| | 黑色产业数据每日监测（7.23） | | | --- | --- | --- | | 品种 | 主力合约收盘价 涨跌 涨跌幅 现货价格 | 基差 | | 螺纹 | 3274 10 0.31% 3380 | 106 | | 热卷 | 3438 7 0.20% 3440 | 2 | | 铁矿 | 812 -5 -0.61% 783 | -29 | | 焦煤 | 1135.5 112.5 11.00% 940 | -195.5 | | 焦炭 | 1707.5 63 3.83% 1226 | -481.5 | | | 市场概况 | | | | 今日黑色系商品期货整体涨势减弱，焦煤继续领涨封住涨停。螺纹收于3274元/ | | | | 吨，涨幅0.31%；热卷主力合约收于3438元/吨，上涨0.20%；铁矿今日主力合约 | | | | 收于812元/吨；双焦今天继续大涨，焦煤继续涨停。 | | | | 市场分析 | | | | 宏观方面，工信部总工程师谢少锋7月18日在国新办新闻发布会上表示，要实施 | | | | 新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重 | | | | 点行业着力 ...

Core Viewpoint - The article highlights the recent surge in Hong Kong's stock market, particularly in technology and resource sectors, driven by macroeconomic conditions and government policies aimed at stimulating growth [1][4][16]. Group 1: Market Performance - Tencent, a trillion-dollar company, saw a 4.5% increase, while the Hong Kong broker ETF rose nearly 2.9% [1]. - The Hang Seng Technology Index and various sectors, including metals, coal, infrastructure, and agriculture, have shown a consistent upward trend [4]. - Notable gains were observed in companies like China Energy Construction and Dongfang Electric, with some stocks experiencing over 20% increases, and Dongfang Electric even exceeding 60% in a single day [4][5]. Group 2: Government Policies and Macro Conditions - The recent surge is linked to the government's anti-involution policies and significant infrastructure projects, such as the Yarlung Tsangpo River hydropower project [4][7]. - The macroeconomic environment has changed significantly compared to previous years, influencing market liquidity and investment behavior [8][16]. - The government's control over the Shanghai Composite Index is evident, with a focus on stabilizing the market and encouraging a rotation of capital from high-performing to underperforming sectors [12][13]. Group 3: Sector Analysis - The article identifies three potential market scenarios based on global economic conditions: demand bear market, demand structure bull market, and demand comprehensive bull market [16]. - Recent trends indicate a shift in investment towards lower-priced stocks, including technology and previously undervalued sectors like liquor companies [13][17]. - The article emphasizes the importance of understanding institutional investment strategies during this volatile market phase to avoid losses [17].

"经多方调研，大家对我们厂的砖块都非常认可，我们还在与更多地区客户洽谈。"王鹏说。 煤矸石成了香饽饽 走进经坊煤业新型建材厂，一排排红色砖块整齐列队。暖阳下，工人师傅们正在码放新出窑的砖块。 "销售旺季一到，咱这儿的砖就供不应求。"新型建材厂副厂长（主持工作）王鹏说，"旺季时，销售场景非常壮观，拉运车排起三四百 米的长队，一眼望不到头。有的客户为了能拉到砖，凌晨5点就会前来等候。" 经坊煤业新型建材厂的砖块为何如此受欢迎？ 王鹏为记者解开疑惑——这些由煤矸石制成的砖块与普通砖块相比，强度及防潮、抗震、抗风化等性能均提高了不少。 值得一提的是，经坊煤业新型建材厂所生产的砖块原料只有煤矸石，不掺杂任何黏土。"砖的硬度是普通砖块的3倍以上。"王鹏说，建 材厂的标砖主要销往矿区周边的城镇乡村，多年来一直是抢手货。 这两年，王鹏多方打听、联系附近省市的建筑商、小型工程承包商等，创新销售模式，从被动式销售转为订单式销售，进一步拓展市 场，在产能提升上又上台阶。今年1-6月，该厂销售标砖3600多万块，同比2024年提升43.8%，增收380余万元。 与乌金同根生的煤矸石，一出生便被定义为固体废物。然而，山煤国际经坊煤业将 ...

以下文章来源于力的期权工作室 ，作者余力 Felix 力的期权工作室 . 对个人更通俗，对机构更专业，努力做最具品质的衍生品公众号~ 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 余力 Felix 来源 | 力的期权工作室 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 至于这波周期红利，我心中的逻辑有三个点，第一个是均值回归逻辑，第二个是日历效应逻辑，第三个也是最本质的一个，就是反内卷逻 辑。 从均值回顾的视角，两周前，我从量化的角度做了一个测算，把银行、电力等类债红利的相关行业合并编成一个指数，再把钢铁、煤炭等 周期红利的相关行业合并编成一个指数，然后用两者的比价来刻画两者之间的相对强弱，发现再两周前，类债红利与周期红利的比价那么 目前，两者之间的比价又一次到达了历史90%分位数以上，于是从这个角度看，今年下半年红利内部更强的发力点在于周期红利。 从日历效应的视角，2016年以来的三季度，钢铁、煤炭、石油石化的胜率高达78%，且各年份的平均收益率分别达到了10.17%、5.19% 和4.71%，在四个季度里排名第一，如果进一步看月份，这背后的常规逻辑是基于旺季的逻辑，比如受到高温天气的影响，国内进入用电 高峰，煤炭、石油石 ...

Group 1: Market Outlook - External negative factors are improving faster than expected, suggesting the market may reach new heights in the second half of the year[2] - The Hang Seng Index has the potential to break resistance levels with only a risk sentiment adjustment needed[3] - The third round of the Hong Kong stock market rally may start earlier than previously anticipated, driven by the Hang Seng Technology Index[12] Group 2: Investment Strategy - Focus on sectors with improving sentiment and low valuations, such as e-commerce and local services, which are showing signs of stabilization[3] - The technology sector is at the intersection of recovery and low valuation, making it suitable for institutional investors to "buy low"[3] - The coal, cement, and cyclical goods sectors may accelerate their recovery due to the "anti-involution" policy[3] Group 3: Capital Flow and Valuation - Southbound trading accounts for 40% of the turnover, indicating a shift in the importance of foreign capital in the Hong Kong market[5] - The AH premium is expected to decrease to around 26% or lower, driven by a weaker dollar and market dynamics[6] - Corporate earnings are improving, with the MSCI China Index's EPS expected to rise for the third consecutive year in 2025[7] Group 4: Long-term Investment Themes - Two long-term investment themes are highlighted: large financials and technology, which are seen as core assets for differentiated allocation in the Hong Kong market[7] - The Hong Kong capital market is undergoing profound changes, with policies supporting its status as an international financial center[7]

免责声明 焦煤焦炭产业日报 2025/7/23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1135.50 | +87.00↑ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1707.50 | +10.00↑ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 748737.00 | -24788.00↓ | J期货合约持仓量（日，手） | 52840.00 | -1482.00↓ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -63053.00 | +3398.00↑ | 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -4463.00 | -89.00↓ | | | JM1-9月合约价差（日，元/吨） | 60.00 | -28.50↓ | J1-9月合约价差（日，元/吨） | 35.50 | -19.00↓ | | | 焦煤仓单（日，张） | 0.00 | 0.00 | 焦炭仓单（日，张） | 760.00 | 0.00 | | | 干其 ...

| 11 中信期货 | | 查超产消息提振市场情绪，预计动力煤价格易涨难跌 | 2025/7/23 | | --- | --- | --- | --- | | | 能源转型与碳中和组 | 能源转型与碳中和组 | 投资咨询业务资格: 证监许可 [2012] 669号 | | | 张默涵 | 樊园园 | | | સ 日 | 从业资格号:F03097187 | 从业资格号:F03117502 | | | | 投资咨询号:Z0020317 | 投资咨询号:Z0022660 | | 1、事件:网传国家能源局发布通知核查媒矿超产情况消息 自七月中央财经委员会提出"依法依规治理企业低价无序竞争"以来，国内"反内卷"行情持续发酵。近几年煤炭行业 供需失衡,煤价持续低迷,部分煤矿企业"以量补价",超公告产能组织生产。7月22日,网传一则国家能源局发布的通 知,通知要求在8个重点产媒省(区)开展媒矿生产情况核查,主要核查煤矿是否存在超产情况,对年度和月度产能超过 公告产能的10%的单位责令停产整顿。 具体核查内容包括:一是煤矿2024年全年原煤产量是否超过公告产能（其中已进入联合试运转的煤矿以公告的建设规模 为准,下同),202 ...

期货研究报告|黑色专题 2025-07-23 铁元素与碳元素年度走势再评估 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 供需推演显示，基于国内钢材消费同比增 0.4%的假设下，同时考虑到今年下半年铁矿 石进口增量，全年铁矿石供需将维持略微偏宽松格局，预计港口库存将有所累库，但 累库幅度不及预期。碳元素方面，基于粗钢和生铁增量的推算，预计 2025 年焦炭（炼 铁用）消费将同比增加 652 万吨。鉴于过去焦化利润持续不佳，焦化厂普遍采取以销 定产策略，并结合焦炭出口情况，全年焦炭产量预计增加 439 万吨。焦炭供需推演显 示，焦炭市场 ...

财务数据显示，截至2025年3月31日，和嘉控股实现营业总收入3158.85万元，同比增长1324.47%；归母 净利润-2720.87万元，同比增长17.49%；毛利率0.13%，资产负债率42.5%。 本文源自：金融界 机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。 作者：行情君 行业估值方面，煤炭行业市盈率（TTM）平均值为3.79倍，行业中值2.98倍。和嘉控股市盈率-0.98倍， 行业排名第19位；其他绿领控股（00061.HK）为0.03倍、南戈壁（01878.HK）为1.82倍、南南资源 （01229.HK）为2.85倍、汇力资源（01303.HK）为2.93倍、久泰邦达能源（02798.HK）为3.03倍。 资料显示，和嘉控股有限公司("和嘉控股")于一九九一年五月二十七日在香港联交所上市,股票代号为 0704。和嘉控股主要从事焦炭生产和贸易、焦炉气转化为液化天然气(LNG)、合成氨、尿素等精细化工 产品,同时该焦化业务技术符合国家高标准的绿色环保要求。 7月23日，截至港股收盘，恒生指数上涨1.62%，报25538.07点。和嘉控股（00704.HK）收报0.16港元/ 股，上涨60.0 ...

商报讯 （记者 苗露） 昨日，在基建、资源、酿酒等板块的带动下，A股市场震荡走强，三大指数均在 盘中创出今年以来新高。截至收盘，沪指涨0.62%，收获5连阳；深证成指涨0.84%，创业板指涨 0.61%。全市场成交额约为1.93万亿元，较前一交易日增加2015亿元。港股宽幅震荡，恒生指数涨 0.54%，站上25000点整数关口。 从盘面上看，基建、资源板块跃升为当前市场最强主线，工程机械、民爆概念、煤炭开采加工板块涨幅 居前。中字头股票掀起涨停潮。截至下午收盘，中国能建（601868）、中铁工业（600528）、中钨高新 （000657）、中国电建（601669）等涨停。煤炭、钢铁、有色等板块也联袂拉升，酒类股发力走高。 大基建概念整体火热 工程机械板块个股批量涨停 昨日，A股市场掀起一阵大基建概念的领涨浪潮，特别是工程机械板块领涨同花顺（300033）行业板 块。临近收盘，三一重工（600031）、中联重科（000157）等工程机械龙头股突然暴力拉升。其中，三 一重工一度触及涨停。 截至下午收盘，工程机械板块整体涨幅超过6%，相关成分股中五新隧装、铁拓机械、恒立钻 具"30CM"涨停，铁建重工、唯万密封（3 ...