随着行业调整的深入，医美企业的发展路径正在分化。近日，华熙生物、巨子生物、敷尔佳三家头部医美企业的半年报交出截然不同的答卷：巨子生物以 31.13亿元营收、22.5%的同比增速领跑；华熙生物受战略转型拖累，上半年营利指标下滑明显；敷尔佳则受困于渠道顽疾与库存压力，同样出现明显的业绩 下滑。这场半年考不仅勾勒出三家企业各自的战略得失，更折射出行业从"流量红利"向"技术壁垒"转型的清晰轨迹。当重组胶原蛋白与玻尿酸的赛道之争白 热化，当"械三证"成为新的入场券，三家企业的不同选择也成为未来业绩走向的关键变量。 营销策略调整阵痛，两大巨头业绩承压 华熙生物交出上市以来"最差中报"。半年报显示，2025年上半年，华熙生物实现营业收入22.61亿元，同比下降19.57%；归属于上市公司股东的净利润为2.21 亿元，同比下降35.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，同比下降45%。 | 主要会计数据 | 本报告期 (1-6月) | 上年同期 | 本报 年目其 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2,260,691,517.33 | 2, 810, 742 ...

策略 25 年中报业绩分析 20250903 摘要 A 股整体盈利在多年负增长后首次转正，一季度净利润增长 11%，但二 季度环比回落。科创板、金融、石油石化板块拖累整体盈利，创业板起 到拉动作用，中游利润占比提升，上游利润占比创 2023 年三季度以来 新低。 全 A 非金融石油石化经营性现金流同比小幅改善，但绝对规模仍处于近 三年偏低水平，企业现金创造能力恢复尚不稳固。资本开支累计同比连 续第五个季度为负，但降幅收窄，合同负债同比增速回落，反映终端需 求复苏力度及可持续性不足。 带息负债比股东权益比率缓慢提升至 2022 年以来新高，财务费用占营 业总收入比例创历史新低，表明货币宽松政策有效传导至企业端，但加 杠杆可持续性仍待验证。 全 A 非金融石油石化 ROE TTM 二季度为 6.44%，有底部企稳趋势，但 总资产周转率下降拖累 ROE，表明企业将资产转化为收入能力变弱。工 业产能利用率约 74%，同环比均负增，压制生产积极性。 Q&A 2025 年 A 股中报整体业绩表现如何？ 2025 年 A 股中报整体业绩呈现量价齐升态势，但表现并不十分亮眼。具体来 看，营收和净利润同比转正，但环比有所回落。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the significant performance improvement of Four Seasons Pharmaceutical, with a notable increase in stock price and positive financial results [1] - The company reported a revenue of 1.15 billion yuan for the first half of the year, representing a year-on-year growth of 20.7% [1] - The overall gross margin improved to 66.1%, an increase of 2 percentage points compared to the previous year, driven by the high-margin medical aesthetics business [1] Group 2 - Research and development expenses decreased by 21.9% to 150 million yuan, a reduction of 43 million yuan year-on-year, indicating significant cost management improvements [1] - The company achieved a net profit of 66 million yuan, with a net profit attributable to shareholders of 103 million yuan, marking a turnaround from losses in the previous year [1] - Four Seasons Pharmaceutical announced a framework agreement with Deep Origin Pharmaceutical to establish an AI research and development company, focusing on the application of AI technology in the medical aesthetics sector [1]

Core Insights - Four Seasons Pharmaceutical (0460.HK) saw its stock price rise over 9.3% during trading, reaching a high of HKD 1.64, the highest since February 2022. The stock has increased over 140% year-to-date [1] Financial Performance - The company reported a mid-year revenue of CNY 1.146 billion, representing a year-on-year growth of 20.7% [1] - The net profit attributable to shareholders was CNY 103 million, marking a turnaround from losses in the previous year [1] - Overall gross margin improved to 66.1%, an increase of 2 percentage points year-on-year [1] - The medical aesthetics segment performed exceptionally well, generating revenue of CNY 590 million, a year-on-year increase of 81.3%, with segment profit reaching CNY 310 million, up 215.3% [1] - The company declared an interim cash dividend of CNY 0.0099 per share [1] Strategic Developments - Four Seasons Pharmaceutical has signed a framework agreement with Deep Origin Pharmaceutical Biotechnology (Beijing) Co., Ltd. to promote the application of artificial intelligence in the development of medical beauty products [1] - The partnership aims to establish an AI research and development company led by Four Seasons, focusing on exploring AI-driven new medical beauty product development, marking a significant step in the company's strategic layout in the AI + medical aesthetics innovation sector [1]

胶原蛋白锦波生物、巨子生物 20250902 锦波生物在重组胶原蛋白领域的发展情况如何？ 摘要 重组胶原蛋白技术通过降低动物源胶原蛋白的过敏反应和优化生产成本， 已成为美护行业的热门新材料，锦波生物和巨子生物分别在医美和功效 性护肤品领域推出标志性产品。 锦波生物作为重组胶原蛋白医美赛道的领先企业，营收从 2020 年的 1.6 亿元增长至 2024 年的 14.4 亿元，利润达到 7.3 亿元，复合增速显 著，主要得益于其高端微医美系列产品的市场优势。 锦波生物今年获批的新型低温凝胶填充产品有望替代部分动物源及再生 材料市场份额，公司通过精准营销和产品创新，预计下半年将大力推广 新品，并在未来实现更快增长。 巨子生物在功效性护肤品领域通过推出"胶原棒"等大单品取得显著成 绩，并积极拓展至头皮护理、私密护理等细分市场，同时受益于国家政 策支持，巩固了其行业领先地位。 景波生物在重组胶原蛋白产品的研发和认证方面取得进展，并加速国际 市场拓展，功能性护肤品在美国、沙特和泰国获得认证，自有品牌 OOBM 及贴牌产品均实现高增长。 Q&A 重组胶原蛋白产业在近年来为何受到广泛关注？ 自 2022 年以来，重组胶原蛋白 ...

新氧 20250902 摘要 成熟医美机构单店利润率约为 10%，新氧通过聚焦抗衰领域、缩减 SPU、以及面向中产阶级提供平均 2000 多元的消费，旨在覆盖用户全 年抗衰需求，并逐步转移传统优势机构客户。 新氧通过规模效应和降低获客成本提升盈利能力，用户裂变及老带新比 例增加，有助于保持低获客成本。一线城市成熟门店利润率约 10%至 15%，爬坡期门店净利润率约 10%左右。 新氧通过供应链自供释放利润，耗材占收入比例较高。未来两到三年内， 将在设备和针剂方面进行布局，预计未来三到四年内，自供比例将提升 至 30%至 40%，大幅降低耗材成本。 新氧优化选址策略，明确以一线城市为主，选择 300~400 平米核心商 圈商场。超过九个月的老店中，多数月度平效达到 7,000 至 8,000 元， 部分可达 1 万至 11,000 元。 新氧光电类项目占收入 30%，针剂类占 70%，其中水光类占比较多。 通过教育用户了解成分相似但价格优势明显的国产产品，并采取有效宣 传和价格策略，承接之前客户并推广新产品。 Q&A 医美机构在单店模型中各项成本的占比如何？ 在一线城市运营超过 12 个月的成熟医美机构中，各项 ...

"打鼻基底打毁了"，小满肿胀的面孔与平日里张扬明亮的笑容判若两人。几个星期以来，她出门只能戴 着口罩。 小满做医美已经有六年了，她的医美历程是从鼻子开始的：小时候鼻子受伤留下的阴影，让她一直觉得 自己鼻梁塌陷，于是让鼻子挺起来成了一种执念。 回到家，小满久久盯着镜子里的自己，第一次感到关于医美、关于"更好的自己"的执念，正在悄悄地碎 裂。 "变好的感觉令人上瘾" 第一次是在大学二年级，她花8000元注射了两针韩国玻尿酸，用了星巴克兼职打工赚来的外快。工作 后，她升级到更昂贵的材料——宝尼达，一次花了4万多。 宝尼达维持时间不长，半年后她换了家医院补打，又花去近万元。2023年，她尝试了更贵的"少女针"， 依旧打在鼻子上，除了塑形，还能紧致肌肤。 鼻子变得好看的同时，她还接触到了水光针等皮肤管理项目，起初每月一次，后来两个月一次。为了保 证安全，她都会选择口碑更好的产品，丽珠兰约1300元一次，瑞蓝唯提则在2000元以上。 一直以来，她都自认理性：认真筛选材料、医生和机构；不断提问、比较；甚至在丰富的医美经验中积 累了一个合理的价格区间，和医美销售有来有往地谈判。 她早期只动鼻子，做轻度的皮肤管理，所有额外推销 ...

| | | | 医美上市企业2025年期中业绩（节选,单位:亿元) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 2025年期中 营业总收入 | 2024年期中 营业总收入 | 同比 | 2025年期中 归母净利润 | 2024年期中 旧母浄利润 | 同比 | | 2367.HK | 巨子生物 | 31.13 | 25.58 | 21.66% | 11.82 | 9.83 | 20.23% | | 688363 CH | 半 生物 | 22.61 | 28.11 | -19.57% | 2.21 | 3.42 | -35.38% | | 688366. SH | 音海生材 | 13.04 | 14.04 | -7.12% | 2.11 | 2.35 | -10.29% | | 300896.SZ | 爰美客 | 12.99 | 16.57 | -21.59% | 7.89 | 11.21 | -29.57% | | 0460.HK | 四环医药 | 11.46 | 9.77 | 17.35% | 1.03 ...

21世纪经济报道记者 韩利明 2025年上半年，我国医美上市企业业绩分化态势持续加剧，不同细分赛道企业表现差异明显。 具体来看，在玻尿酸市场备受热捧的"医美三剑客"——华熙生物、昊海生科、爱美客（300896），似乎正在遭遇增 长瓶颈。其中，华熙生物实现营业收入22.61亿元，同比下滑19.57%，归母净利润2.21亿元，同比下滑35.38%；昊海 生科营业收入13.04亿元，同比下滑7.12%，归母净利润2.11亿元，同比下滑10.29%；爱美客营业收入12.99亿元，同 比下滑21.59%，归母净利润7.89亿元，同比下滑 29.57%。 而在重组胶原蛋白赛道，北交所"重组胶原蛋白第一股"锦波生物上半年实现营业收入8.59亿元，同比上涨42.43%； 归母净利润3.92亿元，同比上涨26.65%。港股重组胶原蛋白企业巨子生物业绩也持续上涨，今年上半年实现收入 31.1亿元，同比上涨21.66%；净利润11.8亿元，同比上涨20.23%。 | | | | 医美上市企业2025年期中业绩（节选,单位:亿元) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

以下文章来源于腾讯财经 ，作者杨心玥 腾讯财经 . 腾讯新闻旗下腾讯财经官方账号，在这里读懂财经！ 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 搅动万亿医美赛道。 作者丨 杨心玥 编辑丨 刘鹏 来源丨 腾讯财经 如果二战时期用 PLLA 缝线的 受伤 士兵能穿越到今天，他大概难以理解：同一种成分已经不再是 救命的工具， 而是 成为动辄上万元的青春秘药 。 如果说战场赋予 PLLA 的是"生存"的意义，那么进入医美领域后，它承载的则是"青春"的想象。 头 豹研究院预测， 2027 年中国大陆医美再生注射剂的市场规模将达到 115.2 亿元，其中的主力产品 正是以 PLLA 为核心成分的童颜针。 这种材料在上世纪 30 年代刚被化学家卡罗瑟斯合成时， 做 过 纺织物 ， 缝合过 伤口 ， 打 过 骨钉 。 兜兜转转 近 一个 世纪 ，它 终于 在 医美 诊所里迎来 了自己的高光时刻。 这背后，是消费升级与行业周期调整的叠加。美团数据显示 2024 年抗衰类需求占比高达 84% ， 抗衰 正成为 市场 的 主力 需求 。 一方面 ， 童颜针 满足人群对抗衰的深层次需求；另一方面，其 利润空间和品牌溢价，让上游药企 ...