广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 最近5个交易日，科创50指数跌1.29%，创业板指跌1.12%，大盘价值涨0.28%，大盘成长涨0.04%，上证50涨0.16%，国证2000代表的小盘跌2.98%， 医药生物、农林牧渔市场表现靠前，计算机、国防军工表现靠后。 资金交易层面，最近5个交易日，ETF资金流入162亿元，融资盘5个交易日减少约248亿元，两市日均成交12346亿元。 一、市场与行业估值 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区 域，比如2012/2018/2020年（疫情突发），2022/04/26达到4.17%，2022/10/28风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，2024/01/19指标4.11%，自2016年 以来第五次超过4%。截至2025/03/28指标3.69 ...

证券研究报告 金工点评报告 刘飞彤 分析师 执业证书编号:S0530522070001 liufeitong@hnchasing.com 相关报告 金工三维情绪模型更新（20250220）： 2025 年 02 月 21 日 上证 50-沪深 300-中证 500 走势图 -13% -3% 7% 17% 27% 上证50 沪深300 中证500 指数估值 | 指数名称 | PE中位数 | PB 中位数 | | --- | --- | --- | | 上证 50 | 1.99 | 14.85 | | 沪深 300 | 2.03 | 19.17 | | 中证 500 | 2.14 | 22.37 | 沪深 300 股指期货升贴水率= 沪深 300 股指期货主力价格− 沪深 300 指数价格 沪深 300 指数价格 $${\hat{\mathbb{R}}}\times{\hat{\mathbb{R}}}\times{\hat{\mathbb{R}}}={\frac{{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\ha ...