Core Viewpoint - The November Consumer Price Index (CPI) in the U.S. showed a year-on-year increase of 2.7%, significantly below market expectations of 3.1%, indicating a notable slowdown in inflation [1][2]. Group 1: Market Reactions - The release of the CPI data led to immediate reactions in the forex and bond markets, with the U.S. dollar index (DXY) dropping approximately 20 points and non-U.S. currencies strengthening [1]. - The euro against the dollar (EUR/USD) saw a sharp increase of nearly 30 points, while the dollar against the yen (USD/JPY) fell close to 40 points, reaching a low of 155.35 [1]. - U.S. Treasury bonds experienced a significant boost, with bond prices rising and the two-year Treasury yield dropping over 3 basis points to 3.452% [1]. Group 2: Market Sentiment and Analysis - The CPI data's unexpected decline contrasted sharply with pre-release market expectations, which had already partially priced in the Federal Reserve's decision to pause interest rate cuts [2]. - Professional institutions highlighted the temporary nature of the CPI slowdown, attributing it to factors such as government shutdown delays and holiday promotions, warning of potential inflation rebound risks in December [2]. - Retail traders focused on short-term trading opportunities, interpreting the CPI data as a bearish signal for the dollar and discussing the potential for further gains in non-U.S. currencies, particularly the euro and yen [3]. Group 3: Future Considerations - The ability of non-U.S. currencies like the euro to capitalize on the dollar's short-term weakness will depend on their economic growth dynamics and policy flexibility [5]. - Market participants are advised to remain cautious of liquidity risks and potential volatility as year-end approaches, as well as the impact of central bank officials' statements on inflation and economic assessments [4]. - The sustainability of the U.S. inflation decline and the evolution of supply-side cost pressures from tariff discussions will be critical in determining future market trends [4].

Core Viewpoint - The collaboration between Dalian Commodity Exchange (DCE) and Central Securities Depository and Clearing Co., Ltd. marks the first instance of qualified foreign institutional investors (QFII and RQFII) using government bonds as margin for commodity futures trading, indicating a significant step in the high-quality opening of China's financial infrastructure to foreign capital markets [1][2]. Group 1 - The new business fills a gap for foreign investors in using government bonds as margin for commodity futures, providing valuable experience for future scaling [1][2]. - This initiative broadens the usage scenarios for RMB bonds for foreign investors, effectively reducing trading costs and promoting the integration of the bond and futures markets [1][2]. - The operational management head from the futures company emphasized that this initiative provides a new approach to serve foreign clients, with DCE and the Central Clearing Company playing a crucial role in ensuring smooth business operations [3]. Group 2 - The successful implementation of using government bonds as margin for commodity futures is a key measure in advancing the strategy of opening up the financial market, enhancing the international attractiveness and competitiveness of both the futures and bond markets [3]. - DCE and the Central Clearing Company plan to further enhance their international service levels, focusing on the core needs of foreign investors, and continue to promote institutional innovation and service upgrades [3].

今年4月2日特朗普宣布对等关税措施后，一度引发引发金融市场动荡，29万亿美元的美国国债市场遭遇 了自2001年以来最严重的抛售。 美东时间12月18日周四，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，日本、英国10月所持美国国 债增加，中国持仓减少，加拿大持仓大幅下降。 今年以来，美国国债持有量数据受到格外关注，市场担心美国总统特朗普的一些贸易和外交政策举措可 能削弱外国对美国资产的信心。 一些分析人士指出，金价飙升可能意味着全球正在寻求减少对美元的依赖、实现资产多元化。 美国财政部长斯科特·贝森特一贯否定这种"抛售美国"的担忧。他此前表示："我们最近看到了非常、非 常强劲的外国需求。我们的国库券拍卖从未如此稳固，特别是来自海外买家的需求。" 最新的TIC数据反映了特朗普发起大规模加征关税以来，外国投资者对美债的需求情况。美债的海外需 求一直是债市的关注焦点，今年以来尤其如此。未来的TIC数据将被密切关注。目前，外国基金和各国 政府持有了美国在外流通美债的30%以上。 中国大陆是第三大美国国债持有者，其10月所持美债从7005亿美元降低至6887亿美元，单月降幅为118 亿美元。从2022年4月起，中国大陆 ...

Core Viewpoint - The collaboration between the Dalian Commodity Exchange (DCE) and the Central Government Securities Depository and Clearing Co., Ltd. marks the first instance of qualified foreign institutional investors (QFII and RQFII) using government bonds as margin for commodity futures trading, indicating a significant step in the high-quality opening of China's financial infrastructure to foreign capital markets [1]. Group 1 - The new business practice fills a gap for foreign investors in using government bonds as margin for commodity futures, providing valuable experience for future scaling of this service [1]. - This initiative broadens the usage scenarios for RMB-denominated bonds for foreign investors, effectively reducing trading costs and promoting the integration of the bond and futures markets [1]. - The successful implementation of this business is a key measure to enhance the international attractiveness and competitiveness of the futures and bond markets in China [1]. Group 2 - The DCE and the Central Clearing Company plan to further enhance their international service levels, focusing on the core needs of foreign investors, and continue to promote institutional innovation and service upgrades [1].

资金面均衡偏松，长债收益率小幅上行。 央行公开市场开展883亿元7天期与1000亿元14天期逆回购操作，今日有1186亿元逆回购到期，净投放697亿元。 资金面均衡偏松，资金利率平稳，DR001在1.27%附近，DR007在1.44%附近。 | | | | 银行间资金 | | (2025. 12. 18) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 (亿 | 成义安占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | 比 (%) | | R001 | 1.35 | | | 1.97 | 7 | 77238. 47 | 2074. 47 | 89.50 | | R007 | 1.52 | | | 1.80 | -5 | 7000. 22 | 36. 63 | 8.11 | | R014 | 1.60 | | | 1.92 | 7 | 440. 97 | -1. 18 | 0. ...

新华财经北京12月18日电债券市场在优化社会融资结构、服务实体经济、拓展企业融资渠道等方面发挥 积极作用。"十四五"时期我国债券市场实现跨越式发展，市场不断扩容、品种日渐丰富、基础制度优 化、对外开放加快。截至2025年11月，我国债券市场存量规模为194万亿元，为全球第二大债券市场。 "十五五"在即，债市如何走？12月18日，在2025债券市场高质量发展大会开幕大会上，中诚信国际总裁 岳志岗围绕"'十五五'开局之年的债市展望与策略应对"发表主题演讲。岳志岗表示，展望2026年，"十五 五"政策部署下未来宏观政策连续性与稳定性或加强，继续稳增长稳预期。"建设金融强国"目标下直接 融资仍有扩容空间，适度宽松的货币政策和基本面对债市亦有支撑，预计主体融资需求将持续释放，信 用债融资有望平稳增长，发行量或在16.9万亿元-17.4万亿元。 河南债券呈现显著长期化趋势三年期以上债券占比超五成 明年信用债发行量或在16.9万亿元-17.4万亿元 债券市场作为现代金融体系的核心构成和资本市场的重要组成部分，岳志岗认为，"十五五"时期，经济 转型升级、金融强国战略、高水平开放等都为债券市场带来发展机遇。 具体来看，经济结构 ...

未来，河南日报将进一步深化系统性变革，全面提升财经全媒体服务能力，扩大债市"朋友圈"，助推金 融"活水"精准浇灌实体经济。 "财经报道是河南日报'特色强报'的重要支点，也是我们深化系统性变革的先锋。"刘雅鸣说，在做好优 质内容生产传播的基础上，河南日报以大河财立方为依托，深入探索"财媒+金融""财媒+产业""财媒+数 据"，连续三年举办债券市场高质量发展大会，有力推动信息互通、机会共享、资源增值，为行业健康 快速发展注入强劲活力。 期货日报网讯（记者 韩乐）12月19日，2025债券市场高质量发展大会在郑州启幕。本次大会由河南日 报报业集团联合多家金融机构主办，河南日报社财经全媒体中心、大河财立方、财立方保理及中原大禹 资本承办。河南日报社党委书记、社长，河南日报报业集团有限公司党委书记、董事长刘雅鸣在欢迎辞 中表示，举办债券高质量发展大会，既是媒体赋能河南经济发展的责任担当，更是凝聚全国债券市场资 源的有益探索，必将为河南乃至全国债券市场高质量发展注入新的动力。 ...

新华财经北京12月18日电（王菁）债市周四（12月18日）延续暖势，国债期货主力小幅收涨，银行间现 券收益率下行1BP左右，超长债保持修复态势；公开市场单日净投放697亿元，月内资金利率小幅回 落。 机构认为，税期走款基本结束，目前处于月中，扰动因素不多，市场流动性预期较为稳定，后续需关注 跨年时点的资金价格波动情况。随着此前持续调整，超长端已跌出性价比，配置盘可能逐渐增配，交易 盘或也因为仓位下降而补仓，助力市场企稳。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.23%报112.25，10年期主力合约持平于108.01，5年期主力 合约涨0.02%报105.85，2年期主力合约涨0.01%报102.442。 银行间主要利率债收益率延续下行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行1BP报2.223%，10年期 国开债"25国开15"收益率下行0.6BP报1.8965%，10年期国债"25附息国债16"收益率持平报1.8360%。 【海外债市】 北美市场方面，当地时间12月17日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.43BP报3.483%，3年 期美债收益率持平报3.528%，5年期 ...

来源：市场资讯 2025年记账式贴现（八十期）国债已发行结束，根据财政部有关规定，本期债券于2025年12月22日起在 深交所上市交易。本期债券为91日期贴现式国债，证券编码"110186"，证券简称"贴债2580"，发行总额 600亿元。 12月18日，深交所发布公告，关于2025年记账式贴现（八十期）国债上市交易的通知。 ...

12月18日，深交所发布公告，关于2025年记账式贴现（七十九期）国债上市交易的通知。 来源：市场资讯 2025年记账式贴现（七十九期）国债已发行结束，根据财政部有关规定，本期债券于2025年12月22日起 在深交所上市交易。本期债券为28日期贴现式国债，证券编码"110185"，证券简称"贴债2579"，发行总 额400亿元。 ...