| | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LL PP | | | | | | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 | 7243 | 7221 | 7282 | 7042 | 7032 | 7078 | | 期 | 前2日收盘价 | 7262 | 7248 | 7284 | 7041 | 7041 | 7074 | | | 涨跌 | -19 | -27 | -2 | 1 | -9 | 4 | | 货 市 | 涨跌幅 | -0.26% | -0.37% | -0.03% | 0.01% | -0.13% | 0.06% | | 场 | 成交量 | 44517 | 180 | 301296 | 28869 | 598 | 210061 | | | 持仓量 | 106805 | 1584 | 448681 | 107738 | 3668 | 414623 | | | 持仓量增减 | -5366 ...

申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） 免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合 ...

晨报 铁矿石 铁矿石：黑色系窄幅震荡 关注今日数据表现 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 需求方面：国内铁水结束五周回落出现小幅回弹，需求止跌企稳。本期日均铁水产量 242.18 （环比+0.57），当前钢厂盈利率水平较高且高炉利润水平相对可观，叠加短流程全面深度亏损、 铁废差显著扩大，预计短期铁矿石需求韧性较强，高需求支撑价格。 库存方面：由于海漂发运持续增加，钢厂端进口矿库存环比持续上升，日耗因个别钢厂复 产有所增加，由于市场对需求预期较弱，钢厂多以按需采购；由于到港量环比下滑以及疏港量 增加，本期港口库存出现小幅下降。预计后期库存趋于小幅累积，但由于高需求，累库压力偏 弱。 有色金属：于梦雪 观点：美联储再次"按兵不动"，通胀抬头预期下降息预期仍偏谨慎，中东冲突矛盾缓和。 短期国内宏观预期有所增强，市场交投重心或逐步交易强现实，需求维持保持相对高位水平支 撑盘面价格，供给端环比增量预期较强，库存趋于累积但压力偏弱，预计短期铁矿石盘 ...

证券研究报告 2025 年 06 月 24 日 湘财证券研究所 策略研究 策略月报 预期 7 月市场继续震荡上行，红利、科技或是主力 ——2025 年 7 月 A 股策略 核心要点： 相关研究： 2025 年以来 A 股主要指数宽幅震荡，万得全 A 略强 行，看好红利和下游方向》 究-预期5月政策面转强，关注红利 和消费》 2025.04.23 利、消费和科技共振》 2025.05.25 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 基本面，7 月份将公布上半年经济数据，但预期难有惊喜。据 Wind 数据， 工业增加值 5 月累计同比维持在 6%之上，工业企业利润总额同比转正，但 绝对值不大，预期工业企业利润总额同比上半年将继续保持在 0 轴附近，波 动幅度不大。 综合而言，7 月份处于中美贸易冲突缓和、国内宏观政策有望加码、而上市 公司业绩披露空窗期等因素共振状态，但预期会受海外美元降息推迟、中东 冲突升级等因素影响，市场大概率保持小幅震荡上行态势。 投资建议 长维度来看，目前 A 股市场处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资的重 叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025 年 A 股市场大概率 ...

| | 6月23日 LME基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 全居 | 收盘价 | 张跌 张跌幅 | | 三个月期铜 | 9,667.50 ↑ | +34.00 ↑ +0.35% | | 三个月期铝 | 2,588.50 1 | +39.00 ↑ +1.53% | | 三个月期锌 | 2,687.00 1 | +56.50 ↑ +2.15% | | 三个月期铅 | 2,003.00 ↑ | +11.00 ↑ +0.55% | | 三个月期镇 | 14.804.00 J | -207.00 -1.38% | | 三个月期锡 | 32,693.00 ↑ | +10.00 ↑ +0.03% | 在中东一些地区，能源占铝冶炼成本的40%-45%。 央视新闻报道，当地时间6月23日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发文表示，美国核潜艇是"有史以 来最强大、最致命"的武器，且发射了30枚"战斧"导弹，全部命中目标。21日，美国总统特朗普在其社 交媒体"真实社交"上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。 6月23日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铝 ...

加拿大总理卡尼：昨晚与美国总统特朗普进行了通话，我们集中讨论了缓解中东冲突、在本周的峰会上 共同致力于建立一个更强大的北约，以及我们两国之间正在进行的贸易谈判的进展。 ...

央视网消息：以伊冲突持续发酵，正在重塑中东地区的权力格局。以色列和伊朗手里还有多少"底牌"？主动权掌握在谁的手中？来看相关 报道。 德国之声：以色列行动冲击国际秩序 以方宣称对伊朗的攻击是自卫行动，是对核武器威胁的先发制人、精确打击。实际上，国际法对军事自卫行动有着非常严格的限定，要求 遭受迫在眉睫的攻击，另一个前提条件就是必须用尽其他手段。但此前，美国和伊朗之间的谈判正在进行。以色列没有提供任何证据来佐证来 自伊朗的核威胁"迫在眉睫"。随意扩大定义，声称有权攻击另一个国家，这些规则就会被侵蚀，危害整个国际法体系。 英国《金融时报》：主动权在谁手中？ 到目前为止，新一轮中东冲突的主动权看似掌握在以色列手中。以色列一直主导着伊朗的空域，削弱了伊朗的防御能力及其对以色列发动 报复性打击的能力。但显而易见，以色列打击行动可能已经触及极限：仅凭一己之力，要在短期内终结伊朗的核计划，超越以色列现有的军事 能力。而该地区的历史强烈表明，试图通过武力实现伊朗政权更迭并不容易，也未必能带来理想的结果。 伊朗塔斯尼姆通讯社：对抗出现质的升级 与以往的袭击相比，伊朗与以色列之间的对抗出现了质的升级。伊朗官方宣称拥有符合高超音速武 ...

FICC日报 | 2025-06-20 关注以伊冲突和中国6月LPR报价 市场分析 关注经济事实验证。4月国内数据好坏参半，4月出口整体略超预期，但转口支撑的特征明显，叠加中美关税缓和， 短期出口有支撑；但4月投资数据有所走弱，尤其是地产边际压力再增；4月财政收入和支出同步回升，收入主要 受到土地出让金的支撑；同时消费也略有承压。中国5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，较前值继续回落，主 要受制造业拖累，美国关税的不利影响显现。中国5月消费走强，工业生产偏弱，投资三大分项增速均下行，国内 经济基础仍待夯实。中国5月按美元计出口同比增长4.8%，略低于一季度的5.7%和4月的8.1%，进口下降3.4%。从 集装箱的船运数据来看，5月上旬出口有所改善，但到了下旬又重新走弱。新一轮"抢出口"成色一般的背景下，前 期透支的需求会重新回到偏弱的去库周期中。面对关税下的外需压力和内部的稳增长诉求，关注财政进一步加码 的可能。6月9-10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内 瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。6月19日下午，中俄两国 ...

市场消息：官方估计指出，自中东冲突升级以来，约有100块弹片落在约旦领土上。 ...

今日Ultima Markets为您带来了 2025年 6 月19日的黄金深入分析。 ·金价在周四轻交易中尝试从周低点3360美元反弹。 美国军方可能介入伊朗的潜在可能性可能加深中东冲突，转化为更广泛的地区战争。 这些报导是在伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊周三警告称，任何美国的军事介入将对他们造成"不可逆转的损害"，同时拒绝投降后发布的。 中东问题的再度关注削弱了投资者的信心，恢复了金价的避险吸引力。然而，金买家似乎在对美元（USD）作为另一种安全投资的需求复甦中挣扎。 美元在前一天的上涨基础上继续走高，受益于美联储的耐心立场和即将到来的更高通胀的暗示。 美国中央银行维持政策利率在4.25%-4.5%的范围内，符合广泛预期，同时保持今年两次降息的预测不变。 然而，它削减了对2026年和2027年进一步降息的预期。美联储下调了增长预测，同时上调了通胀前景。 ·由于有报导称美国可能在本周末对伊朗发动攻击，美元需求上升。 ·金价在美联储的鹰派维持下突破关键的3377美元支撑，但日线RSI仍保持看涨。 金价在周四早盘接近周低点3363美元时找到新的买家，因中东紧张局势再度升级，市场对美联储（Fed）的鹰派维持政 ...