一、行情回顾 市场全天震荡反弹，创业板指涨超1%。大消费板块集体走强，黄金珠宝、美容护理、食品饮料等方向领涨，莱绅通灵、萃华珠宝、豪悦护理、西麦食品等 十余股涨停。算力硬件股集体反弹，华脉科技、得润电子涨停，太辰光、德科立等涨超10%。下跌方面，无人车辆概念股展开调整，福龙马接近跌停。个股 涨多跌少，沪深京三市近4000股飘红，今日成交1.18万亿。 二、当日热点 1.算力 算力板块今日反弹大涨，康盛股份、得润电子、中电鑫龙等涨停。 催化上，6月3日，英伟达股价上涨近3%，达141.22美元，超越微软再次成为全球市值最高的上市公司。 此外，英伟达支持的云计算服务提供商CoreWeave股价收创历史新高150.48美元，涨超25%，公司股价自上市以来已暴涨248%，市值超720亿美元（约5100 亿人民币） 6月10日，2025高工固态电池技术与应用峰会举行； 6月19日，中国国际固态电池科技大会举行； 7月3日，固态电池大会暨硅基负极产创大会举行； | 股票名称 | | 最新价 = | 涨跌幅 = | 涨停时间 = | 换手率 = | 流通市值 = | | | --- | --- | --- | --- | ...

从市场运行节奏看，沪指反弹遇阻，短期进入调整状态。沪指于 4 月中旬逐步企稳反弹，经过一个 多月的反弹，受到来自于今年一季度的市场高点和去年四季度的成交密集区的压力，遇阻回落，近两周 呈现出高点下移，低点同步下移的调整态势，需密切关注下方均线的支撑力度。 风险提示：国际地缘、贸易冲突超出预期；全球金融市场风险暴露；国内上市公司业绩增速回落超 预期；全球经济衰退超预期。 首先，宏观信息进入相对"真空期"，市场正在等待新变量。5 月以来，中美互相下降关税、我国央 行降准降息以及四月宏观数据的披露等重大宏观信息均以披露并在市场上有了充分的反馈，短期似乎进 入了相对的信息"真空期"，市场正在等待新的变量。另外，公募基金和上市公司重组的相关的新规定也 正在逐步影响市场的微观结构，市场呈现板块和风格轮动的局面。 本周，两市遇阻回落，成交萎缩。沪指先弹后跌，周三盘中产生本周高点，低于上周高点；周五回 落时击穿上周低点，形成了短期调整结构。深圳成指周中的反弹继续被 60 天均线压制，收盘于 20 天均 线上方。量能方面，本周两市日均量能在 11000 亿左右，较上周继续下降。本周市场热点主要集中在医 药生物和大消费行业。投资 ...

在圆桌对话——《如何掘金大消费》中，鹏华量化投资部基金经理张羽翔先生分享了自己对大消费行业 的看法。 专题：2025基金高质量发展大会 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 5月24日，由新浪财经主办的2025基金高质量发展大会在深圳隆重启幕。大会汇聚学术界顶尖专家、公 私募基金领军人物、券商领袖及首席经济学家等业界翘楚，共话基金行业高质量发展新路径。 新消费也符合当下年轻人的特点，悦己消费和情绪消费，在当下新的消费特征滋生了新消费，而且即便 是在传统的赛道，只要有新的定位、新的渠道、新的模式，也可以定义为新消费。比如黄金珠宝领域， 卖黄金珠宝的公司，在以前的上市公司有很多，但却没有新的黄金标的比较瞩目。传统黄金珠宝的企 业，以加盟的方式或者直营的模式，但是单店的盈利体验非常好，这种消费还是符合当下特点，反映当 前消费结构性分化的特点，而且这种趋势会长期化。 A股市场情绪回升牛股频现，政策暖风频吹下反弹行情启动，开户跟进>> 鹏华量化投资部基金经 责任编辑：何俊熹 理张羽翔 新消费的特点取决于新的产品的定位、新的渠道、新的消费人群的精准定位。以黄金、泡泡玛特为代表 的新消费 ...

（转自：国金证券第5小时） 作者：高智威、许坤圣 ■ 投资逻辑 月度择时模型观点及策略表现 根据国金金融工程团队发布的《量化掘基系列之二：量化择时把握港股通大消费板块投资机会》,我们 构建了基于动态宏观事件因子的中证港股通大消费主题指数择时策略。 为了探索中国宏观经济对香港大消费主题上市公司整体状况和走势的影响，我们选取中证港股通大消费 主题指数作为研究对象，尝试从动态宏观事件因子的角度构建择时策略框架。我们用经济、通胀、货币 和信用四维度的20余个宏观数据指标，基于数据样本内时间段的收益率胜率指标和开仓波动调整收益率 指标数值，筛选出这些宏观数据每期最优的事件因子和最优的数据处理方式，并且从中挑选出了5个对 中证港股通大消费主题指数择时效果较好的宏观因子。 在选定了最终使用的宏观指标之后，我们使用这些宏观数据构建的宏观事件因子来搭建择时策略：当大 于2/3的因子发出看多信号，则当期该大类因子的信号标记为1；当少于1/3的因子发出看多信号时，则 当期大类因子信号标记为0；若当因子发出看多信号的比例处于两个区间之后，则大类因子标记为对应 具体的比例。将每期大类因子的得分作为当期的择时仓位信号。 风险提示 1、以 ...

北交所进一步支持发行科技创新债券，服务新质生产力 ——北交所点评报告 分析师：冯胜 执业证书编号：S0740519050004 Email：fengsheng@zts.com.cn 分析师：杨帅 执业证书编号：S0740524040002 Email：yangshuai01@zts.com.cn | | | | 上市公司数 | 265 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 8,414.15 | | 行业流通市值(亿元) | 5,018.26 | 1、《北交所修订募集资金指引和重组 相关规则，强化监管与激发市场活力 并举》2025-05-20 2、《北交所交易热度上涨，募集资金 管理新规即将实施》2025-05-18 3、《北交所存量股票 920 代码上线， 独 立 代 码 增 强 市 场 辨 识 度 》 2025-05-16 北交所 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 05 月 22 日 评级： 增持（维持） 报告摘要 中国人民银行、中国证监会联合发布通知，支持发行科技创新债券 1）党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相 适应的科技金融体制。近日，中 ...

Core Viewpoint - The announcement of the "Joint Statement of the China-U.S. Geneva Economic and Trade Talks" signals a positive development in China-U.S. economic relations, which may help reduce market risk aversion and alleviate potential pressures on domestic economic growth, leading to upward revisions in corporate profit expectations [1] Group 1: Market Implications - The current agreement is a phased outcome of China-U.S. negotiations, with future tariff policies remaining uncertain and subject to fluctuations [1] - The A-share market is expected to demonstrate resilience, reflecting a "self-reliant" approach in the long term [1] Group 2: Investment Recommendations - Focus on three main directions for investment: 1. Defensive sectors with strong earnings certainty and stable dividend returns due to increased external uncertainties [1] 2. The "technology narrative" in the A-share market, with attention to subsequent industry trend catalysts [1] 3. Opportunities in the large consumption sector, supported by policies enhancing service consumption and the expansion and quality improvement of the "two new" policies, which may drive market recovery [1]

盘面上，PEEK材料板块和可控核聚变板块早盘期间大幅上涨，虽盘中涨幅有所收窄，但当日整体涨幅 仍然居前。新冠药概念、汽车零部件、一体化压铸、培育钻石等板块亦有较大幅度上涨。化纤、仓储物 流、种业等板块跌幅相对靠前。 截至收盘，沪指报3367.46点，跌幅0.40%，成交额约4356亿元；深成指报10179.60点，跌幅0.07%，成 交额约6539亿元；创业板指报2039.45点，跌幅0.19%，成交额约2985亿元；科创综指报1170.20点，涨 幅0.12%，成交额约714.4亿元；北证50指数报1422.43点，涨幅0.49%，成交额约346.8亿元。 机构观点 新华财经北京5月16日电（罗浩）沪深两市主要股指16日早间普遍低开，沪指盘初震荡走低后在相对低 位窄幅整理，深成指和创业板指则在完成缺口回补后宽幅整理。 商务部召开全国离境退税工作推进会 商务部16日消息，5月15日，全国优化离境退税政策扩大入境消费工作推进会在京召开。会议深入贯彻 落实党中央、国务院决策部署，交流离境退税工作经验做法，部署下一步重点工作。会议指出，发展离 境退税是大力提振消费的重要抓手，是应对外部冲击的重要举措，是扩大高水平对 ...

二、大盘总算没让人失望，收盘算是光头阳线3316点，涨幅1.13%，距离缺口3319点一步之遥了。 成交额1.33万亿，放量1600多亿，还算勉强过得去。从盘面上看，大科技领涨，大消费在修复，银行有点拖后腿，整体状态还行。 接下来的预期，就是补缺口。补了缺口之后有两种可能：（1）冲击3400，然后回调；（2）回踩3300，然后开始震荡蓄势。到底走哪种，就看成交量了。因 为缺口上方压力挺大，1.3万亿的量能肯定不够，要是想冲3400，未来几天必须持续放量，形成攻击形态才有可能。 三、上证指数今天小幅高开后震荡走高，日线图收小阳线。 一、证监会决心"壮士断腕"！证监会王建军被查！ 指数跳空高开，回踩了3286点的位置后一路震荡上行，尾盘收在了3316点的近期高位。成功站上了趋势线的压力位3311点，再往上压力位在3350点。 得说，他第一次提出以投资者为本，打造一个真正为投资者服务的市场，还说会认真听取投资者的意见和建议，感同身受。这回应挺接地气的，和之前周五 的自我表扬完全不一样，也让很多股民更信服了。 不过，量化交易的问题不能不管。要是没有壮士断腕的决心，量化交易在股市里兴风作浪这么多年，收割了不少散户。所以 ...

北交所板块涨幅领先，多家拟上市企业更新审核状态 北交所 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 05 月 08 日 报告摘要 北交所行情概览： 1）整体行情：截至 2025 年 4 月 30 日收盘，北证成份股 265 个，平均市值 27.8 亿 元。本周（2025.4.28-2025.4.30，下同）北证 50 指数涨跌幅 2.38%，收盘 1331.13 点；同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨跌幅分别为-0.43%、0.04%、0.78%。 2）赛道行情：本周 A 股涨幅前五的行业为传媒、计算机、机械设备、电子、家用电 器，涨幅分别为 2.7%、2.5%、1.6%、1.3%、1.1%。 ——北交所周报（4.28-4.30） 3）个股行情：本周在北交所上市的 265 只个股中上涨 138 只、下跌 117 只、平盘 10 只，上涨比例 52.1%。 | 评级： 增持（维持） | | | --- | --- | | 分析师：冯胜 | | | 执业证书编号：S0740519050004 | | | Email：fengsheng@zts.com.cn | | | 北交所基本状况 | | | 上市公司数 ...

一揽子金融政策有效提振市场情绪。 5月7日，央行、金融监管总局、证监会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 本次发布会出台了降准降息、结构性货币政策工具降价扩容、险资入市加码、公募费率改革等众多增量政策。 公募基金普遍认为，会议释放积极政策信号，有效提振市场情绪。 发布会超预期 此次发布会上，央行发布三类共10项货币政策，延续货币政策适度宽松基调，强化逆周期调节和支持实体经济 发展。 金融监管总局发布8项增量政策，覆盖房地产、资本市场、小微民营企业、外贸及科技创新等多个领域。 证监会强调以下举措：巩固市场回稳向好势头，支持汇金公司发挥好"平准基金"作用；服务新质生产力发展， 出台深化科创板、创业板改革措施，抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引， 发展科技创新债券；推动中长期资金入市，抓紧落实《推动公募基金高质量发展行动方案》。 "这一次'一揽子金融政策'对市场的影响更偏细水长流。"招商基金指出，虽然市场对本次发布会第一反应的超 预期是央行"双降"，但随着关税冲击的显现，真正能让经济和市场行稳致远的仍在于货币金融政策和财政政策 的协同，预计随着"一揽子金融政策"在今年 ...