策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 4 月 18 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：周四 CBOT 大豆期货下跌，受到市场获利了结的拖累。随着现货市场价格跌幅扩大，豆粕期价 跌幅扩大。近期大豆到港量的逐渐增加，市场对 5 月份供应改善的预期渐强，此前现货价格坚挺的地区跌 幅明显扩大，基差延续回落。市场情绪自峰值逐渐回落，交易逻辑开始向产业逻辑切换，短期考虑到五一 假期前油厂开工率难有大幅提升，阶段性市场供应压力释放较为有限。短期豆类期价震荡偏弱运行。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点 ...

2025年04月18日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：原油反弹，支撑国际油脂 | 2 | | --- | --- | | 豆油：宏观影响减弱，震荡整理 | 2 | | 豆粕：获利了结、美豆微跌，连粕震荡 | 4 | | 豆一：回落调整 | 4 | | 玉米：震荡运行 | 6 | | 白糖：区间震荡 | 7 | | 棉花：需求限制郑棉期货反弹动能 | 8 | | 鸡蛋：维持震荡 | 10 | | 生猪：二育积极性继续提升 | 11 | | 花生：关注油厂收购 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 4 月 18 日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 | 棕榈油：原油反弹，支撑国际油脂 | | --- | 豆油：宏观影响减弱，震荡整理 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,204 | 涨跌幅 1.56% | 收盘价 （夜盘） 8,164 | 涨跌幅 -0.49% | | --- | --- | --- | --- | --- ...

策略报告-农产品 农产品月度策略跟踪（第 3 期） [★Ta策bl略e_S推um荐mary] 油脂：棕榈油方面，产地供应恢复已经逐步兑现，短期印 度与中国的补库对价格形成支撑，但按照柴油价格进行锚 定，棕榈油价格仍有下行空间。豆油方面，近端国内大豆 到港的压力使得豆油价格依旧偏弱，但远月由中美贸易战 带来的供应偏紧预期仍未交易；菜油方面，在加菜籽反倾 销调查的影响下，市场依旧更偏向于多配。综上所述，推 荐关注多配 Y2601、空配 P2509、Y9-1 反套的机会，菜油 由于政策具备不确定性，以谨慎做多为主。 农 产 品 生猪：当下累库的剧情将继续推动近强远弱格局的形成， 在下行周期尤其。我们从 3 月农业部仔猪、母猪的监测来 看，生猪养殖仍处于小幅增产阶段，长周期拐点并未出现。 叠加库存压力在未来的陆续释放，受制于高温限制，二季 度末将是重要出栏释放节点。持续性的远月升水结构或给 到产业较好的套保机会，策略上，关注现货价格支撑转弱 信号给出后，沽空主力的机会。警惕宏观配置与饲料原料 价格波动风险，投机资金谨慎操作。 玉米：近一月关注华北干旱、小麦增储传闻、东北去库加 快能否成为催化剂（华北地区小麦的干旱正在 ...

天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可 证监许字|2011|1450 号 本报告完成时间为 2025 年 4 月 17 日 18:00 来源：公开信息、同花顺 iFinD、东方财富 Choice 及钢联数据 市场有风险 投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用 不构成任何人的投资建议 务必阅读文章未尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692 交易咨询证号：Z0016646 油脂、白糖反抽，苹果强势 一、农产品板块综述 油脂集体飘红，受到国际原油价格反弹的提振，马来西亚 4 月上 半月棕榈油出口环比增长给棕油期价提供支撑。但是由于增产季来临， 棕榈油回升空间预计有限。白糖反抽上扬，国内白糖销糖率较快，需 求较佳，库存拐点即将来临，加之进口白糖和替代品下降，支撑白糖 反弹回升。苹果强势上涨，五一备货火热，产区交易顺畅，苹果库存 偏低，支撑苹果价格走高。豆粕偏弱震荡，进口大豆到港增加, 油厂 开机率将回升，豆粕供应亦将增长，后市豆粕预计偏弱运行。 二、品种策略跟踪 (一) 棕榈油： 反抽上扬 焦点关注：棕榈油主力 2509 合约反抽上扬，受原油反弹提振： 1.国际油价反弹,油脂集体飘红。棕榈油反抽。高频数据显示 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 粕类日报 2025 年 4 月 16 日 【粕类日报】市场压力继续体现 盘面大幅回落 研究员：陈界正 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.c om.cn | 粕类价格日报 | | | | | | 2025/4/16 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | | | | | 现货基差 | | | 品 种 | 合 约 | 收盘价 | 涨 跌 | 地 区 | 今 日 | 昨 日 | 涨 跌 | | 豆粕 | 0 1 | 3039 | -30 | 天津 | 700 | 730 | -30 | | 0 5 | | 2839 | -71 | 东莞 | 250 | 250 | 0 | | 张家港 | 0 9 | 3013 | -53 | | 300 | 350 | -50 | | | | | | 日照 | 330 | 430 | -100 | | 菜粕 | 0 1 | 2425 | -27 | 南通 | 1 4 ...

每日早盘观察 2025 年 4 月 16 日 公众号二维码 大宗商品研究所 农产品研发报告 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数上涨 0.19%至 1038.25 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.3%至 301.4 美金/短吨 【相关资讯】 1.NOPA：美国 2025 年 3 月大豆压榨量为 1.94551 亿蒲式耳，市场预期为 1.97602 亿蒲式耳，2025 年 2 月为 1.7787 亿蒲式耳； 2.油世界：在周六阿根廷政府计划减少一部分规律管制后，阿根廷比索兑美元汇率 下降 10%。阿根廷比索汇率后续允许在 1000-1400 比索/美元区间运行； 3.油 ...

农产品早报 2025-04-16 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 组长、生鲜研究员 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 【重要资讯】 隔夜美豆收跌，因出口需求担忧，此外 NOPA 压榨报告显示美豆油库存下降提供支撑。MYSTEEL 报告 显示上周国内豆油、豆粕大幅去库，同比库存偏低，不过大豆到港回升到 180 万吨/周，港口大豆累库 100 万吨，本周开机恢复后豆粕、豆油将进入累库。昨日豆粕成交较好，开机率恢复至 37.54%，提货较 杨泽元 白糖、棉花研究员 由于对美大豆的高额关税导致我国大豆进口仅依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，近期下跌空 间也不会太大，而美豆目前低于其种植成本较多，适逢其种植季节种植面积及天气都有交易空间，在宏 观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。但若贸易战引发宏观进一步 ...

农产品早报 2025-04-15 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 白糖、棉花研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 MYSTEEL 报告显示上周国内豆油、豆粕大幅去库，同比库存偏低，不过大豆到港回升到 180 万吨/周， 港口大豆累库 100 万吨，本周开机恢复后豆粕、豆油将进入累库，周末豆粕现货提价 200 元/吨今日盘面 反应一般，主要是后续有累库预期。今日豆粕成交较好，开机率 31.76%，提货较弱。 杨泽元 由于对美大豆的高额关税导致我国大豆进口仅依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，近期下跌空 间也不会太大，而美豆目前低于其种植成本较多，适逢其种植季节种植面积及天气都有交易空间，在宏 观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。但若贸易战引发宏观进一步走 弱，美豆种植成本、巴 ...

Report Summary 1) Report Industry Investment Rating - The investment strategy for both the粕类 and corn sectors is neutral [1][3] 2) Core Viewpoints - For the粕类 market, the USDA's April supply - demand report didn't significantly adjust South American data. Brazil's soybean harvest is bountiful, and the large quantity of arrivals starting from April will bring supply pressure to China. However, the report raised the US domestic soybean crushing demand, which is positive for US domestic soybean oil consumption, leading to a rebound in CBOT soybean prices. The impact of tariff policies on prices is significant, and future impacts need continuous attention to macro - policies. In China, it's the arrival window for Brazilian soybeans. Although the Brazilian soybean premium remains firm, the overall arrival volume in the next few months is large, and short - term downstream supply isn't tight. Policy changes and domestic soybean arrivals should be closely watched [2] - For the corn market, in China, farmers have mostly sold their remaining grain, and the supply subject has shifted to traders. The sales rhythm of traders is stable. On the demand side, the operating rate of deep - processing enterprises is declining, the inventories at North and South ports are high, the procurement of feed enterprises in the sales areas is average, and port de - stocking is slow. The upcoming wheat harvest in North China will limit the upward space of corn prices. The impact of international trade policy changes should be closely monitored, and corn prices are expected to be stable with range - bound fluctuations [5] 3) Summary by Related Catalogs 粕类 - **Market News and Important Data** - Futures: The closing price of the soybean meal 2509 contract was 3104 yuan/ton, up 22 yuan/ton or 0.71% from the previous day; the rapeseed meal 2505 contract was 2721 yuan/ton, up 31 yuan/ton or 1.15% [1] - Spot: In Tianjin, the soybean meal spot price was 3660 yuan/ton, up 180 yuan/ton; in Jiangsu, it was 3310 yuan/ton, up 200 yuan/ton; in Guangdong, it was 3210 yuan/ton, up 200 yuan/ton. The rapeseed meal spot price in Fujian was 2650 yuan/ton, up 80 yuan/ton [1] - Market Information: Brazilian farmers have sold over half of the 2024/25 soybean output, at least 86 million tons. The premium of Brazilian soybeans fluctuated slightly last weekend. On April 14, the CNF premium for imported Brazilian soybeans from May - July was 158 - 182 cents/bu, with a fluctuation of - 5 - 6 cents/bu from the previous day [1] - **Market Analysis** - The USDA report didn't adjust South American data much. Brazil's soybean harvest is good, and the large - scale arrival will bring supply pressure. The report raised US domestic soybean crushing demand, which is positive for US soybean oil consumption, and CBOT soybean prices rebounded. Tariff policies change rapidly and have a great impact on prices. In China, it's the arrival window for Brazilian soybeans. Although the premium is firm, the future arrival volume is large, and short - term supply isn't tight [2] Corn - **Market News and Important Data** - Futures: The closing price of the corn 2505 contract was 2267 yuan/ton, down 3 yuan/ton or 0.13%; the corn starch 2505 contract was 2661 yuan/ton, down 2 yuan/ton or 0.08% [3] - Spot: In Liaoning, the corn spot price was 2150 yuan/ton, unchanged; in Jilin, the corn starch spot price was 2650 yuan/ton, unchanged [3] - Market Information: The corn harvest in Argentina accelerated slightly last week, advancing 2.8%. As of April 8, the harvest progress was 23.1%, and the harvested output was 13.6 million tons. The USDA predicted Argentina's 2024/25 corn output to be 50 million tons, unchanged from the previous month and last year. Ukraine raised the minimum export prices of wheat and corn in April [3][4] - **Market Analysis** - In China, farmers have sold most of their remaining grain, and the supply subject has shifted to traders. The sales rhythm of traders is stable. On the demand side, the operating rate of deep - processing enterprises is declining, port inventories are high, and port de - stocking is slow. The upcoming wheat harvest in North China will limit the upward space of corn prices. Corn prices are expected to be stable with range - bound fluctuations, and international trade policy changes should be closely monitored [5]

2025年04月14日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：宏观减弱，震荡反弹 | 2 | | --- | --- | | 豆油：关税情绪反复，现实驱动偏少 | 2 | | 豆粕：美元走弱、美豆偏强，连粕或反弹震荡 | 4 | | 豆一：关税事件，盘面偏强、收复前期跌幅 | 4 | | 玉米：震荡运行 | 6 | | 白糖：震荡下行 | 7 | | 棉花：需求或继续限制棉价反弹动能 | 8 | | 鸡蛋：维持震荡 | 10 | | 生猪：逐步回归产业逻辑 | 11 | | 花生：关注反套机会 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 4 月 14 日 棕榈油：宏观减弱，震荡反弹 豆油：关税情绪反复，现实驱动偏少 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,748 | 涨跌幅 -0.07% | 收盘价 （夜盘） 8,760 | 涨跌幅 0.14% | | -- ...