请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025年10月27日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：下方想象力有限，向上缺乏驱动 | 2 | | 碳酸锂：偏强震荡，关注中美磋商结果 | 4 | | 工业硅：仓单去化，底部较有支撑 | 6 | | 多晶硅：关注政策落地信息 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2025 年 10 月 27 日 镍：冶炼累库与镍矿担忧博弈，镍价窄幅震荡 不锈钢：下方想象力有限，向上缺乏驱动 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 122,150 | 770 | 990 | -30 | 700 | -2,210 | | 期 | | 不锈钢主力（收盘价） | 12,810 | 45 | 180 ...

凝心聚力擘画复兴新蓝图，团结奋进创造历史新伟业。 10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（以下简称"全会"） 在北京举行。全会听取和讨论了习近平总书记受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过 了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 回首"十四五"非凡历程，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，迎 难而上、砥砺前行，经受住世纪疫情严重冲击，有效应对一系列重大风险挑战，推动党和国 家事业取得新的重大成就。我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，中国式现代化 迈出新的坚实步伐，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 展望未来，全会提出了"十五五"时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成 效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提 升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在 此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和 国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好， 基本实现社会主义现代化。 能源是 ...

记者 周楠 正式发布的"沿沪宁协同创新集市"在线平台，集成六大核心功能：政策信息发布、科创资源共享、 技术供需对接、科技金融对接、科技人才交流与合作成果展示，实现创新要素的"一站汇聚"与"线上速 配"，推动沿沪宁城市技术方与需求方有效链接、便捷可及。 普陀区科委副主任靳文娟介绍，该平台试运行三个月以来，已累计征集有效需求553条，涵盖技术 对接与融资等多方面。其中包括，华东电力设计院和南京工业大学通过平台，共同承接了中国能源建设 集团有限公司的"风光火储蓄运"一体化项目。截至目前，首批已有30个项目成功揭榜并达成合作，签约 金额超过1600万元。 沿沪宁技术经理人联盟，首批则汇聚来自沿沪宁各个城市的74名技术经理人，将作为"科技红娘"深 入一线，推动技术交流与联合攻关。普陀区将联合国家技术转移东部中心开展专业培训，以"精准滴 灌"的方式推动科技成果从实验室走向生产线，破解转化"最初一公里"的难题。 首届沿沪宁创新成果展示交易会同步举办，吸引沿沪宁及周边地区50余家企业、1000余人次参与。 当天，上海机器人产业技术研究院与江苏某汽车零部件企业就"机器人技术成果转化服务"达成技术转让 合作意向，估值达800余万 ...

Core Viewpoint - The energy sector is crucial for high-quality economic and social development, with a focus on building a new energy system characterized by green initiatives and innovation to support China's modernization efforts [1][4]. Group 1: High-Quality Development - High-quality development is the primary task for building a modern socialist country, with the energy sector guided by the "Four Revolutions, One Cooperation" strategy, ensuring energy security for over 1.4 billion people [6]. - Since the beginning of the "14th Five-Year Plan," China's energy sector has made significant progress, with national electricity generation expected to exceed 10 trillion kilowatt-hours in 2024, accounting for one-third of global production [6][4]. - The share of renewable energy generation capacity has increased from 40% to approximately 60%, with annual installations of wind and solar power surpassing 100 million and 200 million kilowatts, respectively [6]. Group 2: New Energy System Construction - The focus has shifted from planning to implementation in the construction of a new energy system, emphasizing the need for a systematic capability reconstruction rather than merely increasing installed capacity [7]. - Key areas for advancing the new energy system include clean and low-carbon transformation of coal, energy storage solutions, and smart grid upgrades to ensure precise matching of supply and demand [8]. Group 3: Carbon Neutrality Goals - Achieving carbon peak and neutrality targets is a critical challenge, with the energy sector being the main battlefield; as of August, total installed capacity for wind and solar power reached 1.69 billion kilowatts, contributing to 80% of new power installations since the "14th Five-Year Plan" [10]. - The share of non-fossil energy consumption has increased by approximately 1 percentage point annually, while coal consumption has decreased by the same rate, laying a solid foundation for reaching carbon peak by 2030 [10]. Group 4: Technological Innovation - Since the "14th Five-Year Plan," China's energy technology has made significant advancements, with renewable energy patents accounting for over 40% of the global total [13]. - The development of high-tech products such as electric vehicles and solar products has become a new growth point for exports, contributing to the global low-carbon transition [13][14]. Group 5: Industry Outlook - The energy industry is expected to continue focusing on high-quality development, with a clear consensus on achieving annual new wind power installations of 12 million kilowatts starting in 2026, aiming for a cumulative total of over 60 million kilowatts in five years [11][14]. - The emphasis will be on extending the value chain of renewable energy through projects like zero-carbon initiatives and integrated energy management, enhancing the competitiveness of products [14].

人民财讯10月27日电，企查查APP显示，近日，深圳泰吉能源科技有限公司、深圳恒动碳索能源科技有 限公司成立，法定代表人同为石磊，经营范围均包含：新兴能源技术研发；新能源原动设备制造；新能 源原动设备销售；光伏设备及元器件制造等。企查查股权穿透显示，二者皆由赣锋锂业(002460)旗下深 圳易储能源科技有限公司全资持股。 转自：证券时报 ...

截至2025年10月27日 09:31，创业板ETF天弘(159977)上涨1.58%，成交额迅速走阔。跟踪指数成分股南大光电(300346)上涨8.68%，湖南裕能(301358)上涨 7.95%，乐普医疗(300003)上涨6.25%，菲利华(300395)，康龙化成(300759)等个股跟涨。 截至2025年10月24日，创业板ETF天弘(159977)近1周累计上涨7.87%。创业板ETF天弘(159977)近3月份额增长21.85亿份，实现显著增长。 【产品亮点】 创业板ETF天弘(159977)跟踪的创业板指是4月8日以来表现最猛的宽基指数，截至10月23日累计上涨75.50%，截至10月26日回调4.54%，回调幅度低于科创 类指数。创业板指数以新能源产业为引领，全面覆盖高端制造、信息科技、生物医药等中国具有全球竞争优势的战略性新兴产业领域，该指数最新市盈率为 43.51倍，处于上市以来41.75%分位点，估值处宽基指数最低。 【相关产品】 创业板ETF天弘(159977)，对应场外联接(A：001592；C：001593；Y：022960)。 【热点事件】 10月25日至26日，中美代表在马来 ...

锂价冲高或有回落 涨势暂未结束 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询资格证号：Z0018401 目录 第一章 需求分析 4 第二章 供应分析 8 第三章 供需平衡及库存 11 GALAXY FUTURES 1 碳酸锂后市行情展望 交易逻辑 行情展望及策略推荐： GALAXY FUTURES 2 需求端：在新车型上市和重卡换电的 带动下， 10月动力电池排产环比增速超预期，但老车型库存仍高，动力电池结构 性增长。储能因产能瓶颈，虽终端订单火爆，但交付周期延长，排产被平滑，10月环比增长不足1%。现货市场表现远 远落后于期货，采购积极性被高价抑制，仓单下降速度也显著放缓。 供应端：锂矿短期收紧，加工费降至18500元/吨附近，加工利润缩水抑制代工厂的产能利用率，月底澳矿到港可能有 一定补充。10月国内碳酸锂产能利用率已达75%以上，继续增长空间有限，产量增速放缓。进口量因智利8-9月发运 偏低也难有大幅增量，供应环比走平。 库存：本周广期所仓单环比减少1987吨至28699吨，仓单去化速度放缓。SMM周度库存环比减少2292吨，连续三周 减量在2000吨以上。 资金面：本次上涨前碳酸锂 ...

围绕"中国一东盟农产品绿色价值链实践与展望"与"中国—东盟绿色贸易与重点行业可持续转型实 践"两大议题，来自东盟各国的嘉宾聚焦农产品绿色低碳政策的适配性与协同、重点工业行业绿色转型 实践等重点领域，通过冷链物流清洁改造、新能源产品流通等经验分享与案例介绍，探讨区域行业可持 续发展转型与绿色低碳政策发展方向，进一步凝聚构建区域绿色价值链伙伴关系合作共识。 会上介绍，近年来，在提升绿色低碳循环发展内生动力方面，广西大力培育绿色制造集群，新增国 家级绿色工厂105家、绿色园区11家、零碳园区1家，绿色工厂产值占规模以上工业总产值比重达35%。 通过科技创新延伸"糖业产业链"，构建9条循环经济产业链，蔗渣等副产品利用率达100%，糖业循环经 济产值突破千亿元。此外，广西还积极打造面向东盟的清洁能源枢纽，清洁能源装机占比超七成，核电 装机超过450万千瓦；南方电网与东盟国家电网相连，累计跨境电力互济超740亿千瓦时，清洁能源占比 保持在90%以上。 在驱动区域价值链数智化变革方面，广西抢抓"人工智能+"机遇，深入实施"人工智能+制造"行动， 累计培育智能制造标杆企业49家、智能工厂377家、数字化车间337家，聚焦铝、 ...

2025.10. 27 本文字数：1805，阅读时长大约3分钟 作者 | 一财评论员 党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 （下称《建议》），其中强调，中国式现代化要靠科技现代化作支撑。 "十四五"时期，中国科技实力跃上新台阶，科技创新成果丰硕，新质生产力稳步发展，国家综合创新 能力排名由2020年的第14位提升至2024年的第10位。 科技实力快速提升的推动力一方面来自深化科技体制改革，另一方面来自持续加大的科研投入。两者 存在因果关系，体制改革催生的活力是促进投入增加、取得更多成果的重要因素。 科技体制改革取得的成效有很多。举例来说，通过加强顶层设计使得科技创新全链条管理更加高效， 完善了贯穿基础研究、技术创新、成果转化和产业化体制机制。 在持续加大科研投入上，数据表明，2024年全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48%。更 为可喜的是，2024年，前1000家民营企业研发投入总额为1.43万亿元，平均研发强度3.59%，高于全 国研发投入强度0.91个百分点。 在24日中共中央举行的新闻发布会上，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示：《 ...

市场回顾： 本周（2025年10月20日-10月24日），本周A股市场指数呈现调整走势，成交量随有所下降，但仍处活跃区间。上证指数低开高走， 维持区间震荡格局，继续围绕关键点位展开多空博弈；深证成指、创业板指及科创板50指数延续回调走势，科技成长风格面临阶段 性压力。指数方面，三大指本周先抑后扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.88%、4.73%、8.05%。 ETF方面，受国际经贸环境变化预期影响，资金阶段性流向估值相对偏低、具备防御属性的传统板块。包括银行、煤炭、食品饮料 等行业表现相对强势，而前期涨幅较高的科技成长方向，包括半导体、AI应用、新能源等板块继续回调，反映出市场在不确定性背 景下对风险收益比的再平衡。 从本周ETF走势看，全市场ETF平均涨幅3.27%，得益于政策面的持续发酵，股票类资产表现强势！ 股票（规模）ETF、股票（风格）ETF、股票（主题）ETF本周均取得4%以上涨幅。 ETF涨跌幅： 涨幅方面，政策催化效果明显！AI、芯片相关ETF发力 随着重磅会议落幕，其传递的未来五年规划的关键信号引发市场高度关注。中信建投强调"新质生产力"首次纳入全会规划框架，人 工智能作为这一轮科 ...