证书编号：S0790524030002 jianyuhan@kysec.cn 证书编号：S0790525050005 春季躁动提前开启，结构先行特征鲜明，科技占优条件依然未变 2026 年 01 月 04 日 掘金 1 月春季躁动的机会 策略研究团队 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） 简宇涵（分析师） weijixing@kysec.cn 我们在 11.30 的报告《提前布局春季躁动》当中指出：近期市场出现了一定的调 整，但我们认为当下已经可以更加积极。我们在 12.21 提出，当前可以进一步积 极的原因还有：前期市场调整的 3 大因素影响都在减弱：其一为海外流动性扰动， 美联储降息对冲了日本加息的冲击；其二为美股财报窗口下 AI 泡沫论的风险溢 出得到改善，无需恐慌；其三为近期出炉的经济数据相对温和，叠加中央经济工 作会议并未有显著超预期的点，但我们认为，人民币汇率持续升值或代表全球投 资者对中国经济信心仍然充足，证伪此担忧。 当前 A 股市场已正式进入 2026 年"春季躁动"的预热与布局窗口。与过往普涨 行情不同，本轮躁动在宏观经济数据尚待验证、增量资金稳步入场的背景下，呈 现出鲜明的"结构先行、机会 ...

电力设备及新能源 2026 年 1 月 4 日 行业周报 宁德时代宣布规模应用钠电池，政策支持光伏知识产权保护 强于大市（维持） 证券分析师 | 李梦强 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060525090001 | | | LIMENGQIANG340@pingan.com.cn | | 皮秀 | 投资咨询资格编号 | | | S1060517070004 | | | PIXIU809@pingan.com.cn | | 张之尧 | 投资咨询资格编号 | | | S1060524070005 | | | ZHANGZHIYAO757@pingan.com.cn | 平安观点： 本周（2025.12.29-2025.12.31）新能源细分板块行情回顾。风电指数 （866044.WI）下跌 1.40%，跑输沪深 300 指数 0.82 个百分点。截至本 周，风电板块 PE_TTM 估值约 25.62 倍。本周申万光伏设备指数 （801735.SI）下跌 3.29%，其中，申万光伏电池组件指数下跌 3.50%， 申万光伏加工设备指数上涨 2.15%，申万光伏辅材指数下跌 2.46% ...

12月31日，A股迎来年度最后一个交易日，商业航天概念再度强势走高。催化因素来自政策与产业双重 利好：12月30日，海南省航天领导小组会议在海口召开，明确提出要抢抓商业航天发展（000547）战略 机遇期，加快培育"向天图强"的新质生产力；12月26日，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第9 号》，首次细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，为商业航天企业打通资本市场通道。 更深层的逻辑正在形成。多家券商年度策略会纪要指出，当前商业航天的投资主线已从早期的基础设施 叙事，转向以"太空算力"为核心的新范式——即通过低轨卫星搭载AI芯片，实现星上智能处理，从而缓 解地面数据中心的能源瓶颈。这一闭环不仅提升了商业航天的经济可行性，也使其成为2026年科技投资 的核心主线之一。 在此背景下，市场关注焦点正从火箭、卫星整机制造，向上游高价值核心元器件(如高效能源系统)和下 游应用场景延伸。而光伏，尤其是具备超高能量密度与轻量化特性的钙钛矿电池，正成为支撑"太空算 力"落地的关键技术路径。 近日，光伏电池龙头企业钧达股份（002865）(002865.SZ)宣布与尚翼光电签署战略合作协议，共同推 进钙钛矿电池在太空能 ...

执业证书编号：S0740522100005 光伏设备 | 评级： | 增持（维持） | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：赵宇鹏 | | | 营业收入（百万元） | | 18,657 | 9,952 | 7,965 | 12,374 | 15,354 | | 增长率 | | | yoy% | | 61% | -47% | -20% | 55% | 24% | | 执业证书编号：S0740522100005 | | | 归母净利润（百万元） | | 816 | -591 | -582 | 633 | 1,054 | | 增长率 | | | yoy% | | 14% | -172% | 2% | 209% | 66% | | Email：zhaoyp02@zts.com.cn | | | 每股收益（元） | | 2.79 | -2.02 | -1.99 ...

证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2026 01 04 年 月 日 电力设备 光伏：反内卷带来行业拐点，新技术引领突围 需求稳中有升，全球结构性增长打开新空间。2025 年，国内光伏新增装 机延续"稳中有升"态势，1–10 月累计达 252.87GW，同比增长 39%， 其中政策驱动下的抢装潮推动 5 月单月装机高达 92.92GW。集中式与工 商业分布式仍是主力，合计占比达 86%。基于强劲表现，中国光伏行业协 会已将全年新增装机预期由 215–255GW 上调至 270–300GW。海外市场 方面，亚非拉地区成为最大亮点，贡献全球光伏增长的核心增量来源。全 球装机预期同步上调至 570–630GW。展望 2026 年，国内《分布式管理办 法》与 136 号文将引导行业从规模扩张转向效益优先；海外则呈现""成熟 市场稳健、新兴市场爆发"格局——欧美增速放缓，而中东、非洲、东南 亚、拉美等地凭借能源转型迫切性、融资支持及低贸易壁垒，将成为全球 增长核心引擎。 供给侧深度出清，技术迭代与全球化构筑长期竞争力。2025 年光伏行业 迎来系统性""反内卷"拐点，中央到部委密集出台政策遏制低价竞争 ...

26 年新能源汽车以旧换新等政策延续，印度到 2030 年需要 230GWh 储能 | 网 字 彪 | | --- | | . . | | 分析师: | 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏 执业证书编号：S0740522100005 Email：zhaoyp02@zts.com.cn 分析师：徐梦超 执业证书编号：S0740525020001 Email：xumc@zts.com.cn 分析师：王欣悦 执业证书编号：S0740524060006 Email：wangxy23@zts.com.cn 1、《磷酸铁锂企业宣布对部分产线 检 修 ， 锂 电 价 格 弹 性 可 期 》 2025-12-28 2、《福特加强宁德技术合作，澳洲 户储补贴追加50亿澳元》2025-12-21 3、《加州固态电池公司 BlueCurrent | 电力设备 | | --- | | 证券研究报告/行业定期报告 | | 2026 年 01 | | 月 04 日 | 分 ...

相关研究 2026 年 01 月 04 日 A 股估值及行业中观景气跟 行业比较周跟踪 (20251227-20260102) 本期投资提示: 申万宏源研究微信服务号 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 一、Ａ 股本周估值（截至 2025 年 12 月 31 日) 1) 指数及板块估值比较: ● 中证全指（剔除 ST） PE 为 21.6 倍，PB 为 1.8 倍，处于历史 81%和 42%分位; √ √ 上证 50 PE 为 11.8 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 63%和 43%分位 ...

根据公告，截至2025年12月31日，晶澳科技股份回购的具体实施情况如下： 15,404,377股 0.47% 14.236元/股 13.33元/股 217,199,530.71元 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 2026年1月5日，晶澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"晶澳科技"或"公司"）发布《关于回购公司股 份进展的公告》，披露截至2025年12月31日，公司股份回购计划已实施部分进展。公告显示，公司通过 深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份1540.44万股，占当前总股本的0.47%，成交 总金额约2.17亿元，回购价格区间为13.33元/股至14.236元/股。 回购进展：累计购股1540万股，总金额超2.17亿元 上述数据显示，公司此次回购的股份数量为1540.44万股，占总股本比例0.47%；交易价格区间覆盖 13.33元/股至14.236元/股，整体交易均价约为14.09元/股（按总金额除以总股数计算）；累计成交金额 为217,199,530.71元（不含印花税、交易佣金等费用），折合人民币约2.17亿元。 回购方案背景：拟斥资2-4亿元，用于员工激励 回溯公 ...

文 |万联万象 站在2026年的起点回望，中国新能源产业已走过狂飙突进的规模化扩张阶段。当光伏装机量问鼎全球， 风电累计并网容量占据世界半壁江山，一个更深层次的命题浮出水面： 在"双碳"目标与新型电力系统的宏伟蓝图下，风、光、储这些核心赛道，将呈现怎样的"三国演义"？ 过去，行业发展由单一技术突破或成本下降驱动；如今，驱动逻辑已深刻转变。能源安全、电力市场 化、以及AI等新业态带来的确定性负荷增长，共同编织出一张复杂的需求网络。 因此，2026年的核心看点，不再是"谁将胜出"的零和博弈，而是在系统性的约束与机遇下，各赛道如何 厘清自身定位、破解独特矛盾，并最终成为新"带头大哥"。 储能赛道：从配角到主角 2026年，储能产业正彻底告别作为可再生能源"附属品"的被动角色，在全球范围内迎来由多重强劲动力 驱动的高景气周期。机构预测，2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比大幅增长62%，中国市场 增速更为迅猛，预计将达250GWh。 不难看出，储能核心驱动因素已实现根本性跃迁。国内储能发展的核心逻辑正从行政性"强制配储"转向 经济性驱动。随着新能源全电量参与电力市场交易，以及容量电价补偿机制的完善，储能的 ...

2026 年 01 月 04 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20251227-20260102） 本期投资提示： 相关研究 - 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 策 略 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 行业比较 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(research ...