锌精矿系列专题 2025 年 6 月 6 日 海外锌精矿季度追踪报告六：2025Q1 报告摘要： 锌作为国民经济中重要的金属元素，广泛应用于冶金、机械、化 工、军事、航天航空等领域，锌矿是锌工业生产的主要原料，随着经济 的发展和技术的进步，锌的需求量不断增加，而锌矿资源的日益枯竭使 得锌精矿资源变得更加珍贵，本系列报告通过对海外主要锌精矿季度产 量进行定期追踪、分析，以期为产业和市场投资提供一定的参考。 矿端趋势预期基本兑现，TC 持续回升。 随着海外 OZ 矿、Kipushi 矿、Tara 矿等矿山陆续步入正轨，以及国 内火山云、银珠山等矿山正常出产，矿端趋松预期基本兑现，2025 年一 季度全球锌精矿产量 290.21 万吨，环比减少 9.75%（-31.37 万吨），同 比增加 2.99%（+8.42 万吨），从本报告统计样本来看，海外主要锌精矿 全年生产指引基本没有变动，仅 South 32 和 Grupo mexico 小幅下调，全 年锌精矿产量增量趋势不变。加工费来看，截至 5 月 30 日，国产锌精矿 平均加工费 3,600 元/吨，较去年年底提升 1,750 元/金属吨，进口锌精矿 平均加工费 ...

沪锌：库存快速去化，现货有所支撑 研究员：潘保龙 投资咨询号：Z0019697 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 目 录 第一部分：核心观点 第二部分：产业基本面供给端 第三部分：产业基本面消费端 第四部分：其他指标 核心观点 全球锌精矿产量 万吨 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 锌矿加工费-年度国际长协基准价 $300 $194 $250 $229 $191 $210 $223 $245 $203 $172 $147 $245 $300 $159 $230 $274 $165 $80 0 50 100 150 200 250 300 350 产业基本面-供给端 2.2 锌精矿进口量及加工费 ◆ 国内1-3月累计进口锌精矿121.77万实物吨，同比增加36.64%，进口矿进口量环比回升，助推加工费上调。 ◆ 截止4月25日，根据SMM，进口矿加工费报40美元/吨，国产矿加工费报3450元/吨，国产、进 ...

锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 日期：2025年04月27日 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 302928272625242322212019181716151413121110 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 ZN2412.SHF ZN2501.SHF ZN2502.SHF ZN2503.SHF ZN2504.SHF ZN2505.SHF Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 第 2 页 05-25 06-06 06-18 06-30 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 强弱分析：中性 锌：强现实弱预期，价格震荡运行 冶炼利润显著修复 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10- ...

研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷 师橙 封帆 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|锌周报 2025-04-27 矿山事故短期扰动不改 TC 上涨趋势 策略摘要 过去一周受安塔米纳矿山事故停产影响，锌价反弹，随后矿山快速复产，事故影响有 限，锌价反弹受阻回落。供应端，TC 截至目前尚未改变上涨趋势，当前 TC 与价格， 冶炼积极性高，供应将会持续增加，这将限制锌价的上涨高度。消费端表现强劲，社 会库存仍在快速去库，4 月份供给增加并未影响到库存表现，低库存对锌价形成有利支 撑。但消费端 5 月底或受到考验，叠加供给端的持续增加，社会库存节奏将受到考 验。 投资逻辑 ■ 市场分析 截至 2025/4/25，伦锌价格较上周增加 3.45%至 2684.5 美元/吨，沪锌主力增加 3.46%至 22750 元/吨。LME 锌现货升贴水(0-3)由上周的-31.57 美元/吨变动至-33.73 美元/吨。 供应方面：截止 4 月 25 日当周，SMM 国产锌精矿周度加工费较上周持稳于 3450 元/金 属吨， 进口锌精矿周度加工费较上周上涨 5 美元/吨至 40 美元/吨。5 月 ...