 一、多项政策出台，推动公募基金行业协调发展 2 1.1 政策密集出台，三维度推动行业改革 ➢ 2023年7月以来，监管发布多项政策推动公募基金行业协同发展，主要包括：1） 分三阶段推动公募基金费改；2）大力发展权益类公募基金， 推动指数化投资发展；3）优化基金运营模式，明确了业绩基准的使用规范，引导行业机构构建更加稳定的投资风格、完善行业考核评价制度。 表：2023年以来公募基金改革相关政策 | 时间 | | 相关会议或政策名称 具体内容与导向 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 年 | 7 月 | 正式启动行业费改，按照 证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》 | "管理费率、托管费率 — | 交易费率 — | 销售费率" | | 的实施路径分三个阶段推进 | | | | | | 改革。第一阶段自2023年7月起，主动权益类新注册产品管理费率、托管费率分别不超过 | | | ...

每经记者｜李娜 每经编辑｜彭水萍 "对我们这样中等甚至偏小规模的基金公司来说，现在发产品，采用券结模式发产品的策略很现实：必须多找几家券结方，每家卖一 点，量才能起来。"深圳一家基金公司渠道人士的肺腑之言，道出了2025年公募基金销售的真实处境。 每经媒资库 这一务实的生存策略，对应着全行业的深刻变局：2025年，在全市场1672只新成立的基金中，采用券商结算模式的比例首次突破 50%；2021～2025年，采用券结模式的偏股混合型基金占比逐年攀升，2025年产品数量也首次超过传统银行结算模式。此外，更多存 续的老券结基金正在将单只产品最多3家券结方的合作额度用满。 中小券商加速布局，规模和数量双重跃升 理解这场变局，需从基础设施的变革说起。每只基金投资运作时，在传统的银行结算模式下，基金管理人的交易指令需先送达托管银 行，经其审核后再传至交易所，资金清算也通过银行完成。而在券商交易结算模式下，交易指令直接由合作的证券公司处理，相应的 资金与证券交收也直接在券商与中国结算公司之间完成，托管银行不再承担结算职责。两种模式最核心的区别，在于谁是交易指令与 资金流转的中心枢纽。 打个比方，银行结算模式像一条稳定、通 ...

历时近四年的淳厚基金控制权"罗生门"终以国资入主画上句号。 四年内斗终了结，国资如何收拾残局 日前，证监会核准上海长宁国有资产经营投资有限公司（下称"长宁国投"）成为淳厚基金主要股东及实际控制人。至此，这家成立于2018年11月的个人系公 募正式转为国资控股平台。 随着股权落定，公司治理结构亦完成"大换血"。根据公告，原股东柳志伟等人的股权全部转让予长宁国投，原总经理邢媛和股东李文忠的持股不变。同时， 公司管理层同步完成全面洗牌，原董事长、总经理等核心高管悉数离任，新一届管理团队已完成组建并正式履新。 淳厚基金对第一财经表示，此次股东及管理层的焕新，标志着公司进入了以"专业重塑、信任再造"为核心的发展新阶段。新任董事长陈红亦表示，长宁国投 将充分发挥国有控股股东的优势，全力支持淳厚基金公司在新的环境下做大做强做优。 回溯过往，这场始于2022年的股东内斗，曾导致淳厚基金治理失灵、信息披露违规，并引发监管部门连开罚单、立案调查等一系列严厉监管措施，持续的动 荡已对公司经营造成明显冲击。如今，国资控股为乱局按下终止键，但规模修复、信誉重建与新团队磨合等，将成为这家"重生"公募的新考题。 | 股东名称 | 股权比例 ...

本报讯(记者马宇薇)1月8日，由吉林省基金业协会、长春市南关区人民政府联合主办的"跨域联动.共启 新篇"上市公司及投资机构交流活动在长春举行。来自长三角地区的20余家上市公司、投资机构及行业 组织代表，与吉林省本地相关政企代表围绕产业协同、资本对接、创新发展等核心议题深入交流，共商 合作，为区域发展注入新动能。 吉林省基金业协会相关负责人表示，此次活动是协会履行"服务、协调、自律、桥梁"职能的具体实践。 未来，协会将继续致力于构建常态化、机制化的资本对接平台，进一步发挥行业资源整合优势，推动更 多合作意向转化为落地项目，助力资本与产业深度融合，以更高效地对接服务、更广泛的资源联动，为 吉林经济高质量发展与东北全面振兴贡献力量。 本次活动通过"产业研讨+资本对接+文化体验"的多元融合形式，旨在搭建跨区域、高实效的产融合作 平台，全面展示吉林省及长春市在产业发展、政策环境与投资机遇等方面的整体优势，为深化区域合 作、引入优质资本开辟了新渠道。 长春市南关区委书记申洪业在与企业家交流时表示，立足东北全面振兴战略大局，此次主动对接长三角 优质资源，是南关区抢抓"十五五"开局关键机遇、全面融入长春现代化都市圈建设的战略 ...

*以下内容摘编自查尔斯·埃利斯《长期复利的简单方法》 01、复利： 被所有人谈论，却极少被真正理解的奇迹 2026年股市开门红，上证指数站上4000点。 相较于2025年在该关口的反复拉锯，本次突破的根基更为扎实。"政策预 期"与"科技周期"形成的双轮驱动，为市场注入了明确的结构性乐观信号。 然而，一个值得深思的问题随之而来： 在火热的行情中，有多少普通投资者能真正将指数涨幅转化为账户收益？ 历史反复印 证，牛市中的频繁交易与情绪化决策，常常是收益的主要损耗源。许多投资者追逐热点、更换策略，最终发现其收益可能不 及简单持有宽基指数基金。 掌握更多信息，有时反而让我们离财富增长的真相更远——注意力被海量短期噪声稀释，忽视了那些穿越周期的朴素真理。 全球投资巨擘 查尔斯·埃利斯 在他的新作 《长期复利的简单方法》 中，用其跨越六十年的智慧告诉我们一个反直觉的真相： 在这个由超级计算机和量化模型主导的现代金融市场里，普通人最强大的武器，不是更快的反应、更灵通的消息，而是"理性 的懒惰"与"遵守纪律的耐心"。 "复利是世界第八大奇迹。" 爱因斯坦的这句话被投资界反复引用，但它的真正威力，远比人们通常想象的要震撼和"不 ...

证券研究报告 2026 年 1 月 11 日 湘财证券研究所 金融工程研究 基金研究 ETF 市场跟踪与配置周报 相关研究： | 1. 《北向资金视角下的ETF轮动》 | | | --- | --- | | 2022.03.30 | | | 2. 《基于北向资金与主力资金的 | | | 行业ETF轮动》 | 2022.06.28 | | 3. 《PB-ROE框架下的ETF轮动 | | | 策略——ETF系列研究》 | | | 2024.03.27 | | 分析师：李正威 证书编号：S0500522090001 Tel：(8621) 50295307 Email：lizw@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 ❑ 最近一周市场概况（2026-1-5 至 2026-1-9） 根据 Wind 数据，本周在 31 个申万一级行业中，30 个行业上涨，1 个行业 下跌，行业几乎全部上涨。涨幅较多的三个行业为综合（涨 14.55%）、国 防军工（涨 13.63%）和传媒（涨 13.10%）；唯一下跌的行业为银行（跌 1.90%），交通运输（涨 0.23%）与石油石化（涨 0.29%） ...

Group 1: Macro Strategy - The report indicates that the preferred path for the Federal Reserve is easing, leading to higher long-term interest rates and fluctuating dollar values, with a focus on industry logic and external factors affecting this path [1] - Key factors to observe include the potential negative feedback from AI on interest rates/debt, the performance of non-AI sectors, and external influences such as the yen, Fed independence, and fiscal sustainability impacting the dollar [1] - The outlook for the RMB exchange rate is positive, with expectations of stabilization in earnings and slightly favorable supply-demand dynamics in the equity market [1] Group 2: Equity Market Insights - The report suggests that growth sectors still have many highlights, with cyclical opportunities arising from expectations of PPI recovery, indicating a potential rotation in investment focus [1] - From an industry cycle perspective, sectors like telecommunications, electronics, and non-ferrous metals need to balance valuations amid high prosperity, while power equipment and chemicals are positioned favorably for investment [1] - Short-term trends indicate that small-cap stocks may outperform before the Spring Festival, with industry differentiation possibly expanding or collapsing in a trend [1] Group 3: Fixed Income and Other Assets - In the fixed income market, short-term interest rates have a higher safety margin compared to long-term rates, with a stable short-term rate environment and increased volatility in long-term rates expected [2] - The report notes that the trading opportunities in the bond market may arise from weaker-than-expected external demand or continued declines in real estate prices [2] - Regarding other assets, U.S. Treasury yields are strong, gold remains crowded but has a sustained long-term logic, and oil is expected to be weak in the initial phase of interest rate cuts [3]

2026.01. 11 拉长时间线看， 近一年债券基金平均收益率仅为1.83%，较上年同期近乎"腰斩"，2025年全年中长期纯债基平均 收益率甚至低于货币基金。 与纯债产品普遍承压形成对比，可转债基金表现亮眼，多只产品年内涨幅超20%。 分析认为，收益率回撤主要受利率上行、机构久期错配及股市资金分流等多重因素影响。展望后市，机构普遍认为 债市将进入宽幅震荡阶段，收益率下行空间有限但大幅上行风险可控。在当前市场环境下，采取稳健的票息策略或 比交易型策略更具配置价值。 债基未迎"开门红"，中长期产品成重灾区 债基未能迎来2026年"开门红"。在长端收益率明显上行的影响下，约半数中长期纯债型基金今年以来未能实现正 收益。 本文字数：3115，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 王方然 2026年债券基金开局遇冷，在长端利率上行背景下，全市场超四成纯债型基金未能实现正收益，中长期品种成为 调整"重灾区"， 约1600只产品未获正收益，在所有中长期纯债基中占比接近五成。 市场表现疲软也引发资金显著 流出。 Wind数据显示，全市场4500多只纯债型基金（份额分开计算）中，约1780只基金今年以来回报为零或为负，占 ...