[Table_Message] 2025-05-18 行业周报 看好/维持 传媒互联网 [Table_Title] 传媒互联网 国产多模态模型持续加速迭代 (2025.05.12-05.18) ◼ 走势对比 ◼ 子行业评级 ◼ 相关研究报告 《即梦 3.0 文生图开启灰度测试，VAST 开源两大 3D 生成模型》 《OpenAI 发布 GPT-4o 生图功能，DeepS eek-V3 完成版本升级》 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190123120023 [Table_Summary] 报告摘要 ➢ 图像：腾讯发布混元图像 2.0，Manus 上线生图功能 腾讯发布混元图像 2.0 模型，该模型显著提升生图速度，实现输入 即输出的毫秒级响应。同时，基于实时生图的优势，模型推出实时绘 画板功能，可根据创作者的绘图要求，实时生成预览效果，有效提升 图像生成交互体验。此外，Manus 上线图像生成功能。不同于文生图 模型，Manus 生图功能将生图过程嵌入 Agent 工作流，具备理解用户 意图、制定解决方案、并调用包括生图在内的各种工具完成任务的能 力。从测评结果来看，因引入思 ...

Core Viewpoint - YouTube is set to enhance its advertising capabilities by utilizing Google's AI technology, Gemini, to place ads more effectively within video content, aiming to increase ad revenue and improve targeting efficiency [1][3][12]. Group 1: AI Integration in Advertising - The integration of AI in advertising has become a common practice in the global digital advertising industry, with companies using AI-generated content for ads [3]. - YouTube's new advertising system will not focus on AI-assisted content creation but will instead use AI to predict the most engaging moments in videos for ad placement, enhancing precision and efficiency [3][10]. - Gemini's role in identifying key moments in user-generated content is crucial, as it leverages extensive video data to determine where ads will be most effective [10][12]. Group 2: Advertising Effectiveness and User Experience - Advertisers are increasingly concerned with maximizing marketing effectiveness while minimizing costs, making ad performance evaluation a top priority [6]. - YouTube's strategy involves inserting ads at contextually relevant points in videos, aiming to capture viewer attention during critical moments, which may lead to a decline in user experience [8][17]. - The shift to AI-driven ad placements may compel users to view ads more frequently, as YouTube has implemented measures to prevent ad-blocking [8][12]. Group 3: Market Dynamics and Competition - Google's reliance on advertising revenue, which constitutes over 90% of its income, drives the need for innovative ad solutions on platforms like YouTube, especially in light of competition from AI-driven search alternatives [12][15]. - The success of YouTube's AI advertising model could influence domestic streaming platforms to adopt similar strategies, reflecting a broader trend in the industry [17].

Group 1 - The Reserve Bank of Australia (RBA) is expected to lower the cash rate by 0.25 percentage points to 3.85%, with further cuts anticipated before Christmas, making Australian small-cap stocks more attractive compared to global markets [2][3] - Small-cap stocks are sensitive to economic growth changes, and the S&P/ASX 200 index reached a three-month high, rebounding nearly 14% since its low on April 7 [3] - Key investment sectors include consumer and real estate, with specific interest in outdoor advertising company oOh!media and furniture retailer Nick Scali, which is expected to perform well during the rate decline [4][6] Group 2 - Ophir Asset Management is optimistic about Nick Scali and has increased holdings in small appliance manufacturer Breville, viewing them as sensitive to economic cycles [6] - The firm also invested in Pinnacle, betting on a recovery in the real estate market, and believes the Australian stock market is more attractive than the U.S. market due to larger and faster expected rate cuts [6] - Despite optimism for small-cap stocks, there is caution regarding potential market corrections, with defensive stocks like ResMed and AUB Group being held to hedge risks [8]

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates a shift in mobile advertising from reliance on "blockbuster materials" to a more diversified strategy, with brands and advertisers increasingly adopting broader testing and audience segmentation [1][2] - In the gaming sector, the top 2% of ad materials attract 53% of the advertising budget, while in non-gaming apps, this figure drops to 43%, highlighting a significant change in advertising strategies [1][2] - The production pace of ad materials has accelerated, particularly in the non-gaming sector, where high-budget non-gaming app materials saw an 18% year-on-year increase [1] Group 2 - The report reveals that ads featuring TV celebrities have an Install Per Mille (IPM) that is twice that of movie stars, yet movie stars still account for over 80% of the celebrity ad budget [3] - User-generated content (UGC) materials have shown a 45% higher conversion rate and a 17% increase in the 7-day retention rate compared to recommendation-type materials, despite having a lower budget share [3] - The report emphasizes the importance of long-term effectiveness in measuring ad material value, as demonstrated by the retention rates of different material types [3] Group 3 - The increasing prevalence of video content in advertising is noted, with video now dominating over images, a trend that has evolved with advancements in network technology [4] - The production cost of trial materials is identified as a significant barrier, but AI technology is expected to lower these costs and increase the volume of materials produced [5] - The evolution of the gaming industry is highlighted, with a shift from heavy games to a rise in casual games among Chinese developers, reflecting a broader trend in the international market [7]

中国营销行业AI应用丨研究报告 核心摘要： 人工智能（AI）技术的迅猛发展，为营销行业的数字化转型注入了新的活力，推动营销从赋能走向全能，开 启了一场深刻的变革。AI营销已成为业界关注的焦点，其核心在于突破传统营销的局限，构建全新的营销机 制，为品牌传播打造高效、精准、个性化的新型业务模式。具体而言，AI与营销的融合表现在营销生产力、 应用策略和组织、流程等多方面的适配与调整。本报告为帮助市场更清晰地了解当前AI营销市场发展的脉 络，认识AI营销业务链路变革、探究应用实践场景多样性及价值，并针对营销生态的发展、AI技术发展相关 延伸问题展开探讨。 AI营销概念及特征 中国AI营销市场发展进程 AI营销正进入到以"人"为颗粒度的个性化营销时代 营销5.0阶段兼具前几个营销阶段特征，技术赋能基础上搭建更为高级的营销框架，应用"类人技 术"在整个消费者体验过程中创造、传播较符合提升价值的活动。也是在此阶段，AI营销概念进入 探索期。发展到今天，AI营销进入到普及期，品牌及服务商创建专属营销大模型，由AI生成的多 模态广告内容形式更多样、ROI大幅提升，产品使用门槛大幅降低，未来会生成以"人"为颗粒度的 个性化营销， ...

证券研究报告 2025年05月16日 行业报告： 行业专题研究 传媒 2024年及2025年第一季度传媒行业回顾 作者： 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 维持 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 分析师 孔蓉 SAC执业证书编号：S1110521020002 分析师 曹睿 SAC执业证书编号：S1110523020003 摘要 传媒行业 2025年传媒行业以景气度回升为核心趋势，一季度已见报表层面明显得到改善，估值层面传媒整体估值处在中枢水平，部分龙头公司估值仍 具优势，未来在政策改善、内容常态化供给、以及AI带来的产业变革下，我们坚定看好传媒行业25年投资机会。 游戏 2025年1-3月国内游戏市场收入同比增长18%，环比-1.2%；国内移动游戏收入同比增长20.3%，环比-2.2%；端游市场收入同比增长6.8%，环比 +3.6%；自研游戏海外收入同比增长17.9%，环比-0.6%。 影视院线 供给影响大盘复苏，行业承压。2024年影视院线板块公司实现总营收357.33亿元，yoy-14.3%；实现归母净利润-25.13亿元，yoy-348.6%。 25Q1影视院线板块公司实 ...

证券代码：301102 证券简称：兆讯传媒 兆讯传媒广告股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-001 5、公司传媒大环境中的品牌优势是什么？ 答：公司凭借十余年的经营积累和优质的服务，在行业下游 具有较高的品牌知名度，并与各铁路局集团建立了稳固的战 略合作关系，在行业上游获得了良好的口碑。报告期内，公 司凭借行业领先的媒体资源优势，在 2024 年第十一届中国 户外广告论坛中荣获"城市地标广告媒体"（广州、成都、北 京三地）、"全国高铁站核心候车区数字媒体数量最多"、"贵 阳核心商圈最大高清 LED 屏"、"户外广告交通场景类优质 媒体"四类奖项认证。同时凭借先进数字创意生产和制作能 力打造的作品《进化论》、《汽车之家空间站》、 《Take A Breath 》和《〈猫猫虫〉萌翻龙年新春》荣获"城市户外裸 眼 3D 创意作品"之称。 6、请问公司的针对高铁和商圈的销售模式是什么？ 答：公司成立高铁及商圈媒体的销售团队，并将两个媒体系 统全部按地域划分为大区，分区域进行管理。公司刊例价也 按高铁及商圈媒体二种媒体类型，以站点、屏点或套餐的形 式分别对外报价。在实际销售过程中，公司综合考虑客户合 作情 ...

从持股市值来看，2025年Q1SW传媒行业的前十大重仓股分别为分众传媒（002027）、恺英网络 （002517）、芒果超媒（300413）、巨人网络（002558）、完美世界（002624）、神州泰岳 （300002）、光线传媒（300251）、昆仑万维（300418）、三七互娱（002555）、上海电影 （601595），游戏行业占据6席。从行情表现看，前十大重仓股股价2025年Q1表现存在差异，光线传媒 表现亮眼，股价上升123.83%。 基金重仓配置集中，抱团现象显著 2025年Q1SW传媒行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占整体SW传媒行业基金重仓市值的比例分 别为60.03%、79.41%和93.66%，较2024年Q4环比分别0.09pct、+0.73pct、-0.14pct，抱团现象较为显 著。 风险因素：监管政策趋严;新游延期风险;新游表现不及预期;技术发展不及预期;商誉减值风险。 万联证券发布研报称，从2025年Q1SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，估值水平明显有所修 复，行业整体仍处于低配区间，存在较大提升空间，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心， 建议关注游戏版号 ...

（原标题：阳狮 CEO 放话：戛纳豪华派对无用，阳狮只开更加务实的 AI 闭门会） 在法国戛纳的克鲁瓦塞特海滨大道上，棕榈树影随海风摇曳的画面里，一场关于广告业未来的悄然变革 正在酝酿。5月15日，阳狮集团全球主席兼首席执行官Arthur Sadoun站在 2025 年戛纳国际创意节的筹备 节点上，抛出了一个打破行业惯性的观点："戛纳发生的事不应只留在戛纳，而应直接写入第三季度的 业务汇报材料中。" 这句话背后，是广告行业在经济波动与技术浪潮中，对 "创意价值" 的一次重新审 视。 行业焦虑下的技术突围：当创意遇见 AI 广告业正经历着疫情以来最严峻的挑战。"四大" 广告集团 2025 年第一季度的平均有机收入增长率首次 下滑，而阳狮却以近 5% 的逆势增长成为例外。Sadoun将这一成绩归功于对技术的持续投入 —— 三年 3 亿欧元的预算砸向 Core AI 工具开发，让创意不再停留在头脑风暴阶段，而是嵌入技术管道，成为可 量化的生产力。 鉴于当前严峻的宏观经济 "背景"，Sadoun呼吁行业在今年的创意节上采取 "不同的策略"—— 包括每日 在影节宫（Palais）举办的演讲议程、狮奖颁奖礼及晚间行业派对 ...

2000年，当亚马逊（NASDAQ：AMZN）仍在苦苦挣扎于盈利，许多分析师将其贬低为"一家成本过高 的在线书店"时，杰夫·贝佐斯曾打趣道："我们不着眼于短期，我们播下一片森林的种子。" 25年后，这 片森林依然生机勃勃。这是一个很好的例子，说明长远思维如何胜过短期思维。 如今，亚马逊几乎销售从A到Z的所有商品。它还已成为基础设施领域的重要参与者，涵盖云计算、人 工智能、广告和电子医疗等诸多领域。 然而，投资者今年似乎变得更加挑剔。AWS 的增长正在放缓，人们对关税问题感到担忧，而人工智能 的增长似乎主要局限于微软、谷歌和 OpenAI。亚马逊在人工智能领域的增长是否为时已晚？还是他们 正在悄悄地构建更大的事业？ 亚马逊目前仍然是美国最大的电商平台，市场份额超过40%，其在线销售额分别是沃尔玛和塔吉特的6 倍和19倍。亚马逊在物流、丰富的商品种类和Prime会员方面拥有强大的规模经济，这在同行中难以匹 敌。Prime会员在全球拥有超过2亿会员，他们不仅购物，还会使用流媒体和Alexa。亚马逊使用智能建 议来留住用户。每一笔订单、每一次点击、每一次推荐都让亚马逊变得更加智能。 不过，随着沃尔玛将强大的实体网络与 ...